一季度工业硅供应压力偏大，工业硅价格大幅回落。工业硅价格自3月份以来不断下跌，期货主力合约价格最低跌至15000元/吨以下，现货价格也逐渐回落。价格下跌最主要的原因还是在于供应压力较大，而需求却迟迟没有出现改善，库存在本是该去库的枯水季还在大幅度累积。
　　新疆内蒙等地产能逐渐达产，工业硅供应大幅度增加。2022年下半年新疆内蒙地区新增工业硅产能较大，但是受疫情管控的原因这部分产能并没有形成太多的产量。随着去年四季度疫情管控的放开，新疆内蒙地区产能逐渐达产，对工业硅供应产生较大冲击，同时云南地区开工率在一季度仍然处于历史偏高的水平，新疆以及云南的超量供应使得今年一季度供应压力较大。
　　需求改善幅度有限，有机硅和出口成最大拖累项。工业硅一季度需求改善幅度较为有限，特别是有机硅的需求表现较弱。有机硅终端需求改善不明显，有机硅价格在春节后短期企稳便再次下跌，有机硅厂当前亏损幅度扩大，对于工业硅的需求表现较为弱势。出口随着海外经济下滑也大幅度回落，有机硅和出口成为工业硅下游较大的拖累项。多晶硅虽然保持较高的开工率，但是由于一季度多晶硅新增产能较少，所以对于工业硅的需求提振也较为有限。
　　库存未见去库，价格持续性反弹需要看到基本面出现改善。工业硅价格在高库存背景下仍然具有较大压力，价格持续性反弹需要看到供需基本面出现改善，最直接的改善信号就是显性库存开始出现下降，并且去库幅度要不低于往年。如果云南省减产后供需仍未出现改善，价格或将继续弱势直至新疆地区减产从而实现供需再平衡。
　　风险因素：原材料成本回落（下行风险）；新疆减产超预期（上行风险）