公募REITs投资者结构有哪些变化？
　　一级认购：战略配售普遍超65%，保险占比明显提升。1）目前公募REITs战略配售占比大概在68%左右，其中专业机构投资者锁定期12个月，投资份额约占总募集份额的30%。2）产品流通规模与发行规模有一定负相关性。3）保险机构占比明显提升。除去首批9只公募REITs外，后续上市18只产品网下发售的投资者中，保险资金平均占比达8.96%，相较于首批提高了6.2个百分点。
　　二级交易：机构投资者集中度提升，整体换手率下降。1）22年大部分公募REITs的投资者集中度有所提高，前十大流通份额持有人占比提升，平均上升了22个百分点；机构投资者整体占比提升。2）机构投资者整体占比提升，持仓靠前的机构投资者或以长期配置需求为主。限售份额解禁并开始在二级市场上流通后，多数战略投资者持有份额并未减少，继续持有的意愿较强。3）今年各板块公募REITs换手率均有所下滑。今年1-3月产业园类REITs日均换手率最高，为1.39%，其次分别为保租房类REITs、生态环保类REITs和能源类REITs，高速公路和仓储物流类REITs热度相对较低。
　　行业利差监测与分析：1）本周债市信用利差下行为主。具体来看，等级利差持平，期限利差收窄。2）行业横向比较：高等级债中，钢铁、房地产是利差最高的两个行业。AAA级钢铁行业中票平均利差为118BP，AAA级房地产行业中票平均利差为106BP。其次是化工行业，其利差为75BP。公用事业是平均利差最低的行业，目前为38BP。
　　本周市场回顾：一级净供给转正。本周主要信用债品种共发行1753.24亿元，到期1596.36亿元，净供给转正，较前一个交易周（3月23日-3月31日）的-371.72亿元有所增加。二级交投减少，收益率下行为主。
　　一周评级调整及违约情况：本周无评级上调的发行人；有5项信用债主体下调，分别为上海全筑控股集团股份有限公司,中国东方资产管理股份有限公司,中国长城资产管理股份有限公司,青岛胶州湾发展集团有限公司,银川通联资本投资运营集团有限公司。本周新增展期或违约债券2只，为16富力05，19鑫苑01。无新增违约主体。