核心观点
　　要闻回顾&下周关注：央行发布1季度调查问卷结果，经济热度指数回暖，贷款需求回升。1季度央行调查问卷结果显示宏观经济复苏动能保持向好态势，银行家、企业家宏观经济热度指数分别为33.8%/40.2%，分别较上个季度提升10.3pct/22.8pct。对下季度，银行家宏观经济预期指数为50.9%，高于1季度10.7个百分点。经济良好复苏态势下，贷款需求明显回升，1季度贷款总体需求指数为78.4%，较上个季度提升19.0pct。分行业来看，各行业贷款需求指数集体回暖，其中制造业和房地产企业贷款需求指数回升最为显著，均较上个季度提升11.6pct至73.9%/55.3%，基础设施贷款需求指数为71.0%，较上个季度提升10.4pct。居民端，储蓄意愿下降，投资意愿回升，旅游消费倾向大幅提升；此外，房价预期好转，对下季度房价，18.5%的居民预期“上涨”，房价预期上涨比例呈现触底回升趋势。重要公司公告：北京、宁波披露年报，中行董事会选举葛海蛟为董事长。下周关注：央行公布3月金融统计数据。
　　上周成长股行主导的市场行情下，银行板块表现继续弱于大盘。1）上周申万银行指数上涨0.55%，同期沪深300指数上涨1.79%，银行板块跑输沪深300指数1.24%，在31个申万一级行业中位列第17；2）细分板块来看，大行表现较好，指数单周上涨1.65%，股份行、城商行、农商行分别上涨0.19%/0.30%/0.28%；3）个股方面，涨幅居前的是建设银行（2.02%）、农业银行（1.93%）和工商银行（1.57%），跌幅靠前的长沙银行（-3.16%）、兰州银行（-2.87%）和常熟银行（-0.81%）。估值方面，上周末银行板块整体PB为0.49倍，沪深300成分股为1.42倍，从长期走势的偏离程度来看，银行板块相对沪深300成分股的估值偏离度处在13年以来的1.0%历史分位，银行板块估值较沪深300成分股处于低估状态。
　　上周跨季后整体资金面转松。过去一周资金面整体宽松，回购利率先降后升，DR001、DR007分别较上周末下降44.6BP/39.1BP至1.37%/2.0%；隔夜SHIBOR利率较上周收盘下降46.4BP，报1.37%。上周央行公开市场共有11610亿元逆回购到期，央行在公开市场进行逆回购操作290亿元，周内净回笼资金为11320亿元，下周央行公开市场将有290亿元逆回购到期。汇率方面，上周末美元兑人民币（CFETS）收于6.87，较前一周末下降63点；美元兑离岸人民币收于6.88，较前一周末上行22点；离岸/人民币价差下降84.9点至-113点
　　投资建议与投资标的
　　结合3月PMI、地产销售等数据来看，国内经济复苏动能态势保持向好势头。向后看，疫后经济复苏的宏观背景下，银行基本面压力逐步好转是必然趋势。伴随着宽信用、稳增长政策的持续发力，Q1重定价后银行量价质在内的主要盈利要素有望逐步企稳。目前受到前期海外金融风险影响，上市银行估值仍处于历史底部，尤其是招行、平安等机构重仓股估值水平重新进入到低估区间，经济修复的背景下我们持续看好板块估值修复机会，维持行业看好评级。
　　个股方面，建议继续关注两条主线：经济复苏的背景下，优质中小行区域逻辑仍然坚挺，资本补充诉求下未来业绩持续释放的动力充足，建议关注江苏银行(600919，买入)、南京银行(601009，买入)、成都银行(601838，买入)、沪农商行(601825，买入)、苏州银行(002966，买入)；此外，涉房风险缓释、零售投放修复的背景下，建议关注邮储银行(601658，买入)、招商银行(600036，未评级)、兴业银行(601166，未评级)。
　　风险提示
　　经济修复节奏低于预期；房地产流动性风险继续蔓延；海外流动性风险蔓延。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报银行行业看好维持贷款需求回升关注地产和消费复苏国家地区中国行业银行行业报告发布日期2023年04月09日银行业周观点核心观点要闻回顾下周关注央行发布1季度调查问卷结果经济热度指数回暖贷款需求回升1季度央行调查问卷结果显示宏观经济复苏动能保持向好态势银行家企业家宏观经济热度指数分别为338402分别较上个季度提升103pct228pct对下季度银行家宏观经济预期指数为509高于1季度107个百分点经济良好复苏态势下贷款需求明显回升1季度贷款总体需求指数为784较上个季度提升190pct分行业来看各行业贷款需求指数集体回暖其中制造业和房地产企业贷款需求指数回升最为显著均较上个季度提升116pct至武凯祥wukaixiangorientseccomcn739553基础设施贷款需求指数为710较上个季度提升104pct居民执业证书编号S0860522040001端储蓄意愿下降投资意愿回升旅游消费倾向大幅提升此外房价预期好转对下季度房价185的居民预期上涨房价预期上涨比例呈现触底回升趋势重要公司公告北京宁波披露年报中行董事会选举葛海蛟为董事长下周关注央行公布3月金融统计数据上周成长股行主导的市场行情下银行板块表现继续弱于大盘1上周申万银行指营收承压资产质量压力可控21家2023-04-02数上涨055同期沪深300