ETF视角下权益基金的复制效果。上一篇报告《ETF视角下权益基金风格与预测——基金产品专题研究系列之五十》中，文本尝试以ETF组合对权益型基金进行复制，结果表明部分基金拥有较好的拟合效果和较为突出的持仓偏好；一些定开型基金、其他限制申购的基金收益可以通过ETF组合构造，在限制申购区间有较好的拟合效果。除限制申购基金外，以量化类产品为例的其他基金也有较好的预测效果。
　　基于预测误差的因子构造与基金组合建立。本文构造、测试、筛选以预测误差为核心的因子序列，并综合因子效果进行基金组合构造。2013年初至2023.3.31，基于多因子构造的基金组合相对偏股混合型基金指数的年化超额收益约4.02%。
　　考虑拟合效果阈值的组合优化。调整R2是ETF组合对权益基金净值拟合效果的概括，若基金拟合效果较差(即调整R2较低)，则ETF组合对基金历史特征的刻画并不准确，以该ETF组合及贝塔系数组合构造的预测收益准确度则有待商榷。因此，对权益型基金的拟合效果设定阈值确有必要。结果表明，设置调整R2阈值有较大的收益提升效果，其中调整R2阈值为0.84的组合年化超额收益为6.69%，同期无阈值限制的组合年化超额收益为4.02%。
　　考虑预测误差阈值的组合优化。预测偏误为当期基金实际收益与根据ETF组合及对应系数估计下的预测收益之间的差。若被动组合可以把握住基金历史的收益特征，则预测偏误可以视为基金经理的主动投资能力。将预测偏误作为阈值加入基金组合筛选中或可提升基金组合收益。结果表明，设置预测偏误阈值同样也对优选组合有收益提升作用，其中预测偏误阈值为2%的组合年化超额收益为5.73%。
　　考虑拟合效果阈值与预测误差阈值的组合优化。同时加入调整R2阈值与预测偏误阈值并测试基金组合的收益表现，调整R2阈值位于0.77，预测偏误阈值为5%下组合年化超额收益为7.68%。
　　核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异；本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；本文中基于模型筛选出的基金名单不代表任何投资建议。