核心观点
　　四月金股：青达环保
　　青达环保：公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向，高景气持续验证；火电投资超预期，渣机等传统产品将迎来爆发；公司自主研发的脱硫废水零排放、钢渣处理、清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量，铸就第二成长曲线。
　　上周创业板指上涨1.98%、上证综指上涨1.67%、中小盘指上涨2.71%。
　　本周我们中小盘的组合是青达环保、三德科技、捷捷微电、格林达、元琛科技、华荣股份、伟创电气、亿嘉和。
　　策略选股一览：
　　（1）上周有0家公司发布重组计划。
　　（2）上周有6家公司发布项目型增发预案，分别为太和水、东方电气、万事利、继峰股份、顺博合金、兴通股份，由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有太和水。
　　（3）上周有11家公司发布股权激励预案，分别为鼎际得、汇宇制药-W、科士达、上机数控、每日互动、高测股份、卓胜微、劲仔食品、恒辉安防、禾望电气、永信至诚，可关注恒辉安防。
　　（4）上周有1家公司公布员工持股计划，为国光电器。
　　（5）上周有0家公司发生实际控制人变更。
　　（6）上周有0家公司发生重大资产重组终止。
　　上周整体增减持净额为-46.85亿元。增持企业为15家；减持企业为72家。
　　风险提示：国际环境变化，美联储加息超预期。近年来，国际环境日趋复杂，不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；美联储加息持续时间和终点利率可能超预期，从而对全球经济增长和资产价格造成负面影响，同时美联储持续加息导致美元汇率大幅提升，未来美元汇率波动加大既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，还会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩水平。
　　

研究报告全文：证券研究报告中小市值动态一周策略回顾与展望2023-04-09中小公司研究核心观点秦基栗四月金股青达环保qinjilicsccomcn青达环保公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向高景021-68821600气持续验证火电投资超预期渣机等传统产品将迎来爆发公司自主SAC编号s1440518100011研发的脱硫废水零排放钢渣处理清洁能源消纳相关产品在未来两年发布日期2023年04月10日有望快速起量铸就第二成长曲线上周创业板指上涨198上证综指上涨167中小盘指上涨271上证指数沪深300走势图本周我们中小盘的组合是青达环保三德科技捷捷微电格林达元16琛科技华荣股份伟创电气亿嘉和6策略选股一览-4-141上周有0家公司发布重组计划202257202267202277202287202297202317202327202337202347202210720221172022127上证指数沪深2上周有6家公司发布项目型增发预案分别为太和水东方电气300万事利继峰股份顺博合金兴通股份由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有太和水创业板指中小综指走势图273上周有11家公司发布股权激励预案分别为鼎际得汇宇制药-W17科士达上机数控每日互动高测股份卓胜微劲仔食品恒辉安7防禾望电气永信至诚可关注恒辉安防-3-134上周有1家公司公布员工持股计划为国光电器202257202267202277202287202297202317202327202337202347202210720221172022127创业板指中小综指5上周有0家公司发生实际控制人变更6上周有0家公司发生重大资产重组终止上周整体增减持净额为-4685亿元增持企业为15家减持企业为72家风险提示国际环境变化美联储加息超预期近年来国际环境日趋复杂不确定性明显增加部分国家通过贸易保护的手段试图制约中国相关产业的发展导致国内企业业务受到影响美联储加息持续时间和终点利率可能超预期从而对全球经济增长和资产价格造成负面影响同时美联储持续加息导致美元汇率大幅提升未来美元汇率波动加大既会影响出口企业外销产品的市场竞争力还会对出口企业汇兑损益产生影响从而影响其整体业绩水平本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明中小公司研究中小市值动态报告目录一周回顾上周组合落后于创业板指上证综指与中小盘指2A股市场概览9图目录图1小盘风格指数走势与增减持净额走势8图2上证中小板创业板月度表现9图3全市场行业一周涨跌幅9图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元9图5中小板和创业板估值变化情况9图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数9图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名9表目录表1上周组合收益一览2表2重点推荐标的2表3项目型增发预案一览4表4股权激励一览6表5员工持股计划一览7表6本周增持比例最高的前十家公司8表7本周减持比例最高的十家公司8请参阅最后一页的重要声明1中小公司研究中小市值动态报告一周回顾上周创业板指上涨198上证综指上涨167中小盘指上涨271本周我们中小盘的组合是青达环保三德科技捷捷微电格林达元琛科技华荣股份伟创电气亿嘉和表1上周组合收益一览代码公司简称总市值亿元所属行业本月涨跌幅上周涨跌幅300623SZ捷捷微电17942电子441441603931SH格林达6833电子-041-041688659SH元琛科技2117化工-584-584603855SH华荣股份8942机械-702-702300515SZ三德科技3118机械-519-519688737SH中自科技3511汽车-071-071300786SZ国林科技3439环保设备686686688698SH伟创电气4306电力设备063063688501SH青达环保2151电气设备-186-186组合平均等权-101-101399006SZ创业板指198198000001SH上证综指167167399401SZ中小盘271271资料来源wind中信建投表2重点推荐标的2022E业绩2022业绩2022代码公司简称推荐逻辑亿元增速PE十四五期间要完成存量煤电机组灵活性改造2亿千瓦近期电力市场化交易辅助服务市场配套政策频出火电灵活性改造商业模式进一步清晰公司全负荷脱硝系统蓄热罐电极锅炉均为火电灵活性改造核心产品全负荷脱硝系统17-20年收688501SH青达环保05829037入CAGR达到124目前市场占有率50以上电极锅炉和蓄热器系统将电能转换成热能存储和供给既可以实现火力发电机组灵活性调峰也可以用于区域清洁供暖风电光伏消纳等市场空间巨大未来有望快速起量公司是煤质检测仪器领域龙头存量替换市场为主主业增长稳定发电厂燃煤计量验收环节智能化无人化推进加速继国电之后华电内部大力推进智能装300515SZ三德科技09381834备系统国电投等有望陆续跟进存量市场规模120亿21年公司智能装备收入仅1亿元未来提升空间巨大火电投资增长将促进分析仪器与智能装备业务业务发展未来公司向煤矿水泥钢铁等行业的拓展也值得期待公司2017年成立MOSFET事业部先后引进无锡和上海团队MOSFET收入高增300623SZ捷捷微电363-269249已成为第一大产品公司有近50款车规级SGTMOSFETs产品性能不输欧美大厂请参阅最后一页的重要声明2中小公司研究中小市值动态报告已被汽车前装及后装市场客户接受并大规模出货目前车载Tier1厂商功率芯片短缺景气度高公司车载MOS得到下游客户及整车厂商认可未来车载MOS有望实现高速发展功率市场出现分化行业2023H2有望触底反弹公司晶闸管市占率全球第三国内第一明年随着下游工控和家电行业的复苏公司传统业务也有望迎来反转此外公司也有布局IGBT第三代半导体公司为TMAH显影液龙头企业面板行业国内市场占有率约70并外销至韩国日本竞争力强公司目前产能共11万吨杭州及四川新产能预计于22年年底建成并于23年陆续达产奠定增长基础面板行业四季度稼动率有所提升静603931SH格林达190352336待行业反转OLED产能快速提升将给公司产品需求带来显著增量半导体领域湿电子化学品国产化率较低公司半导体用显影液目前处于IC客户端全产线测试阶段验证成功将给公司带来显著增量滤袋和脱硝催化剂领先企业主业增长主要来自于非电行业占比提升近些年非电占比迅速提升到60水泥脱硝市场待打开火电投资增加带来新增需求单688659SH元琛科技026-632081GW机组滤袋价值量700万催化剂价值量1200万公司的宽温差脱硝催化剂应用于灵活性改造助力未来增长此外公司进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试预计明年元旦开始送样公司主营防爆电器2019年国内防爆电器市场70亿公司市占率22龙头下游主要油气和化工领域白酒制药军工海工核电等行业防爆需求日益增长领域延伸带来市场空间不断扩大2019年全球防爆电器市场约50亿美金603855SH华荣股份40049922华荣市占55排第三Bartec和RStahl规模略小于华荣但经营成本较高增长乏力我们认为华荣的核心竞争优势在于规模和成本优势及时响应的服务能力高品质的产品保证公司具备成为全球防爆电器龙头的潜力公司是不可多得的二线工控优质标的性价比高疫情加速工控行业进口替代碳中和对电机节能要求提升变频器需求增长历史机遇加上前期积淀公司步入加速发展期预计公司未来三年复合增速50左右公司是稀缺的高成长工控标的688698SH伟创电气140104031今年8-9亿收入同比50在业内已具备一定的市场地位且空间广阔变频器下游工程机械为主高速电机光伏扬水等细分市场进入收获期伺服系统体量较小未来保持50以上增速PLC积极布局国内室外和室内巡检机器人渗透率10左右仍有较大市场空间预计巡检机器人业务保持稳定增长公司发展逻辑由巡检机器人逐渐过渡至作业机器人带603666SH亿嘉和590221515电作业机器人全国300亿市场苏州江湾雅园成功投用全国首个电动汽车充电机器人公司提供全方位技术支持产品突破了传统一位一桩的模式具备良好经济效益和成为爆品的潜质资料来源wind中信建投注青达环保元琛科技伟创电气2022年业绩为年报披露实际数请参阅最后一页的重要声明3中小公司研究中小市值动态报告策略选股一览并购重组计划上周有0家公司发布重组计划项目型增发预案上周有6家公司发布项目型增发预案分别为太和水东方电气万事利继峰股份顺博合金兴通股份上周由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有太和水表3项目型增发预案一览总市值发行股预计募集资定价基预案公告日公司代码公司简称锁定期项目明细亿元份万股金亿元准日本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过4