行情走势：本周（04.03-04.09）大盘整体上涨，相比上周上涨1.79%。农林牧渔II（申万）指数收于3405，相比上周上涨1.47%，跑输沪深300指数0.32个百分点。饲料（2.89%）涨幅最大，农产品加工（-1.66%）跌幅最大。从估值来看，种植业、畜禽养殖、饲料PE/PB均低于平均值（一年），动物保健PE/PB均高于平均值（一年），水产养殖PB高于平均值（一年），PE低于平均值（一年）。
　　生猪：3月涌益样本能繁存栏环比-1.95%，行业产能或持续去化。1）4月9日涌益咨询全国生猪均价为14.34元/kg，价格维持低位震荡。春节后需求转淡、终端走货较弱，同时近期二育进场积极性减弱、屠宰补库意愿下降，猪价持续低位运行；2）本周仔猪全国均价为639元/头，二元母猪均价为1629元/头，环比均小幅下滑，在猪价悲观预期下，当前仔猪报价持续偏高，大概率是猪病影响了仔猪供给，但市场实际成交情况有限，母猪补栏情绪也较为平淡；3）养殖盈利持续为负，产能去化或持续。涌益样本数据显示3月能繁存栏环比-1.95%，产能去化或加速。探究其原因，仔猪尚有100元/头左右盈利背景下主动淘汰可能性较低，大概率是猪病影响下的被动淘汰。而当前行业养殖盈利持续为负，自繁自养外购仔猪养殖利润分别为-324元/头和-477元/头，持续亏损将消耗养殖主体现金流，行业产能或持续去化。短期看在需求转弱背景下预计后续价格维持低位震荡。展望未来，猪价持续低位或加速产能去化，叠加疫情防控政策优化后的消费复苏，有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑，成本优势企业有望获得更好的盈利表现。
　　经过股价调整，多数养猪股估值重回底部位置，我们认为，待猪价下行风险逐步释放，养猪股将迎来重点布局窗口。历史上看，只要行业内的企业处于扩张状态、成本没有失控，每年市值底部都在抬升，这主要得益于行业规模化浪潮背景下，优质企业（高ROE和高成长）的扩产在不断为股东创造价值，因此市值底部长期持续抬高，建议重点关注头部企业牧原股份、新希望、温氏股份，弹性标的关注新五丰、东瑞股份、京基智农、巨星农牧、天康生物、唐人神、华统股份、中粮家佳康、神农集团、傲农生物等。
　　白鸡：鸡苗价格高位运行，23年行业景气度向上。1）鸡苗供给短缺、行业补栏需求较旺，或支撑价格高位运行。4月9日烟台地区大场报价6.55元/羽，环比上周持平，同比上涨超260%，其中益生股份商品代鸡苗报价稳定在7元/羽，客户需求订单已排至6月。2）毛鸡需求受消费复苏拉动，价格维续高位，4月9日烟台地区为5.3元/斤，单羽养殖利润超过2元/羽，需求复苏下养殖盈利预期向上。3）当前父母代鸡苗报价维持高位，随着上游祖代产能缺口传导至父母代，父母代鸡苗实际成交价格有望逐步上行，钢联数据显示4月利丰品种父母代鸡苗预计成交价在70+元/套。短期看，疫后经济修复有望提振餐饮场景需求，下游养殖盈利预期背景下鸡苗企业订单需求远大于计划生产量，鸡苗、毛鸡价格有望维持高位运行；中长期看，在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，随着上游祖代产能缺口的传递，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也将冲击历史新高。
　　欧美禽流感捕杀数量和影响范围超历史纪录，国内种源缺口或将持续。1）继2月17日报告WOAHPoultry类型禽流感疫情后，3月16日密西西比州再次爆发WOAHNon-Poultry禽流感疫情；截至23年4月3日，美国在本轮禽流感疫情中已发生323例商业养殖场、495例家庭养殖场HPAI、扑杀禽类数量达到58.65M，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州，而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，预计美国供种压力或将持续。2）疫情在南美洲继续扩大传播，除巴西、巴拉圭、圭亚那和苏里南外，南美洲所有国家都报告了禽流感病毒的存在。南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应，进一步加大种源紧缺程度。3）据日本共同社18日报道由于禽流感疫情持续蔓延，日本已扑杀禽类约1600万只，扑杀数量创历史新高，导致鸡蛋价格飙升。海外禽流感影响超历史最高纪录，且仍在持续发展中，即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播，我们预计从海外低引种状况或持续更长时间，种源缺口有望进一步放大。
　　我们预计鸡周期将来临，这一轮是有望创出历史新高的。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期实现大幅增长。短期看商品代苗价提振板块情绪，随后下游毛鸡、鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上，带来叠加行情，整体板块都迎来较好的配置机会，建议关注最早受益也是最受益的种苗环节，代表企业益生股份；禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对最被低估的一家企业，多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重

