策略点评
　　一页纸精读行业比较数据：3月。投资链：房地产投资累计同比增速上升、基建投资累计同比增速上升。消费链：地产销量累计同比增速上升、汽车销量当月同比增速上升。出口链：对东盟、日本出口增速上升，对美国、欧盟出口增速下降。价格链：23年3月以来油价下降、猪价下降。
　　行业与主题热点点评
　　半导体产品与半导体设备：美光DIO于FQ2-23见顶，半导体行业复苏渐进。美光发布2023财年第二季度业绩，公司FQ2-23实现营业收入36.93亿美元，同比-53%，环比-9.6%，环比降幅有所收窄。客户终端市场存货持续改善，DOI本季度见顶，AI服务器带动成倍需求。行业需求复苏渐进下，数字IC估值有望持续修复。中国商务部与ASML总裁洽谈未来ASML在华发展等议题。我们建议关注数字IC设计方面在结构化细分领域仍有突破的公司，尤其是在长生命周期通用类产品方面有广泛布局、新品放量打开成长空间的个股；半导体设备方面，持续关注国产化进展。
　　家用电器与器具：AIGC赋能智能家居，建议关注智能家居平台及智能化单品。Open AI升级GPT，百度发布文心一言，多家家电品牌相继宣布接入文心一言。家电智能产品接入AIGC可操作性强，AIGC有望持续赋能智能家居。AIGC为智能家居打开增长空间，一方面，AIGC使得智能产品更智能好用，智能家居产品渗透率有望提升；另一方面，智能家居增值服务有望带来新的增长点。我们建议关注两类智能家居公司，智能家居平台领域：美的集团、海尔智家。智能化单品领域：石头科技、科沃斯、极米科技、海信视像、萤石网络。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日早报证券研究报告最新研究与资讯2023年03月31日TableMarketinfo重要市场数据策略点评名称日涨跌周涨跌年涨跌一页纸精读行业比较数据3月投资链房地产投资累计同比增速上升基建海通风格指数投资累计同比增速上升消费链地产销量累计同比增速上升汽车销量当月大盘100124-108452小盘200027-129336同比增速上升出口链对东盟日本出口增速上升对美国欧盟出口增速表现最好前五行业下降价格链23年3月以来油价下降猪价下降石油然气5522761643煤炭指数319016377行业与主题热点点评旅游服务272285-800家电器具2261061010半导体产品与半导体设备美光DIO于FQ2-23见顶半导体行业复苏渐进建材指数179-188323美光发布2023财年第二季度业绩公司FQ2-23实现营业收入3693亿美元表现最差前五行业通讯服务-314-6422241同比-53环比-96环比降幅有所收窄客户终端市场存货持续改善DOI传媒指数-189-0361597本季度见顶AI服务器带动成倍需求行业需求复苏渐进下数字IC估值有望信息服务-0771212297持续修复中国商务部与ASML总裁洽谈未来ASML在华发展等议题我们建信息设备-068-2161599纺织服装-014-117483议关注数字IC设计方面在结构化细分领域仍有突破的公司尤其是在长生命周备注数据截止至前一工作日收盘价期通用类产品方面有广泛布局新品放量打开成长空间的个股半导体设备方资料来源海通证券研究所WIND面持续关注国产化进展TableAuthorInfo家用电器与器具AIGC赋能智能家居建议关注智能家居平台及智能化单品OpenAI升级GPT百度发布文心一言多家家电品牌相继宣布接入文心一言家电智能产品接入AIGC可操作性强AIGC有望持续赋能智能家居AIGC为晨会编辑陈晓航智能家居打开增长空间一方面AIGC使得智能产品更智能好用智能家居产电话02123154392品渗透率有望提升另一方面智能家居增值服务有望带来新的增长点我们邮箱cxh11840haitongcom建议关注两类智能家居公司智能家居平台领域美的集团海尔智家智能证书S0850519090003化单品领域石头科技科沃斯极米科技海信视像萤石网络请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报2TableBondInfo策略点评TableStrategyInfo一页纸精读行业比较数据3月投资链房地产投资累计同比增速上升基建投资累计同比增速上升23年2月固定资产投资累计同比增速上升至550房地产开发投资累计同比增速回升至-570制造业固定资产投资累计同比增速下降至810基础设施建设投资累计同比增速上升至12183月以来铜铝锌锡镍价格震荡下行铅黄金银价格震荡回升3月动力煤价格维持732元吨焦煤价格整体持平3月以来钢价先涨后跌整体持平3月以来轻质纯碱价格下降重质纯碱价格上升3月普通水泥平均价格上升2月大型客车轻型客车销量当月同比增速上升中型客车销量当月同比增速下降消费链地产销量累计同比增速上升汽车销量当月同比增速上升23年2月社消额当月名义同比增速上升至350房屋销售面积累计同比增速回升至-363汽车销量当月同比增速升至137522年12月家电零售额当月同比上升至-149323年2月海南旅游收入当月同比增速下降至-9602月头孢价格下降抗生素类阿莫西林价格不变3月以来维A维E价格上升维B1价格下降VC价格不变出口链对东盟日本出口增速上升对美国欧盟出口增速下降23年2月农产品成品油钢材塑料制品汽车零件