■年初以来空调行业景气度持续.上行，出货端、零售终端、排产端增速由负转正，同比上行
　　■地产端回暖+防疫放松空调需求预期不断修复。去年年底地产端出现政策拐点，2月以来地产端政策发力效果显著，销售端数据持续强劲，竣工端数据由负转正。防疫放松下，具备较强安装属性的空调有望充分受益于疫后修复。中长期购买力和消费意愿的恢复，也将为空调行业增量弹性
　　■空调行业整体处于低库存状态，预期修复+高温预期下空调厂商和渠道备货意愿增加，推动近期空调排产、出货等数据上行.
　　 ■成本波动下企业通过提前备产抢夺市场资源。3月空调的重要原材料制冷剂价格环比.上涨7.76%，出于对未来成本.上升趋势的判断，为锁定相对低的成本，各空调厂商在2月份起抢占上游核心资源，包括压缩机厂在内的.上游厂商订单增加
　　 ■本周(2023.04.03-2-23.04.07)家电板块上涨0.48%，在中信板块中排名第11,跑输大盘1.3个百分点。家电细分板块中黑电、白电、厨电板块周度涨跌幅录得正增长。2023年w14(03.27-04.02)家电线下终端销售数据表现较好，细分品类中空调、集成灶表现较为突出，销额同比+103.96%、148.17%

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号家电线下销售端回暖趋势明显空单击此处编辑母版标题样式调行业景气度上行-01234506667-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17KLBklHi1obBH7B1kl7n-012345678999ABCDE6FG5nH9IJKLMNO-PQRSTUVWXYZH976H9abcde6f9gh34ij6kl9ghBCDEXLMNOm6nopiqrstu-vwxyzMVWXSauW6-tn-6RSVWKRSm-o86S-78gh5nmoX-uG5675uU6u6-56u5n566yXy2EXm9fghp6y-p76fFGK-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH171KLBklHi1obBH7B1kl7-0125634VW2gh-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17KLBklHi1obBH7B1kl7-0123456n-789ABCDE6f6FGKn6--346pYFS0152n-9fgh34IJX56575mf80E6y9FGKK2-0生产内销出口6877767776778月份去年去年去年去年同去年同去年同6677排产同比同期同比排产同比同期同比排产同比同期同比期排产期排产期排产实绩实绩实绩77------1月90513773431307308378567333559323527810349773318772192984004991001702月12591033970574410383685623586977-126144-31751173608162180948842829803894102838877月43-154257412-6774181916828115771097873777722809108764月5576778779777767666-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17-0123453KLBklHi1obBH7B1kl7789ABC9DBCEF-nqrstiu6-Hnopit6HIJ-PQRSVWnH9ghde6abcdeXYZH76HABCDE47XFHf9ghGIJ6HIfJF2HKklJF6GLMNdXf4ij6OKfPKf80QRguFGA301234567897193A7BC97DEHIJHIMJ6777677767787767776778789778779977787697676797FFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF6799886666668686969666EEGGE7FE7FE7FE7FKLG7FG7FG7FEEEEEEEEEEGGGGGGGGGGGGGGG-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17ABCD0124KLBklHi1obBH7B1kl7789ABC9DBCEF-n-nopiqrst6YSLMNOLMTUVuJPQ34WNX-XYqrZAI60QRgnPQLMm6st-XMIa6bcdeSau34VW6-utp6RSf50125FGHIJKLMNOPQRSTUVW89-01234空调具备较强安装BCDEFGHBCI属性防疫放松下线下JKLMNOPQ场景复苏消费秩序回归BCRSTPUJKVWXYZA-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17N0123455KLBklHi1obBH7B1kl7GHIJKLMN56DOBCPQRSTUVWXYn-gXRmhKMij6ko8pXFl6kmnopSuJ6mq97896rstuRg-R22XYZ5abcde101011001-PaLbcdefgh-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17-0123456KLBklHi1obBH7B1kl7GHIJKLMN56DOBCPQRSTUVWXYnH1vw-fuxyz6H9IJ-OPQuRS6mnu1OPQuRSXh1R6nu81GFS7XFfuRSm6wfgo8q6PQ6S-78gh52023Tfg区域样例2023年天气预测夏季6-8月平均气温全省偏高0-1摄氏度豫西豫北25-36摄氏度豫南26-27摄氏度其他大华中河南部255-265摄氏度东北辽宁抚顺夏季6-8月全市平均气温为221-225摄氏度较常年同期偏高01-05摄氏度华东福建福州夏季7-9月预计平均气温偏高05-15摄氏度35摄氏度高温日数偏多极端最高气温偏高西南四川巴塘夏季6-8月平均气温正常华南广西年平均气温21-22摄氏度较常年偏高夏秋季可能出现阶段性高温天气过程-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17OPQRSTU0123457KLBklHi1obBH7B1kl7ZVWGabcdnmoXn-SGNd5u63316R22208336G57766YFSG52019XnF-6753hijklmnoVWpqrstlmuvwx-i71i6i101i-0i1i0i0-167j0000-0-----0123klmnopqrsmtuvmwm0xklmnopqrsmtuvmymz-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17VWXABCD0123458KLBklHi1obBH7B1kl7ZVWGabcdn75uU6-5Xu5yz0排产对比排产生产实绩对比月份本期排产2022排产对比2021排产2020排产2022实绩对比2021实绩2020实绩1月15021801-166211016381815-172209315492月200716502161448952177313217007303月234022961922731968230714234218534月23032354-22228619452327-1023371772-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH170123459KLBklHi1obBH7B1kl7-0125634VW2gh-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17KLBklHi1obBH7B1kl7e-f9gh1eijklm048nopq13rst2WW0i0i10i6i1ii10i0i1ikk-kkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkqqPPHJKl8pqfgiH7ii6ii1iii-i6iii0i0iiY0i-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17ABCD01234511KLBklHi1obBH7B1kl723W14u0327-0402vijwLxyzmfFGfFG88FG2-21222-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17-01234512KLBklHi1obBH7B1kl7j8eeh777h877767776778677767776778877677776777767767776777767777777777777677877977776766676778779777767666ee77h77h7677767787677767787777777777977977777787787777777677877977776766676778779777767666-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH17YZ01234513KLBklHi1obBH7B1kl7jzeh6778777677767777677767677766776977877677776877677776776677677677777677777777777777977767787797777676667677877977776766676778779777767666eh777777677766877767776767776677776677677776777777677776777977977777777877877776777777767787797777676667677877977776766676778779777767666-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH1701234514KLBklHi1obBH7B1kl7jze77h97797776777676777676777677979777777789789777877877977979777777787769769767777677767787797777676667677877977776766676778779777767666e767776767776777677769778977787787789777877779777897977877779777697778776776977767797767787797777676667677877977776766676778779777767666-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH1701234515KLBklHi1obBH7B1kl7i8mngh-6pYFS0152-0生产内销出口月份去年同期排去年同去年同期排去年同去年同期排去年同排产同比同比排产同比同比排产同比同比产期实绩产期实绩产期实绩1月9051377-3431307-308378567-333559-323527810-349773-3182月125910332199702985744104003834996856231005861703月1751173608162180948842126829144803894-102838-434月181916828115771541097873257777412722809-108764-55-012345678197ABCDEFGHIJKLMNOCPQBRSTUVWXY1ZabcdeHfUgOCKL1hijklUVamOCnobpqrs1tuvklwxOCynaziXY17ajmbcHfUgOC176jobH7obbBH1701234516KLBklHi1obBH7B1kl7除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-8826中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层25层