研究报告全文：行业研究证券研究报告农林牧渔2023年04月09日华创农业周报20230403-20230409推荐维持生猪产能或加速去化关注海外禽流感影响行情走势本周0403-0409大盘整体上涨相比上周上涨179农林牧华创证券研究所渔II申万指数收于3405相比上周上涨147跑输沪深300指数032个百分点饲料289涨幅最大农产品加工-166跌幅最大从估值来看种植业畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健证券分析师雷轶PEPB均高于平均值一年水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年邮箱leiyihcyjscom生猪3月涌益样本能繁存栏环比-195行业产能或持续去化14月9执业编号S0360522060001日涌益咨询全国生猪均价为1434元kg价格维持低位震荡春节后需求转淡证券分析师肖琳终端走货较弱同时近期二育进场积极性减弱屠宰补库意愿下降猪价持续低位运行2本周仔猪全国均价为639元头二元母猪均价为1629元头邮箱xiaolinhcyjscom环比均小幅下滑在猪价悲观预期下当前仔猪报价持续偏高大概率是猪病执业编号S0360523020003影响了仔猪供给但市场实际成交情况有限母猪补栏情绪也较为平淡3证券分析师陈鹏养殖盈利持续为负产能去化或持续涌益样本数据显示3月能繁存栏环比电话021-20572579-195产能去化或加速探究其原因仔猪尚有100元头左右盈利背景下邮箱chenpeng1hcyjscom主动淘汰可能性较低大概率是猪病影响下的被动淘汰而当前行业养殖盈利执业编号S0360521080002持续为负自繁自养外购仔猪养殖利润分别为-324元头和-477元头持续亏损将消耗养殖主体现金流行业产能或持续去化短期看在需求转弱背景下预联系人顾超计后续价格维持低位震荡展望未来猪价持续低位或加速产能去化叠加疫邮箱guchaohcyjscom情防控政策优化后的消费复苏有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑成本优势企业有望获得更好的盈利表现行业基本数据经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐占比步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张股票家数只95001状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮总市值亿元1527756160背景下优质企业高和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此ROE流通市值亿元1081194149市值底部长期持续抬高建议重点关注头部企业牧原股份新希望温氏股份弹性标的关注新五丰东瑞股份京基智农巨星农牧天康生物唐相对指数表现人神华统股份中粮家佳康神农集团傲农生物等1M6M12M白鸡鸡苗价格高位运行23年行业景气度向上1鸡苗供给短缺行业补绝对表现-14-86-47栏需求较旺或支撑价格高位运行4月9日烟台地区大场报价655元羽相对表现-11-11246环比上周持平同比上涨超260其中益生股份商品代鸡苗报价稳定在7元羽客户需求订单已排至6月2毛鸡需求受消费复苏拉动价格维续高位2022-04-112023-04-07104月9日烟台地区为53元斤单羽养殖利润超过2元羽需求复苏下养殖盈利预期向上3当前父母代鸡苗报价维持高位随着上游祖代产能缺口传2导至父母代父母代鸡苗实际成交价格有望逐步上行钢联数据显示4月利丰-6品种父母代鸡苗预计成交价在70元套短期看疫后经济修复有望提振餐饮场景需求下游养殖盈利预期背景下鸡苗企业订单需求远大于计划生产量-14220422062209221123012304鸡苗毛鸡价格有望维持高位运行中长期看在22年下半年祖代产能短缺农林牧渔沪深300并未传导到商品代情况下商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势随着上游祖代产能缺口的传递叠加需求层面消费的边际复苏预计商品代鸡苗以及鸡相关研究报告肉价格也将冲击历史新高京宠展调研报告精雕细琢躬身破局欧美禽流感捕杀数量和影响范围超历史纪录国内种源缺口或将持续1继2023-02-272月17日报告WOAHPoultry类型禽流感疫情后3月16日密西西比州再次华创农业周报20230220-20230224鸡苗价格快速上行本轮周期有望创出新高爆发禽流感疫情截至年月日美国在本轮禽流WOAHNon-Poultry23432023-02-26感疫情中已发生323例商业养殖场495例家庭养殖场HPAI扑杀禽类数量华创农业1月肉禽跟踪报告鸡苗价格逐步恢达到5865M相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围复后备祖代鸡缺口明显与扑杀数量目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州而疫情爆发停止已2023-02-23满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关预计美国供种压力或将持续2疫情在南美洲继续扩大传播除巴西巴拉圭圭亚那和苏里南外南美洲所有国家都报告了禽流感病毒的存在南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应进一步加大种源紧缺程度3据日本共同社18日报道由于禽流感疫情持续蔓延证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号华创农业周报20230403-20230409日本已扑杀禽类约1600万只扑杀数量创历史新高导致鸡蛋价格飙升海外禽流感影响超历史最高纪录且仍在持续发展中即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播我们预计从海外低引种状况或持续更长时间种源缺口有望进一步放大我们预计鸡周期将来临这一轮是有望创出历史新高的从长周期视角看在持续高粮价背景下白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现行业长期成长性已经凸显另一方面龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期实现大幅增长短期看商品代苗价提振板块情绪随后下游毛鸡鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上带来叠加行情整体板块都迎来较好的配置机会建议关注最