OPEC+超预期原油减产提升美国通胀压力，远端经济衰退风险升温
　　OPEC+超预期原油减产提振原油价格，从宏观面上来说可能对后续欧美通胀及通胀预期产生负面影响，并影响美联储加息节奏和利率终点，引发潜在的海外流动性收缩和全球金融市场的脆弱性上升，也带来潜在美国经济衰退风险的抬升。当前美国低失业率环境下服务通胀韧性仍然较强，若叠加原油价格抬升，将提升二次通胀预期以及美联储被动上修加息幅度的风险。鲍威尔在2022年3月参议院银行委员会听证会时曾表示，原油价格每涨10美元/桶，就可能提振通胀0.2个百分点。不过通胀超预期上行或带来美国经济衰退风险的抬升，CME的FedWatch工具显示，交易员目前认为5月份加息25个基点的可能性为58.3%，高于上周五的48.4%，但美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.9个基点报3.414%。
　　A股昨日实现四月开门红，短期或仍受制于“美联储加息节奏不确定性+国内政策和增长”的不确定性，存量资金博弈+板块轮动过快，预计A股仍处在震荡区间，赚钱效应不佳。中期经济向好修复趋势仍是主导股市上行的因素，随着美联储加息渐近尾声、以及国内政策增量预期打开，4-5月股市胜率或将提升，关注地产成交修复能否继续持续。债市中期仍是“经济温和修复+货币稳健偏松”的逻辑，10Y国债收益率大概率延续2.8-3.0%震荡区间。
　　对于商品来说，今年中美需求无法共振下，商品很难走出趋势性行情，短期仍以结构性机会和区间震荡思路对待，预计国内外需求共振带来的商品系统性机会或要到今年四季度到明年，年内大部分时间市场机会仍在权益一侧。贵金属中期仍将继续受益于美联储加息尾声+美国经济衰退风险上升，而以国内经济基本面为主导的黑色系商品，在此前市场的强预期未得到兑现下，短期调整压力或有所加大。