母猪存栏降幅继续扩大，板块或迎重要配置窗口；玉米种业分化加速，转基因变革渐近。建议布局养殖板块和研发型育种龙头，关注禽养殖板块。
　　生猪：猪价继续下行，母猪存栏降幅扩大。截至4月7日，全国猪价14.4元/公斤、周环比下跌1.3%。根据涌益咨询样本跟踪数据，3月母猪存栏环比降幅扩大至1.95%、连续5个月下行。猪价短期或仍有一定压力，或压制行业补栏积极性，预计未来数月母猪存栏或延续下滑趋势。我们认为，短期供给压力仍在，而上半年消费或季节性回落，猪价或底部震荡；中期受母猪产能恢复较慢以及疫情管控放松影响，下半年猪价有望企稳回升。猪价底部震荡或引发行业产能去化，板块估值已降至历史低位，建议布局养猪股投资机会，推荐：1）已经多轮周期验证过成本优势的牧原股份；2）成长确定性高的温氏股份；3）性价比小猪巨星农牧等。
　　种植：玉米种业分化加速，优选研发型龙头种企。国内玉米供应偏紧或带动玉米商品粮价高位运行并提振玉米种业景气。另一方面，近年来西北玉米制种成本不断攀升，中小种企或面临较大的资金压力，行业或将加速分化；极端天气考验下优质品种备受青睐。此外，转基因玉米品种审定有序推进，2023年试点范围已经扩大至6大省份，转基因商业化即将开启。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。
　　后周期：饲料价格小幅下行，关注非瘟疫苗进展。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.80元/公斤和4.15元/公斤的较高水平。2022年，全国工业饲料产量3.0亿吨，同比增长3.0%。我们认为，水产饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气。重点推荐海大集团。2）动保：非瘟疫苗研发进程稳步推进，中科院、兰研所亚单位疫苗已提交应急评价申请，载体疫苗正在做转基因生物安全评价。非瘟疫苗商业化或大幅推动动保板块扩容。建议关注伪狂苗龙头、生物股份、中牧股份、普莱柯等。
　　禽养殖：毛鸡延续上涨，苗鸡价格回调。本周主产区肉鸡苗平均价5.91元/羽，周环比下降1.4%；主产区白羽肉鸡平均价5.38元/斤，周环比上涨1.0%；黄羽肉鸡价格6.89元/斤，周环比下降7.0%；毛鸡养殖利润2.32元/羽，周环比下降20%。考虑到白羽鸡生长周期较长，2022年5月起引种短缺的影响或在23年下半年起开始逐步显现，鸡苗供应或现拐点，禽板块迎布局良机。另外看好黄羽鸡后市行情，建议关注华东黄羽鸡养殖头部企业。
　　风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。