早受益也是最受益的种苗环节代表企业益生股份禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对最被低估的一家企业多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重新定价市值成长空间巨大强烈推荐禾丰股份和禾丰转债动保重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升我们判断23年是动保行业利润修复之年投资层面历史上动保板块2条核心交易逻辑后周期逻辑和大单品逻辑均已有所表现23年随着揭榜挂帅等重点项目进入中期考核节点我们有望看到包括亚单位疫苗活载体疫苗等多技术路线的非瘟疫苗研发加速推进带来潜在的机会若后续非瘟疫苗成功商业化落地或给猪用疫苗市场带来翻倍以上增量空间建议重点关注潜在受益标的中牧股份生物股份普莱柯科前生物种植链一号文件聚焦粮食安全关注转基因商业化落地进程一号文件首提农业强国聚焦粮食安全主题确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上作为新一轮增产扩种目标且重点提及大豆扩种及玉米单产提升同时强调加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理2023年随着转基因试种有序开展预计后续随着首批品种审定证书落地商业化推广进程有望启动或将显著打开种业行业天花板并推动格局向头部集中具备前瞻技术能力和技术储备的性状公司以及具备优秀品种的育种企业将有望充分受益建议重点关注大北农隆平高科先正达和登海种业宠物12月出口数据边际有望改善国产替代进行时根据中国海关总署数据美元口径2023年1-2月中国宠物食品出口增速同比为-257其中美国德国英国分别为-6005-26351666英国2月增速同比已转正海外去库存压力有望进一步缓解新兴宠物市场如印尼俄罗斯发展迅速2022年中国对其出口规模分别为045022亿美元近三年CAGR分别为48108342023年1-2月中国对其出口增速分别为2772584对中国出口贡献日益显著同时国内2月线上销售数据已有回暖往后本土企业将积极布局卡位中高端关键赛点加速国产替代进程推荐平台化能力突出的老牌宠物用品龙头天元宠物建议关注本土宠物食品龙头企业中宠股份佩蒂股份同时关注新上市的宠物新秀源飞宠物风险提示生猪价格波动突发大规模不可控疫病重大食品安全事件宏观经济系统性风险极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价海外祖代鸡引种超预期恢复国内禽流感等养殖疫病爆发鸡肉价格下行汇率波动消费恢复不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2华创农业周报20230403-20230409目录一一周总览6二行情资讯8一行情概览大盘整体上涨农业涨跌幅排名第十四8二重点报告101金猪十年与农业产业思考2022-7-10102农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24113白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8114禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-1512三新闻速递发改委表示生猪价格触底回升养殖亏损较去年同期减轻12四公司公告禾丰股份计划召开2022年度业绩暨现金分红说明会12五下周大事普莱柯603566股东大会召开16三农产品价格18一生猪自繁自养利润下跌1506外购仔猪利润上涨17818二肉鸡毛鸡价格中速鸡价格白羽鸡孵化场利润下跌苗鸡价格上涨21三水产品对虾扇贝海参草鱼鲍鱼价格持稳22四原材料国际小麦价格下跌242国内豆粕价格下跌21323五其他农产品棉花国内白砂糖国际原糖价格上涨天然橡胶价格下跌24六动保批签发数据3月批签发趋势持续向好24七宠物数据3月线上高增加速猫咪品类更为亮眼26四风险提示28证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3华创农业周报20230403-20230409图表目录图表1价格汇总表6图表2每周观点速递7图表3沪深300收于4123点相比上周上涨1798图表4市场PEPB分别上升222193至12331428图表5农业指数收于3405点相比上周上涨1478图表6农业PEPB分别上涨195159至9994328图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第十四9图表8饲料涨幅最大289农产品加工跌幅最大-1669图表9种植业PEPB分别跌069062至56423199图表10养殖业PEPB分别涨292308至548423689图表11动保PE涨062至5326PB跌034至2909图表12饲料PEPB分别跌069持稳至773231410图表13水产养殖PEPB分别跌147179至122012210图表14本周个股龙虎榜10图表15生猪跌至1463元kg仔猪跌至4273元kg18图表16二元母猪价格跌至3242元kg18图表17本周猪价差下跌104至381元kg18图表18本周猪粮比价上涨至526元kg18图表19自繁自养利润下跌1506至-32575元头18图表20外购仔猪养殖利润上涨178至-47737元头18图表21冻品库存上涨至189819图表22屠宰企业开工率月度下跌至370219图表23商品猪出栏体重上涨至12237公斤19图表24定点屠宰企业屠宰量下跌至2260万19图表25美国CME瘦肉猪价格下跌至7398美分磅19图表26香港生猪供应量稳定拍卖均价下跌至2103港元kg20图表272月猪肉进口1615万吨同比增加276520图表28生猪存栏量20图表29能繁母猪存栏量21图表30烟台毛鸡价格下跌130至530元斤21图表31烟台苗鸡价格上涨077至655元羽21图表32中速鸡价格下跌1409至689元斤21图表33白羽鸡孵化场利