200000万元董事会含本数在扣除相关发行2023-04-05605081SH太和水2220292887420决议公36费用后拟用于如下项目1告日饮用水扩产项目2营销渠道与品牌建设项目3补充流动资金本次向特定对象发行股票拟募东方电集资金总额含发行费用不气集团超过50000000万元扣除发272878发行期18个2023-04-05600875SH东方电气539425000行费用后的募集资金净额拟全2首日月其部投入以下项目1收购子公司他6个股权类项目2建设类项目3月补充流动资金丝弦投本次发行的募集资金总额不超资18过6000000万元含6000000发行期2023-04-05301066SZ万事利2545565057600个月万元扣除发行费用后募首日其他6集资金拟用于以下项目万事个月利人工智能工厂项目本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民币335035发行期181000万元含本数扣除2023-04-04603997SH继峰股份15080181069首日发行费用后将全部用于以下项目1合肥汽车内饰件生产基地项目2长春汽车座椅头枕扶请参阅最后一页的重要声明4中小公司研究中小市值动态报告手及内饰件项目3宁波北仑年产1000万套汽车出风口研发制造项目4补充流动资金本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过150000万元含本数扣除发行费用后将用于安徽渝博铝材有限公司年产63万吨低碳环保型铝130000发行期2023-04-01002996SZ顺博合金543015006合金扁锭项目以下简称铝合0首日金扁锭项目和安徽望博新材料有限公司年产50万吨绿色循环高性能铝板带项目以下简称铝板带项目建设运营以及补充公司的流动资金陈其龙及其一致行动人在本次发行结束后的持股公司本次向特定对象发行股票比例-募集资金总额不超过人民币本次发11242000万元含本数扣发行期2023-04-01603209SH兴通股份65226000001124行前的除发行费用后的募集资金净额首日持股比将用于以下项目1不锈钢化学例2品船舶购建项目2LPG船舶18个购建项目3补充流动资金月236个月其他6个月资料来源wind中信建投股权激励上周有11家公司发布股权激励预案分别为鼎际得汇宇制药-W科士达上机数控每日互动高测股份卓胜微劲仔食品恒辉安防禾望电气永信至诚可关注恒辉安防恒辉安防承诺以2022年为基准年202320242025年营业收入增长率不低于4050100或扣除非经常性损益的净利润增长率不低于40100200请参阅最后一页的重要声明5中小公司研究中小市值动态报告表4股权激励一览总市值激励股本占当时预案公告日公司代码公司简称行权比例行权条件亿元总股本比例202320242025年公司需满足条件1或2同时满足条件31以202220232024年主营业务收入为基数202320242025年主营业务收入增长率不2023-04-07603255SH鼎际得823940303003297低于102以202220232024年净利润为基数202320242025年净利润增长率不低于103会计年度202320242025年无被监管部门通报的安全环保事故20262027年度的营业收入不低于汇宇制药242625亿元且创新药实现1个以上项2023-04-06688553SH8366505008930-W目完成II期临床试验34个以上项目进入II期临床试验20232023-20242023-2025年营业收入不低于60140240亿元或2023-04-06002518SZ科士达266644030301047620232023-20242023-2025年净利润不低于81830亿元202320242025年营业收入不低于2023-04-05603185SH上机数控4324530304007689180002200026000亿元或2023年净利润不低于400045005000亿元以2022年净利润为基数202420252026年净利润增长率不低于355070或2023-04-05300766SZ每日互动912230403024795以2022年营业收入为基数202420252026年营业收入增长率不低于355070202320242025年营业收入同比2022年增长不低于3070120或2023-04-04688556SH高测股份1539730304013182202320242025年归属于上市公司股东的净利润同比2022年增长不低于307012020232023-20242023-2025年营业收入值2023-04-03300782SZ卓胜微7206340303003630不低于4047870214054亿元以2022年度为基准年20232024年度合并营业收入净利润增长率均不低于2556公司层面标准系数R为102023-04-03003000SZ劲仔食品6676505008224以2022年度为基准年20232024年度合并营业收入净利润增长率均不低于2044公司层面标准系数R为082023-04-01300952SZ恒辉安防290430304008021以2022年为基准年202320242025年营请参阅最后一页的重要声明6中小公司研究中小市值动态报告业收入增长率不低于4050100或扣除非经常性损益的净利润增长率不低于40100200以2022年营业收入为基数202320242025年营业收入增长率不低于2023-04-01603063SH禾望电气1269940303055511306090或以2022年净利润为基数202320242025年