行业核心观点：
　　上周传媒行业（申万）上涨5.86%，居市场第1位，跑赢沪深300指数。中国游戏保持优势，持续关注优质游戏厂商。3月15日，Sensor Tower发布《2月全球热门移动游戏收入TOP10》榜单，中国游戏继续占据榜单前三名，优势保持，我们持续关注优质游戏厂商。GPT-4正式发布，生产方式变革时代到来。3月14日OpenAI发布GPT-4，其为多模态的，同时支持文本和图像输入功能，准确度更高、专业性更强。ChatGPT迭代速度超预期，生产方式变革时代到来，建议关注AIGC领域投资机会。
　　投资要点：
　　游戏：1）《2月全球热门移动游戏收入TOP10》榜单发布。腾讯《王者荣耀》蝉联榜首。美国、日本和中国是全球移动游戏前三大市场。2）《2月全球热门移动游戏下载量TOP10》榜单发布。《Roblox》以近1830万次下载位列榜首。2月，全球手游在App Store和Google Play的下载量为41亿次，与去年同期相比下降4.5%。3）《三国志·战棋版》上线。上线以来该游戏始终保持在iOS免费榜、畅销榜前十，iOS端下载量达37万次。
　　元宇宙：1）Meta公司确认将在继续重组中再裁员1万人。该轮裁员将使其总人数在4月前减少约1万人，同时还将关闭5000个尚未填补的职位申请。2）Google Glass Enterprise 2宣布停售。今年9月15日之前，谷歌会继续为该产品提供相应的软件以及售后服务支持。3）PSVR2游戏首月下载榜发布。榜首为去年已登陆Steam的皮划艇模拟游戏《Kayak VR: Mirage》。
　　互联网：1）GPT-4发布。其为多模态的，同时支持文本和图像输入功能，准确度更高、专业性更强，并且可以接受约24000个单词的输入。2）百度文心一言上线。在大模型通用的优势能力上，比如文学创作能力、商业文案写作能力、数理逻辑推算能力上，文心一言已经逐渐接近人类水平。3）腾讯会议将取消免费300人不限时会议。单场会议最高人数和时长调整为100人/60分钟，相关升级功能移入会员体系。
　　投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。
　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。
　　
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告传媒行TableTitleTableIndustryRank业2月全球热门移动游戏收入榜发布GPT-4强于大市维持研上线究TableReportTypeTableReportDate传媒行业周观点0313-031936762023年03月20日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周传媒行业申万上涨586居市场第1位跑赢沪深300指数传媒沪深300中国游戏保持优势持续关注优质游戏厂商3月15日SensorTower10发布2月全球热门移动游戏收入TOP10榜单中国游戏继续占据榜单5前三名优势保持我们持续关注优质游戏厂商GPT-4正式发布生产0行方式变革时代到来3月14日OpenAI发布GPT-4其为多模态的同时-5支持文本和图像输入功能准确度更高专业性更强ChatGPT迭代速度-10业-15超预期生产方式变革时代到来建议关注AIGC领域投资机会周-20投资要点-25观游戏12月全球热门移动游戏收入TOP10榜单发布腾讯数据来源聚源万联证券研究所点王者荣耀蝉联榜首美国日本和中国是全球移动游戏前三大市场22月全球热门移动游戏下载量TOP10榜单发布相关研究TableReportListRoblox以近1830万次下载位列榜首2月全球手游在AppStore王者荣耀海外版于巴西公测GPT-4或和GooglePlay的下载量为41亿次与去年同期相比下降453于下周发布1月游戏市场回暖VR年出货量破100万三国志战棋版上线上线以来该游戏始终保持在iOS免费榜畅游戏行业获AIGC助力XR新品值得期待销榜前十iOS端下载量达37万次元宇宙1Meta公司确认将在继续重组中再裁员1万人该轮裁员将使其总人数在4月前减少约1万人同时还将关闭5000个尚未填补的职位申请2GoogleGlassEnterprise2宣布停售今年9月15日之前谷歌会继续为该产品提供相应的软件以及售后服务支持3证PSVR2游戏首月下载榜发布榜首为去年已登陆Steam的皮划艇模拟券游戏KayakVRMirage研互联网1GPT-4发布其为多模态的同时支持文本和图像输入究功能准确度更高专业性更强并且可以接受约24000个单词的输入2百度文心一言上线在大模型通用的优势能力上比如文学报创作能力商业文案写作能力数理逻辑推算