行业事件：
　　3月21日，海关总署、财政部、税务总局发布关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告，自4月1日起，新增“担保即提”和“即购即提”两种提货方式。离岛旅客凭有效身份证件或旅行证件和离岛信息，在海南离岛免税商店购买免税品时（不含网上销售窗口），可对单价超过5万元的免税品选择“担保即提”提货方式，可对单价不超过2万元且在公告附件清单内的免税品选择“即购即提”提货方式。
　　投资要点：
　　海南免税提货方式重塑，新增“即购即提”和“担保即提”模式。担保即提：适用于单价超过5万元（含）的免税品，选择“担保即提”方式提货的离岛旅客，除支付购物货款外，在向海关提交相当于进境物品进口税的担保后可现场提货，旅客离岛时可由本人向海关申请验核尚未启用或消费的免税品，并退还所购商品的担保费用。即购即提：旅客购买指定清单所列免税品时，对于单价不超过2万元（不含）的免税品，可以按照每人每类免税品限购数量的要求，选择“即购即提”方式提货，离岛旅客支付货款后可现场提货，离岛环节海关不验核实物。公告中还提到，离岛旅客使用“担保即提”“即购即提”方式提货，自购物之日起，离岛时间不得超过30天（含）。对于超过30天未离岛且无法说明正当理由的，三年内不得购买离岛免税品。
　　离岛免税提货方式优化，“即购即提”提升消费体验。过往消费者在海南购买免税商品后，需前往指定机场、火车站、港口等提货点取货，或者选择邮寄方式收货，对于岛内居民离岛前购买的免税品，可以选择返岛提取。这样导致消费者无法享受即时体验的便利，此外，在离岛自提的方式下，倘若消费者因出行计划变动，需要临时变更提货点，可能面临着来不及调整等不便之处。新政出台后，对于满足条件的免税品，游客可选择“即购即提”方式提货，提货政策的优化满足了消费者“现买现用”的需求，也解决了消费者出行计划变动后提货不便的痛点问题，有助于增强离岛免税的吸引力和来岛旅客的消费体验，促进游客的即时消费行为，提振游客的消费热情，进一步放大离岛免税的政策红利。
　　简化购物流程，助力企业降本增效。“担保即提”和“即购即提”有利于离岛免税企业降低物流成本，提升盈利能力，消费者在购物后，免税零售商无需再将商品打包寄送到指定机场、码头或自提点。
　　海南免税消费复苏强劲，政策发力或将提升消费需求。受益于旅游市场的复苏，海南离岛免税店人气火爆，旅客消费热情高涨。数据显示，春节假期，全省12家离岛免税店总销售额共计25.72亿元，同比2022年春节假期增长20.69%，同比2019年同期增长329%。日均销售额超3.5亿元，比节前增加1.5亿元。全新的提货方式落地，有望提升消费者购物体验，带来更多现时消费需求，离岛免税购物吸引力持续攀升。
　　投资建议：全新的提货方式落地，有望提升消费者购物体验，带来更多现时消费需求，离岛免税购物吸引力持续攀升。此外，流程简化帮助免税零售商实现降本增效，企业盈利能力有望提高。随着消费逐步复苏，以及五一假期旅游旺季推动离岛和离境免税消费，免税企业Q2业绩有望进一步向好，建议关注免税行业上市公司的投资机会。
　　风险因素：政策效果不及预期风险、海南旅游业恢复不及预期风险、疫情反复风险

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告商贸零售行TableTitleTableIndustryRank业担保即提即购即提上线离岛免税维持研强于大市究流程简化提升消费体验TableReportTypeTableReportDate商贸零售行业快评报告2023年03月23日行业事件TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现3月21日海关总署财政部税务总局发布关于增加海南离岛免税购物担保即提和即购即提提货方式的公告自4月1日起新商贸零售沪深30015增担保即提和即购即提两种提货方式离岛旅客凭有效身份证10件或旅行证件和离岛信息在海南离岛免税商店购买免税品时不含网5行0业上销售窗口可对单价超过5万元的免税品选择担保即提提货方-5式可对单价不超过2万元且在公告附件清单内的免税品选择即购-10快-15评即提提货方式-20报投资要点数据来源聚源万联证券研究所告海南免税提货方式重塑新增即购即提和担保即提模式担保相关研究TableReportList即提适用于单价超过5万元含的免税品选择担保即提方式1-2月社零同比增至35国内消费企稳回提货的离岛旅客除支付购物货款外在向海关提交相当于进境物品进升口税的担保后可现场提货旅客离岛时可由本人向海关申请验核尚未启2月黄金珠宝线上数据回暖部分内资品牌用或消费的免税品并退还所购商品的担保费用即购即提旅客购买表现亮眼指定清单所列免税品时对于单价不超过2万元不含的免税品可1月黄金珠宝线上数据表现平淡部分内资以按照每人每类免税品限购数量的要求选择即购即提方式提货头部品牌表现较优证离岛旅客支付货款后可现场提货离岛环节海关不验核实物公告中还券提到离岛旅客使用担保即提即购即提方式提货自购物之日研起离岛时间不得超过30天含对于超过30天未离岛且无法说明究正当理由的三年内不得购买离岛免税品报离岛免税提货方式优化即购即提提升消费体验过往消费者在海告南购买免税商品后需前往指定机场火车站港口等提货点取货或者选择邮寄方式收货对于岛内居民离岛前购买的免税品可以选择返岛提取这样导致消费者无法享受即时体验的便利此外在离岛自提的方式下倘若消费者因出行计划变动需要临时变更提货点可能面分析师TableAuthors陈雯临着来不及调整等不便之处新政出台后对于满足条件的免税品游执业证书编号S0270519060001客可选择即购即提方式提货提货政策的优化满足了消费者现买电话18665372087现用的需求也解决了消费者出行计划变动后提货不便的痛点问题邮箱chenwenwlzqcomcn有助于增强离岛免税的吸引力和来岛旅客的消费体验促进游客的即时分析师李滢消费行为提振游客的消费热情进一步放大离岛免税的政策红利执业证书编号S0270522030002简化购物流程助力企业降本增效担保即提和即购即提有利电话15521202580于离岛免税企业降低物流成本提升盈利能力消费者在购物后免税邮箱liying1wlzqcomcn零售商无需再将商品打包寄送到指定机场码头或自提点海南免税消费复苏强劲政策发力或将提升消费需求受益于旅游市场的复苏海南离岛免税店人气火爆旅客消费热情高涨数据显示春节假期全省12家离岛免税店总销售额共计2572亿元同比2022年春节假期增长2069同比2019年同期增长329日均销售额超353671TablePagehead证券研究报告商贸零售亿元比节前增加15亿元全新的提货方式落地有望提升消费者购物体验带来更多现时消费需求离岛免税购物吸引力持续攀升投资建议全新的提货方式落地有望提升消费者购物体验带来更多现时消费需求离岛免税购物吸引力持续攀升此外流程简化帮助免税零售商实现降本增效企业盈利能力有望提高随着消费逐步复苏以及五一假期旅游旺季推动离岛和离境免税消费免税企业Q2业绩有望进一步向好建议关注免税行业上市公司的投资机会风险因素政策效果不及预期风险海南旅游业恢复不及预期风险疫情反复风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn23TablePagehead证券研究报告商贸零售startend行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn33