投资要点
　　板块周表现：农业板块跑输大盘。1）本期沪深300指数上涨1.72%，农业板块下跌0.35%，在27个子行业中排名第23位；2）本周养猪板块仅温氏股份、正邦科技上涨且超额收益为正，其余均下跌且超额收益为负；养鸡板块仅仙坛股份和湘佳股份上涨，其余均下跌且超额收益除仙坛股份外均为负；饲料板块仅粤海饲料上涨，板块超额收益均为负；动保板块仅瑞普生物、普莱柯上涨，板块超额收益均为负；种子板块除隆平高科外均下跌，超额收益均为负；农产品种植及加工板块道道全、金龙鱼、保龄宝上涨且超额收益为正，其余均下跌且超额收益为负；水产养殖及捕捞板块仅天马科技下跌，其中天马科技、好当家超额收益为负。
　　畜禽价格：猪价下跌，鸡苗持平，毛鸡上涨。1）3月25日，全国生猪均价14.98元/kg，环比下跌0.93%。生猪体重仍偏高，供给端短期承压，养殖户加快出栏速度，卖猪积极性有所增加，但市场接货力度表现较差，终端白条走货一般，猪价下跌。2）3月25日，毛鸡5.27元/斤，环比上涨1.74%；鸡苗6.60元/羽，与上周持平。当前局部地区出栏量有增加态势，但鸡源总体仍偏紧，养户挺价情绪明显，鸡价微涨；当前养殖利润空间尚可，养殖户补栏积极性有所增加，大场报价相对稳定，鸡苗价格仍偏强运行。
　　 CPI:预计3月农产品价格对CPI为负贡献。3月猪肉价格环比略跌，但同比涨幅较上月增长。3月牛羊肉价格下跌，同比涨幅较上月减少。国内鸡源供应偏紧，鸡肉消费有所增加，白条鸡、鸡蛋价格上涨，同比涨幅较2月增加。受国内天气影响，蔬菜、水果价格略涨，其中蔬菜同比涨幅较上月减少，水果同比涨幅较上月增加。3月水产价格有所回落，同比涨幅较上月略减，预计3月农产品价格对CPI为负贡献。
　　投资建议：生猪养殖板块市值目前处于低位，建议左侧布局。年初的猪价受到春节前肥猪出栏节奏的影响有所压制，短期供给过剩叠加需求淡季导致行业处于低价区间并且出现持续的产能去化。从生猪价格的波动节奏来看，我们认为随着出栏均重以及宰后均重逐步回归到合理区间，猪价在需求季节性恢复的驱动下仍然能够反弹向上，带动行业回到盈利区间，当前板块估值较低，有左侧布局的投资机会。建议继续关注生猪养殖板块成本竞争力强、生产成绩稳定的企业如牧原股份、温氏股份等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId农林牧渔title出栏体重仍偏高猪价偏弱运行农业行业周报20230320-2023324investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime12023年03月27日onChange行重点公司投资要点summa板块ry周表现农业板块跑输大盘本期沪深指数上涨农业EPS元1300172重点公司评级业板块下跌在个子行业中排名第位本周养猪板块仅周22E23E03527232温氏股份正邦科技上涨且超额收益为正其余均下跌且超额收益为负报海大集团186249买入温氏股份110230买入养鸡板块仅仙坛股份和湘佳股份上涨其余均下跌且超额收益除仙坛股牧原股份229544买入份外均为负饲料板块仅粤海饲料上涨板块超额收益均为负动保板普莱柯055083增持块仅瑞普生物普莱柯上涨板块超额收益均为负种子板块除隆平高金龙鱼093115增持科外均下跌超额收益均为负农产品种植及加工板块道道全金龙鱼来源兴业证券经济与金融研究院保龄宝上涨且超额收益为正其余均下跌且超额收益为负水产养殖及相关报告relatedReport捕捞板块仅天马科技下跌其中天马科技好当家超额收益为负兴证农业农业行业2023畜禽价格猪价下跌鸡苗持平毛鸡上涨13月25日全国生猪均年年度策略关注粮食安全把握养殖后周期红利2022-11-15价1498元kg环比下跌093生猪体重仍偏高供给端短期承压养兴证农业农业2022年中期殖户加快出栏速度卖猪积极性有所增加但市场接货力度表现较差终策略寻找养殖周期中的确定性关注粮食危机下的种植链端白条走货一般猪价下跌23月25日毛鸡527元斤环比上涨2022-06-29174鸡苗660元羽与上周持平当前局部地区出栏量有增加态势兴证农业农业2022年年度策略周期轮回布局养殖但鸡源总体仍偏紧养户挺价情绪明显鸡价微涨当前养殖利润空间尚2021-11-15可养殖户补栏积极性有所增加大场报价相对稳定鸡苗价格仍偏强运行分析师emailAuthor纪宇泽CPI预计3月农产品价格对CPI为负贡献3月猪肉价格环比略跌但jiyuzexyzqcomcn同比涨幅较上月增长3月牛羊肉价格下跌同比涨幅较上月减少国内S0190522080004鸡源供应偏紧鸡肉消费有所增加白条鸡鸡蛋价格上涨同比涨幅较2月增加受国内天气影响蔬菜水果价格略涨其中蔬菜同比涨幅较曹心蕊上月减少水果同比涨幅较上月增加3月水产价格有所回落同比涨幅caoxinruixyzqcomcn较上月略减预计3月农产品价格对CPI为负贡献S0190