能力上文心一言已经告逐渐接近人类水平3腾讯会议将取消免费300人不限时会议单场会议最高人数和时长调整为100人60分钟相关升级功能移入会员体系投资建议顺应政策的严监管环境推动行业改革把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求1游戏看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展2影视院线电影行业将迎来复苏影院创新服务带TableAuthors来新收入重点关注龙头院线个股3影视剧集剧集市场提质减分析师夏清莹量建议关注拥有较强内容打造能力的个股4广告营销梯媒仍执业证书编号S0270520050001电话075583228231为2023年核心赛道重点关注梯媒个股推荐关注影院广告等线下渠邮箱xiaqy1wlzqcomcn道复苏5元宇宙政策加码相关技术快速发展建议关注AIGC催化风险因素政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险TablePagehead证券研究报告传媒start正文目录1传媒行业周行情回顾311传媒行业涨跌情况312传媒行业估值与交易热度413个股表现与重点个股监测52传媒行业周表现回顾621游戏622影视院线83行业新闻与公司公告931行业及公司要闻932公司重要动态及公告104投资建议125风险提示13图表1申万一级行业指数周涨跌幅3图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今3图表3传媒各子行业周涨跌情况4图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今4图表5申万传媒行业估值情况2014年至今4图表6申万传媒行业周成交额情况5图表7申万传媒行业周涨跌前105图表8申万传媒行业年涨跌前106图表9重点跟踪个股行情6图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周7图表12新游预约Top5排行iOS安卓8图表13电影周票房及同比环比增速变动情况8图表14上周票房榜单含服务费9图表15传媒行业股东拟增减持情况10图表16传媒行业大宗交易情况11图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内12图表18传媒行业股权质押情况12第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn214TablePagehead证券研究报告传媒1传媒行业周行情回顾11传媒行业涨跌情况上周传媒行业申万上涨586居市场第1位跑赢沪深300指数上周沪深300指数下跌021创业板指数下跌324传媒行业跑赢沪深300指数607pct跑赢创业板指数909pct图表1申万一级行业指数周涨跌幅资料来源iFinD万联证券研究所年初至今传媒行业申万跑赢指数传媒行业申万累计涨幅1814沪深300指数上涨225创业板指数下跌226传媒行业跑赢沪深300指数1588pct跑赢创业板指数2040pct图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn314TablePagehead证券研究报告传媒上周传媒所有子板块均上涨年初至今所有子板块均呈上涨趋势上周传媒六大板块股指均有所上升广告营销板块涨幅最大上涨756年初至今所有子版块均呈上涨趋势游戏板块涨幅最大上涨3231图表3传媒各子行业周涨跌情况图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今资料来源iFinD万联证券研究所资料来源iFinD万联证券研究所12传媒行业估值与交易热度估值低于6年均值水平从估值情况来看SW传媒行业PETTM估值有所回升上涨至2534x距离6年均值水平2828X尚有11以上修复空间图表5申万传媒行业估值情况2014年至今资料来源iFinD万联证券研究所交易热度较上周上涨5个交易日中申万传媒行业总成交额为195607亿元平均每日成交额39121亿元日均交易额较上个交易周上涨2726第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn414TablePagehead证券研究报告传媒图表6申万传媒行业周成交额情况资料来源iFinD万联证券研究所13个股表现与重点个股监测上周板块总体上行上涨个股近7成148只个股中上涨个股数为101只下跌个股数为41只上涨个股比例为6824图表7申万传媒行业周涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn514TablePagehead证券研究报告传媒图表8申万传媒行业年涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所重点跟踪的6只股票有4只上涨其中吉比特涨幅最大为706图表9重点跟踪个股行情证券代码证券简称总市值亿元周涨跌幅收盘价元603444SH吉比特2751370638284002624SZ完美世界286535881477002027SZ分众传媒95607475662300413SZ芒果超媒686744563671300770SZ新媒股份9746-0354218300251SZ光线传媒22119-105754注区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价复权方式为前复权资料来源iFinD万联证券研究所2传媒行业周表现回顾21游戏灵犀互娱三国志战棋版开启公测腾讯穿越火线手游版本更新热度火爆从厂商来看腾讯系游戏占据4席网易灵犀互娱阿里占据2席梦趣游戏途游网络各占1席第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn614TablePagehead证券研究报告传媒图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10资料来源七麦数据万联证券研究所注截至2023年3月20日买量方面咸鱼之王榜单第1三七游戏小小蚁国排名第二雷霆游戏一念逍遥位居第4图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周资料来源DataEye万联证券研究所注截至2023年3月20日新游预约方面土豆兄弟Brotato居iOS端预约榜首崩坏星穹铁道居Android端预约榜首第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn714TablePagehead证券研究报告传媒图表12新游预约Top5排行iOS安卓资料来源TapTap万联证券研究所注截至2023年3月20日22影视院线票房数据上周票房表现环比下降据猫眼专业版数据第11周上周313-319票房为407亿元同比增长104环比增长6图表13电影周票房及同比环比增速变动情况资料来源猫眼专业版万联证券研究所注票房含服务费保你平安为上周票房第一票房占比521回廊亭排名第二雷霆沙赞众神之怒位居第三320-326主要有两部新片上映铃芽之旅不止不休截至3月20日累计想看人数分别达63万人和29万人第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn814TablePagehead证券研究报告传媒图表14上周票房榜单含服务费排名排片影片名上周票房万元票房占比豆瓣评分涉及上市公司1保你平安2124894521279中国电影阿里影业横店影视猫眼娱乐2回廊亭754052184955中国电影猫眼娱乐3雷霆沙赞众神之怒29555072562中国电影4流浪地球215709438584中国电影猫眼娱乐5毒舌律师15175237276中国电影阿里影业6熊出没伴我熊芯12324830271横店影视万达电影中国电影7梅根11157527460中国电影上海电影8满江红8094819972猫眼互娱光线传媒中国电影9深海7903219474中国电影光线传媒10不止不休48207118中国电影猫眼互娱资料来源猫眼专业版万联证券研究所注截至2023年3月20日00303行业新闻与公司公告31行业及公司要闻游戏行业动态2月全球热门移动游戏收入TOP10榜单发布3月15日SensorTower发布2月全球热门移动游戏收入TOP10榜单数据显示2月腾讯王者荣耀全球AppStore和GooglePlay吸金225亿美元蝉联全球手游畅销榜冠军米哈游原神排名第二腾讯PUBGMobile合并和平精英收入位列榜单第三美国是全球移动游戏收入最高的市场占全球总收入的284日本中国位列第二第三SensorTower2月全球热门移动游戏下载量TOP10榜单发布3月16日SensorTower发布2023年2月全球热门移动游戏下载量TOP10榜单数据显示Roblox以近1830万次下载位列2月全球移动游戏下载榜榜首SubwaySurfers排名第二CandyCrushSaga位居榜单第三2月全球手游在AppStore和GooglePlay的下载量为41亿次与去年同期相比下降45SensorTower三国志战棋版上线3月17日灵犀互娱三国志战棋版正式上线首日即冲入iOS免费榜第一位上线以来该游戏始终保持在iOS免费榜畅销榜前十iOS端下载量达37万次游戏日报元宇宙行业动态Meta公司确认将