动力煤：4月长协趋稳，北港库存累积
　　动力煤港口价格：4月7日，秦皇岛动力煤平仓价为1060元/吨，周减少25元/吨；2023年4月，动力煤长协价（Q5500）723元/吨，同比增加0.4%，环比下滑0.1%。
　　产地坑口价：4月7日，山西大同Q5500坑口含税价880元/吨，周减少34元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价830元/吨，周减少22元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价907元/吨，周减少33元/吨。
　　国际动力煤：4月7日，欧洲ARA港离岸价为145美元/吨，周增加13美元/吨；南非RB港离岸价为115美元/吨，周增加2美元/吨；澳洲NEWC港离岸价为175美元/吨，同上周持平。
　　库存：北港：4月7日，北方港口煤炭库存2900万吨，周增加193万吨。下游：4月6日，沿海八省终端用户库存3093.4万吨，周增加68.8万吨；可用天数18天，周增加1.8天。同期，内陆17省终端用户库存6324.9万吨，周减少5.3万吨；可用天数18.9天，周增加0.7天。
　　需求：4月6日，沿海八省终端用户近7日移动平均日耗172.9万吨，周减少12.4万吨；内陆17省终端用户近7日平均日耗334.8万吨，周减少20.5万吨。
　　国内产量：4月2日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2824万吨，周环比减少8.1万吨；其中，山西、内蒙、陕西分别周产900.5/1237.7/685.8万吨，周环比变化+1.9/-9.9/-1.1万吨。
　　焦煤焦炭：焦炭价格成本指数差扩持续扩大。焦煤：4月7日，京唐港山西产主焦煤库提价2300元/吨，周减少200元/吨。进口焦煤方面：4月7日，峰景矿硬焦煤收报308.4美元/吨，周下跌21.9美元/吨。焦炭：4月7日，焦炭价格指数2463元/吨，周环比减少1.8%；焦炭成本指数2337元/吨，周减少155元/吨；价格指数高于成本指数126元/吨，差额周扩大111元/吨。
　　下游变化：焦煤下游开始去库。炼焦煤库存：4月7日，国内独立焦化厂炼焦煤库存893.7万吨，周增加46.3万吨；国内247家钢厂炼焦煤库存819.8万吨，周减少17.9万吨。下游钢厂：4月7日，全国主要城市螺纹钢库存813.8万吨，周下降3.4万吨；上海20mm螺纹钢含税价4130元/吨，周减少120元/吨。
　　期货：双焦期货差额缩小。4月7日，动力煤期货（活跃合约）结算价801.4元/吨，周环比持平；焦炭期货（活跃合约）收盘价2542元/吨，周减少138元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1768元/吨，周减少66元/吨。焦炭焦煤期货价差为774元/吨，差额周缩小72元/吨。
　　运输情况：沿海运价弱势运行。沿海煤炭运价：4月7日，中国沿海煤炭运价综合指数832点，周下跌2%；4月7日，海运煤炭运价指数860点，周下跌0.8%。大秦线运量：2023年3月，大秦线煤炭运量3695万吨，环比增加16.23%，同比减少4.94%。
　　本周观点：本周，市场价格整体稳中偏弱。动力煤方面，受大风天气封航影响，北方港口库存累积；同时大秦线开启为期一个月检修，有限车流更多保障长协，部分区域市场煤仍供应紧缺。随着二季度经济持续回升，预计煤价在4月淡季以稳为主。炼焦煤方面，焦煤供应总体稳定，产地焦企开工意愿较好，铁水产量再创年内新高，焦煤需求仍具较强支撑。建议积极配置顺周期下具备价值重估基础的龙头个股。推荐组合：陕西煤业、兖矿能源、淮北矿业、中国神华、电投能源、潞安环能、山西焦煤、山煤国际、晋控煤业
　　风险提示：经济增长失速、煤炭产量释放超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等。