近年来，电动汽车（EV）行业是汽车行业中最具活力和颠覆性的领域之一，多个新进入者挑战着特斯拉（TSLA）的主导地位。其中，Rivian Automotive（RIVN）和Lucid Group（LCID）两家公司引起了极大的关注和投资。这两家公司都在2021年末推出了他们的第一款车型，并且有雄心勃勃的计划在未来几年扩大他们的生产和产品组合。然而，这两家公司也面临着巨大的挑战和风险，可能会削弱它们的增长潜力和盈利能力。本报告对两个电动汽车（EV）制造商Lucid Motors（Lucid）和Rivian Automotive（Rivian）的现状进行全面分析，并将它们与市场领导者特斯拉（Tesla）进行比较。我们的研究结果显示，Lucid和Rivian都面临着与其生产规模扩张、财务表现和成本资本化有关的重大挑战。因此，我们建议正在考虑投资这些公司的投资者保持谨慎。
　　Lucid成立于2007年，是一家美国电动汽车公司，专注于开发和生产豪华电动汽车。该公司的首席执行官和首席技术官Peter Rawlinson曾是特斯拉的首席工程师，是Model S的开发过程中的灵魂人物。Lucid当前主要产品是Lucid Air，一款以三电属性为卖点的奢华电动轿车。此外，该公司获得了沙特阿拉伯公共投资基金的强大财务支持，该基金于2018年向该公司投资13亿美元。公司预计在2024年推出第二款车型，SUVGravity。
　　Rivian成立于2009年，公司以滑板底盘为基础，生产专为越野使用设计的电动SUV以及皮卡。该公司的首席执行官和创始人RJScaringe拥有麻省理工学院的机械工程博士学位。Rivian的主要卖点是滑板底盘R1，截止2023年3月共有三款产品，分别是全电动皮卡车R1T、全电动SUVR1S、以及专门为亚马逊解决“最后一公里”配送问题打造的电动配送车EDV。公司预计在2026年推出更便宜的平台R2。
　　2022年是Rivian和Lucid交付车型的首个完整年度，2013年为特斯拉交付Model S的首个完整年度，我们将这三家公司跨时空比较，发现：
　　1. Rivian及Lucid并没有因为当前电动汽车产业链更为发达，从而实现远高于Tesla的交付量。
　　2.在小规模交付期，特斯拉实现正毛利，但Rivian及Lucid存在毛利端大额亏损。与行业其他对手相比在同等规模的情况下，这两家公司的盈利及成本管控能力较差。
　　3.公司在2021年借助宽松的环境实现融资上市，但2022年公司大额亏损，现金流衰减速度较快。公司能否及时推出面向大众的车型，从而迎来自己的“Model 3时刻”存在不确定性。
　　电动汽车行业充满活力和挑战，新进入者如Rivian Automotive和Lucid Group试图挑战特斯拉的主导地位。虽然这些公司已经推出了他们的第一款车型，并计划扩张，但他们面临着与生产规模、财务业绩和成本管理相关的重大挑战，这可能会影响他们的增长潜力和盈利能力。对于寻求电动汽车市场投资机会的投资者，可能更应关注执行能力强、财务稳定并为股东创造价值的成熟公司，如比亚迪和特斯拉等。
　　风险提示：汽车消费需求不及预期、原材料成本上涨