硅谷银行暴雷，全球股市回调。
　　周度观察：
　　A股指数全面回调，上证180以-4.20%领跌，上证指数下跌2.95%，。风格来看，全部风格均下跌，金融以4.90%领跌。综合看全球的情况，除日经225上涨0.78%，其余外盘普遍下跌，恒生指数下跌6.06%。商品端涨跌不一，白糖上涨5.13%，锌、铝、铜和原油下跌。行业来看，全行业回调，通信(-1.10%)、计算机(-1.13%)和医药(-1.43%)跌幅最少，建材(-7.07%)和汽车(-6.40%)领跌。
　　热点跟踪：
　　金融政策：3月7日下午，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。其中，在金融领域的相关改革有：（1）组建国家金融监督管理总局；（2）深化地方金融监管体制改革；（3）中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构；（4）统筹推进中国人民银行分支机构改革；（5）完善国有金融资本管理体制；（6）加强金融管理部门工作人员统一规范管理。
　　行业热点：近日，湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，东风系汽车成为补贴主要对象，最高优惠9万元。3月10日，长安汽车宣布加入降价潮，对旗下畅销车型长安深蓝SL0直接补贴2.2万元现金，限量1万辆，补贴后起售价不足15万元。一天之前，比亚迪汽车官宣，3月开展专项限时营销活动，针对宋PLUS车系和海豹推出下订抵扣购车款活动，变相为两款爆款车型直接降价6800元和8800元。截至目前，已有十余家新能源车企先后宣布降价。其中，新势力领头企业“蔚小理”方面，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销，价格降幅最高超过10万元。
　　3月10日周五早间，有消息称，美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行，以评估其资产状况。随后不久传出消息，加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行，并将美国联邦存款保险公司（FDIC）指定为接收方，介入后续存款保险事宜。硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产，其中拥有大约1754亿美元存款，FDIC将保护投保了的存款。FDIC的标准保险为每家银行的每位存款人提供高达25万美元的保险。目前尚不清楚关闭硅谷银行将对公司的大客户有多大影响。
　　整体来看，过去一周发生的国内外重大事件较多，市场整体震荡回调。相关热点上涨超过3%的有光刻胶指数(+6.27%)、半导体硅片指数(+5.06%)、食药品溯源指数(+3.99%)、长江存储指数(+3.35%)、半导体材料指数(+3.27%)、工业气体指数(+3.11%)、地面兵装精选指数(+3.03%)。
　　市场策略：
　　我们认为，A股短期震荡，长期走强的趋势不变。短期内，两会带来的拼经济政策行情已经结束。虽然全球风险事件带动短期行情震荡，但是美联储最新非农就业人数超预期，叠加硅谷银行暴雷带动加息的流动性风险考量，加息预期有望放缓，A股仍有较强的支撑。中长期看，扩大内需总方针指引下，国家发改委、财政部已经对促进消费，新能源建设，以及更积极的财政政策等方面全面布局，全年宏观政策基调务实平稳，经济长期平缓修复将带动预期升温。
　　鉴于当前A股整体估值仍偏低，未完全反应市场较强预期，国内经济逐步企稳回暖，国内地产政策逐步放松，1-2月份房价与销量数据均回暖，疫后复苏力度持续增强，均有望带动市场预期的进一步增强。短期内综合就业与流动性水平考虑，美联储加息预期降低，有望在下半年逐渐达到市场预期的利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖和医药医疗等）+经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（信创、军工和新能源等）有望持续收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。
　　

研究报告全文：策略热点周报硅谷银行暴雷全球股市回调2023年3月12日策略研究定期报告投资要点硅谷银行暴雷全球股市回调周度观察A股指数全面回调上证180以-420领跌上证指数下跌295风格来看全部风格均下跌金融以领跌综合看全球的情况除日经山证热点团队490225上涨078其余外盘普遍下跌恒生指数下跌606商品端涨跌不一白糖上涨513锌铝铜和原油下跌行业来看全行业回调通分析师信-110计算机-113和医药-143跌幅最少建材-707和汽车李孔逸-640领跌执业登记编码S0760522030007热点跟踪邮箱likongyisxzqcom金融政策3月7日下午十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂太原市府西街69号国贸中心A座28层举行第二次全体会议受国务院委托国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于北京市西城区平安里西大街28号中海国国务院机构改革方案的说明其中在金融领域的相关改革有1组建国际中心七层家金融监督管理总局2深化地方金融监管体制改革3中国证券监督上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴管理委员会调整为国务院直属机构4统筹推进中国人民银行分支机构改滨江中心N5座6楼革5完善国有金融资本管理体制6加强金融管理部门工作人员统一广东省深圳市福田区林创路新一代产业园规范管理5栋17层行业热点近日湖北省联合多家车企推出政企购车补贴东风系汽车山西证券股份有限公司成为补贴主要对象最高优惠9万元3月10日长安汽车宣