521050002assAuthor投资建议生猪养殖板块市值目前处于低位建议左侧布局年初的猪价受到春节前肥猪出栏节奏的影响有所压制短期供给过剩叠加需求淡季导致行业处于低价区间并且出现持续的产能去化从生猪价格的波动节奏来看我们认为随着出栏均重以及宰后均重逐步回归到合理区间猪价在需求季节性恢复的驱动下仍然能够反弹向上带动行业回到盈利区间当前板块估值较低有左侧布局的投资机会建议继续关注生猪养殖板块成本竞争力强生产成绩稳定的企业如牧原股份温氏股份等风险提示动物疫病政策变化农产品价格大幅波动自然灾害请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录行情回顾-4-行业行情-4-个股行情-4-估值水平-6-本周重要公告-7-农产品价格-8-畜禽价格-9-粮食价格-10-油脂价格-11-糖棉橡胶-13-水产价格-14-风险提示-15-图目录图1上周行业排序2023-3-25-4-图2上周农业子行业排序2023-3-25-4-图3农业板块市盈率TTM情况-6-图4农业板块市净率情况-6-图5农业板块估值情况-6-图6猪肉价格低位震荡-9-图7仔猪价格近期上涨-9-图8毛鸡毛鸭近期略涨-9-图9鸡苗鸭苗近期持平-9-图10国内玉米价格震荡-10-图11CBOT玉米价格震荡下跌-10-图12国内小麦价格震荡下跌-10-图13CBOT小麦价格回落-10-图14国内米价近期略跌-10-图15泰国大米价格略涨-10-图16国产大豆价格近期回落-11-图17CBOT大豆价格回落-11-图18大豆进口量升价跌-11-图19国际豆粕价格下跌-11-图20豆油价格下跌-11-图21菜油价格平稳-11-图22棕榈油价格震荡下跌-12-图23棕榈油进口成本下跌-12-图24进口大豆压榨利润国产大豆压榨利润下跌-12-图25国内糖价近期上涨-13-图26国际糖价近期回落-13-图27国内棉花价格回落-13-图28国际棉价震荡-13-图29国内天然橡胶价格回落-13-图30泰国天然橡胶价格震荡-13-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报图31对虾价格持稳-14-图32海参价格下跌-14-图33鲍鱼价格持稳-14-图34扇贝价格持稳-14-图35鲤鱼价格回落-14-图36带鱼价格震荡上涨-14-表目录表1个股行情回顾上周超额收益2023-3-25-5-表2农产品价格汇总右图为一周价格变化2023-3-25-8-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报报告正文行情回顾行业行情农业板块跑输大盘本期沪深300指数上涨172农业板块下跌035在27个子行业中排名第23位图1上周行业排序2023-3-25121086420-2-4-6传媒电子通信汽车综合银行化工钢铁计算机房地产电气设备有色金属商业贸易食品饮料轻工制造休闲服务家用电器国防军工机械设备建筑材料纺织服装非银金融医药生物农林牧渔公用事业交通运输建筑装饰数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理图2上周农业子行业排序2023-3-25-4-2024渔业农产品加工畜禽养殖农林牧渔动物保健饲料种植业数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理个股行情本周养猪板块仅温氏股份正邦科技上涨且超额收益为正其余均下跌且超额收益为负养鸡板块仅仙坛股份和湘佳股份上涨其余均下跌且超额收益除仙坛股份外均为负饲料板块仅粤海饲料上涨板块超额收益均为负动保板块仅瑞普生物普莱柯上涨板块超额收益均为负种子板块除隆平高科外均下跌超额收益均为负农产品种植及加工板块道道全金龙鱼保请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报龄宝上涨且超额收益为正其余均下跌且超额收益为负水产养殖及捕捞板块仅天马科技下跌其中天马科技好当家超额收益为负表1个股行情回顾上周超额收益2023-3-25子行业简称超额收益-10-50510指数沪深300沪深300农林牧渔-207农林牧渔生猪养殖温氏股份065温氏股份牧原股份-270牧原股份正邦科技166正邦科技天邦食品天邦食品-275新希望新希望-234唐人神唐人神-240天康生物天康生物-314大北农大北农-382金新农金新农-225傲农生物新五丰傲农生物-302巨星农牧新五丰-547神农集团巨星农牧-371圣农发展神农集团-266益生股份民和股份禽类养殖圣农发展-372益生股份-396仙坛股份立华股份民和股份-418湘佳股份仙坛股份013晓鸣股份立华股份-479海大集团湘佳股份-127禾丰股份晓鸣股份-255粤海饲料饲料海大集团-429邦基科技生物股份禾丰股份-215瑞普生物粤海饲料