跨期套利策略旨在通过基差判断移仓主力：1）当月合约深度贴水，多方倾向吃贴水，空方为了回避损失会选择提前移仓，此时移仓主力为空方，空方平近开远将使跨期价差走扩；2）当月合约保持升水，则空方更倾向吃升水，多方为避免损失会选择提前移仓，多方平近开远，将使跨期价差收敛。
　　利用当月基差捕捉跨期套利变化有效：回溯2019-2023年历史行情，构建IF、IC跨期套利策略。若到期日T-10日当月基差>历史滚动500日2/3分位数，则在T-10~T-2日区间卖近买远（做空跨期价差），若当月基差<历史滚动500日1/3分位数，则买近卖远（做多跨期价差）。在不使用杠杆的情况下，IF、IC策略胜率分别可达65.71%、75.86%。
　　年化收益分别达0.74%、1.37%。历史样本显示，IF、IC跨期价差的分水岭分别约为-2%和-6%：若到期日T-10日IF当月基差<-2%（IC当月基差<-6%），跨期价差有较大概率走扩，反之更可能收敛。其中IC跨期价差的辨识度比IF合约更高，可能是受雪球扰动。
　　雪球期权催化IC跨期价差收敛：雪球期权扩容下，IC当月合约平水/升水，此时移仓主力为多头，多头平近开远，会使跨期价差收敛。若到期日前指数下跌，雪球期权会选择在远月合约补多单，加速跨期价差收敛过程。
　　急涨/急跌行情下，不宜做跨期套利：若到期日前指数急涨/急跌，将使合约基差快速上行/下行，空头/多空可能选择暂时减仓，并等待基差平稳后重新建仓，导致移仓主力对跨期价差的影响不明显，策略收益可能会出现回撤。