行业核心观点：
　　我国胶原蛋白市场快速发展，2021年中国胶原蛋白市场规模为287亿元，预计2027年胶原蛋白市场规模将达到1738亿元，2021-2027年CAGR为35.01%。胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确，上中下游配合有序、协调发展。与玻尿酸相比，胶原蛋白可提供更广泛的性能，根本优势在于皮肤修护和抗衰老的功效。目前，胶原蛋白尚处于蓝海市场，核心应用市场处于起步阶段，进入壁垒较高。胶原蛋白在医美注射、医用敷料、功能性护肤品和功能性食品等应用细分市场规模逐步扩大，相关产品供给充分。受益于胶原蛋白技术的突破，未来基于胶原蛋白产品的市场渗透率预计将进一步提高，看好胶原蛋白行业的发展，建议关注产品管线丰富、注重研发投入、具备技术和品牌优势的胶原蛋白领域龙头公司。
　　投资要点：
　　重组胶原蛋白是未来发展趋势，具有广阔的发展前景。根据制备方式的不同，胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白。2021年重组胶原蛋白/动物源性胶原蛋白市场规模分别为108亿/179亿，预计2027年重组胶原蛋白/动物源性胶原蛋白市场规模分别为1083亿/655亿，2021-2027年CAGR分别为46.85%/24.14%。目前动物源性胶原蛋白市场规模大于重组胶原蛋白市场规模，但预计重组胶原蛋白市场规模将反超动物源性胶原蛋白。与动物源性胶原蛋白相比，重组胶原蛋白具有明显的优势，是一种相对更安全、更适合美丽与健康产品的材料。重组胶原蛋白现阶段面临量产与技术问题。但随着未来技术的不断发展，重组胶原蛋白有望打破规模的限制。
　　胶原蛋白的下游应用场景主要为医学领域、美容护肤领域和食品领域等，其中医学领域应用占比接近一半。医学领域已涉及创面敷料、止血材料、注射填充材料及药物载体等多种应用；美容护肤领域包含胶原蛋白面膜、眼霜和护肤霜等；食品领域中的主要应用有人造胶原肠衣和胶原蛋白功能性食品。从技术路径来看，目前医用敷料和功效性护肤品主要使用的是重组胶原蛋白，生物医用材料和注射填充材料主要使用的是动物源胶原蛋白。
　　中国胶原蛋白市场快速发展，产业链完善且分工明确。2021年中国胶原蛋白市场规模为287亿元，预计2027年胶原蛋白市场规模为1738亿元，2021-2027年CAGR为35.01%。胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确，产业链上游由制备胶原蛋白所需的原料供应商组成，市场较为分散；中游由生产胶原蛋白原料的厂商组成；下游应用范围广泛，覆盖医疗健康、美容护肤、食品等领域。目前国内胶原蛋白领域上市公司主要包括巨子生物、创尔生物、锦波生物、丸美股份、华熙生物、江苏吴中等。
　　与玻尿酸相比，胶原蛋白的根本优势在于其皮肤修护和抗衰老的功效，目前胶原蛋白处于蓝海市场，进入壁垒高。胶原蛋白可提供更广泛的性能，例如修复受损肌肤屏障、紧致和抗皱，因此具备皮肤修护、抗衰老、美白和保湿等更广泛的用途。目前，胶原蛋白领域内的批文数量还相对较少，竞争还未到白热化。且受技术、成本及监管限制，胶原蛋白的进入壁垒高于玻尿酸。胶原蛋白开发早于玻尿酸，但受制于胶原蛋白的制备成本较高，且存在一定免疫反应，在应用端的发展速度及规模不及玻尿酸，但未来随着胶原蛋白基因重组技术的成熟，胶原蛋白在各领域的市场规模将保持较高增速。
　　胶原蛋白在各应用细分市场规模不断扩大，产品日益丰富，发展前景可期。其中，胶原蛋白在功能性护肤品中的市场规模最大且增速最高，医用敷料次之，胶原蛋白在医美注射中的市场规模及增速低于前两者。1）医美注射：2021年医美注射领域中胶原蛋白的市场规模为37亿，预计2027年市场规模将达到137亿，2021-2027年CAGR为24.38%。胶原蛋白医美注射领域主要公司有双美生物、长春博泰、锦波生物和荷兰汉福，目前仅有这四家公司获得注射批文。2）医用敷料：2021年医用敷料中重组胶原蛋白的市场规模为48亿，预计2027年市场规模将达到256亿，2021-2027年CAGR为32.18%。胶原蛋白医用敷料领域主要公司有创尔生物、巨子生物等。3）功能性护肤品：2021年功能性护肤品领域中胶原蛋白的市场规模为62亿，预计2027年市场规模将达到775亿，2021-2027年CAGR为52.34%。胶原蛋白功能性护肤品领域主要公司有敷尔佳、创尔生物、巨子生物、锦波生物和雅诗兰黛等，市场较为分散。4）功能性食品：受益于国民经济水平提高、人口老龄化加剧和健康意识的增强，功能性食品在我国迅速发展。胶原蛋白功能性食品领域主要公司有汤臣倍健、安利纽崔莱、Swisse、同仁堂、麦吉丽和哈药集团等，市场参与者较多。
　　投资建议：随着未来胶原蛋白医用需求不断增加，皮肤护理、功能性护肤行业不断深化以及功能性食品行业中胶原蛋白食品渗透率的提升，叠加行业技术支持推动胶原蛋白发展，拓宽胶原蛋白应用场景，行业内的各细分领域公司都有望受益，建议关注产品管线丰富、注重研发投入、具备技术和品牌优势的胶原蛋白领域龙头公司。
　　风险因素：技术进步不及预期风险、消费者需求变动风险、监管政策趋严风险、行业竞争