布加入降价潮对旗下畅销车型长安深蓝直接补贴万元现金限量万辆补贴后httpwwwi618comcnSL0221起售价不足15万元一天之前比亚迪汽车官宣3月开展专项限时营销活动针对宋PLUS车系和海豹推出下订抵扣购车款活动变相为两款爆款车型直接降价6800元和8800元截至目前已有十余家新能源车企先后宣布降价其中新势力领头企业蔚小理方面蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销价格降幅最高超过10万元3月10日周五早间有消息称美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行以评估其资产状况随后不久传出消息加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行并将美国联邦存款保险公司FDIC指定为接收方介入后续存款保险事宜硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产其中拥有大约1754亿美元存款FDIC将保护投保了的存款FDIC的标准保险为每家银行的每位存款人提供高达25万美元的保险目前尚不清楚关闭硅谷银行将对公司的大客户有多大影响整体来看过去一周发生的国内外重大事件较多市场整体震荡回调相关热点上涨超过3的有光刻胶指数627半导体硅片指数506请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略研究定期报告食药品溯源指数399长江存储指数335半导体材料指数327工业气体指数311地面兵装精选指数303市场策略我们认为A股短期震荡长期走强的趋势不变短期内两会带来的拼经济政策行情已经结束虽然全球风险事件带动短期行情震荡但是美联储最新非农就业人数超预期叠加硅谷银行暴雷带动加息的流动性风险考量加息预期有望放缓A股仍有较强的支撑中长期看扩大内需总方针指引下国家发改委财政部已经对促进消费新能源建设以及更积极的财政政策等方面全面布局全年宏观政策基调务实平稳经济长期平缓修复将带动预期升温鉴于当前A股整体估值仍偏低未完全反应市场较强预期国内经济逐步企稳回暖国内地产政策逐步放松1-2月份房价与销量数据均回暖疫后复苏力度持续增强均有望带动市场预期的进一步增强短期内综合就业与流动性水平考虑美联储加息预期降低有望在下半年逐渐达到市场预期的利率拐点减缓紧缩国内流动性和企业盈利均有望逐步好转市场正在逐步走出修复行情各板块机会相对均衡更看好具有中长期强成长逻辑下游需求刚性短期季节性强提振的标的配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业通信高端制造养殖和医药医疗等经济结构转型主线继续延续高景气逻辑的赛道信创军工和新能源等有望持续收获较优表现风险提示全球经济衰退风险美联储加快加息疫情持续超预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究定期报告目录一本周行情回顾全球股市回调4二板块热点轮动5一行业热点金监局成立汽车降价潮来袭5二52周新高热点人气维持8三风险提示13图表目录图1A股主要代表市场指数周涨跌幅4图2A股主要风格指数周涨跌幅4图3全球主要指数周涨跌幅4图4全球主要商品周涨跌幅4图5行业周涨跌幅排序以中信一级行业指数分类计算4图6热点主题周涨跌幅涨幅排名靠前的主题板块以Wind主题指数分类计算7图7热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势7图8热点主题过去30天换手率变化趋势8表1本周创52周新高个股8请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究定期报告一本周行情回顾全球股市回调A股指数全面回调上证180以-420领跌上证指数下跌295风格来看全部风格均下跌金融以490领跌综合看全球的情况除日经225上涨078其余外盘普遍下跌恒生指数下跌606商品端涨跌不一白糖上涨513锌铝铜和原油下跌图1A股主要代表市场指数周涨跌幅图2A股主要风格指数周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图3全球主要指数周涨跌幅图4全球主要商品周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所行业来看全行业回调通信-110计算机-113和医药-143跌幅最少建材-707和汽车-640领跌图5行业周涨跌幅排序以中信一级行业指数分类计算请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究定期报告资料来源Wind山西证券研究所二板块热点轮动一行业热点金监局成立汽车降价潮来袭金融政策3月7日下午十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议受国务院委托国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明其中在金融领域的相关改革有1组建国家金融监督管理总局国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责有关金融消费者保护职责中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局不再保留中国银行保险监督管理委员会2深化地方金融监管体制改革根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案深化地方金融监管体制改革建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制统筹优化中央金融管理部门地方派出机构设置和力量配备地方政府设立的金融监管机构专司监管职责不再加挂金融工作局金融办公室等牌子3中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构强化资本市场监管职责划请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究定期报告入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责由中国证券监督管理委员会统一负责公司企业债券发行审核工作4统筹推进中国人民银行分支机构改革不再保留中国人民银行县市支行相关职能上收至中国人民银行地市中心支行对边境或外贸结售汇业务量大的地区可根据工作需要采取中国人民银行地市中心支行派出机构方式履行相关管理服务职能5完善国有金融资本管理体制根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案完善国有金融资本管理体制按照国有金融资本出资人相关管理规定将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构由其根据国务院授权统一履行出资人职责6加强金融管理部门工作人员统一规范管理根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案加强金融管理部门工作人员统一规范管理中国人民银行国家金融监督管理总局中国证券监督管理委员会国家外汇管理局及其分支机构派出机构均使用行政编制工作人员纳入国家公务员统一规范管理执行国家公务员工资待遇标准行业热点近日湖北省联合多家车企推出政企购车补贴东风系汽车成为补贴主要对象最高优惠9万元其中东风系品牌东风本田东风日产东风雪铁龙东风标致等均给出较大程度优惠东风雪铁龙C6指导价为2119万元此前该车入门版产品优惠后终端一口价为1619万元在本次补贴中政府和企业各负担45万元的补贴额度入门价格进一步下探至1219万元3月10日长安汽车宣布加入降价潮对旗下畅销车型长安深蓝SL0直接补贴22万元现金限量1万辆补贴后起售价不足15万元一天之前比亚迪汽车官宣3月开展专项限时营销活动针对宋PLUS车系和海豹推出下订抵扣购车款活动变相为两款爆款车型直接降价6800元和8800元截至目前已有十余家新能源车企先后宣布降价其中新势力领头企业蔚小理方面蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销价格降幅最高超过10万元小鹏P7小鹏G3小鹏P5部分车型也进行了价格调整最高降价幅度高达36万元此轮降价主要是去库存其中一个原因是排放标准切换即今年7月1日起被称为最严苛排放标准的国六B将正式实施对比之前的标准国六B在一氧化碳非甲烷烃氮氧化物排放等多方面有了更高要求而此前使用国六A排放标准车型过渡的车企必须在7月1日前加大库存清理力度3月10日周五早间有消息称美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行以评估其资产状况随后不久传出消息加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行并将美国联邦存款保险公司FDIC指定为请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6策略研究定期报告接收方介入后续存款保险事宜FDIC则创建了圣克拉拉存款保险国家银行该银行现在持有硅谷银行的受保存款并且FDIC已经任命了审计人硅谷银行成为2023年美国第一家倒闭的投保银行机构加州金融保护和创新部宣布接管的理由是硅谷银行流动性不足且资不抵债硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产其中拥有大约1754亿美元存款FDIC将保护投保了的存款FDIC的标准保险为每家银行的每位存款人提供高达25万美元的保险目前尚不清楚关闭硅谷银行将对公司的大客户有多大影响硅谷银行流动性危机引发的恐慌情绪在金融界蔓延硅谷银行的母公司SVBFinancial周五盘前一度暴跌68并于美东时间周五早8点30分左右停牌纳斯达克晚些时候表示暂停硅谷银行金融集团的股票交易硅谷银行将一直停牌直至满足提供更多信息的要求整体来看过去一周发生的国内外重大事件较多市场整体震荡回调相关热点上涨超过3的有光刻胶指数627半导体硅片指数506食药品溯源指数399长江存储指数335半导体材料指数327工业气体指数311地面兵装精选指数303图6热点主题周涨跌幅涨幅排名靠前的主题板块以Wind主题指数分类计算资料来源Wind山西证券研究所图7热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7策略研究定期报告资料来源Wind山西证券研究所图8热点主题过去30天换手率变化趋势资料来源Wind山西证券研究所二52周新高热点人气维持本周指数回调新高个股较上周回落达到176只从行业分布来看计算机医药生物和通信这三个行业新高个股最多成长板块人气继续维持高位其中6个行业创52周新高的数量只有一只1个行业本周没有创52周新高的个股表1本周创52周新高个股行业股票名称股票代码当周最高价总市值万PETTM请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8策略研究定期报告紫光股份000938SZ280678394783587启明星辰002439SZ336331512125026易华录300212SZ32452159235-12801中科星图688568SH77581828664772远光软件002063SZ9821495500483汉得信息300170SZ127610501911648彩讯股份300634SZ248310460905105博彦科技002649SZ17479330552408普联软件300996SZ59468162967495能科科技603859SH4397260714461万兴科技300624SZ600870