市场情绪小幅回落，大盘成长拥挤度快速下降。本周市场热度均值为30.6，较上周均值变动-1.14个百分点，处于2013年以来72.8%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为3.4%，处于历史74.1%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为5.5%，处于历史73.9%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为97.7%，较上周变化-0.7个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动8.8%，10.6%和3.7%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动-11.8%，4.9%和3.9%。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.62，较上周变动-14.0个百分点，为历史70.4%分位数水平。
　　北向资金转为流入，医疗ETF持续大幅申购。本周北向资金净流入47.56亿元，较前周环比变化78.28亿元。北向资金本周主要增持有色金属，公用事业，传媒等行业，主要减持非银金融，电子，家电等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为1024.1亿元，占A股总成交额的10.1%，较上周变动-1.0个百分点。农林牧渔、食品饮料、综合等行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净申购67.5亿元，较前周环比55.2亿元。ETF基金本周主要净申购医药（79.2亿）、消费（18.5亿）等板块，净赎回宽基（54.1亿）板块。本周含权益类公募基金发行规模为13亿元(其中偏股型3亿元)，环比下降6亿元；发行数量为14只，较上周增加6只。
　　技术层面整体走弱，周期金融行业改善。全部A股强势个股数量占比53.38%，较上周变动-2.56个百分点。创业板指强势个股数量占比45.45%，较上周变动-3.03个百分点。沪深300，中证500，中证1000强势个股数量占比51.33%，54.00%，54.01%，较上周变动-2.00，-0.80，-2.29个百分点。传媒，计算机，通信强势股占比历史分位数居前；建筑材料，煤炭，基础化工强势股占比历史分位数靠后。
　　盈利预期全面修复，金融稳定风格加速修复。全部A股分析师盈利预期指数为-4.9%，较上周变动1.8个百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动0.8，0.9，1.5，1.4百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动1.1，5.1，2.5，1.7，1.3百分点。细分行业中出版，其他电子Ⅱ，医药商业等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有电力、消费电子、中药Ⅱ等。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。

研究报告全文：策略周报情绪与拥挤度小幅回落盈利预期全面修复证券研究报告2023年04月15日A股市场情绪周观察20230410-0414核心结论分析师市场情绪小幅回落大盘成长拥挤度快速下降本周市场热度均值为306较上周均值变动-114个百分点处于2013年以来728分位水平上证综易斌S0800521120001指20日滚动涨跌幅为34处于历史741分位创业板指20日滚动涨15821350001跌幅为55处于历史739分位本周成交占比前四行业拥挤度历史分yibinresearchxbmailcomcn位数为977较上周变化-07个百分点本周大中小盘价值风格交易联系人拥挤度分别变动88106和37本周大中小盘成长风格交易拥慈薇薇挤度分别变动-11849和39当前市场成交额加权市盈率市盈率中13916466506位数为162较上周变动-140个百分点为历史704分位数水平ciweiweiresearchxbmailcomcn北向资金转为流入医疗ETF持续大幅申购本周北向资金净流入4756亿元较前周环比变化7828亿元北向资金本周主要增持有色金属公用事业传媒等行业主要减持非银金融电子家电等行业截至周四本周两融日均成交规模为10241亿元占A股总成交额的101较上周变动-10个百分点农林牧渔食品饮料综合等行业融资净买入占比成交额环比上升本周ETF基金净申购675亿元较前周环比552亿元ETF基金本周主要净申购医药792亿消费185亿等板块净赎回宽基541亿板块本周含权益类公募基金发行规模为13亿元其中偏股型3亿元环比下降6亿元发行数量为14只较上周增加6只技术层面整体走弱周期金融行业改善全部A股强势个股数量占比5338较上周变动-256个百分点创业板指强势个股数量占比4545较上周变动-303个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比513354005401较上周变动-200-080-229个百分点传媒计算机通信强势股占比历史分位数居前建筑材料煤炭基础化工强势股占比历史分位数靠后盈利预期全面修复金融稳定风格加速修复全部A股分析师盈利预期指数为-49较上周变动18个百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动08091514百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动1151251713百分点细分行业中出版其他电子医药商业等一致预期加速上调本周新增一致预期上调的有电力消费电子中药等风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日索引内容目录一A股情绪指标4二市场表现4三估值指标5四资金流向6五技术指标10六盈利预期10七风险提示11图表目录图1A股情绪指数与万得全A指数4图2最近四周主要分项变动情况4图3上证综指20日滚动涨跌幅4图4创业板指20日滚动涨跌幅4图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数5图6风格指数拥挤度分位数5图7行业风险收益匹配度5图8行业表现分化情况5图9A股泡沫指数6图10成交额加权市盈率市盈率中位数6图11两融成交占比总成交额比上证综指指数6图12北向资