上周，美大豆大涨5.37%，最终报收于1505美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力已是三周连跌，跌幅0.52%，收报在5390元/吨。本周内外盘大豆期价均双双下行。总体上, USDA种植意向报告利多成为大豆走高的主因。后市来看，目前全球央行加息预期重启导致除油价外的大宗商品普遍承压。虽然USDA报告调低了全球大豆库存，但对于美豆产量依然维持看多。因此我们认为:美豆后续下行压力犹存，短期内价格或自高点水平震荡下行。
　　海外方面，根据美国农业部种植意向报告预计，本年度美大豆种植面积约为8750万英亩,较去年8745万英亩持平。美国大豆库存16.9亿蒲式耳,同比下降12.75%至19.32亿蒲。其中,7.5亿蒲库存为农场库存,同比去年小幅下降。农场外库存为9.36亿蒲，同比去年同期下降21%。大豆需求量为13.4亿蒲，同比去年增加11%。整体而言，由于大豆种植面积6已尘埃落定，假设大豆能达到预期单产52蒲式耳/英亩,则新季大豆和玉米的产量预计为45.08亿蒲,同比增长5.43%。目前来看,虽然大豆期末库存被有所下调,同时，南美大豆产量也有所下滑。但因后续美豆产量高于预期依然会给市场带来-定压力。综上,考虑到临近美豆种植时间点，市场关注焦点已从南美开始向美国转移。尽管美国大豆库存仍处历史低位附近，但USDA预估美豆种植面积增加会令美豆价格承压。倘若后市天气等因素持续向好，预计短线美豆或将面临更多技术性抛压。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，全国123家油厂大豆实际压榨量为147.87吨，开机率为42.74%,相较预估低16.82万吨。油厂大豆库存为306.83万吨，较上周减少20.14万吨,减幅6.16%。目前油厂大豆库存下降，主要因部分油厂出现豆粕库存过高而临时停机，以及部分油厂大豆到港衔接不畅导致断豆停机状况。上周油厂开机率仍然维持低位,但进口大豆到港量少于压榨量，大豆库存继续下降。综上,油厂开机率仍在低位徘徊，中下游企业建库意愿不强，仅在维持刚需补库,市场看空情绪明显。我们认为短期国内市场依然呈现季节性供需两淡格局,豆价反弹仍需等待下游需求何时得以明显恢复。
　　综上所述，我们目前预判为:短期内大豆市场整体空头情绪依旧弥漫,大豆反弹时机取决于美豆种植生长期的天气状况。至于国内大豆价格则更多需要关注需求端回暖的进程。