核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）习近平会见俄罗斯总统普京，进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系。（2）财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告，财政加力提效。（3）美联储加息25个基点，后续走势不确定性较大。
　　摘要
　　1、习近平会见俄罗斯总统普京
　　简评：俄罗斯是习近平当选国家主席后首个外出访问的国家，具有多方面积极意义。第一，中俄在政治、军事、经济、外交等多领域都存在深入合作，在外部环境较为动荡的大背景下，加强合作有利于应对来自西方的挑战。第二，中俄就经济合作重点方向发展规划达成一致，提出八个重点方向，将在未来落实为具体的合作项目和经贸往来，既有利于我国经济快速复苏，也有利于俄罗斯在西方制裁下维持经济水平。第三，俄乌冲突迄今已满一周年，中俄就此深入探讨并达成一致，有利于和平解决乌克兰危机，也有利于提升中国国际政治影响力。
　　2、财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告
　　简评：总体来看，2023年税收收入将有所上升，提高存量国有资产盘活效率将推升非税收入，税收与非税收入将共同助力改善一般公共预算收入端表现；中央将发力扩大财政赤字规模，专项债最高可达4.2万亿规模，财政政策三个重要发力方向将是加强地方政府债务管理、稳投资促消费扩内需、强化基本民生保障；随着减税降费政策的优化，宏观税负将有所上升；政府性基金预算收入增速回升为房地产市场企稳回暖的政策预期提供了指引。
　　3、美联储宣布加息25个基点
　　简评：美联储3月加息25个基点与市场主流预期保持一致，更重要的是下一次加息会议的走向。从美联储上调2023年通胀预期来看，美联储认为控制通胀形势仍有一定的路要走，后续仍将采取紧缩措施。鲍威尔讲话透露委员们考虑过加息，暗示美联储本次加息进程已经临近终点，未来美联储有两种可能的紧缩路径，一是再小幅加息一到两次，同时加强对银行业的保障；二是停止加息，同时收紧银行信贷。美联储政策走向仍有较大的不确定性。此外，随着美国财政部长耶伦的改口，美联储与财政部就解决银行业危机问题达成一致，即加强银行业监管的同时提供完善措施保证存款资金的安全，这一表态有利于避免中小银行因储户信任危机而发生挤兑
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。

研究报告全文：证券研究报告政策研究中信建投政策研究习近平会见俄罗斯总统普京美联储宣布加息政策周报2023年3月20日-3月26日政策研究核心观点本周重点关注三方面政策1习近平会见俄罗斯总统普京进胡玉玮一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系2财政部发布2022huyuweicsccomcn年中国财政政策执行情况报告财政加力提效3美联储加息2513811821478个基点后续走势不确定性较大SAC编号S1440522090003摘要研究助理冯天泽fengtianzecsccomcn1习近平会见俄罗斯总统普京15120034020简评俄罗斯是习近平当选国家主席后首个外出访问的国家具有多方面积极意义第一中俄在政治军事经济外交等多领域发布日期2023年03月27日都存在深入合作在外部环境较为动荡的大背景下加强合作有利于应对来自西方的挑战第二中俄就经济合作重点方向发展规划达成一致提出八个重点方向将在未来落实为具体的合作项目和经贸往来既有利于我国经济快速复苏也有利于俄罗斯在西方制裁下维持经济水平第三俄乌冲突迄今已满一周年中俄就此深入探讨并达成一致有利于和平解决乌克兰危机也有利于提升中国国际政治影响力2财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告简评总体来看2023年税收收入将有所上升提高存量国有资产盘活效率将推升非税收入税收与非税收入将共同助力改善一般公共预算收入端表现中央将发力扩大财政赤字规模专项债最高可达42万亿规模财政政策三个重要发力方向将是加强地方政府债务管理稳投资促消费扩内需强化基本民生保障随着减税降费政策的优化相关研究报告宏观税负将有所上升政府性基金预算收入增速回升为房地产市场企中信建投政策研究央行召开年度稳回暖的政策预期提供了指引工作会议麦卡锡当选众议院议长2023-01-083美联储宣布加息25个基点政策周报2023年1月2日-1月8日简评美联储3月加息25个基点与市场主流预期保持一致更重中信建投政策研究金融稳定法提请审议卫健委乙类乙管方案要的是下一次加息会议的走向从美联储上调2023年通胀预期来看2023-01-02政策周报2022年12月26日-1月美联储认为控制通胀形势仍有一定的路要走后续仍将采取紧缩措施1日鲍威尔讲话透露委员们考虑过加息暗示美联储本次加息进程已经临中信建投政策研究中央农村工作会议举办李克强召开国常会政2022-12-26近终点未来美联储有两种可能的紧缩路径一是再小幅加息一到两策周报2022年12月19日-12月25次同时加强对银行业的保障二是停止加息同时收紧银行信贷日中信建投政策研究中央经济工作美联储政策走向仍有较大的不确定性此外随着美国财政部长耶伦会议召开美联储放缓加息进程2022-12-18的改口美联储与财政部就解决银行业危机问题达成一致即加强银政策周报2022年12月12日-12月18日行业监管的同时提供完善措施保证存款资金的安全这一表态有利于中信建投政策研究政治局召开会避免中小银行因储户信任危机而发生挤兑2022-12-11议习近平会见沙特国王政策周报2022年12月5日-12月11日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明政策研究政策动态报告目录一本周政策重点聚焦111习近平会见俄罗斯总统普京112财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告113美联储宣布加息25个基点2二国内政策要闻221财政货币政策2211财