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告美容护理行TableTitleTableIndustryRank业维持研胶原新生千亿赛道未来可期强于大市究TableReportTypeTableReportDate美容护理行业深度报告2023年03月27日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现我国胶原蛋白市场快速发展2021年中国胶原蛋白市场规模为287亿元预计2027年胶原蛋白市场规模将达到1738亿元2021-2027年美容护理沪深30020CAGR为3501胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确上中下1510行游配合有序协调发展与玻尿酸相比胶原蛋白可提供更广泛的性5能根本优势在于皮肤修护和抗衰老的功效目前胶原蛋白尚处于0业-5蓝海市场核心应用市场处于起步阶段进入壁垒较高胶原蛋白在-10深3840-15度医美注射医用敷料功能性护肤品和功能性食品等应用细分市场规-20报模逐步扩大相关产品供给充分受益于胶原蛋白技术的突破未来基于胶原蛋白产品的市场渗透率预计将进一步提高看好胶原蛋白行数据来源聚源万联证券研究所告业的发展建议关注产品管线丰富注重研发投入具备技术和品牌TableReportList优势的胶原蛋白领域龙头公司相关研究贝泰妮中央工厂正式竣工投产花西子推敏感肌适用彩妆投资要点2月美妆线上数据回暖多个品牌恢复增长重组胶原蛋白是未来发展趋势具有广阔的发展前景根据制备方式珀莱雅1-2月经营数据表现亮眼爱美客发的不同胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白2021年布2022年年报重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白市场规模分别为108亿179亿预证计2027年重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白市场规模分别为1083亿券655亿2021-2027年CAGR分别为46852414目前动物源性胶研原蛋白市场规模大于重组胶原蛋白市场规模但预计重组胶原蛋白市究场规模将反超动物源性胶原蛋白与动物源性胶原蛋白相比重组胶报原蛋白具有明显的优势是一种相对更安全更适合美丽与健康产品的材料重组胶原蛋白现阶段面临量产与技术问题但随着未来技术告的不断发展重组胶原蛋白有望打破规模的限制胶原蛋白的下游应用场景主要为医学领域美容护肤领域和食品领域等其中医学领域应用占比接近一半医学领域已涉及创面敷料止分析师TableAuthors陈雯血材料注射填充材料及药物载体等多种应用美容护肤领域包含胶执业证书编号S0270519060001原蛋白面膜眼霜和护肤霜等食品领域中的主要应用有人造胶原肠电话18665372087衣和胶原蛋白功能性食品从技术路径来看目前医用敷料和功效性邮箱chenwenwlzqcomcn护肤品主要使用的是重组胶原蛋白生物医用材料和注射填充材料主分析师李滢要使用的是动物源胶原蛋白执业证书编号S0270522030002中国胶原蛋白市场快速发展产业链完善且分工明确2021年中国胶电话15521202580原蛋白市场规模为287亿元预计2027年胶原蛋白市场规模为1738邮箱liying1wlzqcomcn亿元2021-2027年CAGR为3501胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确产业链上游由制备胶原蛋白所需的原料供应商组成市场较为分散中游由生产胶原蛋白原料的厂商组成下游应用范围广泛覆盖医疗健康美容护肤食品等领域目前国内胶原蛋白领域TablePagehead证券研究报告美容护理上市公司主要包括巨子生物创尔生物锦波生物丸美股份华熙生物江苏吴中等与玻尿酸相比胶原蛋白的根本优势在于其皮肤修护和抗衰老的功效目前胶原蛋白处于蓝海市场进入壁垒高胶原蛋白可提供更广泛的性能例如修复受损肌肤屏障紧致和抗皱因此具备皮肤修护抗衰老美白和保湿等更广泛的用途目前胶原蛋白领域内的批文数量还相对较少竞争还未到白热化且受技术成本及监管限制胶原蛋白的进入壁垒高于玻尿酸胶原蛋白开发早于玻尿酸但受制于胶原蛋白的制备成本较高且存在一定免疫反应在应用端的发展速度及规模不及玻尿酸但未来随着胶原蛋白基因重组技术的成熟胶原蛋白在各领域的市场规模将保持较高增速胶原蛋白在各应用细分市场规模不断扩大产品日益丰富发展前景可期其中胶原蛋白在功能性护肤品中的市场规模最大且增速最高医用敷料次之胶原蛋白在医美注射中的市场规模及增速低于前两者1医美注射2021年医美注射领域中胶原蛋白的市场规模为37亿预计2027年市场规模将达到137亿2021-2027年CAGR为2438胶原蛋白医美注射领域主要公司有双美生物长春博泰锦波生物和荷兰汉福目前仅有这四家公司获得注射批文2医用敷料2021年医用敷料中重组胶原蛋白的市场规模为48亿预计2027年市场规模将达到256亿2021-2027年CAGR为3218胶原蛋白医用敷料领域主要公司有创尔生物巨子生物等3功能性护肤品2021年功能性护肤品领域中胶原蛋白的市场规模为62亿预计2027年市场规模将达到775亿2021-2027年CAGR为5234胶原蛋白功能性护肤品领域主要公司有敷尔佳创尔生物巨子生物锦波生物和雅诗兰黛等市场较为分散4功能性食品受益于国民经济水平提高人口老龄化加剧和健康意识的增强功能性食品在我国迅速发展胶原蛋白功能性食品领域主要公司有汤臣倍健安利纽崔莱Swisse同仁堂麦吉丽和哈药集团等市场参与者较多投资建议随着未来胶原蛋白医用需求不断增加皮肤护理功能性护肤行业不断深化以及功能性食品行业中胶原蛋白食品渗透率的提升叠加行业技术支持推动胶原蛋白发展拓宽胶原蛋白应用场景行业内的各细分领域公司都有望受益建议关注产品管线丰富注重研发投入具备技术和品牌优势的胶原蛋白领域龙头公司风险因素技术进步不及预期风险消费者需求变动风险监管政策趋严风险行业竞争加剧风险医疗事故风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn233TablePagehead证券研究报告美容护理start正文目录1胶原蛋白的构造和制备工艺511胶原蛋白的生物学构造512胶原蛋白的制备工艺8121动物源提取法8122基因重组法10123不同制备工艺的优劣比较11124基因重组法是未来发展趋势122胶原蛋白的应用场景产业链市场规模1321胶原蛋白应用场景1322胶原蛋白行业产业链1723胶原蛋白市场规模183行业比较胶原蛋白vs玻尿酸2031生物性能比较2032历史发展情况对比2133赛道对比214应用细分市场2341医美注射2342医用敷料2343功能性护肤品2744功能性食品285胶原蛋白行业重点标的2951巨子生物2952锦波生物2953创尔生物3054丸美股份3055华熙生物306投资建议及风险提示3161投资建议3162风险提示31图表1胶原蛋白的构成5图表2胶原的三重螺旋结构是其特有的活性构象5图表3胶原在体内以多级聚合的方式存在5图表4胶原蛋白在人体各部位的含量6图表5胶原蛋白分类类型及分布7图表6胶原蛋白在人体的分布7图表7动物源胶原蛋白与重组胶原蛋白的对比8图表8创尔生物胶原原液的生产流程图8图表9动物源提取技术中酸解法和酶解法的对比9图表10重组胶原蛋白的获取和制备流程10图表11三类重组胶原蛋白技术分类与代表公司11图表12动物源提取法与基因重组法对比11图表13近年来重组胶原蛋白相关政策12第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn333TablePagehead证券研究报告美容护理图表14主流胶原蛋白品牌采用的工艺及产品13图表15胶原蛋白医用产品的临床应用14图表16胶原蛋白作为创面敷料的应用领域15图表17胶原蛋白的水合作用16图表18胶原蛋白与皮肤老化的关系16图表19胶原蛋白肠衣17图表20安利纽崔莱胶原蛋白片17图表21胶原蛋白产业链17图表22中国胶原蛋白市场规模亿元18图表232017-2027年中国重组和动物源性胶原蛋白产品市场规模及增速18图表242017-2027年中国重组和动物源性胶原蛋白产品市场规模占比18图表252019年中国胶原蛋白主要应用领域份额占比19图表262016-2027年胶原蛋白在医疗健康领域的全球市场规模亿美元19图表272017-2027年中国重组胶原蛋白应用的市场规模细分亿元19图表282017-2027年中国重组胶原蛋白产品市场规模占比19图表29胶原蛋白在皮肤中的存在示意图20图表30玻尿酸在皮肤中的存在示意图20图表31胶原蛋白VS玻尿酸21图表32中国功效护肤品市场胶原蛋白和玻尿酸规模22图表33中国医美注射填充市场胶原蛋白和玻尿酸规模22图表34胶原蛋白批文VS玻尿酸批文22图表35医美注射中胶原蛋白的市场规模亿23图表36医美注射中胶原蛋白的市场规模占比23图表37胶原蛋白医美注射领域主要公司和产品23图表38医用敷料中重组胶原蛋白的市场规模亿24图表39医用敷料中重组胶原蛋白的渗透率24图表40中国医疗美容市场手术类与非手术类占比24图表41我国贴片式医用皮肤修复敷料的消费量25图表42全球高端创伤敷料市场规模亿美元26图表43全球胶原类高端创伤敷料市场规模亿美元26图表442019年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场主要品牌的基本情况26图表452019年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场主要品牌市场份额情况按销售额计算27图表462019年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场主要品牌占有率情况按销售量计算27图表47功能性护肤品中胶原蛋白的市场规模亿元27图表48功能性护肤品中胶原蛋白的市场规模占比27图表49胶原蛋白功能性护肤品领域主要公司和产品28图表502020-2021年中国人均GDP及增速28图表512013-2021年中国人均医疗保健支出及增速28图表52胶原蛋白功能性食品领域主要公司和产品29第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn433TablePagehead证券研究报告美容护理1胶原蛋白的构造和制备工艺11胶原蛋白的生物学构造胶原蛋白是由动物的成纤细胞合成的一种生物高分子是一种白色不透明无支链的纤维型蛋白质胶原蛋白富含人体需要的甘氨酸脯氨酸羟脯氨酸等氨基酸其中甘氨酸含量占到将近13而羟赖氨酸和羟脯氨酸是其他蛋白质缺乏的成分胶原蛋白最普遍的结构特征是三螺旋结构胶原蛋白在结构上由三条a链多肽组成每一条胶原链都是左手螺旋构型三条相互独立的胶原蛋白肽链依靠甘氨酸之间形成的氢键维系三股螺旋相互缠绕的结构使其分子结构非常稳定并且具有低免疫原性和良好的生物相容性等众多胶原蛋白大分子又可彼此并排形成纤维互相交联的结构使最终产物具备较高机械强度胶原蛋白具备高拉伸强度生物降解性能低抗原活性低刺激性低细胞毒性以及作为人工器官骨架或创伤敷料时促进细胞生长促进细胞粘附与新生细胞和组织协同修复创伤等特性这让胶原成为一种适用范围广泛的生物医用材料目前已应用在敷料人工器官再生医学组织工程生物护肤等领域图表1胶原蛋白的构成资料来源百度百科万联证券研究所图表2胶原的三重螺旋结构是其特有的活性构象图表3胶原在体内以多级聚合的方式存在资料来源PFratzledCollagenStructureand资料来源创尔生物招股说明书万联证券研究所MechanicsSpringer创尔生物招股书万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn533TablePagehead证券研究报告美容护理胶原蛋白广泛分布于人体的结缔组织中如皮肤软骨和骨肌腱韧带角膜器官被膜硬脑膜等是哺乳动物体内含量最丰富分布最广的一种蛋白质约占哺乳动物总蛋白的三分之一一个成年人的身体内约有3公斤胶原蛋白主要存在于人体皮肤骨骼眼睛牙齿肌腱内