金当周净流入亿6图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比7图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比7图15ETF基金周度变动规模亿元8图16各板块ETF基金增减持额亿8图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数9图18主要资金流向亿元9图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例10图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例10图21各行业强势个股占比10图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化11图23主要风格指数分析师盈利预期变化11图24本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日图25盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动113请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日一A股情绪指标本周市场热度均值为306较上周均值变动-114个百分点处于2013年以来728分位水平本周期指成交增长率小幅上升两融成交占比全A换手率创业板换手率北向资金增长率RSI-30D涨停股数量卖方盈利预期修正持平图1A股情绪指数与万得全A指数图2最近四周主要分项变动情况32433147414万得全AA股情绪指数右轴650050两融成交占比45600040全A换手率35550030创业板换手率25北向资金增长率50002015期指成交增长率4500105RSI-30D40000涨停股数量22-1023-0421-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0723-01卖方盈利预期修正资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二市场表现上证综指20日滚动涨跌幅为34处于历史741分位创业板指20日滚动涨跌幅为55处于历史739分位图3上证综指20日滚动涨跌幅图4创业板指20日滚动涨跌幅上证综指20日涨跌幅创业板指20日涨跌幅3040203020101000-10-10-2055-2034-30-40-3014-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0714-0716-0718-0720-0722-07资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为977较上周变化-07个百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动88106和37本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动-11849和39图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数图6风格指数拥挤度分位数100成交占比前四大行业拥挤度历史分位数3成估大盘成长大盘价值中盘成长100年滚动MA5中盘价值小盘成长小盘价值8010090608040706020500403020102019-022019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022019-0502021-08-112022-02-112022-08-112023-02-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心本周行业风险收益匹配度为299较上周变动130个百分点处于历史688分位数水平过去52周表现最好和最差行业分别为通信427和房地产-204表现分化度为238图7行业风险收益匹配度图8行业表现分化情况350最好-最差30080行业风险收益匹配度过去52周表现最差行业25060过去52周表现最好行业200中位数4015020100050-200-40-50-60-100-8009-0103-0105-0107-0111-0113-0115-0117-0119-0121-0123-0101-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三估值指标当前A股泡沫指数估值最高25个股相对均值偏离度为195较上周变动13个百分点处于历史667分位水平5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为162较上周变动-140个百分点为历史704分位数水平图9A股泡沫指数图10成交额加权市盈率市盈率中位数24A股泡沫指数233成交额加权市盈率市盈率中位数中位数22252122191518117160520061420091420121420151420181420211415200614201014201414201814202214资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四资金流向截至周四本周两融日均成交规模为10241亿元占A股总成交额的101较上周变动-10个百分点农林牧渔食品饮料综合等行业融资净买入占比成交额环比上升本周北向资金净流入4756亿元较前周环比变化7828亿元北向资金本周主要增持有色金属公用事业传媒等行业主要减持非银金融电子家电等行业图11两融成交占比总成交额比上证综指指数图12北向资金当周净流入亿两融占比总成交额陆股通当周买入成交净额亿元人民币14上证综指右轴400060013380040012360011340020010320093000082800-2007260062400-4005220042000-60019-1119-0219-0519-0820-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0221-0816-0316-0817-0117-0617-1118-0418-0919-0219-0719-1220-0520-1021-0322-0122-0622-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