事件：2023年1-3月一般公共预算收入累计6.23万亿，同比0.5%（1-2月同比-1.2%）；1-3月一般公共预算支出累计6.79万亿，同比6.8%（1-2月同比7%）。
　　核心结论：3月财政收入明显好转，支出略有放缓，但支出进度仍好于季节性，基建相关支出进一步提速。一季度整体看，财政收入完成进度好于季节性，支出端“前置发力”的特征明显。往后看，鉴于一季度GDP大超预期，全年5%左右的目标大概率能超额完成，进一步预示强刺激政策不宜期待过高。具体到财政端，稳增长、扩内需仍是首要任务。短期看，财政端有5大关注点，尤其是要紧盯4月底政治局会议、开发性政策性金融使用情况、地方化债进展。
　　1、整体看，3月财政收入明显好转，支出略有放缓，但支出进度仍好于季节性，收支分项透露的线索与同期经济表现一致。一季度整体财政收入完成进度好于季节性，支出端“前置发力”的特征明显，部分异常数据主要受高基数、部分税收错期入库等扰动。3月一般财政收入明显好转，主要分项与同期经济表现一致，如出口退税大幅增加、土地和房地产相关税收增速由负转正等；支出略有放缓，主因民生相关支出增速放缓，基建相关支出进一步提速，同期高炉、沥青开工率等数据也有所回升。一季度整体看，财政收入完成进度好于季节性，财政部在发布会上也指出年初以来部分税收数据异常、尤其是四大税种，主要受高基数、部分税收错期入库等因素扰动；支出进度也明显好于季节性，财政前置发力特征显著。
　　2、往后看，鉴于一季度GDP大超预期，全年5%左右的目标大概率能超额完成，后续对于强刺激政策不宜期待过高。具体到财政端，需求不足的问题仍突出，稳增长、扩内需仍是首要任务。
　　一季度出口、消费表现均大超预期，同期GDP同比4.5%，也明显高于市场预期的4.0%。往后看，考虑到基数效应，预计二季度GDP增速可能有7%以上，下半年可能5-5.5%，全年GDP增速预计5.5%左右、高于既定目标，也预示强刺激的可能性进一步下降。反映到财政端，外需大概率下行、内需修复仍有不确定性，稳增长、扩内需仍是财政政策首要目标。
　　3、短期看，有5点关注：1）4月底即将召开的政治局会议；2）财政扩基建的落地效果，紧盯水泥、挖掘机、沥青等中观指标表现；3）专项债发行节奏，预计二季度将全部发行完毕；4）政策性开发性金融工具的使用情况；5）地方隐性债务化解进展。
　　4、具体看，2023年1-3月财政收支有以下特征：
　　1）3月一般财政收入明显好转，税收收入改善是主要拉动，非税收入增长有所放缓；支出略有放缓，基建相关支出进一步提速，民生相关支出增速有所放缓。一季度整体看，财政收入完成进度好于季节性，财政部在发布会上也指出年初以来税收数据异常主要受高基数、部分税收错期入库等因素扰动；支出进度也明显好于季节性，财政前置发力特征显著。
　　>总量看，3月一般财政收入明显好转，税收收入改善是主要拉动，一季度整体收入完成进度好于季节性。3月一般财政收入1.67万亿，同比5.5%，较1-2月抬升6.7个百分点。其中，税收收入1.23万亿，同比增长5.6个百分点，较1-2月抬升9个百分点；非税收入4404亿，同比增长5.0%，较1-2月回落10.6个百分点。一季度看，一般财政收入6.23万亿，同比增长0.5%，扣除去年高基数以及部分税收错期入库等因素，一季度一般财政收入增长3%。收入进度上来看，一季度收入完成全年预算的28.7%，明显好于季节性（近三年同期均值为27.9%）。
　　>税收收入中，四大税种多数回落，土地和房地产相关税收由负转正。四大税种中，增值税同比32.1%，较1-2月抬升25.8个百分点；消费税同比-32.5%，较1-2月进一步回落14.1个百分点，主要与去年高基数有关；企业所得税同比-2.9%，较1-2月回落14.3个百分点，与所得税错期入库有关；个人所得税同比-7.1%，较1-2月回落3.1个百分点，主要是限售股转让等财产转让所得下降较多。此外，土地和房地产相关税收同比由负转正至10.4%，与同期房地产市场表现一致（3月商品房销售同比45%），但近期房地产销售环比明显走弱，相关税收好转的持续性仍有待观察；出口退税同比14%，与同期出口数据一致（3月出口同比14.8%）。
　　>一般财政支出略有放缓，但财政前置发力特征仍明显、一季度支出进度明显好于季节性。基建相关支出进一步提速，城乡社区相关支出增速明显改善；民生相关支出增速有所放缓，医疗卫生、社保等相关支出增速连续两月回落。3月一般财政支出2.7万亿，同比增长6.5%，较1-2月小幅放缓（1-2月同比7%）；支出进度来看，明显好于季节性，完成全年预算的9.8%（近三年同期均值为9.5%）。主要分项来看，基建方面，整体支出增速进一步抬升至4.8%，城乡社区支出增速明显改善，农林水、交通运输支出增速小幅回落；民生方面，卫生健康支出、社保相关支出增速均进一步回落，教育相关支出增速继续抬升。一季度支出6.79万亿，同比增长6.8%，较去年底小幅抬升，支出进度为24.7%，明显好于季节性（近三年同期均值为23.6%）。
　　2）政府性