投资要点
　　工程机械：龙头一季度业绩表现不一，二季度开始同比将开启较快增长
　　国内挖掘机基于8年更新高峰期测算，2023年国内挖机更新需求触底，更新需求与出口将占据主导，拉动挖机行业销量逐渐筑底向上行。我们测算2023年挖机销量下滑5%，全年出口增长30%，国内可能下滑20-30%，预计2023年挖掘机、汽车起重机销量见底、泵车销量有望上行。
　　重点推荐：三一重工、恒立液压、徐工机械、杭叉集团、安徽合力、中联重科，持续看好华铁应急、浙江鼎力、中铁工业、铁建重工。
　　半导体设备：国内资本开支预期修复，国产化率提升有望超预期
　　2023年半导体设备开支有望超预期，本土芯片自给率低支持晶圆厂扩产长逻辑。2022年10月美国对华制裁后，部分国内先进制程扩产受阻，市场对于23年国内半导体资本开支预期大幅下调。今年以来，随着国内头部逻辑、存储厂及地方支持产线持续扩产，23年国内半导体资本开支预期逐步上调，今年行业扩产有望超预期。长期来看，21年本土芯片自给率仅6.6%，自主可控下晶圆厂持续扩产可期。2）国产化率提升有望加速提升。目前客户机台验证意愿显著提升，国产设备获得更多验证机会，国产化率低的设备环节充分受益，国产替代进入加速期。根据2022年各公司业绩快报或预告，拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、中微公司、北方华创营收增长较快，同比增长125%、109%、77%、67%、52%、39%-61%。目前一季度行业利空逐步落地，大基金一期减持已公告、荷兰光刻机限制政策已落地，看好国内行业扩产及国产替代加速，持续推荐半导体设备行业。
　　重点推荐：北方华创、拓荆科技、微导纳米、新莱应材、芯源微、精测电子、华峰测控、晶盛机电；建议关注：中微公司、正帆科技、长川科技、盛美上海、万业企业、至纯科技等。
　　工业气体：受益于下游需求回暖，电子特气价格趋稳，看好持续国产替代
　　持续看好工业气体行业投资机会，中国市场规模近2000亿元，过去5年行业复合增速11%，有望诞生大市值公司。国产替代持续推进，国产龙头份额持续提升。受益于疫情影响减弱、下游需求回暖，2023年初以来零售市场持续修复。电子特气价格趋稳，当前下游集成电路景气度处于底部，看好持续国产替代。
　　杭氧股份：国产替代，产品升级，治理改善，迈向工业气体龙头。2023Q1零售气体业务持续修复向上，稀有气体价格企稳，预计一季度业绩环比向上，2023年业绩逐季度向上。
　　侨源股份：民营气体领军企业，受益光伏锂电等新能源产业崛起。2023Q1零售气体业务疫情影响减弱、供通威产能释放，盈利能力逐步恢复，预计2023Q1业绩稳定增长。
　　凯美特气：电子特气新星，取得ASML认证，期待订单持续放量。集成电路需求处于底部区域，预计下半年订单有望大规模放量。预计2023Q1业绩稳定。
　　华特气体：电子特气先行者；拓品类、切合成，盈利能力提升。集成电路需求处于底部区域，稀有气体库存减值充分，预计下半年业绩加速增长。
　　陕鼓动力：民族工业气体领军企业，压缩空气储能打造新增长引擎。预计2023Q1业绩稳定。
　　通用自动化设备
　　1、工业机器人、核心零部件：预计一季度有望见底，营收、订单有望逐季回升
　　工业机器人产品交付期约1-3个月，根据国家统计局数据，2022年Q4我国工业机器人产量同比增速分别为14.4%、0.3%、-9.5%，中国电子学会预计2024年中国机器人市场规模有望达251亿美元，2021-2024年CAGR约21%。2023Q1工业和信息化部等十七部门关于印发《“机器人+”应用行动实施方案》，“机器人+”重磅方案可类比“互联网+”、“新能源+”，战略意义重大，中长期机器人领域受人工替代+国产替代+技术（AI）升级三轮驱动，行业有望稳健增长。
　　埃斯顿：1月受疫情及春节假期影响，国内订单环比有所下降，预计2月伴随经济复苏回升。公司股权激励计划2023年营收约52亿元，归母净利润目标3亿元，受2022Q1非经常性收入较大，基数较高影响，预计2023Q1业绩小幅增长。
　　绿的谐波：下游主要为机器人领域，订单受2022Q4机器人产业景气度影响，预计小幅下滑，谐波减速器交付周期较短，受下游景气度影响，预计2023Q1业绩有望见底，较2022Q1提升幅度较小。中长期看，协作机器人景气度相对较高，国产厂商增速领跑，国产化率持续提升，AI+机器人结合促进人形机器人行业发展，预计谐波减速器需求有望大幅提升。
　　2、刀具、机床：预计刀具与机床行业2023Q1维持稳健增长态势，增速平稳
　　刀具作为工业易耗品，机床作为制造生产工具的工具，下游主要为汽车、航空航天、模具等行业，受制造业景气度驱动。根据央行数据，我们测算2022年企业中长期贷款同比增速（滚动5个月）由7月修复到0%增速，2022年10月-2023年1月（滚动五个月）同比增速分别为57%、60%、112%、96%；2022年制造业投资额累计同比增速约9.1%。根据国家统计局数据，金属切削机床产量7-10月同比下滑幅度收窄，分别同比下滑15%、13.5%、12%、8.5%，11-