策略摘要
　　3月PPI持续回落，市场对于美联储将会放缓加息进程的预期继续上升，因此操作上，贵金属仍建议以逢低配置为主。实体企业也应积极进行买入套期保值操作。
　　核心观点
　　■贵金属市场分析
　　昨日，美国方面3月PPI数据同样降温，这一数据再度强化了市场对美联储利率见顶的预期，美元一度跌破101关口。另一方面，高于预期的初请失业金人数数据表明就业市场出现一定松动，这样也同样在一定程度上使得市场对于未来经济展望存在忧虑。此外据金十讯，截至4月13日当周，美联储提供的紧急贷款规模继续下降。美联储提供的贴现窗口贷款规模从一周前的697亿美元降至676亿美元。新工具（BTFP）的融资贷款从一周前的790亿美元降至718亿美元；提供给FDIC过渡银行的贷款从一周前的1746亿美元降至1726亿美元。在这样的背景下，黄金价格创出新高，Comex金价一度触及2,060美元/盎司一线，白银价格则是触及26.10美元/盎司一线。就操作而言，虽然不宜过分激进地追高，但就投资组合而言，仍有逢低配置贵金属资产，下游实体企业也应当积极进行买入套保操作。
　　基本面
　　上个交易日（4月13日）上金所黄金成交量为11,336千克，较前一交易日下降52.74%白银成交量为821,162千克，较前一交易日上涨0.08%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降13,498千克至1,856,382千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为930.61吨，较前一交易日下降3.47吨。而白银SLVETF持仓为14,648.96吨，较前一交易日持平。
　　上个交易日（4月13日），沪深300指数较前一交易日下降0.69%，电子元件板块较前一交易日下降2.77%。光伏板块较前一交易日下降0.79%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　金银比价：暂缓
　　期权：暂缓
　　风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-04-14市场对利率见顶预期进一步加强金价创新高研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷3月PPI持续回落市场对于美联储将会放缓加息进程的预期继续上升因此操作上贵金属仍建议以逢低配置为主实体企业也应积极进行买入套期保值操作021-60827968chensijiehtfccom核心观点从业资格号F3080232投资咨询号Z0016047贵金属市场分析师橙昨日美国方面3月PPI数据同样降温这一数据再度强化了市场对美联储利率见顶的021-60828513预期美元一度跌破101关口另一方面高于预期的初请失业金人数数据表明就业shichenghtfccom市场出现一定松动这样也同样在一定程度上使得市场对于未来经济展望存在忧虑从业资格号F3046665此外据金十讯截至4月13日当周美联储提供的紧急贷款规模继续下降美联储提投资咨询号Z0014806供的贴现窗口贷款规模从一周前的697亿美元降至676亿美元新工具BTFP的融付志文资贷款从一周前的790亿美元降至718亿美元提供给FDIC过渡银行的贷款从一周前020-83901026的1746亿美元降至1726亿美元在这样的背景下黄金价格创出新高Comex金价fuzhiwenhtfccom一度触及2060美元盎司一线白银价格则是触及2610美元盎司一线就操作而言从业资格号F3013713虽然不宜过分激进地追高但就投资组合而言仍有逢低配置贵金属资产下游实体投资咨询号Z0014433企业也应当积极进行买入套保操作联系人基本面穆浅若上个交易日4月13日上金所黄金成交量为11336千克较前一交易日下降5274021-60827969白银成交量为821162千克较前一交易日上涨008上期所黄金库存为2790千克muqianruohtfccom较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降13498千克至1856382千克从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为93061吨较前一交易日下降347吨而白银SLV投资咨询业务资格ETF持仓为1464896吨较前一交易日持平证监许可20111289号上个交易日4月13日沪深300指数较前一交易日下降069电子元件板块较前一交易日下降277光伏板块较前一交易日下降079策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利暂缓金银比价暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023414期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023414目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023414宏观面重要宏观数据及事件概述昨日美国方面3月PPI数据同样降温这一数据再度强化了市场对美联储利率见顶的预期美元一度跌破101关口另一方面高于预期的初请失业金人数数据表明就业市场出现一定松动这样也同样在一定程度上使得市场对于未来经济展望存在忧虑此外据金十讯截至4月13日当周美联储提供的紧急贷款规模继续下降美联储提供的贴现窗口贷款规模从一周前的697亿美元降至676亿美元新工具BTFP的融资贷款从一周前的790亿美元降至718亿美元提供给FDIC过渡银行的贷款从一周前的1746亿美元降至1726亿美元在这样的背景下黄金价格创出新高Comex金价一度触及2060美元盎司一线白银价格则是触及2610美元盎司一线就操作而言虽然不宜过分激进地追高但就投资组合而言仍有逢低配置贵金属资产下游实体企业也应当积极进行买入套保操作表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10101-015欧元美元11048051英镑美元12523032美元日元13258-043纳斯达克1216627199标普500414622133道琼斯3402969-011原油8243-100资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美国国债收于341较此前一个交易日下降2个基点10年期减2年期利差为-054较前一个交易日上涨6个基点贵金属日报丨2023414图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债2541302-110-2201904122021041220230412201904122021041220230412数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日4月12日Au2306合约上多头较前一日减持79手空头则是减持788手沪金上个交易日成交量为252894手较前一交易日下降219在沪银方面在Ag2306合约上多头减持3896手空头减持3071手白银上个交易日成交量为1389592手较前一交易日上涨1488图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201904132021041320230413201904132021041320230413数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为93061吨较前一交易日下降347吨而白银SLVETF持仓为1464896吨较前一交易日持平贵金属日报丨2023414图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201904122021041220230412201904122021041220230412数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差2023年4月13日Au2306合约与AuTd价差目前为178元克较此前一交易日上涨100元克Ag2306与AgTd价差27元千克与此前一交易日上涨14元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为612较前一交易日下降123白银活跃合约内外盘比价为613较前一交易日下降105金银比价上期所金银主力合约价格比约为7891较前一交易日下降027昨日外盘为7967较前一交易日上涨061图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201904132021041320230413201904132021041320230413数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023414图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201904132021041320230413201904132021041320230413数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201904132021041320230413201904122021041220230412数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日4月13日上金所黄金成交量为11336千克较前一交易日下降5274白银成交量为821162千克较前一交易日上涨008黄金交6552千克白银交收量为84120千克贵金属日报丨2023414图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所白银成交量左上金所白银交收量右上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右6000000015000003500006000025000040000400000001000000150000200002000000050000050000-50000000201904132021041320230413201904132021041320230413数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年4月14日当周2023年4月黄金Td递延费空付多交易日占比0418白银Td递延费空付多交易日占比2438资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日4月13日上期所黄金库存为2790千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降13498千克至1856382千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055002200000300035045002000160000030035001000100000025000250201904132021041320230413201904132021041320230413数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023414相关下游行业市场表现概述上个交易日4月13日沪深300指数较前一交易日下降069电子元件板块较前一交易日下降277光伏板块较前一交易日下降079图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201904132021041320230413201904132021041320230413数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件2030美国3月零售销售月率2030美国3月进口物价指数月率2115美国3月工业产出月率资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023414免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在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