近期行情回顾
　　2023年2月26日-2023年3月28日，沪深300指数下跌1.52%，机械设备板块下跌3.84%，跑输大盘2.32个百分点，在申万所有一级行业中位于第20位，统计期内表现较好的子行业为激光设备、机器人、轨交设备Ⅲ，分别上涨6.25%、3.73%、2.84%。
　　截至2023年3月28日，行业TTM市盈率为29倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为160.35%。
　　机械设备行业整体情况回顾
　　工程机械方面，2023年2月销售各类挖掘机21450台，同比下降12.4%，其中国内11492台，同比下降32.6%；出口9958台，同比增长34%。起重机方面，2月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为2542台、321台、1652台、1386台，其中履带起重机销量增长明显，2月同比增长60.5%。2月销售各类装载机9260台，同比增长4.26%；销售各类叉车103483台，同比增长45%。从挖掘机开机小时数来看，2月春节因素扰动消散，国内开工环比、同比均明显回升，2月国内小松开机小时数为76.40小时/月，环比+33.90小时/月，同比+61.40%。
　　轨交设备方面，1-2月全国铁路固定资产投资累计值达到596亿元，累计同比增长5.86%。从动车组产量来看，1-2月累计动车组产量为64辆，同比增长100.00%，行业回暖趋势明显。
　　投资策略
　　根据中国工程机械工业协会的数据，2023年2月挖掘机销量约2.15万台，同比下降12.4%，符合此前预期。其中国内市场同比下降32.6%；出口市场同比增长34%。我们认为，2月挖机降幅收窄主要与春节因素影响以及22年末排放标准切换带来的需求预支相关。从下游行业来看，基建延续高景气，2023年政府工作报告中提出拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，将带动基建持续发力。房地产方面，2月房地产开发投资累计同比收窄至-5.70%，随着保交楼政策效果的逐渐显现，购房者消费信心有望进一步回暖。
　　轨交方面，根据交通运输部统计，2月全国54个开通城市轨道交通的城市共完成客运量21.8亿人次，环比增加7.1亿人次，较2019年月均客运量增加1.9亿人次、增长9.6%。我们认为，未来随着经济环境的逐步改善，客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨道交通固定资产投资有望继续增长。
　　综上，我们给予行业“看好”评级，建议关注三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425），恒立液压（601100）、中国中车（601766）、中国通号（688009）。
　　风险提示：开工情况不及预期；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。