脏包括心胃肠血管等部位其功能是维持皮肤和组织器官的形态和结构也是修复各损伤组织的重要原料物质在人体皮肤成分中有70是由胶原蛋白所组成在显微镜下观察发现胶原约占真皮结缔组织的95人体正常骨骼中含有80的胶原肌腱组织中胶原含量高达85以脱脂后的干重计图表4胶原蛋白在人体各部位的含量资料来源双美胶原蛋白公众号万联证券研究所根据胶原蛋白结构可以分为纤维胶原基膜胶原微纤维胶原锚定胶原六边网状胶原非纤维胶原跨膜胶原等根据它们在体内的分布和功能特点可以将胶原分成间质胶原基底膜胶原和细胞外周胶原间质型胶原蛋白分子占整个机体胶原的绝大部分包括型胶原蛋白分子型胶原蛋白主要分布于皮肤肌腱等组织也是水产品加工废弃物皮骨和鳞含量最多的蛋白质占全部胶原蛋白含量的8090左右在医学上的应用最为广泛型胶原蛋白由软骨细胞产生主要存在于软骨组织比如鼻子肋骨喉头气管等部位III型胶原蛋白主要在需要伸展的组织像子宫肺动脉和肾中广泛分布具有极大的扩张力约占人体胶原的5-20在婴儿身体中的含量极高基底膜胶原蛋白通常是指型胶原蛋白其主要分布于基底膜细胞外周胶原蛋白通常中指型胶原蛋白在结缔组织中大量存在第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn633TablePagehead证券研究报告美容护理图表5胶原蛋白分类类型及分布分类类型组织分布I骨骼皮肤肌腱韧带角膜软骨玻璃体髓核纤维胶原皮肤血管壁网状纤维肺角膜骨骼软骨玻璃体基膜胶原基膜微纤维真皮软骨胎盘肺静脉血管壁椎间盘锚定胶原皮肤口腔粘膜子宫颈内皮细胞等六边网状胶原增生软骨软骨玻璃体角膜软骨膜韧带腱真皮腱静脉血管壁胎盘肺肝非纤维胶原横纹肌肉瘤角膜上皮细胞胚胎皮肤胸骨软骨腱静脉血管壁表皮毛囊肌内膜肠肺肝跨膜胶原表皮纤维原细胞平滑肌肉细胞肾胰腺其他纤维原细胞胞衣角化细胞资料来源胶原蛋白与型胶原蛋白的结构概述万联证券研究所图表6胶原蛋白在人体的分布资料来源锦波生物官网万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn733TablePagehead证券研究报告美容护理12胶原蛋白的制备工艺胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源胶原蛋白目前市场上主流的胶原蛋白提取制备方法有两种基因重组法和动物源提取法根据不同的技术路径所获得的胶原蛋白种类也不相同重组胶原蛋白由基因工程重组合成其原料是单细胞蛋白酵母等其水溶性较好无病毒传染风险和排异反应而动物源性胶原蛋白从动物组织中提取其原料是牛腱猪皮等动物组织无水溶性且存在病毒传染风险和排异反应图表7动物源胶原蛋白与重组胶原蛋白的对比对比项目动物源胶原蛋白重组胶原蛋白生产制备方法酸酶提取法基因工程重组法原料牛腱猪皮等动物组织单细胞蛋白酵母等PH值40-7065-75变性温度37-40摄氏度72摄氏度以上水溶性无有病毒传染风险有无排异反应有无资料来源艾媒咨询万联证券研究所121动物源提取法动物源提取法是指通过酸法碱法酶法等方式从动物肌腱皮肤等组织中来提取胶原蛋白动物源提取法的过程可大致分为处理溶出和纯化3个步骤1处理动物组织的去脂切片清洗消毒和粉碎等2溶出添加蛋白酶酸性介质进行反应3纯化盐析透析纯化等工艺图表8创尔生物胶原原液的生产流程图资料来源创尔生物招股书万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn833TablePagehead证券研究报告美容护理酶解法主要是利用蛋白酶限制性地切割胶原蛋白的末端肽剩余的主体部分则可溶于中性或酸性溶液中最终提取出酶溶性胶原蛋白其中胃蛋白酶胰蛋白酶木瓜蛋白酶均是提取胶原蛋白的常用酶酶解法是快速获得高品质胶原蛋白的有效途径蛋白酶的加入可显著提高胶原蛋白的得率酶溶性胶原蛋白不仅保留了酸溶性胶原蛋白完整的三螺旋结构及特有的生物活性而且缩短了反应时间获得的胶原纯度高理化性质较好用于高附加值产品的开发酸解法提取是指样品在经过前期除脂除杂蛋白后将其置于低离子强度的酸性介质中胶原蛋白分子之间的盐键Schiff碱受到破坏从而将胶原蛋白溶解出来通过盐析透析等步骤最终得到酸溶性胶原蛋白常用的溶剂为醋酸乳酸盐酸柠檬酸酸解法主要的优点在于处理温度低三螺旋结构完整成纤维性能佳能保持较好的生物学特性但胶原的端肽等区域得以保留所得的胶原存在较高的免疫原性风险另外酸提取法在温度时间酸浓度以及料液比等不同的条件下所制备的胶原产物略有不同而且提取时间长产率较低但酸提取法成本较低经济价值高是目前较为常用的提取方法之一图表9动物源提取技术中酸解法和酶解法的对比对比项目酶解法酸解法利用特定蛋白酶限制性切割端肽提升溶原理破坏胶原分子间的盐键和Schiff碱解性常用溶剂酶胃蛋白酶胰蛋白酶木瓜蛋白酶等醋酸乳酸盐酸柠檬酸处理温度低三螺旋结构完整成纤维性提取速度快产率高免疫原风险低产优势能佳能保持较好的生物学特性成本较品性质稳定能够保持三螺旋结构低经济价值高提取时间长产率较低原料在不同反应劣势成本较高条件下所得产物略有不同资料来源创尔生物招股说明书万联证券研究所根据胶原蛋白的来源胶原市场又可细分为牛猪家禽海洋等四种主要材料来源1牛类仍是胶原最主要的材料来源具有相容性好材质柔软的特点始终占据超过三分之一的市场份额且其占比还在逐年缓慢提升2猪胶原也是重要来源之一优点是相容性好稳定性高不易发生形变有利于细胞增值缺点是存在口蹄疫疾病危机3而海洋生物作为新兴研究热点具有安全性高易于提取的优点近年来增长率较高但由于溯源性等问题海洋生物源胶原蛋白多用于食品化妆品领域极少作为医用胶原使用现在所利用的胶原蛋白制品大都是从猪牛等的皮中提取的随着人类社会文明的日益发展陆地的环境污染也愈加严重陆生动物中先后出现疯牛病禽流感口蹄疫等严重的传染疾病这样导致以陆生动物为原料的胶原蛋白产品产生了极大的安全隐患而鱼类长期生活在较为洁净的水域中目前还没有任何鱼类传染病直接传染给人类的记录也不存在陆生动物胶原由宗教产生的使用限制问题鱼类胶原蛋白主要来源于鱼皮和鱼鳞与陆源性的胶原蛋白并无显著差异性第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn933TablePagehead证券研究报告美容护理122基因重组法基因重组法是将人体胶原蛋白基因进行特定序列设计酶切和拼接连接载体后转入工程细胞通过发酵表达生产胶原蛋白通过基因重组生物工程技术获得其结构与生物特性这类胶原与人体内自身的胶原蛋白更加相似目前已有多种通过基因工程生产重组胶原蛋白的方法各方法全面涉及到大肠杆菌酵母昆虫细胞转基因作物等不同表达体系基因重组法制备重组胶原蛋白主要包括表达体系的构建发酵以及纯化3个过程1表达体系构建解构特定类型胶原蛋白的基因图谱将基因进行特定序列设计酶切和拼接连接载体后转入宿主细胞2发酵培养宿主细胞使其发酵表达生产胶原蛋白3纯化对菌液进行离心过滤离子交换洗脱和冷冻干燥等表达体系的构建按照宿主细胞的类别可分为微生物动物植物三大不同表达体系动物细胞表达体系存在成本高昂周期长等问题而转基因作物提取纯化胶原技术难度大成本高产率极低因此目前可进入工业化生产或已商品化的重组胶原蛋白主要采用基于大肠杆菌酵母等微生物发酵的技术具体产物包括型或型的全长非全长的重组人源胶原蛋白以及来自微生物的胶原类似物图表10重组胶原蛋白的获取和制备流程资料来源巨子生物公告万联证券研究所重组胶原蛋白主要分为3类分别是1重组人胶原蛋白由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编码的全长氨基酸序列且有三螺旋结构目前江苏吴中处于研发阶段2重组人源化胶原蛋白由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编码的全长或部分氨基酸序列片段或是含人胶原蛋白功能片段的组合代表公司有锦波生物聚源生物丸美股份创健医疗和江苏吴中3重组类胶原蛋白由DNA重组技术制备的经设计修饰后的特定基因编码的氨基酸序列或其片段或是这类功能性氨基酸序列片段的组合其基因编码序列或氨基酸序列与人胶原蛋白的基因编码序列或氨基酸序列同源性低代表公司有巨子生物第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1033TablePagehead证券研究报告美容护理图表11三类重组胶原蛋白技术分类与代表公司类型技术方法代表公司由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编重组人胶原蛋白江苏吴中研发阶段码的全长氨基酸序列且有三螺旋结构由DNA重组技术制备的人胶原蛋白特定型别基因编锦波生物聚源生物丸美股份重组人源化胶原蛋白码的全长或部分氨基酸序列片段或是含人胶原创健医疗江苏吴中蛋白功能片段的组合由DNA重组技术制备的经设计修饰后的特定基因重组类胶原蛋白编码的氨基酸序列或其片段或是这类功能性氨巨子生物基酸序列片段的组合资料来源NMPA万联证券研究所123不同制备工艺的优劣比较动物源提取法生产胶原蛋白传统的制备方法是利用酸碱水解法从动物结缔组织猪皮牛皮鱼等中提取胶原蛋白动物源提取工艺相对成熟已进行产业化制备专业门槛和成本低但目前市场上销售的胶原蛋白产品都是取自猪牛鱼等动物组织中存在动物源病毒感染风险又由于无法与人体相容存在免疫排斥和过敏的风险基因重组法与动物组织来源的天然胶原相比采用微生物发酵的重组胶原蛋白具有较好的可加工性如水溶性和乳化特性能更好的控制致病病毒传播的风险且可通过序列设计尽可能的降低免疫原性但也存在有明显的缺陷例如制备技术不成熟且成本高图表12动物源提取法与基因重组法对比对比项目动物源提取法基因重组法主要提取方式有热水提法酸提法碱根据人型胶原蛋白序列确定活性区原理提法酶提法复合法等域并进行密码子优化形成工程菌优点工艺成熟专业门槛和成本低过敏风险低无动物源病毒感染风险缺点存在动物源病毒感染风险和过敏反应制备技术不成熟且成本高代表企业创尔生物台湾双美巨子生物锦波生物创建医疗资料来源创尔生物招股书各公司公告万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1133TablePagehead证券研究报告美容护理124基因重组法是未来发展趋势天然提取法仍为当下主流但基因重组法是未来发展趋势2022年8月1日中华人民共和国医药行业标准重组胶原蛋白正式发布并实施这是国家首次针对重组胶原蛋白在医药领域出台的行业标准该标准由国家药品监督管理局颁布实施重组胶原蛋白行业标准的正式实施将对重组胶原蛋白的质量控制检测指标及其检测方法等给出明确要求适用于作为医用原材料的重组胶原蛋白的质量控制也将促进重组胶原蛋白市场更加规范健康有序地发展目前关于重组胶原蛋白应用的标准和法则还相对较少且发布时间晚很难产生较广的影响关于胶原蛋白在护肤品应用上的标准和法则仍存在一定空白使得该赛道的入局者缺乏相应的指导未来随着法规的完善和影响日益增强重组胶原蛋白将迎来广阔的发展前景图表13近年来重组胶原蛋白相关政策时间颁布主体政策政策对重组人胶原蛋白重组人源化胶原蛋白和重组类胶原蛋白做出明确定义并要求企业重组胶原蛋白生物材料命名20213国家药监局在医疗器械领域重组胶原蛋白生物材料的命指导原则名中采用核心词A核心词B表明产品形态的形式明确规定重组胶原蛋白类产品的管理类别不低于II类医疗器械胶原蛋白作为无源植重组胶原蛋白类医疗产品分20214国家药监局入物及产品可部分或全部被人吸收或用于类界定原则体内的止血海绵或医用敷料时按III类医疗器械管理规定重组胶原蛋白的质量控制要求检测指20228国家药监局重组胶原蛋白行业标准标及其检测方法等资料来源NMPA腾讯网万联证券研究所与动物源性胶原蛋