比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为15.29%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-45.98%。
比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象,当前平值隐波为14.02%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到51.68%。 研究报告全文：二金融衍生品研究二2023年4月7日三年度金融期权上行降波可考虑牛市看跌价差策略国张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363Zhangxuehui022447gtjascom泰君报告导读安期上行降波可考虑牛市看跌价差策略货研正文究1期权市场交易概况回顾所表1期权市场交易概况回顾日均CALL成交PUT成交总成交量CALL持仓PUT持仓总持仓量CALL成交额万PUT成交额万总成交额万期权名称量万手量万手万手量万手量万手万手元元元上证50股指期权169110279304194498599616370375969991中证1000股指期权253233486396420817219935416022593801612沪深300股指期权3873437306967291425223833114901213728451上证50ETF期权708958141290310719976020479309893722220645321001华泰柏瑞300ETF期权4842430291446178722013398296106419291204890184南方500ETF期权250020474547281835466365188637813715143257892嘉实300ETF期权6035371140100112842285402096265158667254嘉实500ETF期权3483567045927311322300647234744535390创业板ETF期权374832206968492642379163204677112295263276297深证100ETF期权297241537509493100214218585034227219总计202361720337438281402861456754158753791079991426675293资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权波动率统计本周最后一个交易日近月期权名称同期限HVVL-PCROI-PCR近月SkewATM-IV上证50股指期权152981771706740-176中证1000股指期权140210161051911074-587沪深300股指期权14167651057810773298上证50ETF期权154890780839563-194华泰柏瑞300ETF期权1427851932211989-417南方500ETF期权1426742784112923-375嘉实300ETF期权14578061140513553-553嘉实500ETF期权1454741883212749-364创业板ETF期权1770126079808977076深证100ETF期权1650101776279883-057资料来源国泰君安期货研究2期权流动性图1金融期权总成交量与总持仓量变化万手总持仓量总成交量120010008006004002000资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究图2金融期权总成交额变化亿元总成交额1009080706050403020100资料来源Wind国泰君安期货研究图3金融期权总成交市值与总持仓市值变化亿元总持仓市值总成交市值6000500040003000200010000资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图4金融期权各品种成交量占比图5金融期权各品种持仓量占比上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权沪深300股指期权3023191124012118620161251314244542366607140918345361资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究3期权波动率水平图6上证50股指期权波动率走势图7上证50股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价020227000182680015016014266001201264001262000800500626000042580000202560资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1529结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-4598图8中证1000股指期权波动率走势图9中证1000股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价02502571007000020269000150156800010167000050056600006500资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象当前平值隐波为请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究1402结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到5168图10沪深300股指期权波动率走势图11沪深300股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价020241500180180164100014016012014405001201400000801395000600800400639000020040385000203800资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1416结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到2980图1250ETF波动率走势图1350ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价025025272270202268015015266012640100526200526002582023382023442023462023392023432023472023310202331420233152023317202332120233222023324202332820233292023331202331620233202023323202332720233302023313资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1548结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-5038请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究图14华泰柏瑞300ETF波动率走势图15华泰柏瑞300ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价02415020184101601501440501240101395008006005390043850020038资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1427结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到1294图16南方500ETF波动率走势图17南方500ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价020265018018645016016640140146350120126301016250080086200661500600461004002605002060资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象当前平值隐波为1426结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到6696图18嘉实300ETF波动率走势图19嘉实300ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价02024250184201601501441501241010140500800500640043950020039资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究1457结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到2463图20嘉实500ETF波动率走势图21嘉实500ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价020267018018660160160140146501201201016400800863006006004004620020020610资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象当前平值隐波为1454结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到8975图22创业板ETF波动率走势图23创业板ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率03240302502523502022301501522501012200500500215资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象当前平值隐波为1770结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-2055请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究图24深100ETF波动率走势图25深100ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价0220253150231020183050150163295014010122900501285028资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1650结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到64144期权市场多空情绪期权的Put-Call-RatioPCR指标在一定程度上可以反映市场的多空情绪图26上证50股指期权PCR走势图27上证50股指期权日环比增量百分比1Call成交量日环比Put成交量日环比call-put091000008800007600040000620000500004-200003-400002-6000-800001020233820233920234320234420234620234720233102023313202331420233152023316202331720233202023321202332220233232023324202332720233282023329202333020233312023372023382023392023432023442023462023472023310202331320233142023315202331620233172023320202332120233222023323202332420233272023328202332920233302023331资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究图28中证1000股指期权PCR走势图29中证1000股指期权日环比增量百分比15Call成交量日环比Put成交量日环比call-put142000013121500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