国内外流动性预期整体修正。美国3月非农就业新增23.6万人，高于预期的23万人，随着非农数据的公布，CME美联储观察显示市场预期5月美联储加息25bp的概率达到71.2%，较一周前的48.4%大幅上升。而国内人行本周公开市场操作净回笼流动性11320亿元，推动资金利率中枢上行，叠加地方债发行和税期影响，4月国内宏观流动性仍有波动加剧风险。
　　内需持续修复，不宜低估复苏动能。从高频数据来看，3月地产销售持续回暖，并逐步传导至上游土地成交数据，土地成交与溢价率均有所回升。出行链方面，清明假期出游人数及旅游收入同比增长超20%，4月初国际航班执行班次周环比延续20%以上增速，清明档总票房超1.96亿，超去年清明3天票房。随着五一黄金周的临近，地产链与出行链的强势修复有望延续，对于经济修复仍将带来支撑。
　　存量博弈下资金分歧已接近极致，关注“中特估”接力行情。从资金层看，当前市场情绪再创年内高点，两融成交占比接近牛市极值，ETF大规模赎回科技类ETF申购消费医药也反映资金分歧的进一步加大。另外一方面，随着周五央企相关指数正式发布，有望推动央企相关主题ETF发行进一步加速，参考去年8月中证1000衍生品与ETF产品入市推动相关指数走强，二季度国企改革有望成为市场重要投资主线。
　　市场中枢的上移仍然需要等待5月。短期来看，市场情绪与交易拥挤度均达到极端水平，叠加近期资金分歧放大，宏观流动性预期的进一步修正，市场波动率上升的风险正在加剧。中期来看，随着国内经济复苏的基础逐步夯实，叠加金融改革推进对于传统行业的估值提振，价值风格的回归仍是大势所趋。建议配置：医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域；和线下经济修复相关度较高的食品饮料，酒店机场，餐饮旅游等，地产链上的家电，建材，轻工，工程机械等行业；消费电子中的存储、面板等细分行业。
　　风险提示：历史不能代表未来，产业政策力度和科技创新不及预期。

研究报告全文：策略专题报告证券研究报告事情正在发生变化2023年04月09日核心结论分析师国内外流动性预期整体修正美国3月非农就业新增236万人高于预期的23万人随着非农数据的公布CME美联储观察显示市场预期5月美易斌S0800521120001联储加息25bp的概率达到712较一周前的484大幅上升而国内人15821350001行本周公开市场操作净回笼流动性11320亿元推动资金利率中枢上行yibinresearchxbmailcomcn叠加地方债发行和税期影响4月国内宏观流动性仍有波动加剧风险方晨S080052206000118258275543fangchenresearchxbmailcomcn内需持续修复不宜低估复苏动能从高频数据来看3月地产销售持续回联系人暖并逐步传导至上游土地成交数据土地成交与溢价率均有所回升出行慈薇薇链方面清明假期出游人数及旅游收入同比增长超204月初国际航班执13916466506行班次周环比延续20以上增速清明档总票房超196亿超去年清明3ciweiweiresearchxbmailcomcn天票房随着五一黄金周的临近地产链与出行链的强势修复有望延续对于经济修复仍将带来支撑存量博弈下资金分歧已接近极致关注中特估接力行情从资金层看当前市场情绪再创年内高点两融成交占比接近牛市极值ETF大规模赎回科技类ETF申购消费医药也反映资金分歧的进一步加大另外一方面随着周五央企相关指数正式发布有望推动央企相关主题ETF发行进一步加速参考去年8月中证1000衍生品与ETF产品入市推动相关指数走强二季度国企改革有望成为市场重要投资主线市场中枢的上移仍然需要等待5月短期来看市场情绪与交易拥挤度均达到极端水平叠加近期资金分歧放大宏观流动性预期的进一步修正市场波动率上升的风险正在加剧中期来看随着国内经济复苏的基础逐步夯实叠加金融改革推进对于传统行业的估值提振价值风格的回归仍是大势所趋建议配置医药中消费属性较强的消费医疗中药药房医疗器械等细分领域和线下经济修复相关度较高的食品饮料酒店机场餐饮旅游等地产链上的家电建材轻工工程机械等行业消费电子中的存储面板等细分行业风险提示历史不能代表未来产业政策力度和科技创新不及预期1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日索引内容目录一国内外宏观流动性预期正在逐步修正5二地产与出行链高频数据改善五一黄金周值得期待9三央企指数推出有望推动相关ETF产品加速落地12四风险提示15图表目录图12022年以来市场表现与西部策略观点复盘4图2美国3月非农数据5图3美国3月新增非农分项千人5图4美国时薪与劳动力参与率5图5美联储加息路径预测6图6美联储5月议息会议加息幅度概率6图7美债收益率与美股风格变化高度相关6图8央行公开市场操作情况亿元7图9市场利率中枢回归政策利率以上7图10A股市场情绪指数与万得全A指数7图11两融成交占比接近高位7图12主要资金流向亿元8图13ETF主要资金流向亿元8图14商品房当周成交面积万平方米9图15100大中城市土地溢价率9图16100大中城市土地成交及供应数量9图17香港中原城市领先指数9图18一线城市地铁客流量7日平均万人次10图19铁路公路民航客运量当月同比10图20航班执行班次10图21海南机场旅客吞吐量及当月同比11图22海南接待旅客总人数及当月同比11图23电影票房收入电影观影人次当周值11图24上映新片数量11图253月以来国央企主题ETF获持续净流入13图26