上周，多数生产指标上行，但大部分修复斜率趋缓，且仍普遍低于近年同期水平，尽管存在修复空间但上冲动能略显不足；需求方面，地产、出行、观影等高频数据显示内需暂无虞，但海运运价与韩国出口同比持续下行，预示外需形势不容乐观。结合中下游产品价格回落与上中游库存降低，本轮经济修复或已步入平台期。
　　生产：多数指标上行，但普遍低于近年同期水平。3月26日当周，纯碱、PTA、涤纶长丝、石油沥青装置开工率分别上涨2.3、6.8、2.0、3.9个百分点。高炉开工率维持在略高于80%的水平，粗钢产量较去年同期大幅上涨9.9%，近六成钢厂处于盈利状态。汽车轮胎开工率环比微降，但全钢胎开工率仍维持在68.6%的高位。上述开工率指标多数上行，但仅有高炉和纯碱高于近年同期水平，尽管存在修复空间但上冲动能略显不足。
　　需求：房产市场活跃度较高，观影消费同环比均大涨，外需形势不容乐观。基数效应下，需求端多数指标同比表现较好。上周，30大中城市商品房成交日均面积为52.6万平，同比增长40.5%，较前值有所回落；土地溢价率处于低位录得4.6%，房企拿地意愿未有改观。3月19日当周，乘用车零售同比增速于3月份转正，增长10%。上周，电影票房与观影人数同比增幅高达2.8倍，环比增速均超50%，与近期优质影片供给增加有关。3月26日当周，波罗的海干散货指数连涨4周后首次回落至1496.6，CCFI综合指数持续位于低位，韩国3月前20日出口金额同比为-17.4%，显示外需形势不容乐观。
　　价格：上游原油价格企稳回升，中下游产品价格普遍回落。上周海外银行危机带来的市场恐慌情绪并未完全缓解，布油和美油现货价仅小幅回升1.6%和3.8%。中游水泥价格维持平稳，但钢价和化工产品价格分别环比下降1.9%和1%。下游半导体价格环比涨幅收窄至1.2%。受季节性因素影响，果蔬价格走势分化，并于上周进一步拉大，蔬菜与水果环比分别降1.1%和涨2.5%。猪肉平均批发价则持续下行，收于20.3元/公斤。
　　库存：上中游库存普遍降低，但煤炭库存大幅增加。上周，铁矿石库存同比大幅下降12.3%。中游螺纹钢累库较去年同期下降12.8%。涤纶长丝库存天数则环比减少3.9天。煤炭库存同比上升15.5%，周均值增加至583.6万吨。
　　出行和物流：居民出行保持高位，货运流量持续下行。上周，航班执行率与百城拥堵指数维持稳定，分别维持在略高于80%和1.6的水平；百度迁徙规模指数与10大城市地铁客运量分别小幅下滑2.2和1.7个百分点。整体来看，居民出行恢复至高位稳态水平。货运流量指数连续3周下降，上周降幅收窄至1.3%；快递分拨中心吞吐量保持平稳。
　　风险提示：国内经济恢复强于预期，海外经济衰退不及预期。
　　

研究报告全文：宏观专题报告经济修复或步入平台期证券研究报告2023年03月28日中观视点第14期核心结论分析师上周多数生产指标上行但大部分修复斜率趋缓且仍普遍低于近年同期水平尽管存在修复空间但上冲动能略显不足需求方面地产出行观边泉水S0800522070002影等高频数据显示内需暂无虞但海运运价与韩国出口同比持续下行预示13911826169外需形势不容乐观结合中下游产品价格回落与上中游库存降低本轮经济bianquanshuiresearchxbmailcomcn修复或已步入平台期宋进朝S080052109000115701005636生产多数指标上行但普遍低于近年同期水平3月26日当周纯碱songjinchaoresearchxbmailcomcnPTA涤纶长丝石油沥青装置开工率分别上涨23682039个百分相关研究点高炉开工率维持在略高于80的水平粗钢产量较去年同期大幅上涨工业企业盈利大幅回落结构表现存在亮点99近六成钢厂处于盈利状态汽车轮胎开工率环比微降但全钢胎开工1-2月工业企业利润数据点评2023-03-27率仍维持在686的高位上述开工率指标多数上行但仅有高炉和纯碱高美联储如期加息海外银行风险犹存宏观经济周报2023-03-26于近年同期水平尽管存在修复空间但上冲动能略显不足金融风险未解除美联储边走边看3月FOMC会议点评2023-03-23需求房产市场活跃度较高观影消费同环比均大涨外需形势不容乐观地产修复能持续多久中观视点第13期2023-03-21基数效应下需求端多数指标同比表现较好上周30大中城市商品房成交经济企稳回升央行降准释放流动性宏观经日均面积为526万平同比增长405较前值有所回落土地溢价率处济周报2023-03-19于低位录得46房企拿地意愿未有改观3月19日当周乘用车零售同比增速于3月份转正增长10上周电影票房与观影人数同比增幅高达28倍环比增速均超50与近期优质影片供给增加有关3月26日当周波罗的海干散货指数连涨4周后首次回落至14966CCFI综合指数持续位于低位韩国3月前20日出口金额同比为-174显示外需形势不容乐观价格上游原油价格企稳回升中下游产品价格普遍回落上周海外银行危机带来的市场恐慌情绪并未完全缓解布油和美油现货价仅小幅回升16和38中游水泥价格维持平稳但钢价和化工产品价格分别环比下降19和1下游半导体价格环比涨幅收窄至12受季节性因素影响果蔬价格走势分化并于上周进一步拉大蔬菜与水果环比分别降11和涨25猪肉平均批发价则持续下行收于203元公斤库存上中游库存普遍降低但煤炭库存大幅增加上周铁矿石库存同比大幅下降123中游螺纹钢累库较去年同期下降128涤纶长丝库存天数则环比减少39天煤炭库存同比上升155周均值增加至5836万吨出行和物流居民出行保持高位货运流量持续下行上周航班执行率与百城拥堵指数维持稳定分别维持在略高于80和16的水平百度迁徙规模指数与10大城市地铁客运量分别小幅下滑22和17个百分点整体来看居民出行恢复至高位稳态水平货运流量指数连续3周下降上周降幅收窄至13快递分拨中心吞吐量保持平稳风险提示国内经济恢复强于预期海外经济衰退不及预期1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日索引内容目录一生产多数指标上行但大部分仍低于近年同期水平4二需求楼市交易活跃度延续观影消费同环比均大涨外需形势不容乐观7三价格上游原油价格企稳回升中下游产品价格普遍回落9四库存上中游库存普遍降低但煤炭库存大幅增加11五出行和物流居民出行保持高位货运流量持续下行12六风险提示13图表目录图1高炉开工率保持上行4图2螺纹钢厂开工率维持平稳4图3粗钢日均产量同比大幅回升万吨天5图4螺纹钢产量同比小幅回落万吨5图5中厚板产量同比涨幅收窄万吨5图6全国247家钢厂盈利率涨幅收窄5图7汽车全钢胎半钢胎开工率维持高位5图8纯碱开工率扭转跌势5图9焦炉生产率维持平稳6图10PTA开工率大幅回升6图11石油沥青装置开工率扭转跌势6图12山东地炼厂开工率持续回落6图13PVC开工率持续回落6图14涤纶长丝开工率保持上行6图1530大中城市成交面积同比涨幅收窄7图16重点10城二手住宅成交面积同比涨幅走阔7图17100大中城市土地成交溢价率同比微降048图18乘用车零售同比增速扭转跌势3月19日8图19中国轻纺城总计成交量环比大幅提升8图20全国电影票房环比增长56万元8图21全国观影人数环比增长734万人次8图22波罗的海干散货指数由升转降8图23集装箱运价指数持续回落9图24韩国3月前20日出口金额同比大幅下降1749图25Dtd和WTI现货价小幅回升美元桶102请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图26焦煤期货结算价扭转跌势元吨10图27Myspic综合钢价指数环比下降1910图28化工产品价格指数持续下行10图29水泥价格维持平稳10图30费城半导体指数环比上涨1210图31果蔬价格分化走势持续拉大元公斤11图32猪肉平均批发价延续下行趋势元公斤11图33铁矿石库存持续回落万吨11图34煤炭库存环比大幅上升万吨11图35螺纹钢累库同比下降128万吨12图36涤纶长丝库存天数小幅回落天12图37百度迁徙规模指数较去年同期维持高位7MA12图38航班执行率环比微降087MA12图39百城拥堵指数环比维持平稳7MA13图40重点城市地铁客运量环比小幅回落万人次7MA13图41整车货运流量指数环比降幅收窄13图42主要快递企业分拨中心吞吐量环比微降07133请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日一生产多数指标上行但大部分仍低于近年同期水平高炉汽车轮胎开工率维持高位粗钢产量同比大幅回升3月26日当周钢铁产业高炉开工率录得827环比微升04个百分点显著高于近5年同期水平主要钢厂螺纹钢开工率录得475与上周相比无显著变化但大幅低于近5年同期水平3月中旬重点企业粗钢日均产量录得2253万吨天同比继续上涨99钢材中螺纹钢产量本周同比出现小幅回落36录得300万吨中厚板产量本周录得1484万吨同比涨幅收窄但仍提升13个百分点从利润角度考察近六成钢厂处于盈利状态3月26日当周全国247家钢厂盈利率录得589环比继续上涨13汽车产业中轮胎开工率尽管轻微回落但仍维持高位水平上周汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率分别录得733和686环比分别微降01和03氯碱石化产业多数开工率指标环比上行焦炉生产率保持平稳上周纯碱开工率扭转跌势环比上涨23录得924焦炉生产率录得746保持平稳环比微升01个百分点PTA开工率环比大幅提升68个百分点录得785石油沥青装置开工率扭转跌势环比上升39录得346山东地炼厂开工率录得626持续回落07个百分点PVC开工率录得767持续环比下降03纺织重要原料涤纶长丝开工率延续涨势环比提升2个百分点上周录得80但仍低于近5年同期水平图1高炉开工率保持上行图2螺纹钢厂开工率维持平稳2023202220212023202220212020201920202019959090808570807560705065406055301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图3粗钢日均产量同比大幅回升万吨天图4螺纹钢产量同比小幅回落万吨日均产量粗钢重点企业旬万吨天主要钢厂产量螺纹钢万吨主要钢厂产量螺纹钢同比右轴230日均产量粗钢重点企业旬同比右轴2535025202202030015152502101010200520051500190-50100-1018050-5-15170-100-20资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图5中厚板产量同比涨幅收窄万吨图6全国247家钢厂盈利率涨幅收窄主要钢厂产量中厚板万吨主要钢厂产量中厚板同比右轴2023202220211502520202019100145209080140157013510605013054030125020101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图7汽车全钢胎半钢胎开工率维持高位图8纯碱开工率扭转跌势汽车轮胎半钢胎汽车轮胎全钢胎202320222021202020198073310095709060686855080754070306520603月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图9焦炉生产率维持平稳图10PTA开工率大幅回升20232022202120232022202120202019202020198595809085758070756570606555601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图11石油沥青装置开工率扭转跌势图12山东地炼厂开工率持续回落2023202220212023202220212020201920202019608055755070654560405535503045254020351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图13PVC开工率持续回落图14涤纶长丝开工率保持上行202320222021202320222021202020199095858580757565705565451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日二需求楼市交易活跃度延续观影消费同环比均大涨外需形势不容乐观新房和二手房成交面积环比均上行土地市场延续低迷态势上周30大中城市新房成交面积同比涨幅收窄至405但热度并未消散日均值录得526万平方米重点10城二手住宅成交面积日均值录得317万平方米同比大幅上涨1246房地产市场仍保持较高的交易活跃度但基数效应不可忽略3月26日当周100大中城市成交土地占地面积录得8939万平方米同比下降316土地成交溢价率为46较去年同期微降04个百分点土地市场表现较为冷淡房企拿地意愿未有改观乘用车零售同比增速于3月份转正观影消费同环比均大涨纺织成交量同环比大幅上涨截至3月19日乘用车零售周均值录得41万辆同比上涨10个百分点这是自3月初汽车降价潮以来乘用车零售首次同比增速为正中国轻纺城总计成交量上周环比增长106周均值录得7986万米较去年同期涨幅高达288电影消费中3月26日当周全国电影票房与观影人数较去年同期增长高达28倍环比上周增幅均超50这与近期优质影片供给增加相关同时也受基数效应影响全国电影票房日均值录得90946万元环比增长56全国观影人数日均值录得2475万人次环比增长734波罗的海干散货指数连升4周后首降集装箱运价指数持续低位运行韩国出口金额本月前20日同比大幅下降3月26日当周波罗的海干散货指数连续4周上涨后首现回落周均值录得14966环比下降34个百分点集装箱运价指数持续下行CCFI和SCFI综合指数分别再度下降15和02周均值分别录得9771和9084韩国出口金额同比延续跌势前20日同比大幅下降174结合不断走低的运价指数显示目前外需形势不容乐观图1530大中城市成交面积同比涨幅收窄图16重点10城二手住宅成交面积同比涨幅走阔30大中城市商品房成交面积日均值万平方米重点10城二手住宅成交面积日均值万平方米7030大中城市商品房成交面积日均值同比右轴8035重点10城二手住宅成交面积日均值同比右轴140120606030100504025804020206040300152020-20100-2010-405-400-600-60资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图17100大中城市土地成交溢价率同比微降04图18乘用车零售同比增速扭转跌势3月19日100大中城市成交土地占地面积当周值万平方米厂家零售乘用车周日均销量辆6000100大中城市成交土地溢价率当周值右轴12180000厂家零售乘用车周日均销量同比右轴801600006050001014000040400081200002010000030006080000-20200046000040000-401000220000-60000-80资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图19中国轻纺城总计成交量环比大幅提升图20全国电影票房环比增长56万元中国轻纺城总计成交量周均值万米全国电影票房周日均值万元全国电影票房周日均值同比右轴1000中国轻纺城总计成交量周均值同比右轴12040000300900100350002508008030000200700606002500015040500200001002040015000500300100000200-20100-405000-500-600-100资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图21全国观影人数环比增长734万人次图22波罗的海干散货指数由升转降全国观影人数周日均值万人次202320222021800全国观影人数周日均值同比右轴3002020201970025060006002005000500150400100400030050300020002000100-500-100100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图23集装箱运价指数持续回落图24韩国3月前20日出口金额同比大幅下降174CCFI综合指数SCFI综合指数韩国出口金额前10日同比韩国出口金额前20日同比韩国出口总额同比40500045003040002035003000102500020002022-042022-062022-082022-102022-122023-021500-101000-205003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月-30资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三价格上游原油价格企稳回升中下游产品价格普遍回落上游市场恐慌情绪并未解除原油价格小幅上涨焦煤价格回升45个百分点上周海外银行危机带来的市场恐慌情绪并未完全缓解布油和美油现货价分别仅小幅回升16和38收于734美元桶和693美元桶除原油外3月26日当周大宗原料煤炭价格也出现回升其中动力煤期货结算价维持平稳收于8014元吨焦煤期货结算价收于17665元吨环比小幅回升45个百分点中游钢价降幅走阔化工产品价格持续下跌水泥价格维持平稳Myspic综合钢价指数上周降幅走阔环比下降19收于1584化工产品价格指数3月26日当周收于4791延续下行趋势环比降低1个百分点水泥价格上周维持平稳环比微降02收于1412点下游半导体价格环比涨幅收窄至12果蔬价格延续分化趋势并不断拉大猪肉价格持续回落集成电路产业中费城半导体指数上周涨幅环比收窄至12个百分点收于31213点食品价格方面3月26日当周28种重点监测蔬菜和7种重点监测水果价格分化走势持续拉大主要受季节性因素所致其中蔬菜环比上周下降11收于52元公斤水果收于82元公斤环比上涨25上周猪肉平均批发价继续下行但降幅收窄至07个百分点收于203元公斤9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图25Dtd和WTI现货价小幅回升美元桶图26焦煤期货结算价扭转跌势元吨现货价原油英国布伦特Dtd期货结算价动力煤期货结算价动力煤右轴10504100现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI10001403600130950120310011090010026009085080210080070607501600资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图27Myspic综合钢价指数环比下降19图28化工产品价格指数持续下行Myspic综合钢价指数2022年均值中国化工产品价格指数CCPI2022年均值20065006300190610018059001705700550016053001505100490014047001304500资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图29水泥价格维持平稳图30费城半导体指数环比上涨12水泥价格指数2022年均值费城半导体指数2022年均值180360017534001703200165160300015528001502600145240014013522001302000资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图31果蔬价格分化走势持续拉大元公斤图32猪肉平均批发价延续下行趋势元公斤平均批发价28种重点监测蔬菜平均批发价7种重点监测水果平均批发价猪肉2022年均值853758357532573065275625552255452041753515资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四库存上中游库存普遍降低但煤炭库存大幅增加铁矿石库存螺纹钢累库持续减少煤炭库存大幅增加3月26日当周上游铁矿石库存录得136047万吨环比微降07个百分点同比大幅回落123煤炭库存环比大幅上升77个百分点周均值录得5836万吨同比上升155中游螺纹钢总库存持续回落本周录得11173万吨环比减少224万吨较去年同期下降128其中螺纹钢厂库和社库分别录得2797万吨和8376万吨同比分别大幅下降109和134涤纶长丝库存天数较上周减少39天本周录得186天图33铁矿石库存持续回落万吨图34煤炭库存环比大幅上升万吨全国主要港口铁矿石库存万吨煤炭库存秦皇岛港周均值万吨全国主要港口铁矿石库存万吨煤炭库存秦皇岛港周均值万吨1600070015500650150006001450055014000500135001300045012500400120003503月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图35螺纹钢累库同比下降128万吨图36涤纶长丝库存天数小幅回落天主要钢厂库存螺纹钢万吨社会库存螺纹钢万吨库存天数涤纶长丝POY江浙织机天1400库存天数涤纶长丝POY江浙织机天1200401000358006003040025200020153月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心五出行和物流居民出行保持高位货运流量持续下行城际出行环比小幅回落但较去年相比维持较高出行度上周百度迁徙规模指数环比小幅下降22周均值录得4585较去年同期增加16353月26日当周航班执行率周内均值录得829环比微降06个百分点但同比增幅扩大至578个百分点城内出行拥堵指数维持平稳地铁客运量环比小幅下跌3月26日当周百城拥堵指数周均值录得16环比上周微升01较去年同期上涨95重点城市地铁客运量上周均值为5809万人次环比下降17个百分点但较去年同期涨幅走阔至791城际城内客流综合而言居民出行恢复至稳态高位水平货运流量持续下行快递吞吐量维持平稳整车货运流量指数连续3周下降但上周环比降幅收窄至13周均值录得9753月26日当周主要快递企业分拨中心吞吐量周内小幅下降周均值录得855环比微降07图37百度迁徙规模指数较去年同期维持高位7MA图38航班执行率环比微降087MA202320222023202285090750806507055060450503504025030150201月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日1月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日资料来源百度迁徙数据西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日图39百城拥堵指数环比维持平稳7MA图40重点城市地铁客运量环比小幅回落万人次7MA20232022202320221765016560016550155500154501454001435013530013250125200121501月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日1月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图41整车货运流量指数环比降幅收窄图42主要快递企业分拨中心吞吐量环比微降07货运流量指数货运流量指数环比右轴吞吐量指数吞吐量指数环比右轴120301203020201001001010080800-10-1060-2060-20-304040-30-40-50-402020-60-500-700-60资料来源G7物联西部证券研发中心资料来源G7物联西部证券研发中心六风险提示国内经济恢复强于预期海外经济衰退不及预期13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券宏观专题报告2023年03月28日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权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