未锻造的铝及铝材船舶的出口金额累计同比增速上升玩具类家具类灯具类原油焦炭煤出口金额累计同比增速下降2月对日本东盟出口金额当月同比增速上升对美国欧盟出口金额当月同比增速下降3月24日CCFI下降至977123月24日BDI上升至1489价格链23年3月以来油价下降猪价下降WTI23年3月24日下降至6926美元桶3月以来秦皇岛煤价下降PVC23年3月24日期货价格下降至6090元吨3月24日现货价格下降至6025元吨MDI价格23年3月24日纯MDI价格下降至18800元吨聚合MDI价格上升至15800元吨3月重质纯碱价格较上月有所上涨轻质纯碱价格较上月有所下降农产品链3月以来白砂糖价格上涨棉花价格下降3月15日猪价下降至1549元公斤用户养殖盈利下降白酒23年3月以来估值较23年2月下降相对沪深300和全部A股估值均有所下降金融链2月新增信贷下降至18100亿元22年12月寿险保费收入累计同比增速下降至4022月人民币对美元贬值幅度为047风险提示经济增长超预期下滑政策效果不达预期策略研究团队荀玉根行业与主题热点点评TableIndFocusInfo半导体产品与半导体设备美光DIO于FQ2-23见顶半导体行业复苏渐进美光发布2023财年第二季度业绩2023年3月28日美光发布2023财年第二季度业绩公司FQ2-23实现营业收入3693亿美元同比-53环比-96环比降幅有所收窄根据公司上季度对此次业绩的指引公司预计实现营收中值38亿美元38亿美元2亿美元实际情况较营收指引中值-282公司FQ2-23实现单季度毛利率-31上季度对此次业绩指引中值为85此外公司预计FQ3-23实现营收中值为37亿美元37亿美元2亿美元中值同比-5719环比019预计下季度毛利率中值为-21-2125中值环比10pcts客户终端市场存货持续改善DOI本季度见顶AI服务器带动成倍需求存货方面公司认为客户终端市场库存已逐步改善展望未来几个月供需将逐渐平衡排除存货跌价影响外FQ2-23为143亿美元公司认为DIO已在FQ2-23达到峰值即将实现季度营收连续增长需求端公司认为数据中心业务营收在FQ2-23触底客户库存将在2023年底达到健康水平目前AI服务器带动8倍DRAM3倍NAND容量需求相比常规服务器此外公司开始量产出货PCIeGen4x4NVMeSSD在AI及高性能计算市场有较好表现PC手机端客户库存均在持续改善行业需求复苏渐进下数字IC估值有望持续修复2022年10月至今费城半导体指数3254美光收盘价1884请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报3目前国内IC设计行业距离近三年PE中位数仍有一定距离数字芯片设计PETTM位于近三年的1776分位我们认为美光DIO于FQ2-23见顶半导体行业库存整体改善数字IC估值有望持续修复中国商务部与ASML总裁洽谈未来ASML在华发展等议题根据中华人民共和国商务部2023年3月28日商务部部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克王文涛强调中国坚定不移推进高水平开放愿为包括ASML在内的跨国公司来华发展创造良好营商环境并提供高效服务希望ASML坚定对华贸易投资合作信心为中荷经贸合作作出积极贡献并共同维护全球半导体产业链供应链稳定双方还就ASML在华发展等议题进行了交流投资建议我们建议关注数字IC设计方面在结构化细分领域仍有突破的公司尤其是在长生命周期通用类产品方面有广泛布局新品放量打开成长空间的个股半导体设备方面持续关注国产化进展风险提示终端需求复苏不及预期半导体国产替代不及预期计算机研究团队郑宏达TableOthercomInfo家用电器与器具AIGC赋能智能家居建议关注智能家居平台及智能化单品OpenAI升级GPT百度发布文心一言多家家电品牌相继宣布接入文心一言美国OpenAI推出升级版ChatGPT-4百度发布生成式AI产品文心一言微软推出基于GPT-4的AI办公软件助手Microsoft365Copilot随后OpenAI宣布ChatGPT引入Plugin插件体系实现实时联网大幅提高AI模型实用性于此同时家电行业也纷纷宣布开始将AI引入家电产品黑电领域中海信视像创维旗下酷开科技TCL长虹均宣布成为百度文心一言首批合作伙伴小家电领域汉美驰在佛山展示AI牛排机将ChatGPT技术应用于家电产品厨电领域火星人集成灶表示将通过百度智能云接入文心一言国光电器表示其生产制造的智能音箱可搭载ChatGPT文心一言等应用计划年内推出搭载类GPT硬件产品家电智能产品接入AIGC可操作性强AIGC有望持续赋能智能家居家电产品多样对智能化有一定需求现阶段家电智能产品仍处于单品智能阶段多数通过语言或者手势对家电设备进行控制并且存在语音识别不准和人机交互不顺畅等痛点而在AIGC的引领下我们认为智能家电产品将具备更强的人机交互能力AIGC有望为智能家居持续赋能相关板块梳理1传统智能家居平台家电巨头公司深耕智能家居领域旗下各个产品均可以接入自身的智能家居平台打造智能化家庭生活场景2智能化单品家庭娱乐设备如电视投影仪及音频或视频输入的智能化单品如扫地机智能摄像头智能门锁智能音箱等投资建议AIGC为智能家居打开增长空间一方面AIGC使得智能产品更智能好用智能家居产