事项：
　　腾讯控股即将于2023年5月17日发布一季度业绩公告。
　　国信互联网观点：1）预计一季度收入增长8%：游戏业务受益于本土市场老产品复苏和海外市场新产品，广告业务受宏观需求反弹及新广告库存驱动，支付业务受消费反弹带动TPV和收入增长；2）预计实现Non-IFRS下归母净利润330亿元，同比增长29%；Non-IFRS下归母净利润率22.5%：增值服务和网络广告的经营杠杆，以及各项业务的降本增效、部分亏损业务转盈，带动利润率持续回升；3）我们测算，腾讯当前股价对应2023年约20倍PE。今年公司基本面向上确定性较强，三大主业收入有望回归健康增长，利润端增速预期高于收入增速。我们延续此前判断，依然看好腾讯在今年的表现，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　政策风险；疫情反复导致宏观经济疲软的风险；广告行业竞争激烈的风险；新游戏不能如期上线的风险等。