本周观点：光热发电支持政策出台，未来发展前景广阔。近期国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，要求力争“十四五”期间，全国光热发电每年新增开工规模达到3GW左右；内蒙古、甘肃、青海、新疆等光热发电重点省份已上报共2.8GW项目尽快落地。根据《中国太阳能热发电行业蓝皮书2022》，截至2022年底我国光热发电累计装机仅588MW，在建项目约3.3GW，规模尚小，潜在发展空间巨大。经测算，1）行业规模约570亿左右：据蓝皮书，12小时储热、100MW塔式光热发电站的总投资在25-30亿元之间，若假设每年开工规模3GW，潜在降本空间30%，则对应市场规模525-630亿；2）光热玻璃行业规模约23亿左右：据蓝皮书，聚光、吸热、储热系统占电站成本约77%，而光热玻璃占该系统成本比重约为5.1%，则预计光热玻璃市场规模20.6-24.7亿。投资标的方面，建议关注：1）光热玻璃：安彩高科（国内仅有的两家能够批量供应光热超白玻璃的企业之一，对应产能600t/d）、耀皮玻璃（与AGC签署股权转让协议拟收购艾杰旭大连100%股权，对应光热玻璃产能700t/d）；2）保温材料：鲁阳节能（2015年开始布局光热保温市场，已拥有多个实际项目供货业绩）；3）工程类公司：三维化学（参与中广核德令哈50MW槽式光热电站热传储热系统的总承包项目）。浮法玻璃连续5周去库，玻纤3月出现库存拐点。本周玻璃延续去库态势，全国库存环比-2.4%；连续5周库存下降，但降幅趋缓。考虑到目前下游加工厂库存偏低，刚需补库反映下游需求正逐步恢复。目前浮法库存已低于2022年同期水平，若下游厂商订单好转预计将带来进一步的价格弹性。3月，重点地区玻纤库存环比回落，目前库存水平约80.04万吨，环比-2.3%；继去年10月后库存拐点再现，反应下游需求正逐步恢复。我们预计当前阶段需求回升主要集中在风电领域，后续各下游领域需求均有修复动能，继续重点推荐。
　　本周全国水泥市场平均价格环比回落1.1%。库存：本周全国水泥平均库存67.38%，同比+0.19pct，环比+2.88pct。地区来看，东北地区库存基本稳定,华北、华东、中南、西南、西北地区库存增加。出货：本周全国水泥平均出货54.53%，同比-8.18pct，环比-6.22pct。地区来看，东北、西南地区出货有所增加，华北、华东、华南、西北地区出货有所减少。
　　本周浮法玻璃市场价格稳中有涨，交投略有放缓，节假日及天气一定程度影响出货。本周国内浮法玻璃均价1823.20元/吨，较上周均价上涨16.75元/吨，涨幅0.93%，环比涨幅缩窄0.58个百分点。本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳，部分价格上调。2.0mm镀膜面板主流大单价格18.5元/平方米，环比持平。
　　国内玻璃纤维市场整体平稳。本周2400tex缠绕直接纱均价4094元/吨，环比持平；电子纱均价8050/吨，环比持平，同比下降9.30%。库存方面，3月国内行业库存为80.04万吨，环比下降2.33%，同比上涨175.71%。
　　市场回顾：本周大盘上涨1.67%，创业板本周上涨1.98%，建筑材料上涨2.17%。子行业涨幅前三为其他建材（+2.90%），玻纤制造（+2.89%），建筑材料（+2.17%）。个股方面：涨幅前五的公司为中铁装配（9.78%）、耀皮玻璃（8.80%）、海南瑞泽（8.42%）、四通股份（8.06%）、东方雨虹（7.56%）;跌幅前五的公司为：ST三圣（-11.53%）、华民股份（-6.19%）、秀强股份（-5.44%）、金圆股份（-5.38%）、金晶科技（-4.52%）。
　　投资建议：基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现，我们首推消费建材板块，重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。此外，我们看好玻纤板块底部回升。目前玻纤价格略有企稳，考虑到一季度为传统淡季，我们预计二季度需求将会企稳回升，个股方面重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份。此外我们建议关注水泥板块阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、天山股份、上峰水泥。玻璃板块全年竣工预计有需求支撑，建议关注旗滨集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。
　　