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告2212三部门就跨境税费缴库退库业务管理有关事项征求意见2213刘昆从三个方面加大财政政策的力度222证券政策3221上交所自律委支持全面实行股票发行注册制下企业平稳发行行业倡导建议3222深交所呼吁市场各方共同遵守理性有序开展或者参与深市IPO发行承销业务3223中证协引导投资者规范参与网下询价和配售业务3224证监会就期货公司监督管理办法征求意见稿公开征求意见3225证监会提出12条措施推进基础设施领域REITs常态化发行4226证监会协调推进投资端和融资端改革守牢不发生系统性风险的底线423其他金融政策4231交易商协会推出2023年度会费减免措施4232银保监会去年金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接工作成效明显4233银保监会发布关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知4234银保监会金融机构公司治理建设没有尽头5235央行开展规章规范性文件清理工作废止11件规章和36件规范性文件5236史美伦正在筹备双柜台模式助力实现人民币交易港股5237国家发改委主任我国将防范化解金融和房地产等领域风险524民生政策6241市场监管总局下达一批适老化改造国家标准制修订专项计划6242中办国办印发关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见6243刘国中毫不放松抓好新阶段疫情防控坚决巩固住来之不易的重大成果625产业政策6251国资委推动科改示范行动充实扩围提升国有控股上市公司质量6252国务院总理李强在湖南调研7253工信部召开重点行业协会座谈会分析一季度工业经济运行形势7254市场监管总局发布四部反垄断法配套规章7255中国发展高层论坛2023年年会开幕丁薛祥宣读习近平主席贺信并发表主旨演讲726其他政策8261习近平在俄罗斯媒体发表署名文章8262国务院发布关于机构设置的通知8263习近平抵达莫斯科在伏努科沃专机机场发表书面讲话8264习近平会见俄罗斯总统普京8请参阅最后一页的重要声明政策研究政策动态报告265习近平会见俄罗斯总理米舒斯京8266中俄元首签署联合声明强调通过和谈解决乌克兰危机9267中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明9268中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明9269国务院工作规则明确国务院常务会议一般每月召开2-3次92610国务院总理李强主持召开国务院常务会议102611秦刚集体会见美国友好团体和工商界人士10三国际政策要闻1031瑞银宣布收购瑞信1032全球央行将通过美元互换协议提高流动性1033美国总统拜登否决了共和党反ESG投资的法案1134第二届俄罗斯-非洲议会会议闭幕普京宣布免除超200亿美元非洲债务1135欧洲央行行长拉加德既没有承诺进一步加息也没有结束加息1136美联储调整今年多项经济数据预期1137美联储FOMC声明进一步收紧政策可能是合适的1138美联储主席鲍威尔新闻发布会要点汇总1139美联储宣布加息25个基点12310美财长耶伦政府已准备好采取额外措施保证储户资金安全12311美联储5月加息25个基点的概率降低近一半至35312312美国银行业一周流失近1000亿美元12风险分析13请参阅最后一页的重要声明政策研究政策动态报告一本周政策重点聚焦11习近平会见俄罗斯总统普京央视新闻报道当地时间3月20日下午刚刚抵达莫斯科的国家主席习近平应约在克里姆林宫会见俄罗斯总统普京习近平指出很高兴应普京总统邀请再次对俄罗斯进行国事访问中俄关系发展到今天有其深刻的历史逻辑作为最大邻国和全面战略协作伙伴中俄关系在各自外交全局和对外政策中都占据优先地位中国历来奉行独立自主的外交政策把中俄关系巩固好发展好是中方基于自身根本利益和世界发展大势作出的战略抉择中方同俄方加强战略协作的大方向坚定不移中俄都致力于实现国家发展振兴都支持世界多极化都推动国际关系民主化双方要进一步深化各领域务实合作加强在联合国等多边平台的协调配合助力各自国家发展振兴做世界和平稳定的中流砥柱双方就乌克兰问题深入交换意见习近平强调在乌克兰问题上和平理性的声音在不断积聚大多数国家都支持缓和紧张局势主张劝和促谈反对火上浇油历史上看冲突最后都需要通过对话和谈判解决不久前中方专门发表了立场文件呼吁政治解决乌克兰危机反对冷战思维反对单边制裁我们认为越是困难重重越要为和平留下空间越是矛盾尖锐越不能放弃对话努力中方愿继续为推动政治解决乌克兰问题发挥建设性作用3月20日简评俄罗斯是习近平当选国家主席后首个外出访问的国家具有多方面积极意义第一中俄在政治军事经济外交等多领域都存在深入合作在外部环境较为动荡的大背景下加强合作有利于应对来自西方的挑战第二中俄就经济合作重点方向发展规划达成一致提出八个重点方向将在未来落实为具体的合作项目和经贸往来既有利于我国经济快速复苏也有利于俄罗斯在西方制裁下维持经济水平第三俄乌冲突迄今已满一周年中俄就此深入探讨并达成一致有利于和平解决乌克兰危机也有利于提升中国国际政治影响力12财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告香港万得通讯社报道3月20日财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告称2023年将增强财政宏观调控效能突出做好稳增长稳就业稳物价工作推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力支持完善税费支持政策着力纾解企业困难统筹宏观调控需要和防范财政风险加大财政资金统筹力度优化组合财政赤字专项债贴息等工具集中财力办大事在打基础利长远补短板调结构上加大投资为落实国家重大战略任务提供财力保障严肃财经纪律切实防范财政风险坚持依法行政依法理财硬化预算约束严格财政收支规范管理健全监督监控机制进一步加强财会监督工作坚决查处违法违规行为遏制地方政府隐性债务增量稳妥化解存量坚决制止违