品渗透率有望提升另一方面智能家居增值服务有望带来新的增长点我们建议关注两类智能家居公司智能家居平台领域美的集团海尔智家智能化单品领域石头科技科沃斯极米科技海信视像萤石网络风险提示AIGC应用不及预期家电研究团队陈子仪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报4近两日研究报告Table宏观ReportsInfo策略1一页纸精读行业比较数据3月2023-03-30荀玉根杨锦2行业比较-数据月报价格链-23年3月2023-03-29荀玉根杨锦3行业比较-数据月报投资链-23年3月2023-03-29荀玉根杨锦4行业比较-数据月报出口链-23年3月2023-03-29荀玉根杨锦5行业比较-数据月报消费链-23年3月2023-03-29荀玉根杨锦债券1需担忧同业风险了吗2023-03-29姜珮珊基金1海通证券2023年2月私募基金月报关注市场积极信号推荐标准配臵-202303292023-03-29倪韵婷徐燕红吴其右金融产品1机构调研跟踪20230320-202303242023-03-29冯佳睿黄雨薇2量化基金周报202303292023-03-29冯佳睿行业1AIGC赋能智能家居建议关注智能家居平台及智能化单品2023-03-30陈子仪李阳刘璐2美光DIO于FQ2-23见顶半导体行业复苏渐进2023-03-30郑宏达3ChatGPT技术原理解读2023-03-29毛云聪孙小雯陈星光康百川公司1原油均价抬升盈利创新高2023-03-30邓勇朱军军胡歆刘威2装饰主业恢复加快光伏建筑业务转型2023-03-30张欣劼32022年盈利创新高2023-03-30邓勇朱军军胡歆刘威4NBV表现继续优于同业代理人人均产能大幅提升2023-03-30孙婷5农夫山泉9633年报业绩点评22年营收利润表现良好期待23年全品相提速2023-03-30颜慧菁张宇轩6绿城中国年报点评销售行业排名上升融资成本下降2023-03-30谢盐涂力磊7产能稳步扩张期待需求改善2023-03-30邓勇朱军军胡歆刘威8万物云2602HK年报点评循环业务有质增长蝶城战略积极开展2023-03-29涂力磊9国内碳纤维龙头持续扩产强化竞争优势2023-03-29刘威张翠翠10图书主业表现优于大盘直播电商布局领先2023-03-29毛云聪孙小雯陈星光康百川11门店调整接近尾声模式转换轻装前行2023-03-29汪立亭李宏科12持续积累专利技术新产品蓄势待发2023-03-29邓勇朱军军胡歆刘威13骨料混凝土高增长积极布局海外市场2023-03-29冯晨阳申浩潘莹练14营收及净利润降幅低于行业平均四季度自营环比显著改善2023-03-29孙婷何婷15销量大增成本上涨侵蚀盈利2023-03-29冯晨阳申浩潘莹练请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报5信息披露分析师声明本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解清晰准确地反映了分析师的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004康百川S0850523030003梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001孟陆S0850522070002马天一S0850523030004毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010申浩S0850519060001石建明S0850521010001盛开S0850519100002孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005滕颖杰S0850523030005唐洋运S0850511040002吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004吴其右S0850523010001王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001王文杰S0850523020002吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004杨锦S0850523030001应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003杨彤昕S0850522030004颜伟S0850520030001余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005张觉尹S0850523020001朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张晓飞S0850523030002张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报6赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明