行情回顾
　　2023年1月，各标的指数均呈现稳步上涨的走势，大小盘风格也较为均衡，涨幅在6-10%之间，各指数年化波动率在8-16%之间，处于历史较低水平，但振幅相对较高。从成分股成交额走势来看，市场成交活跃度总体有所回升，其中大盘指数日均成交额提升更为明显。从各波动率指数来看，上证50和沪深300期权从16升至18附近，但仍低于历史均值和年度中枢，中证1000、中证500反弹1个点左右，仍处于历史低位，创业板指从18反弹至23附近，目前市场对各标的指数的波动预期仍相对偏低。
　　期权策略表现
　　波动率交易策略：截止至2023年1月31日，50ETF期权波动率交易策略收益率为0.53%，最大回撤为0.13%，多品种波动率交易策略收益率为0.77%。
　　指数增强策略：上证50指数增强策略2023年超额收益率为-0.74%，跟踪以来年化超额收益率为7.49%。中证1000指数增强的策略，2023年超额收益率为-1.09%，跟踪以来取得了8.52%的超额收益。
　　固收+策略：2023年收益率为2.51%，跟踪以来收益率为3.24%，最大回撤为7.83%。
　　策略推荐
　　对于长线投资者，仍然可以持有备兑策略，结合目前的市场趋势和隐含波动率水平，可以选择卖出虚值期权，长期来看，备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。
　　对于中短线投资者，近期可以以中低仓位持有做多50ETF期权波动率的策略，同时可以卖空远月合约进行对冲。目前波动率指数处于年度中枢和历史均值以下，相对前期有一定回落，做空波动率策略的收益风险比下降，50ETF期权波动率指数近五年波动中枢稳定在20-23的区间内，且每年都至少有一次快速冲高的过程，从历史上看，除去极低波动的2017年，波动率指数极少在18下方停留很长的时间，从日历效应来看，一季度市场波动率也会更高一些。
　　中小盘风格指数中，目前中证500和中证1000期权波动率指数均处于历史较低水平，可以持有做多波动率的策略。
　　风险提示：模型根据历史数据总结，未来可能存在失效的风险。