法违规举债行为加强对融资平台公司综合治理牢牢守住不发生系统性风险的底线3月20日简评从去年的中央经济工作会议到今年的政府工作报告都反复强调今年积极的财政政策要加力提效从2022年的预算执行情况和2023年的预算草案报告中能够探析财政施政思路把握财政节奏这对理解我国财政助力经济修复进程至关重要总体来看2023年税收收入将有所上升提高存量国有资产盘活效率将推升非税收入税收与非税收入将共同助力改善一般公共预算收入端表现中央将发力扩大财政赤字规模专项债最高可达42万亿规模财政政策三个重要发力方向将是加强地方政府债务管理稳投资促消费扩内需强化基本民生保障随着减税降费政策的优化宏观税负将有所上升政府性基金预算收入增速回升请参阅最后一页的重要声明1政策研究政策动态报告为房地产市场企稳回暖的政策预期提供了指引13美联储宣布加息25个基点央视新闻报道当地时间3月22日美联储联邦公开市场委员会FOMC宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到475至5之间为2007年10月以来的最高水平美联储会议纪要显示为了实现最大就业及让通货膨胀率回落至2的目标委员会决定加息这也是自2022年3月以来第九次加息联邦公开市场委员会指出未来的加息并不确定将在很大程度上取决于未来的相关数据美媒报道称过去几周美国银行业混乱引发了外界对美联储加息的担忧也使得美联储抗击通胀的任务变得更加困难一些美国著名经济学家曾敦促美联储暂停加息3月23日简评美联储3月加息25个基点与市场主流预期保持一致更重要的是下一次加息会议的走向从美联储上调2023年通胀预期来看美联储认为控制通胀形势仍有一定的路要走后续仍将采取紧缩措施鲍威尔讲话透露委员们考虑过加息暗示美联储本次加息进程已经临近终点未来美联储有两种可能的紧缩路径一是再小幅加息一到两次同时加强对银行业的保障二是停止加息同时收紧银行信贷美联储政策走向仍有较大的不确定性此外随着美国财政部长耶伦的改口美联储与财政部就解决银行业危机问题达成一致即加强银行业监管的同时提供完善措施保证存款资金的安全这一表态有利于避免中小银行因储户信任危机而发生挤兑二国内政策要闻21财政货币政策211财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告详情见12部分212三部门就跨境税费缴库退库业务管理有关事项征求意见香港万得通讯社报道央行财政部国家税务总局就中国人民银行财政部国家税务总局关于跨境税费缴库退库业务管理有关事项的通知征求意见稿公开征求意见一是明确了通知适用于缴款人将由税务机关负责征收的税收非税收入社会保险费等各项税费收入跨境缴入国库及办理相应税收非税收入退库等业务的行为二是明确了不同方式跨境税费缴库退库的业务流程账户使用信息填报要求并强调了跨境资金信息申报的有关要求等三是明确了人民银行财政税务等部门在具体业务上的职责分工3月24日213刘昆从三个方面加大财政政策的力度第一财经报道3月26日在中国发展高层论坛2023年年会上财政部部长刘昆指出围绕推动高质量发展我们将加力提效实施积极的财政政策加力主要是从三个方面加大财政政策的力度一是在财政支出强度上加力我们统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模赤字率按3安排比2022年提高02个百分点二是在专项债投资拉动上加力新增地方政府专项债务限额38万亿元比上年增请参阅最后一页的重要声明2政策研究政策动态报告加1500亿元并适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金的范围三是在推动财力下沉上加力进一步增加中央对地方的转移支付并向困难地区和欠发达地区倾斜3月26日22证券政策221上交所自律委支持全面实行股票发行注册制下企业平稳发行行业倡导建议香港万得通讯社报道上交所第一届股票公开发行自律委员会就支持全面实行股票发行注册制下企业平稳发行提出行业倡导建议一是合规理性参与询价实施定价采用询价方式发行的建议初步询价结束后剔除拟申购总量中报价最高部分的比例不超过3也不低于1建议发行人和主承销商综合考虑企业基本面询价报价情况市场与行业环境承销风险等审慎评估定价是否超出网下投资者报价四个值的孰低值及超出幅度超出幅度不高于30二是结合发行实际规范实施战略配售等安排建议首次公开发行证券数量低于8000万股份且预计募集资金总额不足15亿元的发行人不采用累计投标询价方式确定发行价格也不采用超额配售选择权三是发挥组织市场能力规范收费行为对于自律委做出的行业倡议上交所表示尊重与支持并呼吁市场各方共同遵守规范理性开展业务活动支持主板科创板证券发行承销工作平稳有序上交所将在发行承销过程监管工作中对发行人和中介机构遵守行业倡导建议的有关情况予以重点关注3月20日222深交所呼吁市场各方共同遵守理性有序开展或者参与深市IPO发行承销业务香港万得通讯社报道深交所发布通知为了配合全面实行股票发行注册制相关工作以市场化手段优化完善发行承销运行机制引导市场形成良好稳定预期保障深市市场平稳健康发展保护投资者合法权益本所在创业板股票发行规范委员会的基础上设立深圳证券交易所股票发行规范委员会近日深圳证券交易所第一届股票发行规范委员会以下简称规范委召开2023年第一次工作会议提出关于保障全面实行股票发行注册制下新股平稳有序发行的倡议深圳证券交易所支持规范委提出的倡议并呼吁市场各方共同遵守理性有序开展或者参与深市IPO发行承销业务共建资本市场良好生态保障全面实行股票发行注册制平稳运行本所将在发行承销过程监管工作中对发行人和中介机构遵守行业倡议的有关情况予以重点关注3月21日223中证协引导投资者规范参与网下询价和配售业务据中国证券报报道日前业内透露中国证券业协会近日在行业内部下发关于加强网下投资者教育和核查工作等有关事项的通知明确了券商开展网下投资者教育核查和服务工作的具体要求以切实维护网下发行秩序督促引导投资者规范参与网下询价和配售业务中证协要求券商应深化投资者教育工作安排避免出现网下投资者通过嵌套投资等方式虚增资产规模获取不正当利益的情况券商应进一步增强对网下投资者的服务意识持续提升服务能力和水平及时为作为网下投资者的经纪业务和托管业务客户出具资产规模报告3月23日224证监会就期