ETF市场规模壮大，低费高效更具灵活性。根据Wind，2009年末，ETF产品仅9只，规模合计约662亿元，市场规模较小。2018年后，产品进入高速发展阶段，截至2022.12.31，ETF产品共763只，规模合计约16200亿元。与权益类基金相比，股票类ETF管理费低廉，进入退出机制更具灵活性，具有工具化特征。在上述背景下，ETF组合复制权益基金或有助于产品风格判断、跨越产品申购限制、低成本获取相似产品收益。
　　ETF视角下权益基金复制过程。首先，从净值角度对ETF组合进行优化，以区间内24个月月度收益率为基准，对ETF产品进行K-means聚类降低后续复杂度与共线性，并以聚类接近中心的ETF代替该类别特征。。从ETF跟踪的指数类型来看，代表ETF涉及债券指数与股票指数，并且囊括了股票指数内宽基、行业、主题指数，覆盖面相对较广。在精简ETF组合后，本文对权益型基金进行拟合，并在拟合过程中还原产品费率因素。
　　历史区间拟合效果。以最新一期历史拟合区间(2021.1至2022.12)为例，调整后R2主要集中在0.6-0.9区间，表明ETF组合在较长的区间内对权益型基金有相对好的拟合效果。此外，拟合结果可以观测ETF角度下的权益基金持仓偏好。以新能源车ETF为例，区间内新能源车ETF暴露值相对较高的权益型基金收益与拟合收益走势高度相关。
　　权益基金预测效果。本文分别以定开型基金与其他限制申购的基金为例举例叙述ETF视角下的产品预测效果。从结果来看，举例产品在预测区间内月度收益误差绝对值在1%至2%，一些定开型基金、其他限制申购的基金可以通过ETF组合构造，在限制申购区间有较好的拟合效果。
　　核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异；本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；本文中基于模型筛选出的基金名单不代表任何投资建议。