润下跌156至126元羽21证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4华创农业周报20230403-20230409图表34对虾大宗价持稳为220元kg22图表35扇贝大宗价持稳为10元kg22图表36海参大宗价持稳至126元kg22图表37鲍鱼大宗价持稳为120元kg22图表38草鱼大宗价持稳为12元kg22图表39罗非鱼大宗价持稳为1790元kg22图表40国内玉米价格下跌068至290元kg23图表41国际玉米价格下跌085至644美分蒲式耳23图表42国内小麦价格下跌156至287556元吨23图表43国际小麦价格下跌242至675美分蒲式耳23图表44国内豆粕价格下跌213至459元kg23图表45国内豆粕价格下跌213至459元kg23图表46天然橡胶结算价下跌256至11625元吨24图表47郑商所棉花结算价上涨189至14590元吨24图表48国内白砂糖结算价上涨307至6650元吨24图表49国际原糖结算价上涨236至2083美分磅24图表50口蹄疫多价苗批签发数3月同比20924图表51口蹄疫O型单价苗批签发数3月同比-4324图表52圆环疫苗批签发数3月同比95225图表53伪狂犬疫苗批签发数3月同比43525图表54蓝耳疫苗批签发数3月同比26625图表55猪瘟疫苗批签发数3月同比53225图表56胃腹二联疫苗批签发数3月52625图表57猪细小病毒疫苗批签发数3月同比38925图表58禽流感强免疫苗批签发次数3月同比-20226图表59布病疫苗批签发次数3月同比64726图表60小反刍兽疫疫苗批签发次数3月同比17226图表61狂犬疫苗批签发次数3月同比56026图表62淘宝天猫宠物类目销售额亿元26图表633月线上销售额排行榜万元26图表64淘宝天猫猫主粮线上销售额月度数据亿元27图表65淘宝天猫猫零食线上销售额月度数据亿元27图表66淘宝天猫犬主粮线上销售额月度数据亿元27图表67淘宝天猫犬零食线上销售额月度数据亿元27图表68宠物食品出口额亿元27证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5华创农业周报20230403-20230409一一周总览图表1价格汇总表资料来源wind涌益咨询华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6华创农业周报20230403-20230409图表2每周观点速递资料来源华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7华创农业周报20230403-20230409二行情资讯本周0403-0407大盘整体上涨相比上周上涨179农林牧渔II申万指数收3405相比上周上涨147跑输沪深300指数032个百分点饲料289涨幅最大农产品加工-166跌幅最大从估值来看种植业畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年一行情概览大盘整体上涨农业涨跌幅排名第十四大盘沪深300收于4123点相比上周上涨179市场PE上升222至1233PB上升193至142图表3沪深300收于4123点相比上周上涨179图表4市场PEPB分别上升222193至1233142资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券行业农林牧渔II申万指数收于3405点相比上周上涨147农业整体PEPB分别上涨195159至9994319申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第十四图表5农业指数收于3405点相比上周上涨147图表6农业PEPB分别上涨195159至999432资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8华创农业周报20230403-20230409图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第十四资料来源wind华创证券细分板块饲料289涨幅最大农产品加工-166跌幅最大从估值来看种植业畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年图表8饲料涨幅最大289农产品加工跌幅最大图表9种植业PEPB分别跌069062至5642319-166资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日图表10养殖业PEPB分别涨292308至图表11动保PE涨062至5326PB跌034至29054842368资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9华创农业周报20230403-20230409图表13水产养殖PEPB分别跌147179至图表12饲料PEPB分别跌069持稳至77323141220122资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日图表14本周个股龙虎榜代码简称本周涨跌幅现价元市值亿元EPSTTMPETTM600975新五丰19271269137-031-4119000911东凌国际1517106343-094-1135002100雏鹰农牧1100989134-017-5697002772正邦科技1075948390392439000048隆平高科98025431331481721涨幅前十300511海大集团84173537-037-1974603566民和股份82030751090417415002567康达尔723875121-052-1697000876金新农6581410640-130-1085600737宏辉果蔬5828551830253478000702ST新赛-26854515-032-1719300021壹桥股份-269470410143406600965通