苹果
　　主要逻辑：
　　1、供应：上周山东地区主流成交价格基本维持稳定，未有较大变动。清明节备货结束之后，较大客商逐渐撤离产地，新增部分中小型贸易商采购。前段时间客商主要寻找条纹货源，价格上浮之后，客商采购积极性降低，本周客商对片红货源需求量增加。山东产区苹果花初步开始发育，目前来看花量良好，后期持续跟踪监测。陕西地区上周冷库主流成交价格维持稳定，数据统计中陕西地区主流成交或意向成交价格区间上调，主要是因为果农货已经基本结束，剩余货源多数为客商货及本地存储商货源，价位较高。周内陕西地区交易量与之前相比略有增加。清明节期间产地客商按照市场需求，有序发货，受清明节影响比较小。陕西地区也逐渐进入花期，近日有低温出现，目前情况来看对陕西地区苹果暂未有明显影响。
　　2、需求：上周市场整体到货量增加，出货速度平缓，市场到货量增加，代表市场广州槎龙市场到货量217，较上周增加44车，增加幅度约为25.43%。从上周初开始，市场普遍反馈，二三级市场整体出货速度优于一级市场，市场销量比较大，个别市场价格出现小幅上涨，其主要是因为二三级市场面对的主要消费为清明节期间祭祀需求，而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主。清明节备货结束之后，市场整体销售状况平稳，二三级市场出货销量逐渐恢复至正常状态。目前多数市场客商仍旧抱有谨慎态度，以按需采购形势为主，大量备货的客商数量比较少。市场其他水果供应量仍旧不大，主流成交价格基本维持稳定。
　　3、库存：根据卓创数据显示，截至2023年4月6日，全国苹果库存555.67万吨，二季度去库压力仍存。
　　4、周度观点：上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处于走低的趋势，周五小幅反弹，最后收4月7日收于8104元/吨，环比下跌137/吨。下跌的原因主要原因依旧是清明备货不及往年的表现，而现货价格依然高居不下，进而造成后续去库压力的持续凸显。今年除了春节前后，其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期。在清明已过，但去库速度不及预期的情况下，有些许果农及客商把期待又投向了五一假期的备货，所以产区收购价预计将继续维持高位。鉴于目前盘面已跌穿交割成本，短期内预计将呈现小幅反弹的走势。
　　投资策略：8500以上逢高沽空。
　　风险因素：消费低迷、替代品。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货农业经济作物苹果交易逻辑切换红枣基本面偏弱周报20230409中信期货研究所农业组重要提示本报告难以设置访问权限研究员若给您造成不便敬请谅解我司不会李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯高旺因为关注收到或阅读本报告内容而视从业资格号F3048193从业资格号F3056728从业资格号F3011329从业资格号F0254714从业资格号F3083970从业资格号F3004611相关人员为客户市场有风险投资需投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0012689投资咨询号Z0002180投资咨询号Z0016293投资咨询号Z0013482谨慎目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种1苹果期货策略产地花期降至交易逻辑逐步切换品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区主流成交价格基本维持稳定未有较大变动清明节备货结束之后较大客商逐渐撤离产地新增部分中小型贸易商采购前段时间客商主要寻找条纹货源价格上浮之后客商采购积极性降低本周客商对片红货源需求量增加山东产区苹果花初步开始发育目前来看花量良好后期持续跟踪监测陕西地区上周冷库主流成交价格维持稳定数据统计中陕西地区主流成交或意向成交价格区间上调主要是因为果农货已经基本结束剩余货源多数为客商货及本地存储商货源价位较高周内陕西地区交易量与之前相比略有增加清明节期间产地客商按照市场需求有序发货受清明节影响比较小陕西地区也逐渐进入花期近日有低温出现目前情况来看对陕西地区苹果暂未有明显影响2需求上周市场整体到货量增加出货速度平缓市场到货量增加代表市场广州槎龙市场到货量217较上周增加44车增加幅度约为2543从上周初开始市场普遍反馈二三级市场整体出货速度优于一级市场市场销量比较大个别市场价格出现小幅上涨其主要是因为二三级市场面苹果对的主要消费为清明节期间祭祀需求而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主清明节备货结束震荡之后市场整体销售状况平稳二三级市场出货销量逐渐恢复至正常状态目前多数市场客商仍旧抱有谨慎态度以按需采购形势为主大量备货的客商数量比较少市场其他水果供应量仍旧不大主流成交价格基本维持稳定3库存根据卓创数据显示截至2023年4月6日全国苹果库存55567万吨二季度去库压力仍存4周度观点上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处于走低的趋势周五小幅反弹最后收4月7日收于8104元吨环比下跌137吨下跌的原因主要原因依旧是清明备货不及往年的表现而现货价格依然高居不下进而造成后续去库压力的持续凸显今年除了春节前后其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期在清明已过但去库速度不及预期的情况下有些许果农及客商把期待又投向了五一假期的备货所以产区收购价预计将继续维持高位鉴于目前盘面已跌穿交割成本短期内预计将呈现小幅反弹的走势投资策略8500以上逢高沽空风险因素消费低迷替代品2红枣期货策略供应充足需求偏淡基本面整体偏弱品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格有所回落收盘价格环比上周下跌2供应目前市场大部分客商货源充足加工厂也根据市场销货情况不断加工部分加工厂出售统货市场各产区各品质货源充足3需求随着气温不断回升红枣消费逐渐转淡终端市场走货不快本周红枣市场下游需求不高以刚需补货为主整体走货量逐渐下滑红枣4库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在13968吨较震荡偏弱上周减少399吨环比减少278同比增