-107中牧股份邦基科技-519普莱柯科前生物动物保健生物股份-489瑞普生物-148回盛生物登海种业中牧股份-299隆平高科普莱柯-122敦煌种业科前生物-400神农科技回盛生物-588丰乐种业种子登海种业-457荃银高科隆平高科-039北大荒苏垦农发敦煌种业-753雪榕生物神农科技-417众兴菌业丰乐种业-714海南橡胶荃银高科-219亚盛集团农产品种植北大荒-214金龙鱼苏垦农发-329道道全金健米业雪榕生物-456中粮糖业众兴菌业-597南宁糖业海南橡胶-216中粮科技亚盛集团-390保龄宝农产品加工金龙鱼000天马科技国联水产道道全586好当家金健米业-263开创国际中粮糖业-404中水渔业南宁糖业-552请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报中粮科技-296保龄宝037水产养殖及捕捞天马科技-348国联水产028好当家-172开创国际230中水渔业220数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理估值水平本期农业板块市盈率TTM4418倍沪深300市盈率TTM为1066倍农业板块市净率TTM为307倍沪深300指数市净率TTM为133倍图3农业板块市盈率TTM情况图4农业板块市净率情况10012908010708605064043020210002004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023农林牧渔沪深300农林牧渔沪深300农业历史均值沪深300历史均值农业历史均值沪深300历史均值资料来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理图5农业板块估值情况60050040030020010002004200620082010201220142016201820202022相对于大盘PE相对于大盘PB相对PE历史均值相对PB历史均值数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报本周重要公告立华股份公司发布实际控制人之一致行动人减持股份超过1的公告聚益农业昊成牧业沧石投资于2023年3月17日至2023年3月22日通过大宗交易集中竞价累计减持52409万股占公司总股本的114仙坛股份公司2月份鸡肉产品销售收入346亿元销售数量338万吨同比变动幅度分别为122628439环比变动幅度分别为16962783其中家禽饲养加工行业实现鸡肉产品销售收入331亿元销售数量327万吨注抵消前的鸡肉产品销售收入为341亿元销售数量335万吨同比变动127258592环比变动16542761食品加工行业实现鸡肉产品销售收入148889万元销售数量011万吨同比变动53334832环比变动27213460民和股份公司2月份销售商品代鸡苗222139万只同比变动1737环比变动-257销售收入884333万元同比变动30761环比变动6255益生股份公司2月份白羽肉鸡苗销售数量500329万只销售收入271亿元同比变动分别为76724451环比变动分别为-0235836益生909小型白羽肉鸡苗销售数量71828万只销售收入148290万元同比变动分别为584311752环比变动分别为-2414-3332月份种猪销售数量32头销售收入1146万元同比变动分别为-6667-6433环比变动分别为-5733-5410牧原股份公司发布关于股东部分股权质押及解除质押的公告控股股东及其一致行动人秦英林先生本次质押5320万股占其所持股份比例为255占公司总股本比例为097解除质押1600万股占其所持股份比例为077占公司总股本比例为029傲农生物公司将持有的福建益昕葆生物制药有限公司90股权转让给公司控股股东厦门傲农投资有限公司转让交易价格为111亿元本次交易完成后公司将持有福建益昕葆10股权福建益昕葆将不再纳入公司合并报表范围正邦科技公司2023年2月销售生猪6740万头其中仔猪4670万头商品猪2070万头环比上升1929同比上升3474销售收入515亿元环比下降358同比下降1137请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报农产品价格表2农产品价格汇总右图为一周价格变化2023-3-25最新价格单位本期涨跌月环比年同比粮食国内玉米292元千克-068000282美分蒲式CBOT玉米64450154-526-1483耳国内玉米国内小麦304000元吨-223-407-538CBOT玉米美分蒲式国内小麦CBOT小麦69000-271-954-3754耳CBOT小麦国内大米486元公斤-0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