威股份-276704580135371300313保龄宝-38754617-011-5050600201福成股份-40411401280167351涨幅后十000798国联水产-48910703900339806300087罗牛山-52515511050344498300175天马科技-62837318-017-2213002852正虹科技-635113541-114-994000798国联水产-48910703900339806资料来源wind华创证券截止日期2023年4月07日二重点报告1金猪十年与农业产业思考2022-7-10观点重申本文结合过去多年的产业研究经验对农业产业发展和投资进行了一些思考证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10华创农业周报20230403-20230409总结出诸多要点考虑到篇幅有限并未把每个要点展开论述将来会以系列报告的形式进行探讨长期来看农业会是个大市值的行业过去因为效率低下不创造增量价值资产证券化率低附加值低企业市占率低导致十万亿市场仅成就一万亿级别的总市值但效率改善后或许可以容纳十万亿的总市值思考牧原一个复杂流程的生意里面一个坚持了30年长期主义的企业形成了独特的企业文化与高效的端到端一体化的全套模式我们期待一亿头之后有更精彩的故事思考海大本质是动物蛋白制造过程中的大链主在这个过程中的种苗饲料动保服务都涵盖在内未来甚至会包括更多环节由于持续的效率领先和服务升级不断抢占优质的养殖户天花板不是饲料吨数而是附加值的差距覆盖的区域和产业链规模2农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24观点重申生猪短期猪价快速下跌或带动去产能窗口前移优质成长猪企目前估值水平处于历史低位迎来布局良机按照正常生产周期今年5月份能繁母猪存栏开始环比转正对应明年3月份之后肥猪供给进入增加阶段叠加节后需求淡季生猪行业或进入微利状态但近期在需求受到严重冲击的影响下猪价快速下跌行业不少养殖主体再度回到亏损状态涌益咨询监测11月样本点能繁母猪存栏环比下降005继今年4月后再次迎来产能去化在前期资产负债表缓慢修复的基础上当前低猪价下产业的悲观情绪或导致产能去化逻辑提前演绎经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮背景下优质企业高ROE和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此市值底部长期持续抬高建议重点关注成本优势显著头均盈利能力最强的牧原股份东瑞股份等关注天康生物神农集团巨星农牧新希望白鸡本轮周期有望刷新历史新高受海外禽流感影响引种受限今年祖代种鸡更新量预计约90万套同比减少约30万套-295缺口高于历史任何一次同时祖代品系结构变化种鸡质量较差且种公鸡短缺等因素导致实际供给以及换羽弹性有限相对过往周期的边际变化使得本轮超级鸡周期具有较高确定性伴随着防疫政策不断优化鸡肉消费中占比较大的餐饮市场或将迎来复苏并且鸡肉作为当下最便宜的低料肉比动物蛋白在粮价高企的背景下与其他动物蛋白的价差会不断拉大形成对其他肉类消费的持续替代行业总量扩容到100亿只可以期待投资层面引种缺口或达到历史最大产业链各环节价格将有望创出新高同时行业需求扩容叠加龙头公司规模效率提升单羽盈利将得到提升产业链利润有望持续增长板块整体的投资价值凸显当前时点或只是刚刚开始建议重点关注益生股份禾丰股份和禾丰转债3白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8观点重申高致病性禽流感疫情下海外引种受限国内自主供应仍在发展中我国祖代白羽鸡供应或将持续不足我们认为按照周期传导节奏推算明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下未来几个月引种受限有望继续演绎若后续引种持续低于预期周期的高度和可持续性非常值证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11华创农业周报20230403-20230409得期待在行业景气阶段位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节代表企业益生股份民和股份的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖屠宰加工和肉制品加工环节代表企业圣农发展仙坛股份从周期进程来看上游企业有望最先受益于鸡周期的反转且股价弹性也更大建议重点关注益生股份民和股份其次关注具备种源优势B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头圣农发展4禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-15观点重申在白羽鸡行业相对成熟期禾丰股份作为唯一的后起之秀经过过去14年的高速发展构筑起了8-9亿只的全产业链布局总规模国内第一其归母规模已经达到约05个民和15-2个仙坛且养殖屠宰环节的效率全行业最优三层笼养模式引领成本不断下降未来拓展全产业链规模的同时也会快速提升更多环节的配套率和权益占比是一家值得长期关注的优质成长型企业同时公司多年的布局已经形成饲料白羽鸡猪等板块的综合性龙头地位2021-2022几乎是所有板块的周期底部目前均处于反转的初期本轮或将其产业地位重新定价三新闻速递发改委表示生猪价格触底回升养殖亏损较去年同期减轻1发改委生猪价格触底回升养殖亏损较去年同期减轻日前国家发展改革委表示按目前价格及成本推算未来生猪养殖头均亏损为15939元3月最后一周猪价震荡以下滑为主北方市场有挺价情绪猪价处于周内高位水平但在下游需求持续疲软以及集团猪场降价走量的双重利空下猪价震荡走低散户抗价心理防线有所松动本周受清明节提振猪价或有短时回暖空间但业内看空情绪较浓出栏积极性偏高或继续利空行情猪价不乏短时反弹后再度趋弱运行微信公众号中国畜牧业2023432禾丰太行年屠宰白羽肉鸡1亿羽项目正式竣工投产2023