核心观点
　　根据涌益咨询样本点数据，3月样本点能繁母猪产能环比-1.95%，较2月降幅略有扩大（2月能繁母猪产能环比-1.84%）；产能下降主要系冬春季猪病导致的被动淘汰，尤其散户淘汰比例更高，但随着天气逐步转暖，北方区域猪病逐步稳定，后续需关注南方地区是否存在猪病扩散的情况。根据钢联样本点数据（样本权重以规模猪场为主），3月能繁母猪存栏环比-0.28%，亦较2月降幅有所扩大（2月能繁母猪产能环比-0.21%），其中规模场环比-0.22%，散户环比-1.88%。从两组数据中不难看出，当前产能下降的主力来自中小养殖户；考虑到当前仔猪价格仍较高，养殖端对后市仍有乐观预期，行业主动淘汰产能比例仍较低，尤其是大的养殖集团，整体产能稳定，甚至不乏增长情况，因此我们认为生猪养殖行业当前仍处于去库存与被动去产能并行阶段，后续若产业现金流持续萎缩叠加预期转弱后或进入主动去产能阶段。
　　行业动态信息
　　生猪：猪价低位震荡，把握戴维斯双击机会
　　当前，生猪养殖板块正处于底部区间，应持续关注大猪消化进度以及产能去化情况。重点推荐牧原股份、温氏股份等。
　　禽：白鸡价格震荡，黄鸡价格持续回暖
　　白羽鸡行业景气度已触底回升，黄鸡产能去化带动基本面改善。推荐白羽鸡产业链圣农发展等，黄羽鸡立华股份和湘佳股份等。
　　种业：持续关注转基因产业化进程
　　从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。
　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。
　　宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏
　　2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物等。
　　饲料：2022年全国饲料总产量30223.4万吨
　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和邦基科技等。
　　风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。