在继续重组中再裁员1万人Meta公司首席执行官马克扎克伯格近日宣布了该公司即将在三个领域进行的裁员计划这些裁员将从本周开始一直持续到5月底根据扎克伯格给Meta员工的说明第一个受影响的群体将是招聘团第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn914TablePagehead证券研究报告传媒队本周开始裁员随后4月将进行技术小组的裁员和重组5月将进行业务小组的裁员和重组Meta公司的这一轮裁员将使其总人数在4月前减少约1万人同时还将关闭5000个尚未填补的职位申请VR陀螺GoogleGlassEnterprise2宣布停售谷歌官网透露该企业将不再对外销售GoogleGlassEnterprise2AR眼镜该产品于2019年发布面向企业市场售价999美元今年9月15日之前谷歌会继续为该产品提供相应的软件以及售后服务支持在这之后用户依旧可以使用该产品以及软件不过里面预装的MeetOnGlass可能会停止服务而系统镜像支持则会持续到2024年4月1日VR陀螺PSVR2游戏首月下载榜索尼的PlayStationVR2头显已于2月22日在全球上市近日官方公布了美加拿大服和欧服的PSVR2游戏下载榜TOP10位居榜首的是去年已登陆Steam的皮划艇模拟游戏KayakVRMirage这着实让人有些吃惊占据次席的是知名VR射击游戏Pavlov而PSVR2主打的独占大作地平线山之呼唤排名第三这也与其5999美元的高昂定价有一定关系VR陀螺互联网行业动态GPT-4发布3月14日OpenAI发布了大型语言模型的最新版本GPT-4其为多模态的同时支持文本和图像输入功能准确度更高专业性更强并且可以接受约24000个单词的输入量子位百度文心一言上线3月17日百度举行新闻发布会李彦宏在现场展示了文心一言在文学创作商业文案创作数理推算中文理解多模态生成五个使用场景中的综合能力对比下来在大模型通用的优势能力上比如文学创作能力商业文案写作能力数理逻辑推算能力上文心一言已经逐渐接近人类水平得益于百度这个最大的中文搜索平台文心一言具备出色的中文理解能力Tech星球腾讯会议将取消免费300人不限时会议3月15日腾讯会议发布调整说明称4月4日起逐步取消免费用户300人不限时会议使用权限单场会议最高人数和时长调整为100人60分钟相关升级功能移入会员体系新浪财经32公司重要动态及公告股东增减持图表15传媒行业股东拟增减持情况拟变动数量占持有公最新公告日证券简称方案进度变动方向股东名称股东类型上限万司股份比期股例300392SZ2023317进行中减持特思尔大宇持股5230400600宙北京投以上一般资咨询有限股东公司资料来源iFinD万联证券研究所大宗交易上周传媒板块发生的大宗交易共计约201亿元具体披露信息如下第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1014TablePagehead证券研究报告传媒图表16传媒行业大宗交易情况名称交易日期价格成交量万股成交额万元星辉娱乐2023-03-1732083000265600星辉娱乐2023-03-173201740055680星辉娱乐2023-03-173202269972637星辉娱乐2023-03-1732059300189760风语筑2023-03-171328180023904风语筑2023-03-171328189025099风语筑2023-03-171328160021248利欧股份2023-03-1619440007760风语筑2023-03-161305350045675风语筑2023-03-161305160020880风语筑2023-03-161305153320006掌阅科技2023-03-161697120020364掌阅科技2023-03-16169720000339400掌阅科技2023-03-161697410069577掌阅科技2023-03-161697300050910掌阅科技2023-03-161697250042425掌阅科技2023-03-161697200033940掌阅科技2023-03-161697120020364掌阅科技2023-03-161697120020364掌阅科技2023-03-161697150025455掌阅科技2023-03-161697150025455掌阅科技2023-03-161697150025455掌阅科技2023-03-161697150025455掌阅科技2023-03-161697150025455掌阅科技2023-03-161697120020364掌阅科技2023-03-161697120020364迅游科技2023-03-151136880199983迅游科技2023-03-15113610561119973百纳千成2023-03-1449824900124002迅游科技2023-03-141392356049555迅游科技2023-03-1413927550105096资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1114TablePagehead证券研究报告传媒限售解禁图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内占总股本比例证券名称解禁日期解禁数量万股解禁股份类型返利科技2023-03-20374616513定向增发机构配售股份百纳千成2023-03-2142722046定向增发机构配售股份值得买2023-03-27559004股权激励限售股份兆讯传媒2023-03-2834478172首发战略配售股份凡拓数创2023-03-3013208129首发一般股份三人行2023-05-152168021股权激励限售股份三人行2023-05-295608015530首发原股东限售股份唐德影视2023-06-0627768068股权激励限售股份值得买2023-06-123606027股权激励限售股份资料来源iFinD万联证券研究所股权质押图表18传媒行业股权质押情况名称出质人质权人质押股数万股起始日期截止日期蓝色光标孙陶然华泰证券股份有限公司3050002021-10-122024-03-08蓝色光标孙陶然华泰证券股份有限公司50002022-10-122024-03-08思美传媒朱明虬浙商银行股份有限公司60002021-09-17福石控股杭州福石资产杭州西子典当有限责任3846202023-03-10管理有限公司公司万达电影北京万达投资重庆国际信托股份有限4735002023-03-16有限公司公司资料来源iFinD万联证券研究所4投资建议顺应政策的严监管环境推动行业改革把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求传媒行业全年行情表现不佳行业估值PE-TTM年末有所回升但仍然处于历史低位有较大修复空间随着疫情防控放开支持性和规范性政策陆续出台引导产业发展消费娱乐市场复苏Z世代需求引领剧集综艺游戏领域的内容质量提高及创新市场热度亟待回暖1游戏板块版号发放为行业注入新活力电子竞技打开新市场游戏版号恢复正常发放出海业务的稳步发展以及疫情政策优化后消费需求的逐步复苏游戏行业景气度有望持续恢复随着电竞成为杭州亚运会正式项目加之元宇宙web30等新兴技术持续为电竞行业赋能电竞市场仍有较大的发展空间建议关注上游内容授权中游电竞赛事和内容制作下游直播平台等相关领域公司2影视院线板块疫情政策优化助力行业回暖优质影片蓄势待发疫情政策优化2023年电影行业明显复苏2023年春节档票房在历年春节档中排名第二随着后续暑期档国庆档各优质影片的定档落地将带领影视院线市场持续回暖建议关注核心出品方及影视院线相关头部公司3影视剧集板块剧集市场提质减量综艺市场寻求新方向在各大视频平台第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1214TablePagehead证券研究报告传媒注重增效的战略下2022年国剧热度不减全年爆款数量也有所增加涌现了多部高口碑精品口碑带动播放指数上行提质为热度攀升的核心要素视频平台剧场化持续加码优质剧集更受观众青睐而综艺赛道综N代热度依然领跑市场小而美的综艺模式受到认可垂直市场进一步细分4广告营销板块消费复苏有望带动行业回暖随着疫情防控政策的优化线下消费场景的人流量逐步恢复对应场景下的线下广告需求也会得到复苏梯媒有着用户必经人流量大的特点预计2023年仍为核心价值赛道此外影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性5元宇宙政策助推产品落地AIGC快速发展政策持续加码相关技术快速发展多项成果应用落地目前元宇宙已经诞生了虚拟人数字藏品AIGC等多个领域的应用AIGC人工智能技术生成内容被认为是继UGC用户生成内容PGC专业生产内容之后的新型内容生产方式目前已在电商影视游戏娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行应用建议关注涉及虚拟人AI内容建设ARVR硬件产业链ARVR内容生态建设相关公司5风险提示政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1314TablePagehead证券研究报告传媒end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1414