投资要点：
　　从海外来看，地缘政治方面，俄乌仍在巴赫穆特激战，乌克兰准备春季反攻。近期，俄乌双方围绕巴赫穆特展开激烈争夺。乌克兰国防部长称，乌克兰将根据天气条件，把西方援助的坦克用于反攻行动的时间定于4月或5月。经济方面，硅谷银行事件爆发，美联储被迫放缓加息步伐。
　　美国通胀数据出现反复，但受到硅谷银行事件影响，美联储不得不放缓加息步伐。CME数据显示，美联储在5月暂停加息的概率接近六成。从国内来看，生产端整体回暖，经济有望企稳回升。1-2月生产端整体回暖，但结构层面有所分化。外需端，尽管1-2月出口数据超出市场预期，但在外需回落、通胀下行，基数较高等周期性因素下，出口继续同比负增长或至少延续至年中。内需端，疫后呈现改善态势，投资端的改善强于消费端。考虑到“扩大内需”的优先位置，预计“扩内需”政策还将继续发力，叠加二季度基数走低，后续经济数据有望企稳回升。
　　股票市场，多因素交织下多头占优，全球股市全线上涨。主要受全球流动性紧缩预期变化以及美欧银行业风险事件等因素影响，全球主要市场指数在一季度全线上涨。
　　债券市场，美债利率冲高回落，国债收益率曲线呈熊平走势。硅谷银行事件爆发，使得美联储加息预期发生变化，一季度美债收益率冲高回落，其他主要发达国家国债收益率走势与美债类似。国债而言，受基本面预期以及资金面变化影响，一季度10年期国债利率窄幅震荡，1年期国债利率上行明显。
　　大宗商品市场，美欧银行业风险发酵，石油大跌黄金上涨。一季度，主要受美欧银行业风险事件影响，原油需求预期萎缩，布伦特油价大幅下跌，COMEX金价则大幅上涨，一度突破2000美元/盎司。
　　大类资产展望，A股市场而言，我们认为二季度业绩端将迎来底部反转确认过程，估值端有望维持缓慢抬升势头，整体有利于行情呈现震荡攀升的局面。大宗商品而言，随着美欧银行业危机暂时得到缓解，以及国内经济的持续复苏，原油需求预期增强，在供应没有大幅改善的情况下，布伦特油价有望在二季度迎来反弹。美元指数在二季度或将筑底企稳，黄金价格在历史高位附近面临一定压力，同时需关注俄乌冲突进展以及美欧银行业风险等事件。
　　风险提示：地缘政治冲突加剧，全球金融风险超预期发展，全球经济下行超预期，通胀下行不及预期，政策推进不及预期，全球流动性紧缩超预期。