年4月1日保定市易县河北太行禾丰白羽肉鸡屠宰熟食深加工项目正式竣工投产其年屠宰白羽肉鸡1亿只熟食深加工3万吨产值近25亿元大力推进河北白羽肉鸡产业创新发展微信公众号国际畜牧网2023443捷成宣布收购ADP五方集团首次布局宠物行业2023年4月3日捷成集团正式宣布收购领先的宠物食品和用品公司ADP五方集团这也是捷成在宠物护理和零售行业的首次投资ADP和捷成的合作将是ADP的一次巨大发展机遇尤其是在中国内地市场捷成在品牌建设方面的专业知识将进一步加强ADP的市场领导地位并带来新的国际合作机会微信公众号雄鹰京宠展202344四公司公告禾丰股份计划召开2022年度业绩暨现金分红说明会1禾丰股份关于召开2022年度业绩暨现金分红说明会的公告公司已于2023年3月31日发布公司2022年年度报告为便于广大投资者更全面深入地了解公司2022年度经营成果财务状况公司计划于2023年04月12日上午1000-1100证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12华创农业周报20230403-20230409举行2022年度业绩暨现金分红说明会就投资者关心的问题进行交流2牧原股份2023年3月份生猪销售简报2023年3月公司销售生猪5001万头其中商品猪4745万头仔猪239万头种猪16万头销售收入8749亿元其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪850万头2023年3月份公司商品猪价格相比2023年1-2月略有上升商品猪销售均价1500元公斤比2023年1-2月份3522023年1-3月公司共销售生猪13845万头其中商品猪13376万头仔猪418万头种猪51万头3牧原股份关于股份回购进展情况的公告公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股A股回购总金额不低于人民币10亿元且不超过人民币20亿元均含本数回购价格不超过人民币7224元股含本数截至2023年3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份302477万股占公司目前总股本的055最高成交价为5100元股最低成交价为4796元股成交总额为1500亿元不含交易费用4温氏股份2023年3月份主产品销售情况简报公司2023年3月销售肉鸡958987万只含毛鸡鲜品和熟食收入2865亿元毛鸡销售均价1334元公斤环比变动分别为12591520537同比变动分别为19562616-074公司2023年3月销售白羽鸡苗162874万只公司2023年3月销售肉猪20728万头含毛猪和鲜品收入3751亿元毛猪销售均价1520元公斤环比变动分别为7091124397同比变动分别为4311781124905温氏股份关于回购公司股份的进展公告公司拟回购资金总额不超过人民币18亿元且不低于人民币9亿元均含本数回购价格不超过人民币2732元股含本数截至2023年3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为3400万股占公司总股本的052本次回购股份的最高成交价为1898元股最低成交价为1834元股成交总金额为638亿元不含交易费用6温氏股份关于全资子公司收购新大牧业部分股份之业绩对赌完成情况的公告经审计新大牧业三年内的扣非归母累计净利润为-327亿元未完成业绩承诺经各方协商一致确认同意通过股份补偿的方式对原投资的估值进行调整以业绩承诺方参与业绩承诺的股份数量总额为限调增温氏产投股份比例具体补偿方式为温氏产投以1元价格受让业绩承诺方持有的新大牧业269376万股股份截至本公告日温氏产投与业绩承诺方已签署补充协议拟于2023年4月份完成股权转让并提交办理工商变更程序7天康生物2023年3月份生猪销售简报公司3月销售生猪2114万头销量环比628同比2457销售收入386亿元销售收入环比2025同比82943月商品猪扣除仔猪种猪后销售均价1495元公斤均重12382公斤1-3月公司累计销售生猪5694万头较去年同期5107累计销售收入958亿元较去年同期9671证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13华创农业周报20230403-202304098东瑞股份2023年3月份生猪销售简报公司3月销售生猪827万头销售收入110亿元环比164商品猪销售均价1612元公斤环比1909回盛生物关于回购公司股份的进展公告公司在董事会审议通过回购股份议案之日起不超过12个月使用不低于人民币5000万元含且不超过1亿元含的自有资金以集中竞价交易的方式回购公司已发行的人民币普通股A股回购股份价格不超过人民币3255元股含截至2023年3月31日公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式已累计回购股份23891万股占公司目前总股本的144最高成交价为2605元股最低成交价为1529元股交易总金额为500214万元不含交易费用10海大集团关于公司与特定对象签署附生效条件的向特定对象发行股份认购协议暨关联交易的公告公司本次拟向特定对象发行股票不超过333704万股含本数募集资金不超过15亿元含本数由薛华先生以现金方式全部认购公司与薛华先生于4月4日在广州市签署了广东海大集团股份有限公司附生效条件的向特定对象发行股份认购协议11唐人神2023年3月生猪销售简报公司3月生猪销量2660万头其中商品猪2403万头仔猪257万头同比10368环比-693销售收入合计432亿元同比18959环比-2761-3月累计生猪销量7841万头其中商品猪7245万头仔猪596万头同比10451销售收入1237亿元同比1412212正邦科技关于2023年3月份生猪销售情况简报的公告公司3月销售生猪4872万头其中仔猪2466万头商品猪2406万头环比-2771同比-4963销售收入545亿元环比573同比-4442商品猪扣除仔猪后销售均价1482元公斤较上月403均重11687公斤头较上月7681-3月累