市场情绪创年内新高，交易拥挤度仍处高位。本周市场热度均值为33.6，较上周均值变动7.61个百分点，处于2013年以来81.2%分位水平。周二市场情绪指数达到36.4，再创年内新高。上证综指20日滚动涨跌幅为1.6%，处于历史58.6%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为3.1%，处于历史64.5%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为100.0%，较上周变化0.9个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动-22.7%，6.7%和0.3%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动26.1%，12.9%和13.8%。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.76，较上周变动14.0个百分点，为历史82.7%分位数水平。
　　配置资金持续流出，两融成交占比接近极值。本周北向资金净流出30.72亿元，较前周环比变化-135.4亿元。北向资金本周主要增持非银金融，电气设备，农林牧渔等行业，主要减持电子，传媒，计算机等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为1184.3亿元，占A股总成交额的10.5%，较上周变动2.0个百分点。公用事业、非银金融、商贸零售等行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净赎回11.9亿元，较前周环比-21.4亿元。ETF基金本周主要净申购医药（62.1亿）、消费（7.4亿）等板块，净赎回宽基（96.8亿）和科技（62.1亿）板块。本周含权益类公募基金发行规模为18亿元(其中偏股型8亿元)，环比下降28亿元；发行数量为8只，较上周减少12只。
　　技术层面全面走强，TMT行业维持强势。全部A股强势个股数量占比55.94%，较上周变动1.32个百分点。创业板指强势个股数量占比48.48%，较上周变动6.06个百分点。沪深300，中证500，中证1000强势个股数量占比53.33%，54.80%，56.30%，较上周变动3.84，4.40，4.72个百分点。传媒，计算机，通信强势股占比历史分位数居前；基础化工，建筑材料，煤炭强势股占比历史分位数靠后。
　　盈利预期温和修复，大盘稳定风格修复较快。全部A股分析师盈利预期指数为-6.7%，较上周变动0.2个百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-1.7，0.7，-0.6，-0.1百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动-0.1，-1.1，3.1，-2.7，0.0百分点。细分行业中航运港口，其他电子Ⅱ，医药商业等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有光伏设备，休闲食品，基础建设等。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。

研究报告全文：策略周报市场情绪再创年内新高两融成交占比接近极值证券研究报告2023年04月08日A股市场情绪周观察20230403-0407核心结论分析师市场情绪创年内新高交易拥挤度仍处高位本周市场热度均值为336较上周均值变动761个百分点处于2013年以来812分位水平周二市场易斌S0800521120001情绪指数达到364再创年内新高上证综指20日滚动涨跌幅为16处15821350001于历史586分位创业板指20日滚动涨跌幅为31处于历史645分yibinresearchxbmailcomcn位本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为1000较上周变化09联系人个百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动-22767慈薇薇和03本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动26112913916466506和138当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为176较上周变动ciweiweiresearchxbmailcomcn140个百分点为历史827分位数水平配置资金持续流出两融成交占比接近极值本周北向资金净流出3072亿元较前周环比变化-1354亿元北向资金本周主要增持非银金融电气设备农林牧渔等行业主要减持电子传媒计算机等行业截至周四本周两融日均成交规模为11843亿元占A股总成交额的105较上周变动20个百分点公用事业非银金融商贸零售等行业融资净买入占比成交额环比上升本周ETF基金净赎回119亿元较前周环比-214亿元ETF基金本周主要净申购医药621亿消费74亿等板块净赎回宽基968亿和科技621亿板块本周含权益类公募基金发行规模为18亿元其中偏股型8亿元环比下降28亿元发行数量为8只较上周减少12只技术层面全面走强TMT行业维持强势全部A股强势个股数量占比5594较上周变动132个百分点创业板指强势个股数量占比4848较上周变动606个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比533354805630较上周变动384440472个百分点传媒计算机通信强势股占比历史分位数居前基础化工建筑材料煤炭强势股占比历史分位数靠后盈利预期温和修复大盘稳定风格修复较快全部A股分析师盈利预期指数为-67较上周变动02个百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-1707-06-01百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动-01-1131-2700百分点细分行业中航运港口其他电子医药商业等一致预期加速上调本周新增一致预期上调的有光伏设备休闲食品基础建设等风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日索引内容目录一A股情绪指标4二市场表现4三估值指标5四资金流向6五技术指标10六盈利预期10七风险提示11图表目录图1A股情绪指数与万得全A指数4图2最近四周主要分项变动情况4图3上证综指20日滚动涨跌幅4图4创业板指20日滚动涨跌幅4图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数5图6风格指数拥挤度