投资要点：
　　主要工业开工指标涨跌互现：上周，开工率指标走势分化。进入3月份后，工业生产修复斜率明显放缓。煤电行业方面，南方八省日均耗煤量逆季节回落至195.20万吨，工业生产发电需求走弱。钢铁行业方面，上游唐山钢厂高炉开工率下降3.97个百分点至54.76%；下游螺纹钢开工率上涨1.31个百分点至46.23%。化工行业方面，主要指标涨跌互现，其中江浙织机PTA产业链负荷率跌至70.09%，结束节后连续回升趋势。汽车行业方面，汽车全钢胎、半钢胎开工率见顶回落，分别录得68.67%和73.79%。基建方面，沥青装置开工率32.80%，环比上涨0.90%；水泥发运率41.76%，环比上涨4.59%。
　　房地产销售热度降温：上周，二手房销售量增价跌，商品房销售回落。单周数据尚不能判断地产销售是否已达到阶段性高点，后续需持续追踪销售热度的持续性和不同能级城市的分化情况。二手房销售方面，全国二手房成交面积续升至295.27万平方米，仍高于往年同期水平；二手房出售挂牌价指数小幅回落，二、三线城市挂牌价环比下跌0.08%和0.27%。商品房销售方面，30城商品房成交面积328.86万平方米，较上周回落2.89%；一、二、三线城市分别环比下跌9.92%、1.98%和1.46%。拿地方面，百城成交土地面积和成交土地溢价率有所回升，但土地市场成交热度仍处低位。
　　其他高频数据表现。上下游价格涨跌互现：煤炭方面，动力煤和焦炭价格保持平稳；原油价格方面，WTI原油现货价和IPE布油期货结算价格回落，分别环比下跌3.77%和2.55%；有色期货价格普遍回落，LME3个月铜、铝、铅、锌期货官方价分别环比减少2.32%、4.41%、2.95%和4.68%；钢材价格整体上涨，螺纹钢、高线、热轧板、冷轧板、普中板价格分别环比提升2.56%、1.99%、2.95%、1.88%和2.71%；下游农产品价格小幅下跌。工业品去库过程持续：主要钢材品种方面，除高线继续累库外，螺纹钢、热轧板、冷轧板、普中板库存均有回落；煤炭、水泥与化工品小幅去库。客运高位回落：室内交通方面，上周一线城市日均拥堵延时指数为1.77，地铁日均出行人数918.72万人次，环比略有下降；长途客运方面，3月8日国内执行航班11230架次，国际航班为333架次，航空领域运输能力已基本恢复至疫情前水平。进口快速恢复，出口持续低迷：波罗的海干散货指数续升至1424点，环比大幅增长17.59%，连续三周的快速回升或指向全球供应链的迅速恢复；CCFI指数延续同比负增趋势，其中综合指数同比下降69.68%，外需仍然疲软。
　　风险提示：宏观经济不及预期，海外需求超预期萎缩
　　

研究报告全文：宏观策略中观高频周报工业修复趋缓地产销售降温---2023年第6期2023年3月19日宏观策略研究定期报告投资要点主要工业开工指标涨跌互现上周开工率指标走势分化进入3月份后工业生产修复斜率明显放缓煤电行业方面南方八省日均耗煤量逆季节回落至19520万吨工业生产发电需求走弱钢铁行业方面上游唐山钢山证宏观策略团队厂高炉开工率下降397个百分点至5476下游螺纹钢开工率上涨131个百分点至4623化工行业方面主要指标涨跌互现其中江浙织机PTA产业链负荷率跌至7009结束节后连续回升趋势汽车行业方面汽车全分析师钢胎半钢胎开工率见顶回落分别录得6867和7379基建方面沥张治青装置开工率3280环比上涨090水泥发运率4176环比上涨459执业登记编码S0760522030002房地产销售热度降温上周二手房销售量增价跌商品房销售回落邮箱zhangzhisxzqcom单周数据尚不能判断地产销售是否已达到阶段性高点后续需持续追踪销售研究助理热度的持续性和不同能级城市的分化情况二手房销售方面全国二手房成范鑫交面积续升至29527万平方米仍高于往年同期水平二手房出售挂牌价指邮箱fanxinsxzqcom数小幅回落二三线城市挂牌价环比下跌008和027商品房销售方面30城商品房成交面积32886万平方米较上周回落289一二三线城市分别环比下跌992198和146拿地方面百城成交土地面积和成交土地溢价率有所回升但土地市场成交热度仍处低位其他高频数据表现上下游价格涨跌互现煤炭方面动力煤和焦炭价格保持平稳原油价格方面WTI原油现货价和IPE布油期货结算价格回落分别环比下跌377和255有色期货价格普遍回落LME3个月铜铝铅锌期货官方价分别环比减少232441295和468钢材价格整体上涨螺纹钢高线热轧板冷轧板普中板价格分别环比提升256199295188和271下游农产品价格小幅下跌工业品去库过程持续主要钢材品种方面除高线继续累库外螺纹钢热轧板冷轧板普中板库存均有回落煤炭水泥与化工品小幅去库客运高位回落室内交通方面上周一线城市日均拥堵延时指数为177地铁日均出行人数91872万人次环比略有下降长途客运方面3月8日国内执行航班11230架次国际航班为333架次航空领域运输能力已基本恢复至疫情前水平进口快速恢复出口持续低迷波罗的海干散货指数续升至1424点环比大幅增长1759连续三周的快速回升或指向全球供应链的迅速恢复CCFI指数延续同比负增趋势其中综合指数同比下降6968外需仍然疲软风险提示宏观经济不及预期海外需求超预期萎缩请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5宏观策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6宏观策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7