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告建材2023年04月09日建材行业周报20230403-20230409推荐维持光热发电支持政策出台未来发展前景广阔本周观点光热发电支持政策出台未来发展前景广阔近期国家能源局发布华创证券研究所国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知要求力争十四五期间全国光热发电每年新增开工规模达到3GW左右内蒙古证券分析师王彬鹏甘肃青海新疆等光热发电重点省份已上报共28GW项目尽快落地根据中国太阳能热发电行业蓝皮书2022截至2022年底我国光热发电累计装邮箱wangbinpenghcyjscom机仅588MW在建项目约33GW规模尚小潜在发展空间巨大经测算执业编号S03605190600021行业规模约570亿左右据蓝皮书12小时储热100MW塔式光热发电证券分析师鲁星泽站的总投资在25-30亿元之间若假设每年开工规模3GW潜在降本空间30则对应市场规模525-630亿2光热玻璃行业规模约23亿左右据蓝皮书电话021-20572575聚光吸热储热系统占电站成本约77而光热玻璃占该系统成本比重约为邮箱luxingzehcyjscom51则预计光热玻璃市场规模206-247亿投资标的方面建议关注1执业编号S0360520120001光热玻璃安彩高科国内仅有的两家能够批量供应光热超白玻璃的企业之一证券分析师郭亚新对应产能600td耀皮玻璃与AGC签署股权转让协议拟收购艾杰旭大连100股权对应光热玻璃产能700td2保温材料鲁阳节能2015年开邮箱guoyaxinhcyjscom始布局光热保温市场已拥有多个实际项目供货业绩3工程类公司三执业编号S0360522070002维化学参与中广核德令哈50MW槽式光热电站热传储热系统的总承包项目浮法玻璃连续5周去库玻纤3月出现库存拐点本周玻璃延续去库态势全行业基本数据国库存环比-24连续5周库存下降但降幅趋缓考虑到目前下游加工厂占比库存偏低刚需补库反映下游需求正逐步恢复目前浮法库存已低于2022年股票家数只83001同期水平若下游厂商订单好转预计将带来进一步的价格弹性3月重点地总市值亿元1067942113区玻纤库存环比回落目前库存水平约8004万吨环比-23继去年10月流通市值亿元834120116后库存拐点再现反应下游需求正逐步恢复我们预计当前阶段需求回升主要集中在风电领域后续各下游领域需求均有修复动能继续重点推荐相对指数表现本周全国水泥市场平均价格环比回落11库存本周全国水泥平均库存1M6M12M6738同比019pct环比288pct地区来看东北地区库存基本稳定华绝对表现23-37-170北华东中南西南西北地区库存增加出货本周全国水泥平均出货相对表现01-36-555453同比-818pct环比-622pct地区来看东北西南地区出货有所增加华北华东华南西北地区出货有所减少2022-03-282023-04-0713本周浮法玻璃市场价格稳中有涨交投略有放缓节假日及天气一定程度影响2出货本周国内浮法玻璃均价182320元吨较上周均价上涨1675元吨涨幅093环比涨幅缩窄058个百分点本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳-10部分价格上调镀膜面板主流大单价格元平方米环比持平22032206220822102301230320mm185-21国内玻璃纤维市场整体平稳本周2400tex缠绕直接纱均价4094元吨环比持平电子纱均价8050吨环比持平同比下降930库存方面3月国内建材沪深300行业库存为8004万吨环比下降233同比上涨17571相关研究报告市场回顾本周大盘上涨167创业板本周上涨198建筑材料上涨217子行业涨幅前三为其他建材290玻纤制造289建筑材料建材行业周报20230116-20230129政策持续发力继续推荐地产链基建投资机会个股方面涨幅前五的公司为中铁装配耀皮玻璃2179782023-01-30880海南瑞泽842四通股份806东方雨虹756建材行业周报20230109-20230115政策持跌幅前五的公司为ST三圣-1153华民股份-619秀强股份-544续加码继续推荐地产链投资机会金圆股份-538金晶科技-4522023-01-16建材行业周报政策继投资建议基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费建材20221226-20230101续发力关注地产链投资机会板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯伦股份箭牌家2023-01-03居坚朗五金伟星新材兔宝宝等此外我们看好玻纤板块底部回升目前玻纤价格略有企稳考虑到一季度为传统淡季我们预计二季度需求将会企稳回升个股方面重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份此外我们建议关注水泥板块阶段性机会推荐海螺水泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥玻璃板块全年竣工预计有需求支撑建议关注旗滨集团风险提示宏观经济下滑超预期需求恢复不及预期政策推进不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号建材行业周报20230403-20230409目录一本周观点4一周内观点4二板块核心观点及投资建议4二行业要闻6三水泥周度数据6一华北7二华东8三东北9四中南10五西南11六西北11四玻璃周度数据12一浮法玻璃12二光伏玻璃13五玻纤周度数据14六市场回顾16一建材行业表现16二个股涨跌一览16七风险提示17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2建材行业周报20230403-20230409图表目录图表1全国高标散装含税价平均元吨7图表2全国水泥平均库容比7图表3全国水泥出货率7图表4全国水泥单月产量万吨及同比7图表5华北高标散装含税价平均元吨8图表6华北水泥库存8图表7华东高标散装含税价平均元吨9图表8华东水泥库存9图表9东北高标散装含税价平均元吨9图表10东北水泥库存9图表11中南高标散装含税价平均元吨10图表12中南水泥库存10图表13西南高标散装含税价平均元吨11图表14西南水泥库存11图表15西北高标散装含税价平均元吨12图表16西北水泥库存12图表17全国主要城市浮法玻璃均价元重箱13图表18全国主要城市浮法玻璃现货平均价元重箱13图表19全国重点区域浮法玻璃库存情况万重箱13图表20全国浮法玻璃在产产线情况条13图表2132mm光伏玻璃价格14图表2220mm光伏玻璃价格14图表232400tex缠绕直接纱均价元吨15图表242400tex缠绕直接纱均价分年度元吨15图表25电子纱G75均价元吨15图表26电子纱均价元吨15图表27国内玻纤库存情况吨15图表28本周大盘与建材行业表现比较16图表29本周各行业表现比较16图表30本周建材各子行业表现16图表31本周个股涨跌排行17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3建材行业周报20230403-20230409一本周观点一周内观点光热发电支持政策出台未来发展前景广阔近期国家能源局发布国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知要求力争十四五期间全国光热发电每年新增开工规模达到3GW左右内蒙古甘肃青海新疆等光热发电重点省份已上报共28GW项目尽快落地根据中国太阳能热发电行业蓝皮书2022截至2022年底我国光热发电累计装机仅588MW在建项目约33GW预计将在2023-2024年陆续投产规模尚小潜在发展空间巨大1行业规模约570亿左右据蓝皮书12小时储热100MW塔式光热发电站的总投资在25-30亿元之间若假设每年开工规模3GW潜在降本空间30则对应市场规模525-630亿2光热玻璃行业规模约23亿左右据蓝皮书聚光吸热储热系统占电站成本约77而光热玻璃占该系统成本比重约为51则预计光热玻璃市场规模206-247亿投资标的方面建议重点关注1光热玻璃安彩高科国内仅有的两家能够批量供应光热超白玻璃的企业之一对应产能600td耀皮玻璃与AGC签署股权转让协议拟收购艾杰旭大连100股权对应光热玻璃产能700td2保温材料鲁阳节能2015年开始布局光热保温市场已拥有多个实际项目供货业绩3工程类公司三维化学参与中广核德令哈50MW槽式光热电站热传储热系统的总承包项目浮法玻璃连续5周去库玻纤3月出现库存拐点本周水泥需求环比下滑南方地区雨季来临全国平均出货率及粉磨开工率继续下行目前粉磨开工率仍高于2022年同期但出货率已低于去年同期由于大部分地区错峰生产进入尾声行业供给增加致使库容比继续回升价格小幅回落后续需观察行业二季度错峰生产计划制定情况本周玻璃延续去库态势全国库存环比-24连续5周库存下降但降幅趋缓考虑到目前下游加工厂库存偏低刚需补库反映下游需求正逐步恢复目前浮法库存已低于2022年同期水平若下游厂商订单好转预计将带来进一步的价格弹性3月重点地区玻纤库存环比回落目前库存水平约8004万吨环比-23继去年10月后库存拐点再现反应下游需求正逐步恢复我们预计当前阶段需求回升主要集中在风电领域后续各下游领域需求均有修复动能我们继续维持重点推荐当前阶段我们认为建材板块配置价值凸显需求层面看春节以来各地复工复产情况良好当前时点基建投资有望持续发力地产也已逐步企稳回升而目前仍处于政策友好期因此行业复苏的趋势并未发生改变供给层面来看弱复苏的路径实际上有利于在过去两年内资产负债表受损更小生产成本更低的优质龙头企业进一步提升市占率实现行业集中度提升长期来看有利于行业的良性发展基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等此外我们看好玻纤板块底部回升目前玻纤价格略