分位数5图7行业风险收益匹配度5图8行业表现分化情况5图9A股泡沫指数6图10成交额加权市盈率市盈率中位数6图11两融成交占比总成交额比上证综指指数6图12北向资金当周净流入亿6图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比7图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比7图15ETF基金周度变动规模亿元8图16各板块ETF基金增减持额亿8图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数9图18主要资金流向亿元9图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例10图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例10图21各行业强势个股占比10图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化11图23主要风格指数分析师盈利预期变化11图24本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日图25盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动113请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日一A股情绪指标本周市场热度均值为336较上周均值变动761个百分点处于2013年以来812分位水平周二市场情绪指数达到364再创年内新高本周RSI-30D大幅上升两融成交占比全A换手率创业板换手率涨停股数量小幅上升北向资金增长率持平期指成交增长率卖方盈利预期修正小幅回落图1A股情绪指数与万得全A指数图2最近四周主要分项变动情况317324331476500万得全AA股情绪指数右轴50两融成交占比45600040全A换手率35550030创业板换手率25500020北向资金增长率15450010期指成交增长率540000RSI-30D涨停股数量21-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-04卖方盈利预期修正资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二市场表现上证综指20日滚动涨跌幅为16处于历史586分位创业板指20日滚动涨跌幅为31处于历史645分位图3上证综指20日滚动涨跌幅图4创业板指20日滚动涨跌幅上证综指20日涨跌幅30创业板指20日涨跌幅40203020101000-10-10-2031-2016-30-40-3014-0615-0616-0617-0618-0619-0620-0621-0622-0614-0616-0618-0620-0622-06资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为100较上周变化09个百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动-22767和03本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动261129和138图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数图6风格指数拥挤度分位数100成估成交占比前四大行业拥挤度历史分位数3大盘成长大盘价值中盘成长年滚动MA5中盘价值小盘成长小盘价值10010080908060704060502040030201002021-08-042022-02-042022-08-042023-02-042019-012019-102019-042019-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心本周行业风险收益匹配度为151较上周变动57个百分点处于历史531分位数水平过去52周表现最好和最差行业分别为通信235和房地产-247表现分化度为222图7行业风险收益匹配度图8行业表现分化情况350最好-最差80300行业风险收益匹配度过去52周表现最差行业60行业风险收益匹配度250过去52周表现最好行业40200中位数201500100-2050-400-60-50-80-10003-0105-0107-0109-0111-0113-0115-0117-0119-0121-0123-0101-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三估值指标当前A股泡沫指数估值最高25个股相对均值偏离度为194较上周变动07个百5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日分点处于历史637分位水平当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为176较上周变动140个百分点为历史827分位数水平图9A股泡沫指数图10成交额加权市盈率市盈率中位数24A股泡沫指数3成交额加权市盈率市盈率中位数23中位数22252122191518171160515200614200914201214201514201814202114200614200914201214201514201814202114资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四资金流向截至周四本周两融日均成交规模为11843亿元占A股总成交额的105较上周变动20个百分点公用事业非银金融商贸零售等行业融资净买入占比成交额环比上升本周北向资金净流出3072亿元较前周环比变化-1354亿元北向资金本周主要增持非银金融电气设备农林牧渔等行业主要减持电子传媒计算机等行业图11两融成交占比总成交额比上证综指指数图12北向资金当周净流入亿两融占比总成交额144000上证综指右轴600陆股通当周买入成交净额亿元人民币13380012360040011340020010320093000082800-2007260062400-40052200-6004200020-0821-0519-0219-0519-0819-1120-0220-0520-1121-0221-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0216-0316-0817-0117-0617-1118-0418-0919-0219-0719-1220-0520-1021-0321-0822-0122-0622-