货公司监督管理办法征求意见稿公开征求意见香港万得通讯社报道证监会网站3月24日信息显示为切实做好中华人民共和国期货和衍生品法以下简称期货和衍生品法贯彻落实工作证监会对期货公司监督管理办法进行修订形成了期货公司监督管理办法征求意见稿现向社会公开征求意见期货和衍生品法对期货公司的实际控制人业务范围等作出制度安排相关内容需在期货公司监督管理办法进一步作出具体规定或进行适应性调整请参阅最后一页的重要声明3政策研究政策动态报告此次修订重点围绕落实期货和衍生品法有关要求结合市场发展和监管实际对相关内容进行了修改完善此次修订主要内容包括根据法律规定和行业呼声依法适度拓展期货公司业务范围适度提高业务准入门槛提升期货公司防范业务风险的能力系统总结监管实践经验持续强化期货公司日常监管225证监会提出12条措施推进基础设施领域REITs常态化发行香港万得通讯社报道证监会网站3月24日信息显示为贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神按照国务院工作部署根据国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见国办发202219号要求进一步健全REITs市场功能推进REITs常态化发行完善基础制度和监管安排近日证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs常态化发行相关工作的通知以下简称通知并将进一步完善相关业务规则证监会提出4方面12条措施进一步推进基础设施领域REITs常态化发行其中提出拓宽试点资产类型研究支持增强消费能力改善消费条件创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs优先支持百货商场购物中心农贸市场等城乡商业网点项目分类调整项目收益率和资产规模要求推动扩募发行常态化扩大市场参与主体范围支持优质保险资产管理公司等开展ABS及REITs业务加强二级市场建设适时推出REITs实时指数3月24日226证监会协调推进投资端和融资端改革守牢不发生系统性风险的底线香港万得通讯社报道证监会网站信息显示3月24日中国证监会召开2023年机构监管工作会议会议深入学习贯彻党的二十大精神和中央经济工作会议精神落实2023年证监会系统工作会议的部署安排系统回顾2022年和过去5年机构监管工作全面客观分析当前监管形势研究部署2023年各项重点工作会议强调要聚焦健全资本市场功能提高直接融资比重坚持稳中求进工作总基调协调推进投资端和融资端改革守牢不发生系统性风险的底线要突出提质增效继续壮大长期专业投资力量突出稳字当头保持证券基金行业稳健发展突出多措并举持续优化行业生态3月24日23其他金融政策231交易商协会推出2023年度会费减免措施香港万得通讯社报道中国银行间市场交易商协会宣布在已有会费减免措施的基础上进一步推出适用于2023年当年的会费减免措施对民营企业发行人会员免除全年会费对一般企业发行人会员的会费再减免15万元家对大型企业发行人会员减免45万元家有关事项已于2023年3月17日经交易商协会第四届理事会第八次会议审议通过3月20日232银保监会去年金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接工作成效明显香港万得通讯社报道银保监会3月21日表示2022年金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接工作成效明显全年脱贫人口小额信贷累计发放9335亿元同比增长24截至2022年末脱贫人口小额信贷余额1824亿元支持脱贫户和防止返贫监测对象4333万户下一步银保监会将进一步完善金融支持政策不断提高金融服务质效坚决守住不发生规模性返贫的底线努力增强脱贫地区和脱贫群众内生发展动力为实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接作出新的更大贡献3月21日233银保监会发布关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知请参阅最后一页的重要声明4政策研究政策动态报告券商中国报道银保监会2023年1号文件关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知已于3月21日印发信托业务分类改革将于6月1日起正式实施银保监会制定通知旨在进一步厘清信托业务边界和服务内涵引导信托公司以规范方式发挥制度优势和行业竞争优势推动信托业走高质量发展之路根据通知信托公司应当以信托目的信托成立方式信托财产管理内容作为分类维度将信托业务分为资产服务信托资产管理信托公益慈善信托三大类25个业务品种正式版本与2022年底公开征求意见的版本差别不大其中一个变化是将资产服务信托的排位置于资产管理信托之前分析人士认为这项调整透露出监管鼓励信托公司做大服务信托的本意3月23日234银保监会金融机构公司治理建设没有尽头香港万得通讯社报道银保监会3月24日发文称规范有效的公司治理是金融机构稳健发展的基石2020年至2022年银保监会聚焦大股东操纵内部人控制等突出乱象坚持问题导向和系统思维按照标本兼治分类施策统筹推进的原则深入开展银行业保险业健全公司治理三年行动取得明显成效金融机构公司治理建设没有尽头加强和改进公司治理监管永远在路上坚持问题导向和系统思维持续强化公司治理监管提高金融机构经营管理水平牢牢守住不发生系统性风险底线3月24日235央行开展规章规范性文件清理工作废止11件规章和36件规范性文件香港万得通讯社报道央行3月24日表示为完善央行金融法治体系加强金融法治建设近期对2021年12月31日之前发布的规章规范性文件开展系统清理经清理人民银行废止了以人民银行名义单独发布的11件规章和36件规范性文件这些文件的主要内容已被新制度替代或与新情况不符如证券公司进入银行间同业市场管理规定基金管理公司进入银行间同业市场管理规定财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场管理规定等规章主要内容已被同业拆借管理办法等制度替代中国人民银行关于银行业金融机构做好个人金融信息保护工作的通知中国人民银行关于金融机构进一步做好客户个人金融信息保护工作的通知等规范性文件主要内容已被中国人民银行金融消费者权益保护实施办法替代对于与其他部门联合发布的规章规范性文件人民银行正在会同有关部门开展清理清理结果将陆续发布3月24日236史美伦正在筹备双柜台模式助力实现人民币交易港股中新网报道香港交易所主席史美伦近日在京出席中国发展高层论坛2023年年会时说人民币要成为真正通行的国际货币就必须有丰富的投资功能风险管理工具香港一直是人民币国际化最前沿的阵地和试验田除互换通之外我们还在大力发展其他的人民币投资产品和风险管理工具我们正在筹备人民币国债期货和港币人民币双柜台在今年内采用这个双柜台模式的港股上市公司的股票不仅可以用港币交易还可以用人民币交易她还透露现在正在筹备的互换通将是首次连接两地金融衍生品市场的互联互通机制为国际投资者提供人民币利率风险管理的重要工具3月26日237国家发改委主任我国将防范化解金融和房地产等领域风险中国青年报报道国家发改委主任郑栅洁3月26日在中国发展高层论坛2023年年会上说我国将统筹发展与安全以新安全格局保障新发展格局确保粮食能源等重要资源的安全不断提升产业链供应链的韧性和安全水平加强重要基础设施的安全保障防范化解金融房地产等领域的风险构建防范化解风险的长效机制郑栅洁还表示中国将创新完善宏观调控加强财政货币就业产业投资消费价格环保区域等政策的协同配合形成推动高质量发展的合力在全面深化改革开放方面郑栅洁强调中国将坚持两个毫不动摇推动有效市场和有为政府更好地结合扎实推进高标准市场体系建设营造市场化法治化国请参阅最后一页的重要声明5政策研究政策动态报告际化一流的营商环境实施高水平的对外开放合理缩减外资准入的负面清单高标准落实好外资企业国民待遇促进外贸稳规模优结构推动共建一带一路高质量发展3月26日24民生政策241市场监管总局下达一批适老化改造国家标准制修订专项计划央视新闻报道市场监管总局近日下达一批适老化改造国家标准制修订专项计划为实施积极应对人口老龄化国家战略提供标准助力本批计划共39项基本覆盖了老年人日常起居交通出行养老照护旅游休闲读书看报体育健身等常用生活场景统筹考虑了环境设施用品器具的适老化要求及服务提供要求3月23日242中办国办印发关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见新华社报道近日中共中央办公厅国务院办公厅印发关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见提出到2025年医疗卫生服务体系进一步健全资源配置和服务均衡性逐步提高重大疾病防控救治和应急处置能力明显增强中西医发展更加协调有序就医和诊疗体系建设取得积极成效到2035年形成与基本实现社会主义现代化相适应体系完整分工明确功能互补连续协同运行高效富有韧性的整合型医疗卫生服务体系医疗卫生服务公平性可及性和优质服务供给能力明显增强促进人民群众健康水平显著提升3月23日243刘国中毫不放松抓好新阶段疫情防控坚决巩固住来之不易的重大成果新华社报道国务院联防联控机制24日召开电视电话会议中共中央政治局委员国务院副总理刘国中出席会议并讲话他强调要深入学习贯彻习近平总书记在党的二十届二中全会和全国两会期间重要讲话精神落实李强总理要求坚持人民至上生命至上统筹做好新冠疫情和春夏季重点传染病防控着力加强公共卫生疾病防控医疗服务体系建设巩固提高疫情防控能力巩固来之不易的重大成果刘国中指出当前新冠疫情总体平稳但面临春夏季多种传染病发生交织叠加的局面要以问题和目标为导向压实四方责任落实四早要求慎终如始抓好新冠病毒感染乙类乙管后各项规定防控措施落实继续围绕保健康防重症加强新冠疫情及变异毒株监测预警密切跟踪和防范新的疫情高峰强化对一老一小等重点人群防护扎实推进疫苗接种持续做好健康监测和服务要提前部署清明五一等时节疫情防控严防聚集性疫情发生要坚持综合防治因病施策有效控制流感登革热手足口病等疫病发生要结合各类重点传染病防控需要加强应急医药物资生产保供补齐卫生健康服务短板要深入开展爱国卫生运动大力整治城乡环境卫生做好家庭和个人防护形成群防群控合力3月24日25产业政策251国资委推动科改示范行动充实扩围提升国有控股上市公司质量中国证券报报道3月21日国务院国资委党委委员副主任中国社科院国有经济研究智库理事长翁杰明在第二届国有经济研究峰会上表示国资国企将坚决贯彻党中央国务院决策部署以提高企业核心竞争力和增强核心功能为重点深入实施新一轮国企改革深化提升行动坚定不移推动国有资本和国有企业做强做优做大在建设现代化产业体系构建新发展格局中发挥更大作用为全面建成社会主义现代化强国作出更大贡请参阅最后一页的重要声明6政策研究政策动态报告献他表示一是围绕增强产业引领力深化改革更好推动现代化产业体系建设二是围绕提升科技创新力深化改革有效发挥在新型举国体制中的重要作用三是围绕提高安全支撑力深化改革着力提升安全发展能力水平四是围绕打造现代新国企深化改革加快完善中国特色国有企业现代公司治理五是围绕营造公平竞争市场环境深化改革更大力度促进各类所有制企业共同发展3月21日252国务院总理李强在湖南调研央视新闻报道3月21日至22日中共中央政治局常委国务院总理李强在湖南调研并主持召开先进制造业发展座谈会他强调要深入学习贯彻习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神全面落实党的二十大战略部署牢牢把握高质量发展这个首要任务坚持把发展经济的着力点放在实体经济上大力发展先进制造业推进高端制造加快建设现代化产业体系李强指出实体经济特别是制造业是我国经济的根基所在随着国内外形势发生复杂深刻变化我国制造业发展面临一个重要关口我们坚守制造业的决心不能动摇做强制造业的力度必须加大要紧紧围绕制造业高端化智能化绿色化发展加强战略统筹谋划推进高水平科技自立自强推动传统制造业改造升级和战略性新兴产业培育发展加快中国制造向中国创造中国产品向中国品牌转变要营造市场化法治化国际化营商环境强化支持先进制造业的政策导向形成先进制造业发展良好生态3月22日253工信部召开重点行业协会座谈会分析一季度工业经济运行形势香港万得通讯社报道工信部网站信息显示3月23日工业和信息部党组成员副部长辛国斌主持召开重点行业协会座谈会分析研判一季度工业经济运行形势听取意见建议研究重点行业稳增长政策措施钢铁石化有色建材机械汽车轻工纺织电力煤炭等10个行业协会负责人作交流发言大家认为今年以来经济循环加快畅通复工复产大力推进市场预期积极好转工业经济逐步回升各项指标显示3月份以来恢复进一步加快同时也要看到当前各种不确定因素较多工业经济总体仍处于修复期需求不足问题突出企业生产经营还面临不少困难巩固企稳回升态势仍需付出艰苦努力会议强调要发挥优势因业施策引导企业加大设备更新改造投资力度积极搭建产销对接平台着力稳住汽车消费电子等大宗消费努力扩大家电家居绿色建材消费要推动产业体系优化升级加快改造升级传统产业巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位培育壮大新能源新材料等新兴产业前瞻性布局未来产业要密切关注企业特别是中小微企业民营企业面临的困难问题畅通政企沟通渠道依法保护企业权益用真招实策稳定市场预期和提振企业信心3月23日254市场监管总局发布四部反垄断法配套规章香港万得通讯社报道市场监管总局近日发布制止滥用行政权力排除限制竞争行为规定禁止垄断协议规定禁止滥用市场支配地位行为规定经营者集中审查规定四部反垄断法配套规章自2023年4月15日起施行此次修订市场监管总局坚持问题导向处理好规范与发展的关系针对监管执法存在的突出问题重点在如下方面进行了修改完善与扩充一是细化反垄断法的有关规定二是优化监管执法程序三是强化有关主体的法律责任3月24日255中国发展高层论坛2023年年会开幕丁薛祥宣读习近平主席贺信并发表主旨演讲新华社报道中国发展高层论坛2023年年会26日在北京开幕主题为经济复苏机遇与合作中共中央政治局常委国务院副总理丁薛祥出席开幕式宣读习近平主席贺信并发表主旨演讲习近平来信指出当前世界百年未有之大变局加速演进局部冲突和动荡频发世界经济复苏动力不足促进复苏需要共识与请参阅最后一页的重要声明7政策研究政策动态报告合作中国提出全球发展倡议得到国际社会的广泛支持和积极响应中国将坚持对外开放的基本国策坚定奉行互利共赢的开放战略不断以中国新发展为世界提供新机遇中国将稳步扩大规则规制管理标准等制度型开放推动各国各方共享制度型开放机遇丁薛祥强调对外开放是中国的基本国策是当代中国的鲜明标识中国不断扩大对外开放不仅发展了自己也造福了世界我们构建新发展格局决不是封闭的国内循环而是更加开放的国内国际双循环我们将着力推动国内国际双循环相互促进积极扩大高质量产品和服务进口同各国各方共享市场机遇持续扩大市场准入全面优化营商环境落实好外资企业国民待遇更大力度吸引和利用外资他提出五点倡议一是加强国际宏观经济政策协调避免政策激进调整产生严重负面外溢效应二是坚持真正的多边主义为世界经济复苏注入强大正能量提供更多稳定性和确定性三是深化国际科技交流合作打造开放公平公正非歧视的科技发展环境四是打造绿色合作伙伴关系加强清洁能源低碳环保污染防治等领域合作培育绿色发展新动能五是着力推动共同发展积极落实全球发展倡议共建团结平等均衡普惠的全球发展伙伴关系3月26日26其他政策261习近平在俄罗斯媒体发表署名文章新华社报道3月20日在赴莫斯科对俄罗斯联邦进行国事访问之际国家主席习近平在俄罗斯报和俄新社网站发表题为踔厉前行开启中俄友好合作共同发展新篇章的署名文章文章指出双方要加强统筹规划聚焦两国各自发展振兴事业开拓新思路创造新机遇增添新动力要增进互信激发潜能始终保持中俄关系高水平运行要推动投资经贸合作量质齐升加强政策协调为两国投资合作高质量发展创造有利条件扩大双边贸易规模打造更多利益契合点和合作增长点形成传统贸易和新兴合作互为补充同步发展格局持续推进共建一带一路同欧亚经济联盟对接合作为双边和区域合作提供更多制度性安排3月20日262国务院发布关于机构设置的通知国务院发布关于机构设置的通知国务院直属机构包括国家金融监督管理总局中国证券监督管理委员会等国务院国有资产监督管理委员会为国务院直属特设机构此外工业和信息化部对外保留国家航天局国家原子能机构牌子人力资源和社会保障部加挂国家外国专家局牌子自然资源部对外保留国家海洋局牌子生态环境部对外保留国家核安全局牌子农业农村部加挂国家乡村振兴局牌子3月20日263习近平抵达莫斯科在伏努科沃专机机场发表书面讲话央视新闻报道3月20日国家主席习近平抵达莫斯科在伏努科沃专机机场发表书面讲话习近平表示期待在访问期间同普京总统就双边关系以及共同关心的重大国际和地区问题深入交换意见为新时期中俄战略协作和务实合作擘画蓝图相信这次访问一定会取得丰硕成果为中俄新时代全面战略协作伙伴关系健康稳定发展注入新动力3月20日264习近平会见俄罗斯总统普京详情见11部分265习近平会见俄罗斯总理米舒斯京请参阅最后一页的重要声明8政策研究政策动态报告央视新闻报道当地时间3月21日上午国家主席习近平在俄罗斯联邦政府大厦会见俄罗斯总理米舒斯京习近平强调要发挥互联互通大项目带动效应共同维护两国能源安全扩大双边经贸往来要加强中俄科研创新合作推动双方合作可持续发展要继续办好2022一2023年中俄体育交流年有序推进各项活动中方高度重视共建一带一路同欧亚经济联盟对接合作愿同俄方以及联盟各国一道全面落实好中国与欧亚经济联盟经贸合作协定开展更高水平更深层次的区域合作3月21日266中俄元首签署联合声明强调通过和谈解决乌克兰危机央视新闻报道当地时间3月21日国家主席习近平在莫斯科克里姆林宫同俄罗斯总统普京共同签署并发表中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明和中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明关于乌克兰问题双方认为联合国宪章宗旨和原则必须得到遵守国际法必须得到尊重俄方积极评价中方在乌克兰问题上的客观公正立场双方反对任何国家或国家集团为谋求军事政治和其他优势而损害别国的合理安全利益俄方重申致力于尽快重启和谈中方对此表示赞赏俄方欢迎中方愿为通过政治外交途径解决乌克兰危机发挥积极作用欢迎关于政治解决乌克兰危机的中国立场文件中阐述的建设性主张双方指出解决乌克兰危机必须尊重各国合理安全关切并防止形成阵营对抗拱火浇油双方强调负责任的对话是稳步解决问题的最佳途径为此国际社会应支持相关建设性努力双方呼吁停止一切促使局势紧张战事延宕的举动避免危机进一步恶化甚至失控双方反对任何未经联合国安理会授权的单边制裁3月21日267中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明新华社报道应俄罗斯联邦总统普京邀请中华人民共和国主席习近平于2023年3月20日至22日对俄罗斯联邦进行国事访问两国元首在莫斯科举行会谈就中俄新时代全面战略协作伙伴关系发展和双边务实合作重要问题深入交换意见商定将坚定奉行相互尊重和平等互利原则实现两国长期自主发展推动中俄经济和贸易合作高质量发展为全面推进双边合作注入新动力保持两国货物和服务贸易快速发展势头致力于2030年前将两国贸易额显著提升中俄将在以下八个重点方向开展双边经济合作一扩大贸易规模优化贸易结构发展电子商务及其他创新合作模式二大力发展互联互通物流体系三提升金融合作水平在双边贸易投资贷款和其他经贸往来中适应市场需求稳步提升本币结算比重四巩固全方位能源合作伙伴关系五加强协调在市场化原则基础上发展冶金化肥化工产品等大宗商品及矿产资源领域长期互惠供应合作六促进技术及创新领域的交流和高质量合作保障两国技术的高水平发展七推动工业合作提质升级八切实提升农业合作水平保障两国粮食安全3月22日268中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明新华社报道应俄罗斯联邦总统普京邀请中华人民共和国主席习近平于2023年3月20日至22日对俄罗斯联邦进行国事访问两国元首在莫斯科举行会谈习近平主席还同俄罗斯联邦政府总理米舒斯京举行会见中华人民共和国和俄罗斯联邦声明如下双方将继续加强在金融领域的互利合作包括保障两国经济主体间结算畅通支持在双边贸易投资信贷等经贸活动中扩大本币使用双方将打造更加紧密的能源合作伙伴关系支持双方企业推进油气煤炭电力核能等能源合作项目推动落实有助于减少温室气体排放的倡议包括使用低排放能源和可再生能源3月22日269国务院工作规则明确国务院常务会议一般每月召开2-3次请参阅最后一页的重要声明9政策研究政策动态报告香港万得通讯社报道据中国政府网国务院工作规则已经于3月17日召开的国务院第1次全体会议通过新版规则明确国务院常务会议一般每月召开2-3次如有需要可随时召开根据会议议题可安排有关部门单位负责人列席会议3月24日2610国务院总理李强主持召开国务院常务会议新华社报道国务院总理李强3月24日主持召开国务院常务会议确定国务院2023年重点工作分工研究优化完善部分阶段性税费优惠政策审议三农重点任务工作方案听取巩固拓展脱贫攻坚成果情况汇报会议确定了今年国务院10个方面103项重点工作并逐项明确责任单位和完成时限会议强调各部门各单位要对照分工进一步实化细化政策举措制定完善具体实施方案扎扎实实抓好落实会议决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策以进一步稳预期强信心会议通过了贯彻落实中央农村工作会议精神和中央一号文件重点任务工作方案会议强调必须把巩固拓展脱贫攻坚成果作为重大的政治任务继续压紧压实各方责任全面抓好政策和工作落实紧盯薄弱地区重点人群和关键环节牢牢守住不发生规模性返贫的底线3月24日2611秦刚集体会见美国友好团体和工商界人士香港万得通讯社报道3月25日下午国务委员兼外长秦刚在北京集体会见来访的美国友好团体和工商界人士秦刚欢迎美友好团体和工商界人士在春暖花开时节访华他表示习近平主席在十四届全国人大一次会议上再次全票当选连任中国大政方针保持稳定连贯中国将继续推进高水平对外开放开放的大门越来越大中国经济社会已按下重启键正迎来强劲复苏这是对美国工商界的三重利好但令人遗憾的是目前中美关系依旧春寒料峭秦刚指出中美关系是世界上最重要的双边关系中美关系搞好了世界受益反之世界遭殃中方对发展健康稳定建设性的中美关系的态度没有变化始终主张中美相互尊重和平共处合作共赢发展良好的中美关系需要美方相向而行希望美方摒弃零和思维停止不择手段遏制打压中国和中方一道推动中美关系克服当前困难重回健康稳定的轨道欢迎美国企业继续扩大对华投资扎根中国中方愿继续为包括美国企业在内的各国企业提供更好的营商环境3月25日三国际政策要闻31瑞银宣布收购瑞信香港万得通讯社报道3月19日瑞士央行表示瑞银宣布收购瑞信瑞银和瑞信两家银行都可以不受限制地使用瑞士央行的现有便利工具这次收购是在瑞士联邦政府瑞士金融市场监管机构和瑞士央行的支持下实现的瑞士央行可以向瑞信提供高达1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款联邦委员会已经为这笔额外的流动性援助设立了破产特权并提供90亿瑞士法郎违约担保瑞士财长表示最优先考虑的是瑞士的利益瑞士信贷破产将造成严重后果政府在四天内就瑞信问题举行了四场会议与瑞信和瑞银的首次谈判于3月15日开始这个解决方案将稳定瑞士信贷和金融市场瑞士金融监管局表示瑞士信贷存在流动性不足的风险瑞银收购瑞信是最有效的解决方案合并将产生规模更大的银行规模较大的银行需要更高的资本缓冲援助措施引发对瑞士信贷160亿瑞郎AT1的减记已达成的援助框架将保护瑞银的股东瑞信集团董事长表示瑞银将以每股076瑞士法郎或30亿瑞士法郎总价的价格收购瑞信合并将在未经股东批准的情况下完成目前的解决方案是最好的可能方案瑞银表示将继续雇用瑞信员工金融市场需要平静3月20日32全球央行将通过美元互换协议提高流动性请参阅最后一页的重要声明10政策研究政策动态报告香港万得通讯社报道当地时间3月19日美联储表示为了提高美元互换额度提供美元资金的有效性目前提供美元操作的央行已同意将7天到期操作的频率从每周增加到每天操作时间的增加将于周一开始并将至少持续到4月底3月20日33美国总统拜登否决了共和党反ESG投资的法案新浪报道3月20日美国总统拜登首次行使了否决权否决了共和党反ESG投资的法案3月21日34第二届俄罗斯-非洲议会会议闭幕普京宣布免除超200亿美元非洲债务央视新闻报道当地时间3月20日为期两天的第二届俄罗斯-非洲议会会议在莫斯科闭幕俄罗斯总统普京在闭幕式表示俄将继续优先关注与非洲合作并宣布免除超过200亿美元的非洲国家债务他强调俄罗斯将继续优先关注与非洲合作决心继续与非洲朋友建立完全意义上的战略伙伴关系准备共同制定全球议程共同致力于加强公正