有企稳考虑到一季度为传统淡季我们预计二季度需求将会企稳回升个股方面重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份二板块核心观点及投资建议消费建材板块目前消费建材预期改善我们认为其重要因素一方面来自于大B端的修复信用风险降低保交楼的项目也在逐步启动更重要的因素在于地产需求企稳后企业可进一步加证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4建材行业周报20230403-20230409强渠道和品类的布局尤其是渠道下沉目前消费建材公司收入大多集中在一二线城市而从集中度来看除东方雨虹外龙头公司市占率均未超过10个点对县城的覆盖率大多未超过三成这意味着下沉市场更为分散叠加多品类布局企业长期成长性同样值得期待基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等玻纤板块玻纤需求与宏观经济紧密相关看好经济修复背景下行业需求提振23年行业新增供给边际减少若需求弹性恢复则全年供需有望重回紧平衡分下游领域来看1风电砂需求释放确定性高22年大规模的风电招标有望集中在23年兑现为装机量为行业贡献较大销量弹性2电子砂有望迎来底部反转当前电子砂价格处于历史低位智能化趋势下需求长期向上而行业23年几乎无新增产能有望迎来价格弹性3基建领域需求边际改善行业需求长期稳定向上目前板块市盈率TTM十年分位数不到10玻纤及制品II长江我们重点推荐玻纤板块考虑到龙头在行业周期中逐步积累了明显的技术壁垒及资金优势个股方面重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份水泥板块当前阶段我们认为水泥板块或存在一定预期差1需求层面市场判断23年地产新开工较难大幅提升进而水泥需求仍然疲软我们认为23年基建投资有望发力对水泥需求起到较大支撑作用一方面当前时点水泥下游需求结构已发生调整在22年地产需求大幅下行背景下基建占比已被动提升另一方面在稳增长的诉求下23年基建投资大概率保持较高增速且22年大量项目受到疫情扰动及项目资金到位不足影响使得宏观层面的项目投资并未完全落地形成实物工作量而这些不利因素均有望在今年得以扭转2供给层面市场认为水泥行业严重过剩小企业短期难以出清大企业在份额优先的策略下行业协同难以为继我们认同部分观点但更想强调边际变化在经历22年的量价齐跌后大部分企业实质对未来需求已形成一致偏悲观的预期更有利于错峰停窑等行业供给约束机制的实质形成政策端看近年来各省陆续出台跨省产能置换约束政策加之各地错峰生产计划天数稳步增长未来行业的实质产能将得以有效控制当前水泥板块市净率分位数不足10考虑到近期基建市政类项目复工情况超预期叠加行业供给格局或将边际好转我们建议关注水泥板块阶段性机会推荐海螺水泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥平板玻璃板块预期先行全年竣工预计有需求支撑但需紧密关注保交楼政策落地及地产项目资金到位情况玻璃的逻辑主要系18年来地产高杠杆高周转模式下新开工面积与竣工面积出现持续背离在保交楼政策持续推进及房企融资渠道逐渐打开后23年起地产竣工端有望证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5建材行业周报20230403-20230409回暖叠加22年行业在Q2以来的持续亏损下冷修加速使得23年行业有望出现紧平衡但现实未动预期先行期货价已从去年11月开始反映春节前贸易商补库行为放大价格波动当前时点下游厂商订单并未出现明显好转实质仍受限于开发商资金偏紧我们认为判断拐点需紧密关注保交楼政策落地及地产项目资金到位情况只有当开发商资金负反馈被打破社会面去库才能存在可持续性供给层面在目前大部分产线亏损运行的现状下冷修提速可期建议关注成本优势显著的行业龙头旗滨集团二行业要闻根据克而瑞公布的2023年1-3月销售业绩排行榜数据TOP100房企操盘口径销售金额为148337亿元同比增长31较前值增长144pct权益口径销售金额为117414亿元同比增长38较前值增长141pct权益比706从3月情况看TOP100房企实现单月操盘口径销售金额66145亿元同比增长293环比增长424权益口径销售金额51674亿元同比增长298环比增长366同花顺4月6日2023年3月财新中国通用服务业经营活动指数服务业PMI录得578较前月上升28个百分点创下28个月以来新高连续三个月处于扩张区间此前公布的3月财新中国制造业采购经理指数制造业PMI录得500较2月下降16个百分点服务业活动扩张拉动财新中国综合PMI上升03个百分点至545财联社2023年海螺水泥计划资本性支出19318亿元以自有资金为主将主要用于项目建设节能环保技改并购项目支出等预计全年新增熟料产能海外180万吨水泥产能1020万吨骨料产