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比融资净买入额占成交额变动百分比两融余额占流通市值右轴3402535230151250520015-0510-1-1505-200钢铁综合通信环保煤炭传媒电子汽车银行房地产计算机农林牧渔轻工制造国防军工建筑材料建筑装饰医药生物社会服务交通运输纺织服饰美容护理机械设备电力设备石油石化基础化工家用电器食品饮料有色金属商贸零售非银金融公用事业资料来源Wind西部证券研发中心图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比周变动亿元外资持仓占比右轴301420121010806-104-202-300银行电子传媒化工钢铁通信综合采掘汽车计算机房地产家用电器农林牧渔有色金属建筑装饰休闲服务轻工制造公用事业建筑材料商业贸易纺织服装医药生物国防军工机械设备食品饮料交通运输电气设备非银金融资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日本周ETF基金净赎回119亿元较前周环比-214亿元ETF基金本周主要净申购医药621亿消费74亿等板块净赎回宽基968亿和科技621亿板块图15ETF基金周度变动规模亿元ETF基金规模变动1209878100807165603788403072209480-2011932023-03-032023-03-102023-03-172023-03-242023-03-312023-04-07资料来源Wind西部证券研发中心图16各板块ETF基金增减持额亿1002023-03-172023-03-242023-03-312023-04-07806040200-20-40-60-80-100-120ETFETFETFETFETFETFETFETF消费宽基科技金融军工周期医药其他主题资料来源Wind西部证券研发中心本周含权益类公募基金发行规模为18亿元其中偏股型8亿元环比下降28亿元发行数量为8只较上周减少12只8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数资料来源Wind西部证券研发中心图18主要资金流向亿元1500陆股通当日买入成交净额人民币周合计值新成立基金份额偏股型周合计值融资融券余额周变化10005000-500-1000-150021-05-0121-08-0121-11-0122-02-0122-05-0122-08-0122-11-0123-02-01资料来源Wind西部证券研发中心9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日五技术指标全部A股强势个股数量占比5594较上周变动132个百分点创业板指强势个股数量占比4848较上周变动606个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比533354805630较上周变动384440472个百分点图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例120沪深300中证500中证1000120创业板指中证全指10010080806060404020020011-0812-0813-0814-0815-0816-0817-0818-0819-0820-0821-0822-0815-0422-1014-1015-1016-0416-1017-0417-1018-0418-1019-0419-1020-0420-1021-0421-1022-04资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图21各行业强势个股占比行业202347相对上周变动历史分位数行业202347相对上周变动历史分位数传媒857-07883石油石化48873618计算机90414871医药生物52956600通信81818853综合41932598社会服务757-10821美容护理46400588非银金融659165777有色金属381-43496电子76589776环保35717492食品饮料679-33760农林牧渔39800489交通运输552-09707钢铁250-25476国防军工64168690公用事业349-22422中证全指55913690电力设备373-22399商贸零售527-33688汽车347-60370机械设备58611682房地产295114367轻工制造522-07662银行29300307建筑装饰46838648基础化工293-26295家用电器57000637建筑材料30429293纺织服饰459-18620煤炭9400266资料来源Wind西部证券研发中心六盈利预期全部A股分析师盈利预期指数为-67较上周变动02个百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-170710请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日-06-01百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动-01-1131-2700百分点图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化图23主要风格指数分析师盈利预期变化0405全市场上证50沪深300成长金融稳定03创业板中证100004030202010100-01-01-02-02-03-03-042018-072022-072018-012018-042018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-102023-012023-042019-042021-042022-012022-072018-042018-072018-102019-012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-072021-102022-042022-102023-012023-042018-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图24本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动图25盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心七风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年04月08日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明