加48645价格本周产区统货价格环比下跌均价518元公斤销区方面河北灰枣一级均价83元公斤环比持平河南灰枣一级报价875元公斤环比持平6展望目前红枣处于供应充足需求较差的态势本月红枣陆续开始入库部分客商将有甩货现象预计未来红枣价格稳中偏弱运行风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所3目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种4苹果单击此处编辑母版标题样式产地花期降至交易逻辑逐步切换苹果期货策略产地花期降至交易逻辑逐步切换品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区主流成交价格基本维持稳定未有较大变动清明节备货结束之后较大客商逐渐撤离产地新增部分中小型贸易商采购前段时间客商主要寻找条纹货源价格上浮之后客商采购积极性降低本周客商对片红货源需求量增加山东产区苹果花初步开始发育目前来看花量良好后期持续跟踪监测陕西地区上周冷库主流成交价格维持稳定数据统计中陕西地区主流成交或意向成交价格区间上调主要是因为果农货已经基本结束剩余货源多数为客商货及本地存储商货源价位较高周内陕西地区交易量与之前相比略有增加清明节期间产地客商按照市场需求有序发货受清明节影响比较小陕西地区也逐渐进入花期近日有低温出现目前情况来看对陕西地区苹果暂未有明显影响2需求上周市场整体到货量增加出货速度平缓市场到货量增加代表市场广州槎龙市场到货量217较上周增加44车增加幅度约为2543从上周初开始市场普遍反馈二三级市场整体出货速度优于一级市场市场销量比较大个别市场价格出现小幅上涨其主要是因为二三级市场面苹果对的主要消费为清明节期间祭祀需求而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主清明节备货结束震荡之后市场整体销售状况平稳二三级市场出货销量逐渐恢复至正常状态目前多数市场客商仍旧抱有谨慎态度以按需采购形势为主大量备货的客商数量比较少市场其他水果供应量仍旧不大主流成交价格基本维持稳定3库存根据卓创数据显示截至2023年4月6日全国苹果库存55567万吨二季度去库压力仍存4周度观点上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处于走低的趋势周五小幅反弹最后收4月7日收于8104元吨环比下跌137吨下跌的原因主要原因依旧是清明备货不及往年的表现而现货价格依然高居不下进而造成后续去库压力的持续凸显今年除了春节前后其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期在清明已过但去库速度不及预期的情况下有些许果农及客商把期待又投向了五一假期的备货所以产区收购价预计将继续维持高位鉴于目前盘面已跌穿交割成本短期内预计将呈现小幅反弹的走势投资策略8500以上逢高沽空风险因素消费低迷替代品6一周行情回顾清明结束行情短期预计企稳苹果期货价格走势上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处1月合约5月合约10月合约12000于走低的趋势周五小幅反弹最后收4月7日收于8104元吨环比下跌137吨下跌的原因10000主要原因依旧是清明备货不及往年的表现而现货价格依然高居不下进而造成后续去库压8000力的持续凸显今年除了春节前后其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期在清明6000已过但去库速度不及预期的情况下有些许2022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-04果农及客商把期待又投向了五一假期的备货主力基差基差期货收盘价活跃合约苹果栖霞市场苹果纸袋80一二级条红市场价所以产区收购价预计将继续维持高位鉴于目120005000前盘面已跌穿交割成本短期内预计将呈现小10000500幅反弹的走势8000100015006000200025004000300020003500400004500数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所7现货价格现货价格高位坚挺山东栖霞纸袋80一二级条红元斤陕西洛川纸袋70以上元斤2018201920202021202220232018201920202021202220238565575565455544535335252521515112131415161718191101111121112131415161718191101111121主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动现货方面上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价最新价格上周价格周变动去年同期价格同比变动格维持41元斤山东栖霞80一二级条纹同样为耻山东蓬莱80一二级393900038513041元斤陕西富县70以上上周上涨01元斤陕山东乳山80一二级条红385385000355845陕西富县70以上4142503551549西白水70以上上周上涨085元斤陕西地区货源涨陕西白水70以上43152698332121甘肃静宁80以上半商品43543500044-114幅较为明显目前各产区大小果成交价均处于历史同期高位数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所8现货价格市场主要消费水果价格走低富士苹果平均批发价元公斤7种重点监测水果平均批发价元公斤201820192020202120222023201820192020202120222023149013851280117510709658607556505454401121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月富士苹果批发价仍相对坚挺但其他主要消费水果批发价下滑迹象明显后续或会对富士苹果价格有拖拽作用数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所9库存清明节前去库速度不及往年苹果冷库库存变动单位万吨20192020202120222023120010008006004002000112131415161718191101111121根据卓创数据显示截至2023