计销售生猪17262万头同比-2885累计销售收入1595亿元同比-426513天邦食品2023年3月份商品猪销售情况简报公司3月销售商品猪5420万头其中仔猪销售589万头销售收入882亿元销售均价1538元公斤商品肥猪均价为1520元公斤环比变动分别为3457431410291-3月销售商品猪13279万头其中仔猪销售1244万头销售收入2044亿元销售均价1467元公斤商品肥猪均价为1479元公斤同比变动分别为322244932101上述数据统计口径仅包括公司控股子公司未包括公司参股公司参股公司史记生物技术南京有限公司及安徽农垦汉世伟和安食品有限公司3月销售各类商品猪合计895万头3月公司生猪屠宰头数851万头1-3月份累计生猪屠宰头数1605万头14金新农2023年3月生猪销售简报公司3月生猪销量合计887万头销售收入合计964097万元生猪销售均价2013元公斤剔除仔猪种猪影响后商品猪均价为1504元公斤生猪销量销售收入和销售均价环比变动分别为-3599-3702和1203同比变动分别为-5515-5619和56351-3月公司累计销售生猪2773万头累计销售收入315亿元同比变动分证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14华创农业周报20230403-20230409别为-1742-220615京基智农2023年3月生猪销售情况简报公司3月销售生猪1447万头其中仔猪242万头销售收入220亿元商品猪销售均价1526元kg1-3月累计销售生猪4128万头其中仔猪715万头累计销售收入593亿元16龙大美食关于回购公司股份的进展公告公司本次回购资金总额不低于人民币3亿元含本数且不超过人民币5亿元含本数回购价格不超过1441元股含本数回购股份期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内截至2023年3月31日公司本次累计已回购股份876万股占公司总股本的比例为081成交总金额为人民币796816万元不含交易费用最高成交价为人民币947元股最低成交价为人民币867元股17生物股份关于股份回购实施结果暨股份变动公告公司回购价格不超过人民币18元股含回购资金总额不低于人民币2亿元含且不超过人民币3亿元含回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内2021年年度权益分派实施后公司以集中竞价交易方式回购股份价格上限由不超过人民币18元股含调整为不超过人民币1789元股含2023年4月3日公司完成回购已实际回购公司股份330016万股占公司总股本的295回购最高价格926元股回购最低价格773元股回购均价879元股使用资金总额290亿元不含交易费用18立华股份2023年3月销售情况简报公司3月销售肉鸡含毛鸡屠宰品及熟制品367299万只销售收入1058亿元毛鸡销售均价1317元公斤环比变动分别为27423159305同比变动分别为23053291281公司3月销售肉猪834万头销售收入116亿元肉猪销售均价1496元公斤环比变动分别为-211-413346同比变动分别为3793145238267819湘佳股份2023年3月份活禽销售情况简报公司3月销售活禽38570万只销售收入881364万元销售均价1216元公斤环比变动分别为520912730同比变动分别为4111516344720晓鸣股份公司向不特定对象发行可转换公司债券网上发行中签率及优先配售结果公告晓鸣转债本次发行329亿元共计329万张发行价格为100元张原股东优先配售日及网上发行日期为2023年4月6日原股东优先配售晓鸣转债总计为248亿元即24796万张占本次发行总量的7537本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的晓鸣转债总计为81043万元即8104万张占本次发行总量的2463网上中签率为00007821圣农发展关于回购公司股份进展的公告截至2023年3月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份共计33941万股占公司总股本1244亿股的027涉及成交总金额750827万元证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15华创农业周报20230403-20230409不含交易费用本次回购股份资金来源为公司自有资金回购价格均未超过回购方案中拟定的价格上限28元股回购的公司股份拟用于员工持股计划或者股权激励计划22圣农发展关于公司实际控制人及其一致行动人通过大宗交易方式减持股份的公告公司于近日收到实际控制人兼董事长傅光明先生及其一致行动人傅露芳女士的通知因个人资金需求傅光明先生与傅露芳女士于近日通过大宗交易方式减持其持有的公司无限售条件流通股合计350万股减持的股份来源为二级市场集中竞价交易增持所得占公司总股本的02823粤海饲料关于股份回购进展情况的公告公司本次回购股份数量区间为800万股含-1200万股含占公司目前总股本的比例为114-171本次回购价格不超过人民币1200元股含据此测算本次回购资金总额为人民币9600万元含-144亿元含截至2023年3月31日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数32696万股占公司总股本的047最高成交价为947元股最低成交价为927元股支付总金额为人民币306819万元不含交易费用24农发种业2023年第一季度报告公司2023年第一季度实现营业收入1219亿元同比2553实现归属于上市公司股东的净利润39107万元同比10590归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30982万元同比8763经营活动产生的现金流量净额为11827万元同比659基本每股收益约为0036元股同比10511稀释每股收益约为0036元股同比10511加权平均净资产收益率为223同比097总资产为4163亿元上年度末395归属于上市股东的所有者权益为1776亿元上年度末229本期净利润增长主要系本期种子订单粮贸业务利润和政府补助收益同比增加五下周大事普莱柯603566股东大会召开图表1大事提醒0410周一0411周二0412周三0413周四0414周五0415周六0416周日罗牛山000735财普莱柯603566股天康生物002100报披露东大会召开股东大会召开中宠股份002891绿康生化002868湘佳股份002982播恩集团001366股东大会召开财报披露财报披露财报披露国邦医药605507财报披露资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16华创农业周报20230403-202304092023-04-11周二普莱柯603566股东大会召开2023-04-11召开临时股东大会审议内容如下1审议关于董事会换届及提名第五届董事会非独立董事候选人的议案2审议关于董事会换届及提名第五届董事会独立董事候选人的议案3审议关于监事会换届及提名第五届监事会非职工代表监事候选人的议案2023-04-11周二湘佳股份002982财报披露公司预计于2023-04-11披露2022年年报2023-04-12周三天康生物002100股东大会召开2023-04-12召开临时股东大会审议内容如下1审议公司关于2023年度向银行申请融资授信总额的议案2审议公司关于2023年度为全资子孙公司银行融资提供担保的议案2023-04-12周三播恩集团001366财报披露公司预计于2023-04-12披露2022年年报2023-04-14周五中宠股份002891股东大会召开2023-04-14召开临时股东大会审议内容如下1审议关于回购股份方案的议案2审议关于控股孙公司拟投资建设美国第二工厂项目的议案2023-04-15周六罗牛山000735财报披露公司预计于2023-04-15披露2022年年报2023年一季报2023-04-15周六绿康生化002868财报披露公司预计于2023-04-15披露2022年年报2023-04-15周六国邦医药605507财报披露公司预计于2023-04-15披露2022年年报2023年一季报证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17华创农业周报20230403-20230409三农产品价格一生猪自繁自养利润下跌1506外购仔猪利润上涨178图表15生猪跌至1463元kg仔猪跌至4273元kg图表16二元母猪价格跌至3242元kg资料来源wind华创证券截止日期2023年4月7日资料来源wind华创证券截止日期2023年4月7日图表17本周猪价差下跌104至381元kg图表18本周猪粮比价上涨至526元kg资料来源wind涌益咨询华创证券截止日期2023年4月7资料来源wind华创证券截止日期2023年4月7日日图表19自繁自养利润下跌1506至-32575元头图表20外购仔猪养殖利润上涨178至-47737元头资料来源wind华创证券截止日期2023年4月7日资料来源wind华创证券截止日期2023年4月7日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18华创农业周报20230403-20230409图表21冻品库存上涨至1898图表22屠宰企业开工率月度下跌至3702资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年4月6日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年3月1日图表23商品猪出栏体重上涨至12237公斤图表24定点屠宰企业屠宰量下跌至2260万资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年4月7日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年2月28日图表25美国CME瘦肉猪价格下跌至7398美分磅资料来源wind华创证券截止日期2023年4月7日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19华创农业周报20230403-20230409图表26香港生猪供应量稳定拍卖均价下跌至2103港元kg资料来源香港食物卫生环境署华创证券截止日期2023年4月7日图表272月猪肉进口1615万吨同比增加2765资料来源wind华创证券截止日期2023年2月图表28生猪存栏量单位万2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年同比头1月448134381040555373433566833743293382月439624341638973366713559733439277543月443584341638700370013595333907274214159542253164月44669428523869237223360973363626626424005月447584280938615373723555632997255086月45206428953846137634354853260124207339964391143057-197月457484302438538375963523732340219328月461604328238731376713506132243197839月4648343628389633770934991325011919037039437644439414410月467624354139080377093492132534190753870011月4685643149388063748334886323061945712月457314215738379367333415331111406504492245256074资料来源wind国家统计局农业农村部华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20