一、债市观点：永续债抢久期
　　资金面继续收敛，利率债涨跌不一，信用债表现好于利率债，中长久期商业银行永续债利差收窄幅度较大。4月19日，央行小幅净投放330亿，资金面继续收敛。17日是本月缴税申报截止日，17日之后的两日面临缴税走款，这使得资金面收敛。DR001上行7bp至2.13%，DR007上行2bp至2.13%。利率债涨跌不一。国债方面，10年期国债利率走平至2.83%，1年期国债利率下行1bp至2.19%。国开债方面，10年期国开债利率上行1bp至3.02%，1年期国开债利率走平至2.43%。信用债表现依然比利率债要好，中短期票据信用利差大多收窄，中长久期商业银行永续债利差收窄幅度较大。
　　前期我们提示商业银行永续债以及中资美元债属于滞涨品种，建议投资者关注。本周以来商业银行永续债利率不断下行，1年期AAA-、3年期AAA-、5年期AAA-商业银行永续债利差累计下行0bp、4bp和4bp。而同期5年期AAA-商业银行二级资本债利率仅下行2bp。
　　债市震荡，利率继续下行空间变窄，信用债吃票息策略仍适用。而目前来看，兼具安全性和票息溢价，并且前期滞涨的永续债仍可以适当参与，建议国股行永续债拉久期至3-5年。
　　二、资金面：央行净投放250亿元
　　4月19日，央行逆回购投放320亿元，逆回购到期70亿元，因而当日央行净投放250亿元。
　　资金面有所收敛。DR001上行7bp至2.13%，DR007上行2bp至2.13%。
　　三、债市走势综述
　　【利率债】利率涨跌不一。国债方面，10年期国债利率走平至2.83%，1年期国债利率下行1bp至2.19%。国开债方面，10年期国开债利率上行1bp至3.02%，1年期国开债利率走平至2.43%。
　　【国债期货】国债期货主力合约普涨。2年、5年、10年国债期货主力合约分别变动0.01%、0.04%、0.04%。
　　【信用债】城投债利率、中短期票据利率、二级资本债收益率大多下行。3年期AAA、AA+和AA中短期票据利率分别变动-0.4bp、-1.4bp、-1.4bp。3年期AAA、AA+和AA城投债利率分别变动-0.9bp、-2.9bp、+0.1bp。3年期AAA-、AA+和AA二级资本债收益率分别变动-2.4bp、-3.2bp、-1.2bp。
　　四、宏观要闻
　　宏观政策：4月19日，国家发改委召开4月新闻发布会，回应经济形势、消费恢复等热点问题。国家发改委表示，当前正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费政策文件，主要是围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费等重点领域，根据不同收入群体、不同消费品类的需求制定有针对性的政策举措，推动消费平稳增长。
　　下大力气稳定汽车消费，将加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡，鼓励汽车企业开发更适宜县乡村地区使用的车型。同时，加快实施公共领域车辆全面电动化先行区试点。
　　推动提升消费能力，国家发改委将会同有关方面优化就业、收入分配和消费全链条良性循环促进机制，强化就业优先政策，提高城乡居民收入，做好基本消费品保供稳价，使居民能消费敢消费。针对制约消费的体制机制问题，研究制定关于营造放心消费环境的政策文件。
　　风险提示：经济超预期，货币政策收紧超预期，通胀超预期。