中证1000相对创业板指跑出超额收益14图27中证1000ETF规模和净流入亿元142请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图282014-2016年期间一带一路叠加混改推动国企改革概念走强15表1国央企主题ETF今年资金流入情况单位亿元12表2近期国央企主题ETF申报和受理情况13表32022年中证1000ETF发行情况143请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日耐心等待市场主线的回归我们在2022年9月25日报告四季度还有哪些风险需要关注中指出市场正在迎来最艰难的时刻11月中旬有望迎来大级别底部耐心等待三季报后的价值搭台成长唱戏10月30日报告底部临近左侧布局指出当下已是黎明前最后的黑暗布局估值切换行情的窗口正在打开11月26日报告今年的跨年行情与往年会有哪些不同提示今年的跨年行情更晚更强更价值12月25日报告跨年行情仍在途中积极因素正在积聚中指出短期经济扰动接近极致市场盈利预期正在向远期切换1月3日报告当下仍是有为期中指出跨年行情有望进入第二阶段市场风格转向均衡在报告2023年A股钱从何处来中提出险资外资等机构资金仍是主要增量来源在1月15日报告持股过年中明确提出节后市场有望迎来跨年行情的第三阶段在2月2日报告外资先行内资有望接棒中指出2月内外资有望合力推动A股延续修复行情在2月12日报告当下市场与2019年的异与同提出2023年市场是2019年节奏与2017年风格的结合在2月19日报告以防御的姿态进攻中指出跨年行情接近尾声蓝筹股仍有最后一涨在3月4日报告跨年行情完美谢幕中提示政策预期全面兑现流动性预期转向中性市场关注点重回基本面在3月12日报告迎接价值投资的回归短久期资产时代正在到来中提示外部冲击影响有限国内经济复苏仍是主要矛盾在3月26日报告耐心等待基本面的回归中指出极致拥挤的交易后市场核心矛盾将重回分子端图12022年以来市场表现与西部策略观点复盘资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日一国内外宏观流动性预期正在逐步修正美国非农数据降温但好于预期推动美债收益率回升3月非农就业新增236万人高于预期的23万人前值为311万人3月失业率为35低于预期与前值的36劳动参与率为626高于预期的625从结构来看非农新增就业仍以服务业和政府部门为主其中休闲酒店娱乐新增就业72万人教育和保健服务新增就业39万人政府部门新增47万人失业率下降且劳动参与率抬升有助于缓解工资压力3月平均时薪环比为03与预期持平高于前值02同比回落至为42低于预期43与前值46图2美国3月非农数据美国新增非农就业人数季调万人700美国失业率右轴1614200236012-30010-80086-13004-18002-230002019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032019-06资料来源Wind西部证券研发中心图3美国3月新增非农分项千人图4美国时薪与劳动力参与率8070美国私人非农企业员工平均时薪同比60美国劳动力参与率季调右轴5096440830632071066205-1061-204360政府2耐用品建筑业批发业信息业零售业采矿业59非耐用品金融活动公用事业1运输仓储业其他服务业058休闲和酒店业制造业教育和保健服务专业和商业服务制造业商品服务生产2019-112020-112021-112022-112018-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心市场对美联储降息预期仍有一定抢跑5月议息会议是关键基于较高的通胀数据以及强于预期的非农就业数据市场对美联储会降息的预期时点有所修正但仍有一定抢跑CMEFedWatchTool显示市场预期5月美联储加息25bp的概率达到712较一周前上升5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日维持不变的可能性为288联邦基金利率期货定价显示市场预期6月美联储就会开始降息年底隐含联邦基金利率为416海外流动性预期仍会有反复波动图5美联储加息路径预测图6美联储5月议息会议加息幅度概率隐含利率317324降息25bp维持不变100加息25bp加息50bp553314078050456040403520006142023050320230726202309202023110120231213202301312024111222101522102922112622121022122422010723012123020423021823030423031823040123100122资料来源Bloomberg西部证券研发中心资料来源CME西部证券研发中心图7美债收益率与美股风格变化高度相关10YR美债收益率道琼斯纳斯达克指数右轴6345324328326224122022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-07-022022-08-022022-09-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-02资料来源Wind西部证券研发中心央行净回笼流动性资金价格中枢抬升4月份以来央行公开市场操作保持净回笼4月3日4月4日6日和7日分别实现净回笼2530亿元2760亿元4310亿元1720亿元累计净回笼11320亿元随着央行公开市场操作回收流动性资金利率运行中枢有所抬升7天逆回购中枢回到222隔夜利率均值回到1446请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图8央行公开市场操作情况亿元图9市场利率中枢回归政策利率以上公开市场操作货币回笼银行间质押式回购加权利率7天公开市场操作货币投放银行间质押式回购加权利率1天25000公开市场操作货币净投放57天逆回购利率20000451500041000035500003-500025-100002-1500015-200001-2500005021-10-1721-08-1721-12-1722-02-1722-04-1722-06-1722-08-1722-10-1722-12-1723-02-17-3000021-06-1719-04-2621-04-0223-02-2418-12-1419-02-2219-07-0519-09-0619-11-0820-01-1720-03-2020-05-2220-07-2420-09-2520-11-2721-01-2921-06-0421-08-0621-10-0821-12-1022-02-1122-04-1522-06-1722-08-1922-10-2122-12-23资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心市场情绪再创年内新高两融成交占比接近极值本周市场热度均值为336较上周均值变动761个百分点处于2013年以来812分位水平周二市场情绪指数达到364再创年内新高本周北向资金净流出3072亿元较前周环比变化-1354亿元截至周四本周两融日均成交规模为11843亿元占A股总成交额的105较上周变动20个百分点本周含权益类公募基金发行规模为18亿元其中偏股型8亿元环比下降28亿元发行数量为8只较上周减少12只图10A股市场情绪指数与万得全A指数图11两融成交占比接近高位万得全A两融占比总成交额6500A股情绪指数右轴5014上证综指右轴40004513380060004012360035113400550030103200259300050002082800157260045001062400552200400004200016-0819-0216-0317-0117-0617-1118-0418-0919-0719-1220-0520-1021-0321-0822-0122-0622-1122-0721-0421-0721-1022-0122-0422-1023-0123-0421-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图12主要资金流向亿元图13ETF主要资金流向亿元1500融资融券余额周变化1002023-03-172023-03-24新成立基金份额偏股型周合计值陆股通当日买入成交净额人民币周合计值1000502023-03-312023-04-0750000-50-500-100-1000-150ETFETFETFETFETFETFETFETF-1500科技金融军工周期医药消费21-05-0121-10-0122-03-0122-08-0123-01-01宽基其他主题资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日二地产与出行链高频数据改善五一黄金周值得期待3月TOP100房企单月业绩同比增长292边际抬升3月地产销售回暖成交面积方面4月2日30大中城市商品房成交面积一线二线三线当周值分别为11471万平方米23264万平方米9347万平方米较前一周环比分别变化28215270土地溢价率方面4月2日100大中城市成交土地溢价率一线二线三线当周值分别为964555769土地供应方面4月2日100大中城市当周土地供应数555宗成交450宗较前一周分别变化173和82中国香港方面3月26日中国香港中原城市领先指数环比小幅微涨111根据克尔瑞数据2023年3月TOP100房企单月业绩同比增长292环比增长423边际提升图14商品房当周成交面积万平方米图15100大中城市土地溢价率30大中城市商品房成交面积一线城市当周值100大中城市成交土地溢价率一线城市当周值35030大中城市商品房成交面积二线城市当周值100大中城市成交土地溢价率二线城市当周值30030大中城市商品房成交面积三线城市当周值100大中城市成交土地溢价率三线城市当周值16250142001210150810064502002021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032022-11-032023-03-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-12-032023-01-032023-02-032021-10-03资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图16100大中城市土地成交及供应数量图17香港中原城市领先指数100大中城市供应土地数量当周值周宗中国香港中原城市领先指数100大中城市成交土地数量当周值周宗19519020001851800180160014001751200170100080016560016040015520001502021-04-302022-08-312019-04-282019-06-282019-08-282019-10-282019-12-282020-02-282020-04-282020-06-282020-08-282020-10-282020-12-282021-02-282021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-10-312022-12-312023-02-282022-12-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032023-01-032023-02-032023-03-032021-10-03资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心文旅部恢复外国人入境团队游业务清明假期出游人数及旅游收入同比增长超20旅游方面3月31日文旅部发布通知即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和机票酒店业务清明假期根据文旅部测算2023年清明假期我国国内旅游出游237664万人次较去年同比增长227预计实现旅游收入652亿元同比增长291地铁客流量4月5日上海北京深圳广州地铁客流量7日平均较前一周分别变化-1426万人次1580万人次2234万人次和408万人次9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图18一线城市地铁客流量7日平均万人次北京地铁客运量7日平均万人次上海地铁客运量7日平均万人次深圳地铁客运量7日平均万人次广州地铁客运量7日平均万人次1200100080060040020002022-12-072023-01-182022-11-022022-11-092022-11-162022-11-232022-11-302022-12-142022-12-212022-12-282023-01-042023-01-112023-01-252023-02-012023-02-082023-02-152023-02-222023-03-012023-03-082023-03-152023-03-222023-03-292023-04-052022-10-26资料来源Wind西部证券研发中心铁路民航和公路客运量进一步回暖4月初国际航班执行班次周环比延续20以上增速客运量方面2月铁路客运量公路客运量民航客运量月环比变化4473166363铁路及民航同比维持高增速公路客运量同比转正客运量进一步回暖执行班次方面4月5日国内航班港澳航班国际航班7日平均分别变化11123尤其是国际航班周环比延续20以上的增速图19铁路公路民航客运量当月同比图20航班执行班次铁路客运量当月同比执行航班中国国内航班不含港澳台架次7日平均公路客运量当月同比民航客运量国内航线当月同比执行航班中国港澳台航班架次7日平均右轴100执行航班中国国际航班架次7日平均右轴501400060012000500100004000800030060004000200-50200010000-1002018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012022-04-022022-04-232022-05-142022-06-042022-06-252022-07-162022-08-062022-08-272022-09-172022-10-082022-10-292022-11-192022-12-102022-12-312023-01-212023-02-112023-03-042023-03-252018-07资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心2023年1至2月海南机场旅客吞吐量同比增长177同比转正机场旅客吞吐量方面2023年1-2月海南机场旅客吞吐量当月值42257万人当月同比增长177同比转正接待旅客人数方面2023年2月海南接待游客总人数85934万人次同比下降2211同比降幅保持稳定10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图21海南机场旅客吞吐量及当月同比图22海南接待旅客总人数及当月同比海南机场旅客吞吐量当月值月海南接待游客总人数当月值万人次海南机场旅客吞吐量当月同比右轴海南接待游客总人数当月同比右轴500350120070045030060010004002505003502008004003001503002501006002002005015004001000100-5020050-100-1000-1500-2002020-012018-102019-012019-042019-072019-102020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-09资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心23年清明档总票房超196亿超去年清明3天票房3月上映新片增加10部票房方面根据灯塔专业版数据4月5日清明档总票房超196亿元超去年清明3天总票房4月5日票房排名前三的影片分别为铃芽之旅忠犬八公超级马里奥兄弟大电影整体来看今年清明假期电影票房继续回暖上映新片方面3月总共上映新片38部较2月增加10部其中国产上映新片29部进口上映新片9部图23电影票房收入电影观影人次当周值图24上映新片数量上映新片数量国产当月值部电影票房收入当周值万元上映新片数量进口当月值部800000电影观影人次当周值万人右轴14000700000120006060000010000505000008000404000006000303000004000202000001010000020000002020-062022-042019-082019-102019-122020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122023-022019-062019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312019-06-30资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日三央企指数推出有望推动相关ETF产品加速落地4月7日下午中证指数有限公司公告称中证诚通央企红利指数中证诚通央企ESG指数中证央企ESG50指数中证央企红利50指数中证央企高端装备制造指数中证央企基建指数等新一批央企指数将于5月4日正式发布6只央企指数覆盖央企红利ESG高端装备制造基建等多个领域均选取了50家上市公司作为指数样本随着央企相关指数正式发布有望推动央企相关主题ETF发行进一步加速参考去年8月中证1000衍生品与ETF产品入市推动相关指数走强我们认为二季度国企改革有望成为市场重要投资主线国央企主题ETF3月以来获得资金持续净流入截至2023年4月8日市场中流通的包含国企或央企关键字的ETF基金总计16只总规模28226亿元其中汇添富中证上海国企ETF博时央企结构调整ETF华夏央企结构调整ETF三支ETF规模超过50亿元今年以来国央企主题ETF基金共计获得086亿元资金净流入其中近一个月和近5个交易日资金净流入分别为1016亿元和312亿元3月份以来资金持续净流入表1国央企主题ETF今年资金流入情况亿元代码名称基金规模今年以来净流入近一个月净流入近5个交易日净流入510810OF汇添富中证上海国企ETF6567205153160512960OF博时央企结构调整ETF5164-226-047043512950OF华夏央企结构调整ETF5056-110082135515900OF博时央企创新驱动ETF3885-309247025159959OF银华央企结构调整ETF2333012024003515600OF广发中证央企创新驱动ETF1587113121-064515680OF嘉实中证央企创新驱动ETF1584096046-067515150OF富国中证国企一带一路ETF696030027-009159974OF富国中证央企创新驱动ETF636-040061008515110OF易方达中证国企一带一路ETF350-055-054-075515990OF汇添富中证国企一带一路ETF097003004001510060OF工银上证央企50ETF095000004000517090OF国泰富时中国国企开放共赢ETF084087078019517180OF南方富时中国国企开放共赢ETF041217193129159719OF平安富时中国国企开放共赢ETF033061077006510270OF中银上证国企ETF020002000000资料来源Wind西部证券研发中心12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图253月以来国央企主题ETF获持续净流入国央企主题ETF净流入额亿元30201000-10-20-30202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023---------------------030101010101010202020202020303030303030304---------------------060306111619310308131621240109141722273004资料来源Wind西部证券研发中心基金公司密集申报国央企主题ETF产品未来有望更多增量资金入场近期基金公司密集布局国央企指数产品从二月底开始总共有12家基金公司先后申报国央企ETF产品其中3月14日一天内就有9家公司申报申报的国央企主题ETF主要标的指数为中证国新央企科技引领指数中证国新央企现代能源指数中证国新央企股东回报指数中证国有企业红利等4只指数产品分别有3332只对应申报ETF产品未来随着这些ETF产品陆续上市发行有望带来更多增量资金入场助推国央企改革行情表2近期国央企主题ETF申报和受理情况基金管理人基金名称基金类型申请材料接收日受理日华安基金华安中证国有企业红利指数ETF2023-03-20富国基金富国中证国有企业改革指数ETF2023-03-20汇添富基金汇添富中证国新央企股东回报指数ETF2023-03-142023-03-16广发基金广发中证国新央企股东回报指数ETF2023-03-142023-03-16嘉实基金嘉实中证国新央企现代能源指数ETF2023-03-142023-03-16工银瑞信基金工银瑞信中证国新央企现代能源指数ETF2023-03-142023-03-16易方达基金易方达中证国新央企科技引领指数ETF2023-03-142023-03-16招商基金招商中证国新央企股东回报指数ETF2023-03-142023-03-16博时基金博时中证国新央企现代能源指数ETF2023-03-142023-03-16南方基金南方中证国新央企科技引领指数ETF2023-03-142023-03-16银华基金银华中证国新央企科技引领指数ETF2023-03-142023-03-16鹏扬基金鹏扬中证国有企业红利指数ETF2023-02-272023-03-06资料来源Wind证监会西部证券研发中心注截至2023年3月末参考2022年发行中证1000ETF情况本次申报的国央企主题ETF有望在8月份上市募资500亿-800亿元左右2022年7月22日中证1000股指期货和股指期权合约上市交易同时日富国广发易方达汇添富四家基金公司的中证1000ETF产品集体开13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日始公开募集四只ETF产品从申报到证监会批复平均耗时2875天从批复到公开募集平均耗时1125天公开募集金额从50亿元-80亿元不等按照这一规律预计本次3月份已受理的国央企主题ETF有望在4月中旬批复最终公开募集时间在7月份中旬左右最终在8月份左右上市参考中证1000ETF募资规模本轮12只已受理的国央企主题ETF预计募集资金在500亿元-800亿元左右表32022年中证1000ETF发行情况代码名称证监会受理时间证监会批复时间公开募集时间受理到批复时间间隔批复到公开募集时间间隔募集规模159629OF富国中证1000EFT2022-01-072022-03-092022-07-2261天135天80亿元560010OF广发中证1000ETF2022-03-142022-04-022022-07-2219天111天50亿元159633OF易方达中证1000ETF2022-04-082022-05-052022-07-2227天78天50亿元560110OF汇添富中证1000ETF2022-03-102022-03-182022-07-228天126天80亿元资料来源Wind西部证券研发中心2022年7-8月增量资金支持下中证1000逆势走出短暂上涨行情以2022年7月1日为基准在市场整体下跌的情况下中证1000指数在增量资金入场的情况下走出一轮短暂上涨行情7月14日中证1000ETF净流入开始转正从7月19日开始中证1000相对创业板指跑出超额收益7月22日中证1000股指期货期权上市同日中证1000ETF公开募集市场配置中证1000指数热情高涨7月14日中证1000ETF规模为2836亿8月8日规模达到短期内顶点32623亿在8月19日起随着市场继续探底增量资金流入趋缓中证1000指数见顶回落相对创业板指超额收益收窄到412未来增量资金入场支持下国央企主题有望取得超额收益图26中证1000相对创业板指跑出超额收益图27中证1000ETF规模和净流入亿元中证1000创业板指中证1000ETF净流入额右轴中证1000ETF规模中证1000ETF公开募集106中证1000ETF公开募集3504010430030102250201002001098150096100-109450-20920-302022-08-122022-08-222022-07-012022-07-052022-07-072022-07-112022-07-132022-07-152022-07-192022-07-212022-07-252022-07-272022-07-292022-08-022022-08-042022-08-082022-08-102022-08-162022-08-182022-08-242022-08-262022-08-302022-08-102022-08-162022-07-052022-07-072022-07-112022-07-132022-07-152022-07-192022-07-212022-07-252022-07-272022-07-292022-08-022022-08-042022-08-082022-08-122022-08-182022-08-222022-08-242022-08-262022-08-302022-07-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心注以7月1日作为基准日当日收盘价记为10014请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日图282014-2016年期间一带一路叠加混改推动国企改革概念走强国企改革万得全A混合改革万得全A一带一路万得全A06第一段十八届三中全会后第二段混05改催化040320182016202020222014资料来源Wind西部证券研发中心四风险提示历史不能代表未来产业政策力度和科技创新不及预期15请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年04月09日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研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