白相比重组胶原蛋白具有明显的优势是一种相对更安全更适合美丽与健康产品的材料过去动物源性胶原蛋白常常被应用于美丽与健康产品主要由于其生产成本较低且生产过程更简单然而重组胶原蛋白具有包括生物活性及生物相容性更高免疫原性更低漏检病原体隐患风险更低水溶性更佳无细胞毒性以及可进一步加工优化等固有优势鉴于重组胶原蛋白的变性温度在72C以上远高于动物源性胶原蛋白的变性温度40C因此重组胶原蛋白更容易运输和储存具体而言由于重组胶原蛋白相比动物源性胶原蛋白具备更高水平的生物兼容性较低的漏检病原体隐患以及进一步加工和优化的能力重组胶原蛋白有望成为面向大众市场的产品中更具优势的胶原蛋白重组胶原蛋白现阶段面临量产与技术问题当前我国重组胶原蛋白技术仍处研发中短期内仍面临技术与规模复制难度重组技术的核心是胶原蛋白的翻译后修饰具有热稳定性的重组胶原蛋白需要高水平的表达体系与足够的P4H进行活性催化但当前技术路径难以实现充分羟基化并导致生理温度下胶原蛋白的基本螺旋构象遇热不稳定影响其在针剂注射领域中的填充与支撑作用随着未来技术的不断发展重组胶原蛋白有望打破规模的限制第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1233TablePagehead证券研究报告美容护理采用重组胶原蛋白的企业主要有巨子生物锦波生物创健医疗巨子生物主要产品有可丽金保湿修护等护肤品可复平口腔粘膜修复液等口腔健康产品可痕修复术后疤痕锦波生物主要产品有医美产品护肤产品消毒产品等创健医疗主要产品有美容化妆品面膜精华膏霜等营养保健品胶原蛋白粉口服液医疗器械采用动物源胶原蛋白的企业主要有创尔生物台湾双美创尔生物主要产品有创福康械字号产品如胶原贴辅料胶原蛋白海绵等创尔美妆字号产品如面膜原液等双美生物主要产品有胶原蛋白注射剂护肤品图表14主流胶原蛋白品牌采用的工艺及产品公司制备工艺种类来源主要产品可丽金保湿修护等护肤品可复巨子生物重组胶原蛋白重组类胶原蛋白平口腔粘膜修复液等口腔健康产品可痕修复术后疤痕锦波生物重组胶原蛋白重组人源化胶原蛋白医美产品护肤产品消毒产品等美容化妆品面膜精华膏霜创健医疗重组胶原蛋白重组人源化胶原蛋白等营养保健品胶原蛋白粉口服液医疗器械创福康械字号产品如胶原贴辅创尔生物动物源胶原蛋白牛源料胶原蛋白海绵等创尔美妆字号产品如面膜原液等双美生物动物源胶原蛋白猪源胶原蛋白注射剂护肤品资料来源各公司官网万联证券研究所2胶原蛋白的应用场景产业链市场规模21胶原蛋白应用场景211医学领域胶原蛋白因其机械性能止血性能促细胞生长弱抗原性生物降解性胶原自缔合性和其他重要的生物学特性而被广泛用于生物医学领域由于胶原的三螺旋结构可诱导血小板吸附并凝集激活凝血系统和纤维蛋白溶解系统形成血栓促进血浆凝块从而达到止血目的因此胶原蛋白常被制成止血伤口修复材料胶原蛋白皮肤替代品这种止血效果要优于常用纤维类止血材料如食品工业领域化妆品领域棉花纱布等对伤口的破坏程度更小在医学领域范围内的应用正逐步扩大近些年来胶原制品及胶原基生物医用材料在临床上的应用与日俱增已涉及多个临床学科胶原的三股螺旋结构决定了胶原具有良好的生物力学性能胶原的生物来源特性和同类胶原在种属之间的高相似性决定了胶原具有良好的生物相容性胶原材料无论是在被吸收前作为形成新组织的骨架还是被吸收同化进入宿主成为宿主组第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1333TablePagehead证券研究报告美容护理织的一部分都与细胞周围的基质有着良好的相互作用表现出相互影响的协调性并成为细胞与组织正常生理功能整体的一部分图表15胶原蛋白医用产品的临床应用学科应用剂型商品名心血管外科神经学外科皮AviteneCoStasisFloSeal海绵粉末纤止血肤创伤矫形外科口腔科普HnstatBioPathQISHENG创维通外科福康等用于软组织增生的可注射型胶DermagraftGraftskin皮肤医学原胶原类人工皮肤伤口敷膜剂凝胶OrCeldoublediamond料QISHENG创福康等牙周韧带再生的胶原膜可吸牙周病学和口Bio-PatchVitaCuff可即邦收的口腔组织伤口敷料牙槽膜海绵腔医学创福康等嵴增生的胶原羟基磷灰石普通外科疝气修复粘附阻隔胶黏剂凝胶膜海绵倍菱可即邦等促进上皮愈合的胶原角膜罩将药物输送至眼睛的胶原片眼科学海绵膜片Bio-CorCollaCote角膜移植玻璃体置换视网膜重新附着治疗尿失禁肾修复尿管替泌尿科凝胶海绵Contigen换食道外科声带扩增声带修复凝胶QISHENG佳乐施贝朗制药菲克雪浓急性失血性休克创伤及烧伤代血浆液体华龙生物海脉素德国贝林性休克心脑血管供血不足大药厂骨修复的胶原和羟基磷灰石半月板再生的胶原基质跟腱矫形外科复合型CollagraftHealos替代和再生的胶原材料前交叉韧带重建的重组胶原模板血管移植物胶原涂层人体血心血管外科和管移植物牛动脉移植物猪液体管型复Angio-SealVasoSeal心脏病学心脏瓣膜牛心包心脏瓣膜合型HemashieldInterGard血管穿刺空密封装置引导周围神经再生硬脑膜替神经外科学膜管型DuraGen代材料耳科学鼓膜替换凝胶膜药物疏松载体生长因子和生其他应用物活性大分子疏松载体组织复合型颗粒性和器官再生的细胞载体资料来源创尔生物招股说明书万联证券研究所创面敷料胶原蛋白不仅能促进细胞的生长而且对维持细胞的分裂机能也有效果胶原敷料有多种形式如膜片海绵状及粒状等胶原蛋白作为创面敷料具有黏附性好适于肉芽组织和上皮细胞形成减小伤口挛缩和抗原反应止血性能好具备类似真皮的物理形态结构和可适度交联及被组织吸收等优点可用于第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1433TablePagehead证券研究报告美容护理烧伤外力所致的伤口腿部溃疡和褥疮等的治疗目前主要治疗领域有皮肤修复口腔修复和神经外科修复图表16胶原蛋白作为创面敷料的应用领域治疗领域适用症主要用于各种原因引起的真皮层缺损的创面修复胶原蛋白还可以促进表皮细胞的生皮肤修复长大幅缩短伤口愈合的时间提高烧伤病患者的存活能力有效修复真皮缺损创面减轻瘢痕和挛缩的产生改善修复后外观和功能缩短治疗时间将胶原薄膜置于植牙材料的表面或利用填补的胶原薄膜促使牙周组织齿槽骨牙周韧带的重整生长使牙齿与周边组织能有较佳的密合主要应用于口腔颌面外科治疗口腔修复各种口腔疾病导致的口腔内软组织浅层缺损部位包括颊腭舌牙龈等病种包括口腔黏膜的常见良性病损和部分恶性病变主要用于治疗由于颅脑外伤脑肿瘤脑血管病等引起的硬脑膜缺损的修补也用于脊神经外科修复柱外科中硬脊膜缺损的修复和硬膜外纤维化的预防资料来源创尔生物招股说明书万联证券研究所止血材料胶原蛋白亦可用于止血材料胶原通过激活凝血因子促进凝血因子和的活化促进血小板的凝血作用作为止血剂使用的胶原可以是粉状片状及海绵状等多种物理形态胶原止血剂在治疗细胞组织器官如肝或脾的创伤止血方面效果更明显由于这些组织一般缺乏结缔组织的支持在出血渗出细胞表面的修复过程中十分需要纤维蛋白构架维持稳定在这种情况下使用胶原基止血剂可减少这些组织中血液的流失胶原蛋白海绵和微晶胶原止血剂已成功用于粘牙龈手术上颚等部位的止血还可用于血管嫁接局部肝切除脑胰肝和肾伤口的止血在应用中胶原蛋白快速止血绷带能在10至15秒内止住动脉流血在急救中效果显著而常规情况下急救止血除向伤口施压以外没有更有效的方法该等功效让此类产品作为急救材料在紧急事件或军事医疗场景具有良好的应用前景注射填充材料去除端肽的未变性胶原具有低抗原性良好的生物相容性和可生物降解性有利于成纤维细胞的存活和生长可用于面部轮廓矫正皱纹和瘢痕修复等医学美容医美场景下医用胶原注射到凹陷性皮肤缺损后不仅可起支撑填充作用还能诱导受术者自身组织重建逐渐生成的新生组织将与周围正常皮肤共同协同实现局部矫形作用整形美容外科将胶原蛋白注射于真皮层则可用来消除较深的皱纹皱褶注入体内的胶原对宿主细胞有诱导作用使细胞向注射物内迁移并进行正常生理代谢合成自身胶原等细胞外间质成分随着注射时间的延长注射物中型和型胶原比例会逐渐接近正常皮肤中胶原的比例表明成纤维细胞新合成了自身胶原血液的供应保障了注射物内细胞生存所需的氧气和养分使无生命的胶原注射物逐步变为有生命的组织可溶性胶原溶液用于面部整形美容时须具备一定的可塑性和弹性在常温是凝胶状液体被注射到体内会转变为半固态的胶体除了应用于矫正各种皮肤缺陷之外还可用于食管括约肌声带的修复牙周疾病方面的治疗药物载体胶原在不同条件下如温度pH离子强度浓度组成和其它高分子作用等可以发生聚集或组装等行为而呈现多种形态如水凝胶膜微球和微纤等通过结合抗生素蛋白类和基因等药物可以构建出多样化的药物释放体系从而达到不同的释放要求和治疗效果另外通过酶预处理或者化学交联等加工工艺还可实现对其降解行为的调控早在20世纪80年代第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1533TablePagehead证券研究报告美容护理胶原就被用于抗生素药物如庆大霉素的局部释放载体且已实现了商业化目前常用的胶原药物载体系统主要包括眼科用的胶原罩烧伤和创伤科用的胶原海绵用于基因释放的微球以及透皮释放的控制材料等212美容护肤领域胶原蛋白是胶原的水解产物存在大量的甘氨酸羟脯氨酸和羟基赖氨酸这些氨基酸被誉为天然保湿因子它们可以提高组织细胞的储水能力对皮肤有较好的保湿作用也可以为皮肤提供营养延缓皮肤老化加速皮肤伤口愈合胶原蛋白溶液也具有较强的抗辐射作用因此胶原蛋白广泛用于化妆品工业市场上目前销售的许多化妆品如面膜眼霜和护肤霜都含有胶原蛋白此外胶原蛋白还能抑制黑色素的产生达到美白皮肤修护和抗衰老的功效天然胶原具有促进组织生长愈合保水美白滋养皮肤等功效因此近年来在医疗和美容行业中得到广泛的应用基于胶原蛋白开发的主要产品类型可归纳为外用型胶原蛋白护肤原液胶原蛋白面膜胶原蛋白洁面乳和乳霜等产品图表17胶原蛋白的水合作用图表18胶原蛋白与皮肤老化的关系资料来源创尔生物招股说明书万联证券研究所资料来源创尔生物招股说明书万联证券研究所213食品领域胶原在食品领域中的主要应用有人造胶原肠衣及功能性食品与天然肠衣相似人造胶原肠衣具有良好的透气性和透明度可食用且有较好口感人造胶原肠衣还具有厚度均匀拉伸强度高稳定性强氨基酸含量高等优点同时在运输过程中节省空间节约成本与塑料肠衣及纤维素肠衣比较具有明显的优势因此人造胶原肠衣在肠衣市场逐渐占据优势地位水解胶原可作为功能性食品直接食用如咀嚼片运动员所需蛋白质粉和肠内营养制剂等动物胶原蛋白食品具有独特的保水性并且可以改善食品的口感延长保质期和保持颜色主要作为肉类糖果和乳制品等食品的食用添加剂第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1633TablePagehead证券研究报告美容护理图表19胶原蛋白肠衣图表20安利纽崔莱胶原蛋白片资料来源百度百科万联证券研究所资料来源公司官网万联证券研究所22胶原蛋白行业产业链胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确1在上游环节胶原蛋白产业链上游由制备胶原蛋白所需的原料供应商组成对于天然胶原的制备需采购牛跟腱等动物原料对于重组胶原蛋白生产厂商需采购酵母浸粉菌种等原辅料其市场较为分散2在中游环节利用天然胶原和重组胶原厂商可生产胶原蛋白原料包括液态胶原原料冻干基质等3在下游环节下游应用范围广泛应用于医疗食品保健品化妆品医美化工饲料等领域的企业部分企业可同时覆盖中下游生产胶原蛋白原料并将其应用到终端产品中例如巨子生物生产类人胶原蛋白并应用到旗下可复美可丽金两大品牌创尔生物同时进行活性胶原原料