国内与全球糖价突破3年高点。本周（4月7日）柳州白糖现货价继续突破前高，上涨至6685元/吨，较上周上涨6.4%，同比上涨14.8%。外盘的ICE11号糖期货收23.63美分/磅，较上周上涨7.5%，同比上涨20.7%。内外盘价格双双创近3年新高。
　　广西蔗糖减产落地，销糖速度加快。国内方面，广西糖减产基本落地，本榨季截止3月甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖除云南省外，全部收榨，全国累计产糖量872万吨，同比减少1.9%，其中广西糖526万吨，同比减少12.9%。但销糖量同比上升，本榨季截止3月全国累计销糖量437万吨，同比增长17.9%，销糖率达到50%，快于近几年同期的41-42%水平，受产量下滑和销量上升影响，新增工业库存435万吨，同比减少16%。随着榨季进入尾声，国内糖价的关注点一方面将从供应端向需求端转移，高糖价下终端用糖企业的接受度和实际采购需求值得密切跟踪；另一方面在减产确立的情况下，后续将进一步演绎缺口定价逻辑，虽然配额外进口利润依然倒挂，但旧作高库存、抛储预期依然会影响糖价的实际运行轨迹。
　　巴西旧作丰产难以顺利发运，新作预期尚在酝酿。巴西旧作压榨已经进入尾声，3月双周报显示中南部累计产糖量3358万吨，同比增加4.7%，虽然旧作巴西生产整体偏多，但是由于今年巴西农产品均处于丰收状态，从而导致港口拥堵，并没有让巴西糖缓解全球偏紧贸易流；而随着新作开启，市场对于巴西的预期转向新作制糖比，虽然受恢复燃料税、原油减产等影响，乙醇生产存在利多因素，但当前乙醇折糖价为17.75美分/磅，仍明显低于原糖价格，23/24榨季仍预期巴西以高制糖比产糖，目前市场预期巴西中南部有望增产近400万吨。
　　印度产量低迷，或不会新增出口配额。截止3月末，印度累计糖产量2996万吨，同比减少3.3%，虽然降幅有限，但已有337-338家糖厂收榨，只有近194家糖厂仍在压榨，而去年同期未收榨糖厂为366家，预计马邦和卡邦的大部分糖厂将在4月中旬收榨，本榨季印度糖产量已经难有起色。印度食品部首批2022/23年度出口配额为600万吨，已被糖厂全部签完，已经出口约400万吨，由于减产因素或不会到来，印度食品部长4月6日表示今年不太可能增加食糖出口配额。
　　风险提示
　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险等。