策略摘要
　　铝市供应端小幅修复，而下游消费缓慢复苏，社会库存维持去化，但近期市场交投较为冷清，短期铝价建议观望为主，关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰。

研究报告全文：期货研究报告铝日报2023-04-14社会库存延续去化铝价维持震荡研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷铝市供应端小幅修复而下游消费缓慢复苏社会库存维持去化但近期市场交投较为冷清短期铝价建议观望为主关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰021-60827968chensijiehtfccom核心观点从业资格号F3080232投资咨询号Z0016047市场分析师橙现货方面LME铝现货贴水3905美元吨较前一交易日上涨57美元吨SMMA00021-60828513铝价录得18500元吨较前一交易日上涨60元吨SMMA00铝现货升贴水较前一交shichenghtfccom易日上涨10元吨至-10元吨SMM中原铝价录得18430元吨较前一交易日上涨从业资格号F304666550元吨SMM中原铝现货升贴水较前一交易日持平为-80元吨SMM佛山铝价录投资咨询号Z0014806得18650元吨较前一交易日上涨50元吨SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日付志文持平为140元吨SMM氧化铝指数价格录得2918元吨较前一交易日持平澳洲020-83901026氧化铝FOB价格录得358美元吨较前一交易日持平fuzhiwenhtfccom期货方面昨日铝价维持震荡基本面矛盾暂不突出关注云南地区水电供应问题从业资格号F3013713国内供应方面云南等地区电解铝企业目前持稳生产为主贵州广西等地区部分企投资咨询号Z0014433业小幅增产需求端铝合金板块因终端消费不旺表现较为一般但铝板带箔市场需求持续转暖且铝型材及线缆板块开工数据较为亮眼其中建筑型材相关终端的基建工联系人程类工业型材的光伏类订单均有较好表现预计整体开工率短期将继续增长后续穆浅若需关注汽车建筑等终端需求恢复进程021-60827969库存方面截止4月13日SMM统计国内电解铝锭社会库存966万吨较上周同期muqianruohtfccom减少72万吨电解铝社会库存维持降库趋势考虑到下游订单接单尚可开工率处于从业资格号F03087416回升趋势预计4月份铝锭库存延续降库截止4月13日LME铝库存较前一交易日增加3325吨至530775吨投资咨询业务资格证监许可20111289号策略单边中性套利中性风险1供应端变动超预期2国内消费复苏不及预期3流动性收紧快于预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明铝日报丨2023414目录策略摘要1核心观点1图表图1LME铝升贴水丨单位美元吨3图2SHFE铝基差丨单位元吨3图3LME铝季节性升贴水丨单位美元吨3图4国内铝季节性升贴水丨单位元吨3图5国内外氧化铝价格丨单位元吨3图6电解铝及氧化铝价格丨单位元吨3图7氧化铝南北价差丨单位元吨4图8氧化铝进口盈亏丨单位元吨美元吨4图9LME铝季节性库存丨单位吨4图10LME铝库存丨单位吨4图11铝社会库存季节性丨单位万吨4图12上海交易所铝库存丨单位吨4图13海外现货升贴水丨单位美元吨5图14铝进口盈亏丨单位元吨5请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26铝日报丨2023414图1LME铝升贴水丨单位美元吨图2SHFE铝基差丨单位元吨LME铝升贴水右轴LMEM3收盘价左轴SMMA00铝升贴水右轴沪铝主力左轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000500-4000-600-6002020020720210207202202072023020720200207202102072022020720230207数据来源SMMWIND华泰期货研究院数据来源SMMWIND华泰期货研究院图3LME铝季节性升贴水丨单位美元吨图4国内铝季节性升贴水丨单位元吨2018201920202018201920202021202220232021202220236000400400020020000000-200-2000-4000-400-6000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图5国内外氧化铝价格丨单位元吨图6电解铝及氧化铝价格丨单位元吨SMM氧化铝指数-平均价澳洲氧化铝FOB-平均价SMMA00铝-平均价SMM氧化铝指数-平均价4500800300004500400070040002500035006003500300020000300050025002500400150002000200030015001000015001000200100050005001005000000201501042018010420210104202018202118202218202318数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院铝日报丨2023414图7氧化铝南北价差丨单位元吨图8氧化铝进口盈亏丨单位元吨美元吨山西河南均价-广西贵州均价SMM氧化铝指数-平均价氧化铝进口盈亏SMM西澳FOB价格450060010004000500500350040003000300-5002500200-10002000100-1500150001000-100-2000500-200-25000-300-3000201501042018010420210104201501042018010420210104数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图9LME铝季节性库存丨单位吨图10LME铝库存丨单位吨LME铝锭库存5年范围伦敦金属交易所铝锭库存左轴20192022伦敦金属交易所注销仓单合计左轴40000002020LME铝价右轴300000060000005000500000040004000000200000030003000000200010000002000000100000010000002020032820210328202203281月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源LMEWIND华泰期货研究院数据来源LMESMM华泰期货研究院图11铝社会库存季节性丨单位万吨图12上海交易所铝库存丨单位吨2018201920206000002021202220232504000002001502000001005000202001212021012120220121202301211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院铝日报丨2023414图13海外现货升贴水丨单位美元吨图14铝进口盈亏丨单位元吨电解铝现货美元升水欧洲进口盈亏铝现货最新价电解铝沪伦铝比值电解铝现货美元升水美国中西部20009电解铝现货美元升水日本港口现货100085100008800-1000600-200075-30004007200-4000650-500020188312019831202083120218312022831-6000620190610202006102021061020220610数据来源SMMWIND华泰期货研究院数据来源SMMWIND华泰期货研究院铝日报丨2023414免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom