主要工业开工指标小幅回升：上周，除汽车轮胎开工率外，多数开工率数据呈上行趋势。进入3月份后，尽管修复斜率放缓，但工业生产仍在回暖。煤电行业方面，南方八省日均耗煤量止跌转涨，环比增长2.85%至191.20万吨。钢铁行业方面，上游唐山钢厂高炉开工率和下游螺纹钢开工率均与上一期持平，分别录得57.94%和47.54%；产能利用率76.55%，环比提升1.1个百分点。化工行业方面，江浙织机PTA产业链负荷率降幅收窄，其他开工率指标均有回升，其中涤纶长丝开工率节后持续回升，目前已达到80.01%的年内高点。汽车轮胎开工小幅回落，全钢胎、半钢胎开工率分别降至68.59%和73.27%。基建方面，沥青装置开工率34.60%，环比上涨3.90%；水泥发运率43.05%，环比上涨0.24%。
　　房地产市场延续高热度：上周，二手房和商品房成交量价齐升，地产销售热度仍在持续，但销售端向土地成交市场和房地产投资端的传导效果偏弱。二手房销售方面，全国二手房成交面积回升至328.24万平方米，显著高于往年同期水平；二手房出售挂牌价指数回涨，一、三线城市挂牌价指数分别环比上涨0.06%和0.13%，二线城市较上周基本持平。商品房销售方面，30城商品房成交面积续升至368.02万平方米，较上周增长1.17%；不同城市表现分化明显，三线城市明显偏弱，一、二线城市分别环比上涨4.99%和12.48%，三线城市则大幅下跌22.61%。拿地方面，百城成交土地面积回落，成交土地溢价率上行，土地市场成交情况与去年同期基本持平。
　　其他高频数据表现。上下游价格涨跌互现：原油价格止跌回升，海外风险逐步释放，WTI原油现货价和IPE布油期货结算价格收涨；有色期货价格分化，LME3个月铜、铝、铅期货官方价分别环比增长3.60%、1.45%、2.27%，锌价环比下降0.65%；钢材价格整体回落，螺纹钢、高线、热轧板、冷轧板、普中板价格分别环比下跌2.55%、2.43%、1.36%、0.63%、1.99%；下游食品价格分化，猪肉、蔬菜价格下跌，水果价格上涨。工业品去库过程持续：主要钢材品种方面，螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板、普中板库存持续下降；煤炭与化工品小幅去库。客运维持高位：室内交通方面，上周一线城市日均拥堵延时指数为1.79，地铁日均出行人数888.80万人次；长途客运方面，上周国内平均执行航班11781架次，国际航班平均为353架次，航空领域运输能力仍在恢复。
　　风险提示：宏观经济不及预期，海外需求超预期萎缩
　　

研究报告全文：宏观策略中观高频周报工业生产仍有修复地产销售保持热度---2023年第8期2023年3月28日宏观策略研究定期报告投资要点主要工业开工指标小幅回升上周除汽车轮胎开工率外多数开工率数据呈上行趋势进入3月份后尽管修复斜率放缓但工业生产仍在回暖煤电行业方面南方八省日均耗煤量止跌转涨环比增长285至19120万山证宏观策略团队吨钢铁行业方面上游唐山钢厂高炉开工率和下游螺纹钢开工率均与上一期持平分别录得5794和4754产能利用率7655环比提升11个百分点化工行业方面江浙织机PTA产业链负荷率降幅收窄其他开工率分析师指标均有回升其中涤纶长丝开工率节后持续回升目前已达到8001的年张治内高点汽车轮胎开工小幅回落全钢胎半钢胎开工率分别降至6859执业登记编码S0760522030002和7327基建方面沥青装置开工率3460环比上涨390水泥发邮箱zhangzhisxzqcom运率4305环比上涨024研究助理房地产市场延续高热度上周二手房和商品房成交量价齐升地产销范鑫售热度仍在持续但销售端向土地成交市场和房地产投资端的传导效果偏邮箱fanxinsxzqcom弱二手房销售方面全国二手房成交面积回升至32824万平方米显著高于往年同期水平二手房出售挂牌价指数回涨一三线城市挂牌价指数分别环比上涨006和013二线城市较上周基本持平商品房销售方面30城商品房成交面积续升至36802万平方米较上周增长117不同城市表现分化明显三线城市明显偏弱一二线城市分别环比上涨499和1248三线城市则大幅下跌2261拿地方面百城成交土地面积回落成交土地溢价率上行土地市场成交情况与去年同期基本持平其他高频数据表现上下游价格涨跌互现原油价格止跌回升海外风险逐步释放WTI原油现货价和IPE布油期货结算价格收涨有色期货价格分化LME3个月铜铝铅期货官方价分别环比增长360145227锌价环比下降065钢材价格整体回落螺纹钢高线热轧板冷轧板普中板价格分别环比下跌255243136063199下游食品价格分化猪肉蔬菜价格下跌水果价格上涨工业品去库过程持续主要钢材品种方面螺纹钢线材热轧板冷轧板普中板库存持续下降煤炭与化工品小幅去库客运维持高位室内交通方面上周一线城市日均拥堵延时指数为179地铁日均出行人数88880万人次长途客运方面上周国内平均执行航班11781架次国际航班平均为353架次航空领域运输能力仍在恢复风险提示宏观经济不及预期海外需求超预期萎缩请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6宏观策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7