能4020万吨商品混凝土产能780万立方米水泥网app据中指院统计全国22个集中供地重点城市中已有11个城市将在4月挂牌出让地块拟出让涉宅地块83宗总出让面积约392万平方米总规划建筑面积约836万平方米起始总价1249亿元其中广州4月将分4次出让6宗地块上海将在4月18日出让19宗地块北京将于4月28日出让2宗地块而合肥将在4月24日出让今年第二批次共11宗地块杭州将于4月25日出让今年第三批次共12宗地块西本资讯三水泥周度数据价格本周全国水泥市场价格环比回落11价格下跌区域主要有华北东北华东和西北地区幅度10-50元吨四月初受清明假期以及大范围降雨天气影响国内水泥市场需求明显减弱全国水泥企业出货率降至55环比回落6个百分点价格方面受需求疲软库存上升以及部分企业为抢占市场份额价格不断暗降影响水泥价格延续下行走势库存本周全国水泥平均库存6738同比019pct环比288pct79个城市中32个城市库存增加2个城市库存减少地区来看东北地区库存基本稳定华北华东中南西南西北地区库存增加出货本周全国水泥平均出货5432同比-818pct环比-622pct75个城市中6个城市出货增加39个城市出货减少地区来看东北西南地区出货有所增加华北华东华南西北地区出货有所减少来源数字水泥网证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6建材行业周报20230403-20230409图表1全国高标散装含税价平均元吨图表2全国水泥平均库容比资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券图表3全国水泥出货率图表4全国水泥单月产量万吨及同比资料来源数字水泥网华创证券资料来源Wind华创证券一华北华北地区水泥价格出现回落京津唐地区水泥价格平稳受降雨天气影响下游需求环比下滑10-20北京地区出货7成左右天津地区出货不足5成唐山地区企业出货6-7成库存均在中高运行河北石家庄保定以及邯邢等地区水泥价格上调暂未落实主要是受雨水天气影响下游需求有所下滑企业出货仅在4-6成库存高位运行价格上调支撑不足山西太原地区水泥价格下调20元吨价格下调主要是新开工项目较少原在建项目陆续结束下游市场需求表现疲软企业发货仅在4-5成且周边地区价格水平偏低为维护市场份额本地企业销售价格陆续回落为缓解市场供给压力稳定价格部分企业熟料生产线延长停产至4月15日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7建材行业周报20230403-20230409图表5华北高标散装含税价平均元吨图表6华北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券二华东华东地区水泥价格震荡下行江苏南京及镇江地区水泥价格暂稳受间歇性雨水天气影响下游需求不稳定企业发货维持在7成左右库存70左右苏锡常地区部分水泥企业价格小幅下调10元吨受降雨天气影响项目施工速度放缓以及下游企业对后市价格走势看跌拿货积极性不高水泥需求表现一般企业日出货在6-7成库存升至偏高水平为增加销量个别企业价格出现暗降预计其他企业后期将陆续跟进苏北地区房地产市场低迷以及雨水天气干扰下游需求仅在5-6成价格以稳为主浙江杭绍地区水泥价格稳定阴雨天气较多下游需求表现一般企业发货在7-8成库存在60-70宁波地区袋装水泥价格下调20元吨受雨水天气影响企业发货仅在7成左右为刺激民用需求量增加企业陆续下调袋装价格散装报价暂稳温州台州地区同样受降雨影响下游需求表现清淡企业发货在7成左右预计后期价格将趋弱运行金建衢地区水泥价格稳定降雨天气断断续续水泥需求环比有所减弱企业日出货在7成左右库存在50-60安徽合肥及巢湖地区水泥价格小幅下调10元吨受清明节和降雨天气影响下游需求环比回落企业出货降至6成左右企业为增加销量小幅下调价格沿江安庆芜湖和铜陵地区水泥价格稳定雨水天气频繁且降雨量较大工程项目开工率大幅降低水泥需求继续下滑企业发货仅在正常水平4-6成库存60-70皖北地区水泥价格稳定由于阶段性降雨量较大工程项目无法正常施工水泥需求大幅减少企业发货仅在4-5成江西南昌地区水泥价格下调10元吨雨水天气持续下游需求表现清淡企业发货仅在5成左右库存上升明显为增加出货量部分企业价格先行回落其他企业陆续跟降九江地区水泥价格稳定同样受雨水天气影响市场成交受阻企业发货在5-6成库存升至偏高水平赣东北和赣州地区水泥价格稳定降雨天气增多下游工程项目和搅拌站开工不足水泥需求提升有限企业发货在6成左右福建福州和宁德地区水泥价格下调10元吨受降雨天气影响水泥需求较差部分企业为抢占市场份额率先下调价格其他企业陆续跟降三明龙岩及厦漳泉地区水泥价格回落10-20元吨价格回落主要是雨水天气较多下游需求表现清淡企业发货仅在正常水平5成左右一季度错峰生产结束后供给增加部分企业为增加出货量降价促销其他企业陆续跟进证