事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入35.71亿元，同比+127.92%，归母净利润7.89亿元，同比+356.66%；其中2022Q4实现营收13.80亿元，同比+132.41%，环比+61.43%；实现归母净利润3.60亿元，同比+489.34%，环比+88.54%。业绩符合预期。
　　在手订单持续高增，保障公司未来业绩。截至2022年12月31日，公司光伏切割设备类产品在手订单达14.74亿元，同比+74.03%；创新业务设备类产品在手订单为0.73亿元，同比+68.72%。
　　切割设备：保持技术领先优势，龙头市占率地位稳固。公司光伏切割设备以其持续领先的技术优势不断获得客户认可，市占率稳居第一。截至23年Q1，公司已公告隆基鄂尔多斯100台切片机订单、晶澳科技（宁晋基地、越南基地）全部切磨开设备订单以及宇泽半导体13GW光伏机加设备、切片设备订单，对应订单金额超8亿元。
　　切割耗材：细线化进程市场领先，产能及出货量持续增长。依托“切割设备+切割耗材+切割工艺”技术闭环优势，公司不断推动金刚线细线化迭代进程，目前已经实现34μm线型批量销售，并实现33μm线型批量测试，同时储备钨丝金刚线。产能方面，“单机十二线”技改完成后公司持续进行工艺升级，金刚线产能大幅提升，2023年底公司产能预计将突破9000万公里。
　　切片代工：依托设备+耗材+工艺技术闭环优势，纵向拓展打造成长第二极。2022年公司硅片代工产能已达21GW，总规划产能达52GW。目前已经与通威、美科、京运通、双良、润阳、爱旭、英发、华晟、华耀、亿晶、隆基、晶澳等公司建立了切片业务合作关系，与东方日升签订年均不低于10GW210半棒切片代工战略协议。目前公司已具备120μm硅片半片的量产能力。
　　投资建议：预计公司23-25年实现归母净利11.78/14.11/17.43亿元，同比+49%/+20%/+24%，EPS为5.17/6.19/7.65元，维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏新增装机量不及预期，市场竞争加剧，新业务拓展不力