核心观点
　　清明假期仅一天，部分地区强降雨，因此出行人数与2022年清明日均接近，恢复较春节减缓，长途旅游占比仍有提升。五一假期境内外出游望快速恢复至疫前水平，根据携程前瞻数据，截至4月6日国内游订单已追平2019年，内地出境游预订同比增长超18倍；海南第三届消博会即将开幕，王府井国际免税港4月8日正式开业，关注海南离岛免税及消费中心建设；23Q2进入低基数期，关注国内服务消费增长及修复兑现；关注海外消费降级及国内中小商品外贸景气度。
　　行业动态信息
　　本周（4.1-4.7）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为0.49%、-0.84%，相对上证综指，分别跑输1.19pct、跑输2.52pct，相对沪深300分别跑输1.3pct、跑输2.63pct，在中信一级行业中排名第20、26。
　　板块表现：
　　社服：酒店板块涨跌幅第一（+2.53%），景区>出境游>餐饮>免税，涨跌幅分别为+1.11%、+1.02%、-0.30%、-2.11%。商贸零售：专营连锁板块本周涨跌幅第一（+0.69%）。一般零售>贸易>专业市场经营>电商及服务，涨跌幅分别为-0.85%、-0.99%、-1.44%、-2.66%。
　　板块跟踪：
　　行业动态：LVMH集团旗下的法国奢侈品牌Louis Vuitton在海口万象城拉起围挡，进入施工阶段，LV进驻海南的消息落定。
　　酒店：2022年度全国星级饭店营业收入总额达到1177.68亿元，客房占营收比重为40.32%，餐饮站营收比重为39.73%。
　　出境游：1、2023年清明节假期，全国国内旅游出游2376.64万人次，较去年同期+22.7%；预计实现国内旅游收入65.20亿元，较去年同期+29.1%。2、4月6日携程五一假日旅游前瞻发现，国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍；内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157%。
　　美护：1、朗姿股份2022年年度报告：2022年公司实现收入38.78亿元，同比+1.19%；净利润0.16亿元，同比-90.73%；2、朗姿股份2023Q1业绩预告：预计实现盈利3500万元-5250万元，净利润较去年同期上升37737.84%-56656.76%。
　　零售：1、红旗连锁2022年年度报告：2022年公司实现收入100.2亿元，同比+7.15%；净利润4.86亿元，同比+0.90%；2、重庆百货2022年年度报告：2022年公司实现收入183.04亿元，同比-13.40%；净利润8.83亿元，同比-7.16%。
　　跨境电商：23Q1华凯易佰预计实现归母净利7,550万元-9,350万元，同比+117.45%-169.29%；扣非后归母净利7,200万元-9,000万元，同比+118.59%-173.24%。
　　风险分析
　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。
　　2、旅游产业链恢复不及预期或疫情持续影响，将影响相应公司业绩。
　　3、酒店行业在疫情期间明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。
　　4、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。
　　5、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。
　　6、居民边际消费倾向下降：在20年疫情影响下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。