和公平的国家间关系并完善互利的经济合作机制3月21日35欧洲央行行长拉加德既没有承诺进一步加息也没有结束加息香港万得通讯社报道3月22日欧洲央行行长拉加德表示通货膨胀冲击正在影响欧洲经济潜在的通胀动力依然强劲必须并且会将通胀降至目标水平需要一个考虑不确定性的稳健策略有足够工具来应对金融稳定风险紧缩政策现在才开始发挥作用既没有承诺进一步加息也没有结束加息准备好采取行动并提供流动性支持传达了一个明确的利率上行路径3月22日36美联储调整今年多项经济数据预期香港万得通讯社报道3月22日美联储上调2023年PCE通胀预期至3312月份料为312024年PCE通胀预期25与12月份持平2025年PCE通胀预期21与12月份持平维持更长周期的PCE通胀预期在20不变美联储下调2023年失业率预期至4512月份料为462024年失业率预期为46与12月份持平上调2025年失业率预期至4612月份料为45长期失业率预期为40与12月份持平美联储下调美国2023年GDP增长预期至0412月料增05下调美国2024年GDP增长预期至1212月料增16上调美国2025年GDP增长预期至1912月料增18维持更长周期的美国GDP增幅预期在183月23日37美联储FOMC声明进一步收紧政策可能是合适的香港万得通讯社报道3月22日美联储FOMC声明显示美国银行业稳健有弹性但一些事件将拖累经济增长美联储将继续以相同的步伐减少国债和抵押贷款支持证券的持有量进一步收紧政策可能是合适的数据显示消费和生产增长适度委员们一致同意此次的利率决定与上次会议一致3月23日38美联储主席鲍威尔新闻发布会要点汇总香港万得通讯社报道3月22日美联储主席鲍威尔新闻发布会要点汇总1利率政策考虑过暂停加息但加息的决定得到了委员会很强的共识支持如果我们需要将利率提高更高我们将会这样做今年降息不是我们的基本预期更紧的信贷条件可以替代加息2通胀方面通胀远高于2的长期目标距离达到该目标还有很长的一段路要走仍然致力于将通胀率压低至23银行业危机贷款计划有效地满足了银行的需求所有储户的储蓄都是安全的将加强对银行业的监管准备用所有工具来确保银行系统的安全4经济方面衰退往往是非线性的因此很难建模仍然认为有一条通往软着陆的道路一系列银行业倒闭事件可能请参阅最后一页的重要声明11政策研究政策动态报告会影响到美国经济5缩表方面继续以和之前同样的速度缩表尽管最近的紧急措施再次使资产负债表膨胀近期资产负债表扩张与货币政策无关资产负债表扩张是暂时的并且有益于解决银行业问题3月23日39美联储宣布加息25个基点详情见13部分310美财长耶伦政府已准备好采取额外措施保证储户资金安全中新社华盛顿3月23日电美国财政部长耶伦当地时间23日出席国会众议院一委员会听证会时表示政府已准备好采取额外措施保证储户资金安全耶伦当天出席众议院拨款委员会附属委员会听证会时表示针对硅谷银行和签名银行政府已采取强有力措施保证了储户资金安全如果未来出现类似情况政府已经准备好采取额外措施保证美国民众存款安全22日耶伦在出席参议院听证会时表示尽管硅谷银行和签名银行相继关闭引发市场动荡但美国银行体系仍然健全政府目前并不考虑为所有银行存款提供全面保险美媒认为耶伦在23日众议院委员会听证会上的发言与一天前在参议院发言相比明显改口耶伦23日发言强调如有必要政府将采取措施保证储户资金安全和金融市场稳定此外耶伦在当天的听证会上再次敦促国会采取行动尽快提高政府债务上限耶伦说如果不及时提高债务上限而导致政府债务违约将引发金融危机3月24日311美联储5月加息25个基点的概率降低近一半至353香港万得通讯社报道3月23日据CME美联储观察美联储5月维持利率不变的概率大幅上升至647加息25个基点至500-525区间的概率为353到6月降息25个基点的概率为278维持利率不变的概率为521累计加息25个基点的概率为2023月24日312美国银行业一周流失近1000亿美元央视新闻报道受美国多家银行关闭的影响美国储户对银行业的信心出现动摇开始大量从银行提取存款美联储当地时间24日公布的最新数据显示到截至3月15日的一周时间里美国银行存款总共流失近1000亿美元达到了984亿美元其中小型银行的存款总额流失1200亿美元而大型银行的存款总额则所有增加美联储连续九次激进加息导致美欧银行业陷入危机美国摩根大通银行分析师此前估算从去年以来美国最薄弱的各家银行存款金额可能共计流失大约1万亿美元其中约半数存款外流发生在今年3月美国硅谷银行被接管之后3月26日请参阅最后一页的重要声明12政策研究政策动态报告风险分析1既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期地方政府对于中央政策的理解不透彻落实不到位2经济增速放缓宏观经济基本面下行经济运行不确定性加剧3近期房地产市场较为波动市场情绪存在进一步转劣可能国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡4土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大地方政府债务违约风险上升5地缘政治对抗升级风险俄乌冲突不断国际局势仍处于紧张状态请参阅最后一页的重要声明13政策研究政策动态报告胡玉玮分析师介绍首席政策分析师经济学博士牛津大学博士后欧盟访问学者曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人西班牙对外银行BBVA驻华代表养老金与保险经济合作与发展组织OECD经济学家世界银行国际货币基金组织等国际组织顾问专家中国社科院中国人民大学上海对外经贸大学客座研究员参与或主持多项国际国家和部委重大经济金融领域研究课题多篇政策研究报告获党中央国务院领导批示或批转主要研究领域宏观经济国际金融资本市场冯天泽研究助理中信建投政策分析研究员CFAFRM北京大学理学学士金融学硕士香港中文大学经济学硕士曾任职于国家外汇管理局和中金公司主要研究领域包括宏观政策金融监管汇率及外汇储备等联系电话15120034020邮箱fengtianzecsccomcn请参阅最后一页的重要声明14政策研究政策动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明15