指数上涨179银行板块跑输沪深300指数上市银行年报综述年报集中披露经济复苏背景下继续看好2023-04-02124在31个申万一级行业中位列第172细分板块来看大行表现较好指板块估值修复机会银行业周观点数单周上涨165股份行城商行农商行分别上涨0190300283业绩披露期静待板块估值修复银2023-03-26个股方面涨幅居前的是建设银行202农业银行193和工商银行行业周观点157跌幅靠前的长沙银行-316兰州银行-287和常熟银行-081估值方面上周末银行板块整体PB为049倍沪深300成分股为142倍从长期走势的偏离程度来看银行板块相对沪深300成分股的估值偏离度处在13年以来的10历史分位银行板块估值较沪深300成分股处于低估状态上周跨季后整体资金面转松过去一周资金面整体宽松回购利率先降后升DR001DR007分别较上周末下降446BP391BP至13720隔夜SHIBOR利率较上周收盘下降464BP报137上周央行公开市场共有11610亿元逆回购到期央行在公开市场进行逆回购操作290亿元周内净回笼资金为11320亿元下周央行公开市场将有290亿元逆回购到期汇率方面上周末美元兑人民币CFETS收于687较前一周末下降63点美元兑离岸人民币收于688较前一周末上行22点离岸人民币价差下降849点至-113点投资建议与投资标的结合3月PMI地产销售等数据来看国内经济复苏动能态势保持向好势头向后看疫后经济复苏的宏观背景下银行基本面压力逐步好转是必然趋势伴随着宽信用稳增长政策的持续发力Q1重定价后银行量价质在内的主要盈利要素有望逐步企稳目前受到前期海外金融风险影响上市银行估值仍处于历史底部尤其是招行平安等机构重仓股估值水平重新进入到低估区间经济修复的背景下我们持续看好板块估值修复机会维持行业看好评级个股方面建议继续关注两条主线经济复苏的背景下优质中小行区域逻辑仍然坚挺资本补充诉求下未来业绩持续释放的动力充足建议关注江苏银行600919买入南京银行601009买入成都银行601838买入沪农商行601825买入苏州银行002966买入此外涉房风险缓释零售投放修复的背景下建议关注邮储银行601658买入招商银行600036未评级兴业银行601166未评级风险提示经济修复节奏低于预期房地产流动性风险继续蔓延海外流动性风险蔓延有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明银行行业周报贷款需求回升关注地产和消费复苏目录1要闻回顾下周关注411重要新闻回顾412重要公司公告413下周关注52行情估值大宗交易回顾521行情走势522估值变动723大宗交易73利率与汇率走势831利率走势832汇率走势94投资建议关注地产和消费复苏95风险提示10有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2银行行业周报贷款需求回升关注地产和消费复苏图表目录图1申万银行指数与沪深300最近一年走势首日标准化为15图2最近一年申万银行指数相对沪深300走势5图3各行业板块上周涨跌幅情况按申万一级行业划分6图42013年以来银行板块与沪深300成分股PB变动情况7图5最近一年银行间市场逆回购利率走势8图6最近一年SHIBOR利率走势8图7上周公开市场操作实现净回笼11320亿9图8最近一年美元兑人民币汇率走势及离岸在岸人民币价差9表1下周关注事件提醒5表2银行板块个股行情表现按上周涨跌幅排序6表3上周银行板块大宗交易情况8有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3银行行业周报贷款需求回升关注地产和消费复苏1要闻回顾下周关注11重要新闻回顾央行发布1季度调查问卷结果经济热度指数回暖贷款需求回升时间202343主要内容4月3日央行发布2023年1季度企业家银行家和城镇储户问卷调查结果简评宏观经济热度指数回升经济复苏向好态势稳固1季度央行调查问卷结果显示宏观经济复苏动能保持向好态势银行家企业家宏观经济热度指数分别为338402分别较上个季度提升103pct228pct对下季度银行家宏观经济预期指数为509高于1季度107个百分点货币政策感受指数小幅回落1季度银行家货币政策感受指数为677较上个季度下降03pct对下个季度货币政策感受预期指数为670低于本季度07pct贷款需求指数大幅回升各行业融资需求均有改善居民风险偏好边际修复经济良好复苏态势下贷款需求明显回升贷款总体需求指数为784较上个季度提升190pct分行业来看各行业贷款需求指数集体回暖其中制造业和房地产企业贷款需求指数回升最为显著均较上个季度提升116pct至739553基础设施贷款需求指数为710较上个季度提升104pct居民端储蓄意愿下降投资意愿回升旅游消费倾向大幅提升此外房价预期好转对下季度房价185的居民预期上涨房价预期上涨比例呈现触底回升趋势12重要公司公告北京银行发布22年年报来源Wind时间2023484月8日北京银行发布2022年年报2022年公司实现营业收入66276亿元与上年基本持平实现归母净利润24760亿元同比增长1140规模指标方面截至2022年末该行资产总额339