核心观点：
　　金融期权市场表现
　　3月30日至4月4日，各标的指数均实现上涨，涨幅在1.5~2.6%之间，其中，中证500和沪深300涨幅居前。
　　成交方面，期权成交活跃度有所回升，日均总成交额为27.93亿元，较前周增加17.61%，其中上证50期权日均成交额为6.27亿元，沪深300期权日均成交额总和为10.87亿元，中证1000期权日均成交额为3.57亿元，中证500期权日均成交额总和为3.76亿元，创业板指期权日均成交额为3.21亿元，深证100期权日均成交额为0.25亿元。综合成交和持仓信息来看，投资者对各标的指数情绪均较为中性。
　　波动率方面，目前上证50、沪深300波动率指数在16附近，相对前周稍有提升，现处于历史偏低水平，中证500、中证1000和创业板指波动率指数在15-19之间，同样处于历史较低水平；偏度方面，各标的偏度指数均变化不大，处于历史中等水平。总体而言，投资者对标的指数后市的波动预期偏低，尾部风险预期中等。
　　从品种间波动率指数差值来看，沪深300与上证50的差值为-0.7，目前处于近一年较低水平；中证1000与中证500的差值为-0.5，同样处于近一年偏低水平。
　　策略推荐
　　长期来看，仍然可以持有备兑策略，结合目前的市场趋势和隐含波动率水平，可以选择卖出虚值期权，历史上备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比，也可以尝试利用牛市价差组合做多指数。
　　中短期来看，可以以中等仓位持有做多波动率的策略，同时可以卖空少量远月合约进行对冲。目前各标的指数波动率均处于近一年的低点附近，由于市场的振荡幅度收窄，使得波动率被压制到较低的位置，相对而言，做多波动率的收益风险比会更高一些。50ETF期权波动率指数近五年波动中枢稳定在20-23的区间内，且每年都至少有一次快速冲高的过程，从历史上看，除去极低波动的2017年，波动率指数极少在18下方停留很长的时间。
　　风险提示：突发事件造成市场剧烈波动的风险。