业绩摘要：
　　4月10日，公司发布2022Q4及全年业绩，全年营收47.4亿元，同比-2%，归母净利润11.5亿元，同比-25%，归属于上市公司股东的经营性净利润（不含投资）6.4亿，同比增长112%。
　　点评：
　　看点1：核心业务增长强劲，经营水平不断提高。分业务看，公司经调整经营性净利润7.6亿元，同比增长74%；归属于上市公司股东的经营性净利润（不含投资）6.4亿，同比增长112%；公司整体毛利水平进一步上升至79%，同比增长7%，经营水平不断提高。
　　看点2：海外业务占比再提升，逆势取得正增长。公司海外业务收入占比提升至78%，同比增长7pct；毛利率达82%，同比增长10pct。得益于公司运营策略的迭代升级，22年海外社交娱乐业务毛利升至87%，同比增长35pct。
　　海外信息分发与元宇宙平台：Opera平均月活用户达3.24亿，用户规模持续快速增长；全年实现营业收入3.3亿美元，同比增长32%；经调整后EBITDA0.7亿美元，同比增长135%，均超出市场预期。
　　海外社交娱乐平台：StarX商业化进程加快。核心产品StarMaker累计注册用户达3.1亿，同时玩法不断创新；积极布局下一代硬件终端，推出StarMaker VR版。
　　看点3：前瞻策略获先发优势，坚定“All in”AGI与AIGC。公司多年前已开展人工智能在各业务领域的应用探索，并将相关技术全面应用到旗下社交娱乐、信息分发等业务，具有一定先发优势。未来十年，公司将坚定地“All in”AGI与AIGC。后续将业务披露调整为AGI与AIGC业务板块、海外信息分发与元宇宙业务板块、科技股权投资业务板块；23年初对旗下业务进行战略重组，将StarX与Ark Games合并升级为StarArk，帮助公司更好聚焦AIGC；公司与奇点智源合作自研的大语言模型“天工”3.5将于4月17日启动邀请测试，公司官方称该模型耗时近三年，且非常接近ChatGPT的智能水平。
　　盈利预测：我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为54.2/61.2/66.7亿元，归母净利润分别为13.7/15.6/17亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧风险；业务表现不及预期；商誉减值风险