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8建材行业周报20230403-20230409山东济南和淄博地区水泥价格稳定雨水天气增多下游工程项目和搅拌站施工受限下游需求环比减少20左右企业发货降至5成左右熟料库存升至偏高水平济宁地区水泥价格下调20-30元吨受降雨影响下游需求大幅减少企业发货仅在4-5成库存快速上升部分企业降价促销预计其他企业后期将陆续跟进周边枣庄泰安等地区价格也将趋弱运行沿海青岛地区水泥价格稳定新建工程项目尚未启动下游需求表现一般企业发货仅在5-6成图表7华东高标散装含税价平均元吨图表8华东水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券三东北东北地区水泥价格大幅下调辽宁地区水泥价格稳定本地市场需求表现清淡且南方市场价格有下行趋势部分企业外运量减少综合出货在4-6成即使进入旺季价格上涨可能性不大多将在底部徘徊吉林长春吉林等地区水泥价格下调50元吨新开工项目尚未使用水泥房地产需求表现低迷企业熟料生产线全面复产后销售压力剧增且辽宁外来水泥价格较低导致本地市场启动后成交价格大幅回落PO425散装价格290-350元吨黑龙江哈尔滨地区水泥价格下调30元吨价格下调主要是市场需求恢复缓慢企业发货仅在3-4成且辽宁低价水泥冲击不断为稳定客户企业陆续下调价格后期价格仍有回落可能总体来看由于辽宁市场竞争激烈且低价冲击周边市场导致东北地区水泥价格大幅回落加剧企业亏损程度图表9东北高标散装含税价平均元吨图表10东北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9建材行业周报20230403-20230409四中南中南地区水泥价格大稳小动广东珠三角地区水泥价格弱势运行受持续降雨天气影响下游工程项目和搅拌站开工不足水泥需求表现欠佳企业发货维持在5成左右库存升至60-70另外西江恢复通航后广西低价水泥对本地企业产生较大压力市场信心不足为抢占市场份额部分企业以优惠形式下调价格10-20元吨各大主导企业报价暂稳粤西地区水泥价格稳定由于雨水天气偏多下游需求不足以及广西水泥持续冲击企业发货仅在5-6成库存在60左右广西南宁和崇左地区水泥价格平稳雨水天气持续外加清明节影响下游工程项目和搅拌站开工率偏低市场需求环比继续小幅下滑企业发货仅在4-5成库存快速上升部分熟料生产线开始执行二季度错峰生产玉林和贵港地区水泥价格稳定受清明假期和阴雨天气影响下游需求表现清淡企业发货环比无明显变化基本维持在5成左右库存仍偏高运行桂林地区水泥价格稳定受持续降雨天气干扰下游基建项目无法正常施工水泥需求表现欠佳企业发货仅在4-5成库存升至高位湖南长株潭地区水泥价格稳定降雨天气居多下游需求持续疲软企业发货仅在4-5成库存在70左右高位娄底和邵阳地区水泥企业公布价格上调30元吨二季度错峰生产35天市场供应减少为提升盈利企业自律推动价格上调但雨水天气频繁水泥需求表现低迷企业发货仅在4-5成价格尚未落实常德张家界地区水泥价格上调落实20元吨受雨水影响下游需求表现清淡企业发货仅在5-6成后期价格稳定性待跟踪湖北武汉以及鄂东地区水泥价格暂稳受强降雨天气影响前半周工程项目施工受限下游需求下滑40-50企业出货仅剩2-3成临近周末天气好转企业出货恢复至5-6成水平但库存攀升到70或以上前期价格上调后个别企业为增加出货量以优惠返利形式出现暗降其他企业暂稳荆门襄阳地区水泥价格上调30-50元吨受周边地区涨价带动以及为提升盈利本地企业积极跟进上涨同样受降雨天气影响水泥需求阶段性下滑企业出货4-5成水平价格稳定性待跟踪河南地区水泥企业于4月6日再次公布价格上调30元吨价格上涨主要依靠行业自律推动为主4月下旬至5月上旬区域内企业计划错峰生产20天加之前期价格上调失败企业利润微薄或仍处于盈亏平衡点各主导企业价格推涨意愿强烈据了解受持续雨水天气以及清明假期影响工程项目施工阶段性受限企业综合出货不足5成库存高位运行价格实际落实情况仍有待跟踪图表11中南高标散装含税价平均元吨图表12中南水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10建材行业周报20230403-20230409五西南西南地区水泥价格继续推涨四川成都绵阳地区水泥价格稳定阶段性降雨对市场需求影响有限下游需求相对稳定企业出货在7-8成库存在60左右达州地区水泥企业公布价格上调30元吨天气晴好受重点工程项目支撑水泥需求表现良好企业发货能达9成或产销平衡库存偏低运行且周边地区水泥价格陆续上涨为提升盈利企业积极跟进重庆主城以及渝西北地区水泥企业公布价格再次上调幅度20-30元吨下游需求相对稳定企业出货保持在7成左右库存50-70价格再次推涨主要是4月份企业增加错峰生产10天已陆续开始执行为提升盈利企业继续推动价格上调重庆渝东南地区水泥价格公布上调30-50元吨受周边地区价格上涨带动本地企业积极跟进目前