医疗器械及生物护肤品的研发图表21胶原蛋白产业链资料来源弗若斯特沙利文各公司公告万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1733TablePagehead证券研究报告美容护理23胶原蛋白市场规模中国胶原蛋白市场快速发展市场规模稳步提升胶原蛋白凭借良好的生物性能在消费者群体中备受青睐随着胶原蛋白制备技术的成熟量产成为可能成本有较大的下降空间胶原蛋白产品的性价比得到提升终端产品市场规模有望保持增长2021年中国胶原蛋白市场规模为287亿元预计2027胶原蛋白市场规模为1738亿元2021-2027年平均复合增长率为3501图表22中国胶原蛋白市场规模亿元20001738180016001400128612009611000800719537600397400287168204200971250201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E2027E资料来源弗若斯特沙利文万联证券研究所目前动物源性胶原蛋白市场规模大于重组胶原蛋白市场规模但预计重组胶原蛋白市场规模将反超动物源性胶原蛋白2021年重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白市场规模分别为108亿179亿市场规模占比分别为37636237预计2027年重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白市场规模分别为1083亿655亿2021-2027年CAGR分别为46852414市场规模占比分别为62313769随着制备技术的改进和生产成本的降低重组胶原蛋白有望得到快速发展图表232017-2027年中国重组和动物源性胶原蛋白产图表242017-2027年中国重组和动物源性胶原蛋白产品市场规模及增速品市场规模占比1200800010000900010007000600080008005000700060006004000500030004004000200030002001000200000001000000重组胶原蛋白亿动物源性胶原蛋白亿重组YOY动物源YOY重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白资料来源弗若斯特沙利文万联证券研究所资料来源弗若斯特沙利文万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1833TablePagehead证券研究报告美容护理中国胶原蛋白主要应用于医疗健康食品饮料和护肤品等领域其中医疗健康领域应用占比接近一半2019年中国胶原蛋白应用于健康食品饮料护肤品其他领域的份额占比分别为478132061357657胶原蛋白在医疗健康领域发展空间广阔预计2027年胶原蛋白在医疗健康领域的全球市场规模为11117亿美元图表252019年中国胶原蛋白主要应用领域份额占比图表262016-2027年胶原蛋白在医疗健康领域的全球市场规模亿美元120657100135780医疗健康604781食品和饮料护肤品40其他3206200资料来源GrandViewReaserch万联证券研究所资料来源GrandViewReaserch万联证券研究所就当前的发展阶段从市场规模上看医用敷料和功效性护肤品主要使用的是重组胶原蛋白生物医用材料和注射填充材料主要使用的是动物源胶原蛋白2021年中国重组胶原蛋白应用于功效性护肤品医用敷料肌肤焕活应用一般护肤生物医用材料领域的市场规模为46亿48亿4亿5亿5亿市场规模占比分别为42594444370463463图表272017-2027年中国重组胶原蛋白应用的市场规图表282017-2027年中国重组胶原蛋白产品市场规模模细分亿元占比120010000100080008006000600400040020020000000功效性护肤品医用敷料肌肤焕活应用一般护肤功效性护肤品医用敷料肌肤焕活应用一般护肤保健品生物医用材料其他保健品生物医用材料其他资料来源弗若斯特沙利文万联证券研究所资料来源弗若斯特沙利文万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1933TablePagehead证券研究报告美容护理3行业比较胶原蛋白vs玻尿酸31生物性能比较胶原蛋白是一种具有结构支撑能够促进止血及细胞黏附刺激细胞再生增殖且具备其他生物学特性的大分子蛋白胶原蛋白具有良好的生物兼容性及较低的免疫原性是护肤品医疗产品营养食品和保健品的理想生物活性成分透明质酸又名玻尿酸是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖人体内主要分布在眼玻璃体关节脐带皮肤等部位发挥重要生理功能透明质酸具有良好的保水性润滑性黏弹性生物降解性及生物相容性等理化性能和生物活性在医药骨科眼科普外科泌尿外科胃肠科耳鼻喉科口腔科整形外科皮肤科等化妆品及功能性食品中应用十分广泛图表29胶原蛋白在皮肤中的存在示意图图表30玻尿酸在皮肤中的存在示意图资料来源艾媒咨询万联证券研究所资料来源艾媒咨询万联证券研究所胶原蛋白相对于透明质酸的根本优势在于其皮肤修护和抗衰老的功效透明质酸的主要特性为皮肤润滑和保湿与透明质酸相比胶原蛋白可提供更广泛的性能例如修复受损肌肤屏障紧致和抗皱具备皮肤修护抗衰老美白和保湿等更广泛的用途胶原蛋白通常在提供结构支持促进止血及细胞黏附刺激细胞再生及增殖修复受损皮肤屏障并为老化及问题皮肤补充营养等方面拥有更多的生物学特性并且胶原蛋白的注射效果更加自然不易肿胀眼睑区填充不泛蓝无丁达尔效应第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn2033