665623293凌志软件688588SH16886328155173计算机嘉和美康688246SH4135585417579山大地纬688579SH12744960124757中亦科技301208SZ72084512663479中科信息300678SZ246744220811669淳中科技603516SH22094090797629龙宇股份603003SH1005404455-3018朗科科技300042SZ19823901789037品高股份688227SH35053662996425梅安森300275SZ200136486210419湘邮科技600476SH2297332931-269方直科技300235SZ152448659742博睿数据688229SH6353244200-5212九州通600998SH150127114891521国药股份600511SH3525313571344达仁堂600329SH380820294153272新里程002219SZ5881778805-8888国药一致000028SZ443416324001354昆药集团600422SH200614753163304新华医疗600587SH308514122962623西藏药业600211SH5613706005876医药生物康恩贝600572SH5581354409671仙琚制药002332SZ13611282998187普门科技688389SH283911732935305新诺威300765SZ188411460262141健民集团600976SH693410455642655九典制药300705SZ31059900564067福瑞股份300049SZ35578680758853润达医疗603108SH1497867575238佐力药业300181SZ13118655113437请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9策略研究定期报告柳药集团603368SH24858338491301诺思格301333SZ133897642206796海创药业688302SH6281603995-1894吉贝尔688566SH33275937265035向日葵300111SZ45449383113465诚意药业603811SH20594521472913中国移动600941SH93881240900741498中国电信601728SH703569114122233中国联通600050SH629182557462501锐捷网络301165SZ47772620454466信科移动688387SH7072314493-4042威胜信息688100SH301514550003636通信特发信息000070SZ895683271-1309永鼎股份600105SH50566744710899三维通信002115SZ712527955-781太辰光300570SZ2364816133034长江通信600345SH21313829322675震有科技688418SH198346949-2803世嘉科技002796SZ154340776-3969凤凰传媒601928SH9312277685943汤姆猫300459SZ64420637814061中南传媒601098SH111219432721233山东出版601019SH7091446221925皖新传媒601801SH59911278791599新华文轩601811SH11431095302977传媒中国出版601949SH6110351801573国脉文化600640SH1259917437-3583祥源文旅600576SH86685919568175南方传媒601900SH9067991211421上海电影601595SH1381590727-365盛天网络300494SZ18674830212364中广天择603721SH198923166010773工业富联601138SH1185215476581036佰维存储688525SH349136844617695凯盛科技600552SH1389121476410303茂莱光学688502SH210104306417675电子福晶科技002222SZ19037930123644鸿合科技002955SZ35977834081893龙迅股份688486SH113997701589363金海通603061SH123527011004555富乐德301297SZ214967982577请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10策略研究定期报告方邦股份688020SH7794591793-8921本川智能300964SZ634845304512582澳弘电子605058SH26893363002228晨丰科技603685SH12161958737411中国卫通601698SH221690106141243中国卫星600118SH3266365034312119中航电测300114SZ6488314284513415海格通信002465SZ105723574503535航天电子600879SH80920856813342国防军工振芯科技300101SZ327917303337208纳睿雷达688522SH826119402711325中船科技600072SH1728109406719335亚光科技300123SZ848788918-576金信诺300252SZ12757495581416奥普光电002338SZ28996957609154中国中车601766SH645164922861774徐工机械000425SZ758318580239润泽科技300442SZ6227583385420012中国通号688009SH56351188841634铁建重工688425SH53727040821465机械设备中铁工业600528SH98720216111085精测电子300567SZ6834181711711836华荣股份603855SH27979090462486纽威股份603699SH12369063652081迈得医疗688310SH4433669008247中国汽研601965SH2624239555735宇通客车600066SH1082182944452绿通科技301322SZ149510001933207贵州轮胎000589SZ5986116551617汽车长源东谷603950SH2224669793886一彬科技001278SZ29623664983261远东传动002406SZ6843564004048朗博科技603655SH3329998024197凯龙高科300912SZ2908297722-1571华恒生物688639SH1936519832867003美瑞新材300848SZ4488080406516新化股份603867SH43437643582281基础化工百傲化学603360SH19014749171114贝斯美300796SZ25744584502999新农股份002942SZ22833233882318富淼科技688350SH23332785022627请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11策略研究定期报告四川路桥600039SH134882424461011深桑达A000032SZ30953394532-17891中钢国际000928SZ85110312441881建筑装饰华电重工601226SH8859123282982新城市300778SZ25893567294739杰恩设计300668SZ237826905214391中公高科603860SH41992579845989南方航空600029SH8212813335-598大秦铁路601006SH7391057039883山东高速600350SH626294942698交通运输皖通高速600012SH92513738041018嘉友国际603871SH279812961252308普路通002769SZ117640505036009海澜之家600398SH63726781561221老凤祥600612SH52520768391525纺织服饰比音勒芬002832SZ31941780606241潮宏基002345SZ746077422023明牌珠宝002574SZ83595685111青岛啤酒600600SH11668125286233956盐津铺子002847SZ1351116768175741食品饮料甘源食品002991SZ94348615935194上海梅林600073SH9057895682088劲仔食品003000SZ16646716866035欧晶科技001269SZ138173142510008平高电气600312SH1035131757091电力设备泽宇智能301179SZ5825757020334华塑科技301157SZ89894333207601民和股份002234SZ238782368-1735万辰生物300972SZ28684080034936农林牧渔众兴菌业002772SZ983707861668播恩集团001366SZ17862869743707中金黄金600489SH95745080002224有色金属西部材料002149SZ18748294765034四川黄金001337SZ16456909003477中国石化600028SH54559626402921石油石化石化油服600871SH239313391129212海油工程600583SH7229357794478伟星新材002372SZ266639547213243建筑材料宏和科技603256SH89173172911218中铁装配300374SZ181390262-1622社会服务米奥会展300795SZ6032586820-1995请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12策略研究定期报告天目湖603136SH334456689356268中材节能603126SH9635122093248环保赛恩斯688480SH35883121695015南钢股份600282SH415242288096钢铁宝地矿业601121SH6315048002523滨海能源000695SZ1648343662-4124轻工制造松炀资源603863SH1503303291-234中国银行601988SH3419151672643银行中信银行601998SH53722184921408浙能电力600023SH45122135-1926公用事业通宝能源600780SH95110547821185商贸零售北京城乡600861SH2697790111-4681资料来源wind山西证券研究所三风险提示全球经济衰退风险在今年以来反复的国际地缘冲突危机下全球市场信心不足国际脱钩风险加剧经济流动性和下行风险持续全球面临政治局势和产业链结构的重整警惕过程中的经济衰退风险美联储持续加息风险美联储的超宽松政策收紧的预期实现海外流动性的不确定性持续增大拐点已然出现目前预计美联储还将继续多次加息但整体节奏将由快及缓持续调整如果加息对通胀的遏制不理想及出现其他情况导致加息加快超过预期则会导致全球经济不稳定性风险进一步放大疫情持续超预期风险2022年12月疫情政策优化以来各地区出现第一波感染与重症高峰造成物流交通运输困难药物抢购等问题如果疫情局势反复变异毒株带来二次感染潮经济活动波动持续到2023上半年对整体经济的增长和结构转型目标都会带来风险也会超预期扰动市场信心请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公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