研究报告全文：华锐精密688059拟开启简易再融资2023年增速修复可期2023-03-312022年业绩符合我们预期公司公布2022年业绩收入6亿元同比增长24归母净利润166亿元同比增长22对应每股盈利377元符合此前业绩快报发展趋势高盈利线品类稳健提升2022年华锐精密车削铣削钻削销售53373434236万片同比增长73126110由于3Q22产能利用率拖累铣削及钻削刀片全年毛利率同比下滑4621ppt至5177考虑到2023年市场需求逐步修复投产更加具备规划性我们认为2023年毛利率有望企稳2022年经销比例扩大外需表现更优12022年公司经销直销比例为928渠道转型尚待开启我们于近期组织了公司调研去年主要为直销客户铺垫期公司在航空航天电力工程机械等行业开发百家客户2023年直销客群迎来落地期从长期有利于提升品牌认知度锁定高端客群22022年公司境外市场收入增速超过55聘用海外雇员进行业务推广今年欧洲市场为主要开拓方向拟开启简易再融资募集不超过3亿元公司同期发布简易再定增公告拟募集不超过3亿元不超过总股本30用于培育项目及补充流动资金2022年公司延续分红回馈投资者现金分红比例32并以资本公积转增股本10股转增4股我们认为继2021年IPO2022年可转债后本次募资有助于探索成长上限盈利预测与估值考虑到3月以来公司直销大客户开拓进度顺利我们上调2023-2024年EPS分别4033至507675元当前股价对应20232024估值分别为277208x我们维持目标价166元不变对应20232024年PE分别3325x据当前股价涨幅空间183维持跑赢行业评级风险制造业复苏不及预期行业竞争加剧