◆2022年年报
　　报告期内，公司实现营业收入89,650.04万元，同比增长30.95%;归属于.上市公司股东的净利润35,687.85万元，同比增长12.99%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,379.40万元，同比增长12.25%;基本每股收益4.96元，同比增长12.98%。
　　◆主营产品均快速增长，助推业绩稳中有增
　　报告期内,公司主动脉支架类产品实现营业收入73,385.93万元，同比增长29.71%;毛利率76.08%,较去年同期下降3.55个百分点。术中支架类产品实现营业收入8,543.17万元，同比增长29.04%;毛利率72.93%,较去年同期减少了6.15个百分点。外周及其他产品实现营业收入7,720.93万元，同比增长46.64%;毛利率69.12%,较去年同期增加了9.38个百分点。整体来看，公司各类主营产品营业收入均快速增长，尤其是公司Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统、Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统和Reewarm PTX药物球囊扩张导管等新获批的创新型产品，销售实现快速增长，助推公司业绩快速增长。
　　◆发布定增方案,建立全球总部及创新与产业化基地
　　3月20日，公司发布公告表示拟以向特定对象发行股票的方式募集资金，募集的资金总额不超过25.47亿元。本次募集资金的投向主要用于公司的全球总部及创新与产业化基地项目、外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目以及补充流动资金，其中全球总部及创新与产业化基地项目和外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目预计使用募集资金金额分别为18.31亿元和5.16亿元。此次募投研发项目主要以外周动脉、静脉和肿瘤介入产品为主，包括点状支架、CTO开通器械等，全球总部及创.新与产业化基地项目未来预计合计生产41款产品。如若研发成功上市，有望进-一步丰富公司产品管线，提升公司市场竞争优势。基地建设有望提升公司产能，改善公司生产工艺,升级生产设备，同时提升公司生产能力，解决公司目前产能不足的现状，进一-步增强公司核心竞争力,提升公司市占率。
　　◆研发投入提升,在研管线丰富
　　报告期内，公司研发投入达到17,226.65万元，较去年同期增长了39.51%;占公司营业收入比重的19.22%，较去年同期增加了1.18个百分点。公司目前拥有研发人员223人，占公司总人数的28.37%。公司深耕外周血管介入领域，在研管线丰富，目前重点在研项目包括TIPS覆膜支架、经颈静脉肝内穿刺系统、显影栓塞微球、放射性微球和可降解微球等。如若成功上市，有望进一步丰富公司产品管线，增厚公司业绩。
　　◆投资建议:
　　我们预计公司2023- 2025年摊薄后的EPS分别为6.41元、8.49元和11.02元，对应的动态市盈率分别为26.87倍、20.30倍和15.64倍。考虑到我国外周血管介入医疗器械行业目前处于高速发展阶段，行业进口替代持续提速，公司有望持续受益,给予买入评级。
　　◆风险提示:政策风险、研发不及预期风险、竞争加剧风险
　　

研究报告全文：1报表预测单位百万元会计年度2020202120222023E2024E2025E利润表营业收入470256846389650116814151259194598减营业成本98281502822251290403702747709税金及附加28053283089511581490主营业务利润36918529036656986879113073145398减销售费用5952756710400134341648720044管理费用198129234602549068078368研发费用73011022713754170552132827244财务费用-768-1141-1092-111004182经营性利润224523332738905510116844889562加资产减值损失-206-262-223-417-540-694信用减值损失-077-128-263-251-324-417其他经营损益-000-000000-000-000-000投资收益13931501410110211021102公允价值变动损益000000000000000000资产处置收益-004000000-001-001-001其他收益143518402692198919891989营业利润249933627841521534337067391539加其他非经营损益000000000000000000营业外收入004053035030030030减营业外支出042164166124124124利润总额249553616641390533397057991445减所得税3494481561847513994112881净利润214613135135205458266063878565减少数股东损益000-234-483-324-428-555归属母公司股东净利润214613158635688461506106679120资产负债表货币资金10511912432497689782156660877839交易性金融资产000000000000000000应收票据000000000000000000应收账款4879732012399135891759622637预付账款145333922062402852166711其他应收款01413412046117911018存货82061069215597217542773835739其他流动资产000000483210271349长期股权投资00000012598122881197811668金融资产投资000000000000000000投资性房地产000000000000000000固定资产和在建工程5356117122258477226125339163790无形资产和开发支出102131161827039232421930315222其他非流动资产236661657857554132253225资产总计137607175357199512236704278065338198短期借款0000000000000007337交易性金融负债000000000000000000应付票据000000000000000000应付账款178324794213518666128520预收账款000000000000000000合同负债272216253458593763其他应付款89121165912406216842764835624长期借款00036973209491157065633其他负债324350975169568162767052负债合计142092314725249379204683464927股本719871987198719871987198资本公积809098183383499834998349983499留存收益352916039881170106015138890181485归属母公司股东权益123397149429171867196712229587272182少数股东权益00027812396207216441089股东权益合计123397152210174262198784231231273271负债和股东权益合计137607175357199512236704278065338198投入资本IC3708858968115642172205230832286240现金流量表资本支出1845845729286600006000060000自由现金流1511913027-7733-11047180023098短期借款增加0000000000000007337长期带息债务增加0003697-4881703794-073股权筹资额000000000支付普通股股利00043744000213052819136525长期投资17551501-14582990990990经营性现金净流量217442920032324590297480599686投资性现金净流量-867-7457-43980-59012-59012-59012筹资性现金净流量-4679-3985-15996-19491-27400-29443现金流量净额1619817758-27652-19474-1160711231货币资金的期初余额88876105074123658976897821566608货币资金的期末余额10511912432497689782156660877839企业自由现金流1511913027-7733-11047180023098权益自由现金流1577917713-7292-9250259030206