万亿较年初增长1076存款总额19万亿较年初增长1259贷款总额18万亿较年初增长742资产质量方面截至2022年末北京银行不良贷款率为143较上年下降001拨备覆盖率达到21004齐鲁银行董事长任职资格获核准来源Wind时间2023454月5日齐鲁银行发布公告称山东银保监局已核准郑祖刚该行董事董事长的任职资格宁波银行发布22年年报来源Wind时间202346月6日宁波银行披露2022年年度报告年报显示2022年公司实现营业收入57879亿元同比增长967实现归属于母公司股东的净利润23075亿元同比增长1805截至2022年末公司资产总额2366097亿元比年初增长1739各项存款1297085亿元比年初增长2319各项贷款1046002亿元比年初增长2125资产质量方面截至2022年末公司不良贷款余额7846亿元不良贷款率075较上年末下降002个百分点拨备覆盖率达到50490中国银行选举葛海蛟为该行董事长来源Wind时间2023444月4日中国银行召开董事会会议表决通过了提名葛海蛟为中国银行执行董事候选人选举葛海蛟为中国银行董事长的议案葛海蛟担任中国银行董事长的任职资格待相关监管机构核准有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4银行行业周报贷款需求回升关注地产和消费复苏13下周关注表1下周关注事件提醒周一周二周三周四周五20234102023411202341220234132023414国家统计局公布3央行公布3月金融月CPIPPI数统计数据据数据来源Wind公司公告东方证券研究所2行情估值大宗交易回顾21行情走势上周成长股行主导的市场行情下银行板块表现继续弱于大盘1上周申万银行指数上涨055同期沪深300指数上涨179银行板块跑输沪深300指数124在31个申万一级行业中位列第172细分板块来看大行表现较好指数单周上涨165股份行城商行农商行分别上涨0190300283个股方面涨幅居前的是建设银行202农业银行193和工商银行157跌幅靠前的长沙银行-316兰州银行-287和常熟银行-081图1申万银行指数与沪深300最近一年走势首日标准化为图2最近一年申万银行指数相对沪深300走势1申万银行指数沪深3001051100100-5090-10080-15070-202022820224202252022620227202292023120232202332023420234202242022520226202272022820229202312023220233202210202212202211202211202212202210数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5银行行业周报贷款需求回升关注地产和消费复苏图3各行业板块上周涨跌幅情况按申万一级行业划分1086420-2-4电子通信传媒综合银行环保钢铁煤炭汽车计算机房地产建筑装饰交通运输非银金融石油石化国防军工机械设备建筑材料轻工制造农林牧渔有色金属社会服务家用电器美容护理纺织服饰公用事业基础化工商贸零售电力设备食品饮料医药生物数据来源Wind东方证券研究所表2银行板块个股行情表现按上周涨跌幅排序最近一周年初至今最近一月最近三月最近一年建设银行202764341688143农业银行1938935328561010工商银行157438319438-017中国银行1488542696851154交通银行137928237769775南京银行112-1305-746-1580-1700浙商银行105-170-170-103-1550光大银行100-098-130-130-489北京银行091302114374043沪农商行087-119-219-219-1011杭州银行086-1047-322-1358-2032邮储银行086152-370-085-1409平安银行072-410-782-1368-2162张家港行067-217-682-363-1990上海银行067203-115117-638浦发银行056-069-109-150-659成都银行052-1092-561-991-1033江阴银行050101-609-099-891宁波银行048-1544-508-1591-2844兴业银行047-352-018-624-1853苏农银行043-043-641-148-1771青农商行035-173-502-207-2206民生银行029029029-029-651江苏银行028-343-316-700054厦门银行019-558-736-720-1865中信银行0189244627941213瑞丰银行0141569-4071179-2893渝农商行000397027338-422华夏银行000366000248019有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6银行行业周报贷款需求回升关注地产和消费复苏紫金银行000000-443-03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