比融资净买入额占成交额变动百分比两融余额占流通市值右轴154035130052502015-0510-105-1500电子煤炭银行钢铁环保通信传媒汽车综合计算机房地产商贸零售家用电器国防军工建筑材料石油石化医药生物轻工制造基础化工机械设备非银金融美容护理纺织服饰有色金属建筑装饰电力设备公用事业社会服务交通运输食品饮料农林牧渔资料来源Wind西部证券研发中心图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比周变动亿元外资持仓占比右轴30142512201510108506-54-102-15-200电子通信银行综合采掘汽车钢铁化工传媒房地产计算机机械设备非银金融家用电器食品饮料农林牧渔国防军工交通运输商业贸易建筑材料轻工制造休闲服务纺织服装建筑装饰医药生物电气设备公用事业有色金属资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日本周ETF基金净申购675亿元较前周环比552亿元ETF基金本周主要净申购医药792亿消费185亿等板块净赎回宽基541亿板块图15ETF基金周度变动规模亿元ETF基金规模变动120987810080675360378840307220948123502023-03-102023-03-172023-03-242023-03-312023-04-072023-04-14资料来源Wind西部证券研发中心图16各板块ETF基金增减持额亿1002023-03-242023-03-312023-04-072023-04-14500-50-100-150ETFETFETFETFETFETFETFETF宽基科技金融军工周期医药消费其他主题资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日本周含权益类公募基金发行规模为13亿元其中偏股型3亿元环比下降6亿元发行数量为14只较上周增加6只图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数资料来源Wind西部证券研发中心图18主要资金流向亿元1500陆股通当日买入成交净额人民币周合计值新成立基金份额偏股型周合计值融资融券余额周变化10005000-500-1000-150021-05-0821-08-0821-11-0822-02-0822-05-0822-08-0822-11-0823-02-08资料来源Wind西部证券研发中心9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日五技术指标全部A股强势个股数量占比5338较上周变动-256个百分点创业板指强势个股数量占比4545较上周变动-303个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比513354005401较上周变动-200-080-229个百分点图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例120创业板指中证全指120沪深300中证500中证100010010080806060404020200015-0811-0812-0813-0814-0816-0817-0818-0819-0820-0821-0822-0817-0414-1015-0415-1016-0416-1017-1018-0418-1019-0419-1020-0420-1021-0421-1022-0422-1023-04资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图21各行业强势个股占比行业2023414相对上周变动历史分位数行业2023414相对上周变动历史分位数传媒86407886有色金属44463552计算机897-06868食品饮料491-188547通信809-09836轻工制造441-81535社会服务75700819环保37417527电子736-29751综合355-65487非银金融600-59749公用事业37728455交通运输56009719银行36673420中证全指534-26657家用电器392-177408建筑装饰48113656电力设备356-17385商贸零售495-33649房地产29500368钢铁450200647农林牧渔311-87368机械设备547-39644汽车302-44331国防军工573-68632美容护理357-107326石油石化51224630建筑材料290-14279医药生物54112617煤炭9400266纺织服饰431-28580基础化工248-45241资料来源Wind西部证券研发中心六盈利预期全部A股分析师盈利预期指数为-49较上周变动18个百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动08091514百分点10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动1151251713百分点图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化图23主要风格指数分析师盈利预期变化0405全市场上证50沪深300成长金融稳定消费周期03创业板中证100004030202010100-01-01-02-02-03-03-042019-012018-012018-042018-072018-102019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042019-012019-042020-042018-042018-072018-102019-072019-102020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042018-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图24本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动图25盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心七风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月15日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明