1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨1.81%，沪深300指数上涨0.59%，跑赢沪深300指数1.22个百分点。全板块整周15只股价上涨，19只下跌，1只持平。兖矿能源涨幅最高，整周涨幅为13.46%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，3月23日-3月30日，重点监测企业煤炭日均销量为829万吨，比上周日均销量增加7万吨，增加0.8%，比上月同期增加14万吨，增加1.7%。其中，动力煤周日均销量较上周增加2.5%，炼焦煤销量较上周减少2.3%，无烟煤销量较上周减少8.8%。截至3月30日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2100万吨，比上周增加3.1%，比上月同期减少74万吨，减少3.4%。
　　3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数732元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1205元/吨，周环比上涨0.84%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌1.83%，广州港周环比下跌0.81%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌2.9%，榆林环比下跌2.57%，鄂尔多斯环比下跌2.56%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌0.91%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存621万吨，周环比增加36万吨；北方港口库存合计2707万吨，周环比增加53万吨。
　　4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2470元/吨，周环比下跌1.2%，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌4.55%，吕梁周环比下跌6.67%，六盘水周环比下跌4.17%；澳洲峰景焦煤价格周环比下跌4.73%；焦煤期货结算价格1849元/吨，周环比下跌0.22%；主要港口一级冶金焦价格2810元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2610元/吨，周环比持平；螺纹价格4260元/吨，周环比上涨1.19%。库存方面，京唐港炼焦煤库存44.3万吨，周环比减少10.1万吨（18.57%）；独立焦化厂总库存819.7万吨，周环比减少24万吨（18.57%）；可用天数11天，周环比减少0.4天。
　　5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1530元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2556.11元/吨，周环比下跌48.89元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2640元/吨，周环比下跌79.12元/吨；纯碱（重质）纯碱均价3051.25元/吨，周环比下跌27.5元/吨；华东地区电石到货价3133.33元/吨，周环比上涨16.66元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6249元/吨，上涨97.89元/吨,；华东地区乙二醇市场价（主流价）4125元/吨，周环比上涨75元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8750元/吨，周环比持平。
　　6.投资建议：年报业绩陆续发布，高股息下积极布局。进入季节性用电淡季，电厂日耗下降，供给相对高位，港口累库，但年报业绩稳健、分红回报丰厚，且一季度业绩整体稳定，低估值高股息下积极布局产量增长的公司。政策方面，继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，体现国家对煤炭保供的重视。基本面方面，供给继续上升，供暖退出后需求走弱，进入季节性用电淡季，电厂日耗将继续低位，化工用煤相对坚挺，供强需弱下煤企、港口库存周环比增加，煤价阶段性承压下行。动力煤方面，港口及产地价格下降；炼焦煤价格下降，钢价小幅反弹；化工煤价格平稳，化工产品价格涨跌互现。中长期看，2023年经济复苏预期较强，煤炭需求虽季节性走弱，但考虑板块高股息以及一季度业绩整体稳定，维持行业“超配”评级。高股息业绩稳定的公司值得关注，关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司盘江股份、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。
　　7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。