下游需求环比稍有提升企业出货7-8成水平云南昆明及周边地区水泥价格稳定市场需求表现低迷企业发货维持在4-5成库存高位运行价格上调难度较大底部维稳丽江地区部分企业公布价格上涨50元吨主要是前期价格降至较低水平为提升盈利企业陆续复价但由于下游资金紧张新建项目启动缓慢水泥需求表现不佳企业发货仍不足5成价格上调能否落实待跟踪红河地区水泥需求主要以延续性在建重点工程为主市政和民用水泥需求量较小下游需求环比无明显变化企业以稳价为主贵州贵阳安顺地区水泥价格平稳阶段性雨水天气对下游需求影响不大企业出货保持在3-4成左右库存高位运行下游需求疲软已成为贵州地区水泥市场常态企业只能通过错峰生产调节供需关系遵义地区水泥价格平稳水泥需求环比提升10-15企业出货增至6成左右一是有重点工程项目支撑二是农村建房需求增加短期库存多维持在中等水平图表13西南高标散装含税价平均元吨图表14西南水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券六西北西北地区水泥价格出现下调陕西关中地区水泥价格回落20-30元吨受阴雨天气影响水泥需求表现欠佳以及河南地区低价水泥冲击本地企业出货降至5-6成库存增加另外前期价格上调过程中部分企业未执行到位导致第二轮价格上调未能落实到位榆林地区水泥价格平稳受降雨天气影响水泥需求表现疲软企业出货仅在2-3成库存升至70以上证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11建材行业周报20230403-20230409甘肃兰州地区水泥价格平稳阶段性雨雪天气影响下游需求环比下滑10左右企业出货6-7成水平库存高低不一临夏甘南地区水泥价格平稳重点工程项目已全面启动但因市场资金短缺施工进度缓慢企业综合出货在6-7成平凉地区受雨雪降温天气影响工程项目施工受限下游需求表现清淡企业出货降到2-3成库存升到高位短期价格平稳运行图表15西北高标散装含税价平均元吨图表16西北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券四玻璃周度数据一浮法玻璃本周浮法玻璃市场价格稳中有涨交投略有放缓节假日及天气一定程度影响出货前期市场成交持续良好下中下游稍有存货叠加假期降雨影响周内出货有所放缓但多地出货相对正常市场情绪平和预计短日市场货源或仍需消化后期补货将逐步有所增加交投存好转预期浮法厂主产区库存较低价格易涨难跌来源卓创咨询价格本周国内浮法玻璃均价182320元吨较上周均价180645元吨上涨1675元吨涨幅093环比涨幅缩窄058个百分点库存截至本周四重点监测省份生产企业库存总量为5346万重量箱较上周四库存下降130万重量箱降幅237库存环比降幅缩小426个百分点库存天数约2730天较上周减少111天注本期库存天数以截至本周三样本企业在产日熔量核算本周重点监测省份产量125620万重量箱消费量135617万重量箱产销率10796产能截至本周四全国浮法玻璃生产线共计306条在产239条日熔量共计162180吨较上周161580吨增加600吨周内产线复产1条暂无冷修及改产线证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12建材行业周报20230403-20230409图表17全国主要城市浮法玻璃均价元重箱图表18全国主要城市浮法玻璃现货平均价元重箱资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表19全国重点区域浮法玻璃库存情况万重箱图表20全国浮法玻璃在产产线情况条资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券二光伏玻璃本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳部分订单价格上调月初新单价格出炉报价较上月上调05元平方米左右组件厂家接受程度一般部分成交存商谈空间周内新单跟进量有限场内观望情绪较浓需求端来看随着招标项目推进4月份组件排产较上月提升需求支撑尚可玻璃供应来看在产产能偏高周内个别产线冷修而前期点火产线陆续达产整体供应仍有增量成本面来看纯碱价格小幅松动加之玻璃成交重心上移企业利润稍有修复但整体盈利能力仍显一般综合来看周内市场稳中偏强运行来源卓创咨询价格新单报价小幅上调部分成交存商谈空间截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格185元平方米环比持平较上周暂无变动32mm原片主流订单价格175-18元平方米环比上涨286较上周涨幅扩大28632mm镀膜主流大单报价26元平方米环比上涨196较上周涨幅扩大196证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13建材行业周报20230403-20230409图表2132mm光伏玻璃价格资料来源卓创资讯华创证券图表2220mm光伏玻璃价格资料来源卓创资讯华创证券五玻纤周度数据国内玻璃纤维市场整体平稳本周2400tex缠绕直接纱均价4094元吨环比持平电子纱均价8050吨环比持平同比下降930库存方面3月国内行业库存为8004万吨环比下降233同比上涨17571证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14建材行业周报20230403-20230409图表232400tex缠绕直接纱均价元吨图表242400tex缠绕直接纱均价分年度元吨资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表25电子纱G75均价元吨图表26电子纱均价元吨资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券玻纤库存处历史高位3月库存有所下降库存方面3月国内行业库存为8004万吨环比下降233同比上涨17571图表27国内玻纤库存情况吨资料来源卓创资讯华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15建材行业周报20230403-20230409六市场回顾一建材行业表现本周大盘上涨167创业板本周上涨198建筑材料上涨217子行业涨幅前三为其他建材290玻纤制造289建筑材料217图表28本周大盘与建材行业表现比较图表29本周各行业表现比较1512312207910400502230002010-0500-10-10-20-15-30-20-40-25-192社传农食汽家综医计电交机商公基银有非钢电纺通建轻国房建会媒林品车用合药算力通械贸用础行色银铁子织信筑工防地筑创业板指中小100深证成指上证指数建筑材料服牧饮电生机设运设零事化金金服材制军产装务渔料器物备输备售业工属融饰料造工饰资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表30本周建材各子行业表现资料来源Wind华创证券二个股涨跌一览在我们统计的96支个股中本周共有51支上涨涨幅前五的公司为中铁装配978耀皮玻璃880海南瑞泽842四通股份806东方雨虹756跌幅前五的公司为ST三圣-1153华民股份-619秀强股份-544金圆股份-538金晶科技-452证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16建材行业周报20230403-20230409图表31本周个股涨跌排行涨幅前五跌幅前五公司名称涨跌幅公司名称涨跌幅中铁装配978ST三圣-1153耀皮玻璃880华民股份-619海南瑞泽842秀强股份-544四通股份806金圆股份-538东方雨虹756金晶科技-452资料来源Wind华创证券七风险提示宏观经济下滑超预期需求恢复不及预期政策推进不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17建材行业周报20230403-20230409建筑建材组团队介绍组长首席分析师王彬鹏上海财经大学数量经济学硕士4年建筑工程研究经验曾就职于招商证券2019年5月加入华创证券研究所2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名2020年金牛建筑行业最佳分析团队2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名分析师鲁星泽慕尼黑工业大学工学硕士2015年加入华创证券研究所2017年2019年新财富评选房地产行业入围第六名第三名团队成员2018年2019年水晶球评选房地产行业第四名第三名团队成员2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员分析师郭亚新南开大学产业经济学硕士2020年加入华创证券研究所2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名2020年金牛建筑行业最佳分析团队2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员研究员杨啸宇武汉大学金融学硕士曾任职于德邦证券权益投资部2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18建材行业周报20230403-20230409华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19建材行业周报20230403-20230409华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20