华泰大类资产配置策略体系：Beta策略为主，Alpha、避险策略为辅
　　大类资产配置是获取长期投资回报的重要手段之一，近年来，随着银行理财产品的净值化转型，资产配置策略迎来发展机遇。华泰大类资产配置策略体系以Beta策略为主，Alpha策略、避险策略能够提供与Beta策略有一定差异的收益来源。Beta策略包括金融周期、宏观因子、趋势配置三个系列，Alpha策略包括期限结构、商品曲线、商品动量、利率动量等策略，避险策略是在市场突发风险事件时能够提供避险收益的策略，可以对传统策略池形成有利的补充。将Beta、Alpha、避险策略融合起来，能够分散投资组合整体的收益与风险来源，提升组合业绩表现。
　　Beta策略——包括金融周期、宏观因子、趋势配置三个系列
　　Beta策略包括金融周期（HYCLE-S1/S2/M1）、宏观因子（HACRO-C1/C2）、趋势配置（HATS-G1/C1）三个系列。其中，HYCLE系列是以周期理论为基础构建的全球资产配置策略，S1/S2策略主要通过周期规律获取大类资产轮动收益，M1策略均衡采用周期、动量双因子构建资产配置模型；HACRO系列是以宏观因子为核心，结合动量、估值双风控机制的境内资产配置策略，C1策略底层资产包括股债商，C2策略底层资产仅含股债；HATSG1策略是以截面动量模型为核心，结合风险平价模型的全球资产配置策略，HATSC1策略则是采用时序动量和风险预算模型的境内资产配置策略。
　　Alpha策略——期限结构、商品曲线、商品动量、利率动量等策略
　　Alpha策略包括期限结构（HCOS1）、商品曲线（HCOCS1、HCOCS2）、商品动量（HGAMB）、利率动量（HSTIRM）等策略。HCOS1策略基于期限结构因子，在国内主要的商品资产上进行多空配置。HCOCS策略是境外商品期货的市场中性策略，HCOCS1策略通过做空近月合约、做多次月合约获取回报，HCOCS2策略通过做空近月合约、做多3个月远期合约获取回报。HGAMB策略从商品资产短期趋势中获益，在商品资产波动幅度较大的场景中有较佳的收益表现。HSTIRM策略通过构建利率期货的多空组合，主要在海外利率相对稳定的长期趋势中获利。
　　避险策略能够在市场突发风险事件时提供避险收益，与Beta策略互补
　　华泰全球多资产避险策略（HDGA）通过做多避险资产、做空风险资产构建防御型资产组合，并模拟组合的看涨期权多头delta头寸，来捕捉危机收益，同时在非危机期间有效控制回撤。策略在不同自然年度收益表现分化，在2008年、2014-2015年、2020年均获得较高收益，避险属性明显，与常见Beta策略的收益特征形成一定的互补效果。
　　多策略融合能够分散投资组合的收益与风险来源，提升业绩表现
　　Beta策略、Alpha策略、避险策略这三大类策略间呈现低相关或负相关属性，将不同种类的策略进行融合，能够分散投资组合整体的收益与风险来源，提升组合业绩表现。我们将HACRO-C2、HATSG1、HCOS1、HSTIRM、HDGA以一定比例融合起来构成一个示例策略（目标波动水平4%），夏普比率为2.18，最大回撤为-4.02%，相对于五个子策略均有明显改善。并且，该融合策略在2014-2023年每个年份收益均为正，表现相对稳健。
　　风险提示：研究观点基于历史规律总结，历史规律可能失效；市场存在短期波动与政策冲击，策略无法保证未来获得预期收益，对依据或使用该规律所造成的后果由投资者自行承担。