净利润增长率不低于306090202320242025年营业收入不低于2023-04-01688244SH永信至诚423840303012001480580700亿元资料来源wind中信建投员工持股计划上周有1家公司公布员工持股计划为国光电器表5员工持股计划一览公告日期股票代码股票简称认购价格元股认购股份不超过万股占总股本的比例2023-04-06002045SZ国光电器-22222222474资料来源wind中信建投实际控制人变更上周有0家公司发生实际控制人变更重大资产重组终止上周有0家公司发生重大资产重组终止请参阅最后一页的重要声明7中小公司研究中小市值动态报告市场整体以减持为主上周整体增减持净额为-4685亿元增持企业为15家减持企业为72家这里列出了增减持股份比例较高的10家企业图1小盘风格指数走势与增减持净额走势1000150005001000005000-500201415201573201876201945202173202249201451920152222015117201631920167242016122201741420178182018223201981620205152020109202121920228202014101320181116201912202021112720221230-10000增减持净额小盘股风格指数右亿元左资料来源wind中信建投表6本周增持比例最高的前十家公司公司代码公司简称总股本万股增持股份万股增持比例参考市值万元总市值亿元300080SZ易成新能21761494217619100126701911729300919SZ中伟股份670633630932046217027444684603688SH石英股份36127719212025107024747186600525SH长园集团13149252242580181344287022002574SZ明牌珠宝52800008540016559663464300268SZ佳沃食品17420002237013400333191605020SH永和股份270802321740089484912525002557SZ洽洽食品5070023360700716243122024000544SZ中原环保97468454873005329776199688276SH百克生物412840718790059993224870表7本周减持比例最高的十家公司公司代码公司简称总股本万股减持股份万股减持比例参考市值万元总市值亿元300570SZ太辰光2299968-37134-161-11214617210002459SZ晶澳科技23565146-342466-145-20376425133025688509SH正元地信7700000-108310-141-5425554112300319SZ麦捷科技8643839-111139-129-10609648730002522SZ浙江众成9057794-111700-123-5963004964002122SZ天马股份19908999-240910-121-8267988820301007SZ德迈仕1533400-16800-110-2089461828688579SH山大地纬4000100-41429-104-5051049100002868SZ绿康生化1554158-15542-100-6556866119688233SH神工股份1600000-16000-100-8503378632资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8中小公司研究中小市值动态报告A股市场概览图2上证中小板创业板月度表现图3全市场行业一周涨跌幅上证综指中小板指创业板指116109847652432010-1-2-2-3-4电子通信传媒建筑医药建材机械钢铁银行家电综合煤炭-4汽车计算机房地产国防军工交通运输农林牧渔石油石化轻工制造有色金属纺织服装基础化工商贸零售食品饮料非银行金融消费者服务-6电力及公用事业3731131531932332733144电力设备及新能源资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元图5中小板和创业板估值变化情况创业板深证主板创业板中小企业板1505010050403631360836083611363603026092614261426132636-50-10020-150-20010-2500-30043444546474344454647资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名12121010886642402-2深证电信深证信息深互联网深证金融深证医药深A医药深证材料深证公用深证能源深证可选深证消费深证工业0芯去IOE智网虚电物大宽量片慧络拟子联数带子国医安现竞网据提通产指疗全实技指指速信化数指指指指数数指指指数数数数数数数资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9中小公司研究中小市值动态报告秦基栗上海财经大学会计硕士南京大学财务管理学士2016年加入中信建投证券分析师介绍现任中小市值组首席分析师重点关注科技成长高端制造领域新股研究2016年新财富最佳分析师中小市值研究入围2017年新财富最佳分析师中小市值研究第名年新财富最佳分析师港股及海外市场研究第名320205请参阅最后一页的重要声明10中小公司研究中小市值动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明11