年4月6日全国苹果库存55567万吨二季度去库压力仍存总体供应层面202223年度西部产区及山东产区均出现减产根据我们的了解及结合第三方数据预计全国苹果产量下降至3280万吨数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所10消费清明备后走货速度预计回落苹果周度走货情况万吨苹果批发市场到货量车20192020202120222023槎龙果品批发市场江门水果批发市场下桥水果批发市场8060120401002080060112131415161718191101111121-2040-4020-6002022-102022-112022-122023-12023-22023-3-80上周走货量受清明备货提振环比持续增加但相比往年同期仍相差较多上周批发市场到车辆开始出现回落清明备货期间二三级市场整体出货速度优于一级市场其主要是因为二三级市场面对的主要消费为清明节期间祭祀需求而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主清明节期间假期时间较短外地务工人员返乡较少一级果消费数量一般数据来源mysteelWind中信期货研究所11交割2022年12月合约创下历史最高单月交割量苹果上市以来交割量及交割价格苹果期货上市以来交割量及交割价格合约交割量交割价1805288829交割量郑州苹果当月值1807648697181074115676001811140112465610018122641142719011531076919036011053500190566130821907221587839900191021389204001911212888619125686262001628333292003002003116623026400200574636021300223002007246350212002120020102926868200170001620015300149002011406896140001360013600131002012136680111600110001080021012125862100740074008200640060006600560062002103825169400051002105110579428002000240017002300240012002006009002110399728802111177559211215181612201173861722036387002204149975122051089964数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所12红枣供应充足需求偏淡基本面整体偏弱单击此处编辑母版标题样式红枣期货策略供应充足需求偏淡基本面整体偏弱品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格有所回落收盘价格环比上周下跌2供应目前市场大部分客商货源充足加工厂也根据市场销货情况不断加工部分加工厂出售统货市场各产区各品质货源充足3需求随着气温不断回升红枣消费逐渐转淡终端市场走货不快本周红枣市场下游需求不高以刚需补货为主整体走货量逐渐下滑红枣4库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在13968吨较震荡偏弱上周减少399吨环比减少278同比增加48645价格本周产区统货价格环比下跌均价518元公斤销区方面河北灰枣一级均价83元公斤环比持平河南灰枣一级报价875元公斤环比持平6展望目前红枣处于供应充足需求较差的态势本月红枣陆续开始入库部分客商将有甩货现象预计未来红枣价格稳中偏弱运行风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所14一周行情变化合约收盘价上周收盘价周度环比持仓量上周持仓量周度环比CJ2305969595151803715941971-4812CJ2309102151002519027453206106843CJ2312113001112517537233636资料来源Wind中信期货研究所15红枣成交价及持仓量红枣主力合约成交量及持仓量红枣行情走势红枣主力合约成交量及持仓量红枣行情走势手元吨800007000013000期货成交量活跃合约红枣期货持仓量活跃合约红枣5月9月70000600001200060000500001100050000400001000040000300009000300002000080002000010000700010000006000202208202209202210202211202212202301202302202303202208202209202210202211202212202301202302202303资料来源Wind中信期货研究所16红枣仓单数量和有效预报仓单数量有效预报红枣仓单数量及有效预报张张红枣有效预报季节图160002500014000仓单数量红枣12000200002021年有效预报红枣100002022年1500080002023年6000100004000200050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日78368925721291325162811242016291225172719172717281929月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2456890149122335667788911122021092021112022012022032022052022072022092022112023012023031101011111212资料来源Wind中信期货研究所17本周产区统货报价持平销区一级灰枣价格持平产区统货价格元千克销区一级灰枣价格元千克10149128710685463421202019-11-102020-11-102021-11-102022-11-100红枣通货成交价阿克苏日2019-04-302020-04-302021-04-302022-04-30红枣通货成交价阿拉尔日灰枣一级批发价格河北日红枣通货成交价喀什日灰枣一级批发价格河南日资料来源钢联数据中信期货研究所18样本企业物理库存环比下降20000180001600014000120001000080006000400020000红枣36家样本企业物理库存周资料来源钢联数据中信期货研究所19