我们梳理了23春各LCD投影厂商的新品及主力在售产品，其中重点关注两款新品的技术突破：快乐星球O3以及微果D1PRO。
　　快乐星球O3：采用精准封闭式光机，据称实测亮度或达到部分同类投影2倍。
　　O3光机设计上不同于当前市场主流的封闭式光机，采用精准封闭式光机设计，为高端3LCD同款防尘方案。能实现①较最原始的开放式光机更好防尘，做到画面无尘斑；②较主流的封闭式光机散热更好，可以适配更高功率光源，以及延长整体使用寿命。据官方页面介绍，O3亮度可达到目前市面标称1000ANSI的部分LCD投影的两倍。
　　微果D1PRO：采用京东方定制显像屏，刷新行业亮度。
　　微果D1PRO采用了京东方定制显像屏，是投影行业首个根据显示参数要求，进行定制开发的LCD显示屏。据介绍，这款定制屏从透光性和耐热性两个维度双管齐下：①透光性改良，采用高透LCD显示模组，屏幕透过率提升了20%以上，让整机亮度达到了前所未有的1500ANSI流明，且对比度达到2500：1，是普通DLP产品的5倍左右。②耐热性改良，采用宽温液晶，工作温度上限提升了20%，达到95°C，从而可以耐受更大功率的光源。
　　当前看，两款产品有望刷新行业性能标杆，且保留了较好的性价比。我们认为显像屏与光机等核心器件的技术创新有望进一步助推行业产品力提升，带来更好的渗透。
　　产品进步下，LCD已经成为千万台量级市场，且均价延续提升。
　　①份额角度看：据奥维数据，当前内销线上LCD的销额份额占比已经达45%水平，销量占比达到70%水平，且仍处于提升趋势。从绝对量级看，参考洛图数据，2022年全球市场中1LCD类产品的出货量已经达到1102万台量级。
　　②均价角度看：随着功能升级，LCD产品逐渐摆脱500-1000元低价低质产品的定位，23年2月LCD产品均价已经达到1156元。后续预计随着技术进步下，1500-2000元价位的LCD产品逐步增加，整体均价有望维持上行趋势。
　　后续展望：当LCD已经成为一个有千万量级的市场，自然会迎来更多上下游玩家来共同突破。
　　先有“大”，再有“强”。我们认为此前投影仪行业存在DLP上游部件“卡脖子”、LCD光效低且难以突破等一系列供应链问题，除了技术局限外，本质原因之一在于市场规模相对不够大，行业上游针对投影行业去开发产品的意愿有限。如DLP的DMD芯片被TI垄断，日系LCOS厂索尼、JVC光阀更多只做自产自销等。
　　而当前LCD市场的快速崛起有望吸引更多的上下游伙伴加入这一行业。如当前京东方已入局光机部件研发，一扫LCD原先的小作坊生产形象。当前LCD千万台的产品量级以及持续提升的价值量，有望吸引更多供应链玩家入局，更迅速的打破行业技术局限，推动产品进步以及渗透率的持续提升。未来我们期待更多大厂玩家进入，进一步优化投影行业供应链，实现更好的产品、更低的成本。
　　同时关注家用外其他领域的投影应用对行业发展的带动。如光峰科技拓展车载投影等B端领域，此前获比亚迪、华为等定点，对应的下游产品有望迅速放量成长，其中与华为合作的问界M9已经发布面世。车载等新应用、新场景的突破，亦有望做大整体投影市场，带动上下游供应链发展，推动行业进一步深耕做强。
　　投资建议：LCD新品新技术持续推动景气，DLP也有望随中高端消费复苏迎来复苏。建议关注投影行业龙头极米科技，2C2B均持续突破的光峰科技。
　　本周中泰家电行业观点：
　　Q2角度，建议关注预期重回低位，估值处于底部的优质标的：
　　①可选消费类：关注Q2时点可能出现的高频验证，建议布局极米科技、科沃斯、石头科技；
　　②出口链：3月出口数据超预期，Q2起家电出口逐步迈入低基数，关注出口链反转机会，推荐新宝股份；
　　③地产链：政策有望实现持续反复催化，加大顺周期地产链复苏旗手推荐：亿田、火星人、老板。
　　全年维度，持续看好海信家电。公司进入业绩释放期，利润、估值均有明显弹性，持续重点推荐。
　　风险提示：新品销售不及预期，行业竞争加剧，景气不及预期。